LD Capital: Liệu sự cố Azuki có dẫn đến sự phá sản của nền tảng cho vay NFT?

danh hiệu cấp một

Mô tả hình ảnh

Nguồn dữ liệu: NFEX, LD Capital

Trong thị trường cho vay DeFi, sự kiện thiên nga đen trên thị trường dẫn đến tài sản thế chấp giảm mạnh trong thời gian ngắn, điều này sẽ gây ra tình trạng thanh lý thụ động hợp đồng cho vay, dẫn đến hàng loạt vụ giẫm đạp khiến thị trường trở nên cực đoan hơn; tuy nhiên, do tính thanh khoản của NFT kém nên thị trường cho vay thường Tài sản thế chấp sẽ được thanh lý bằng đấu giá và thời gian thanh lý sẽ kéo dài trong vài ngày. Bằng cách này, nếu tình hình thị trường trở nên khắc nghiệt, thỏa thuận cho vay NFT có thể có một số lượng lớn các khoản nợ khó đòi và những khoản nợ khó đòi này phải được thỏa thuận hoặc người gửi tiền trả. (Theo quan sát lịch sử, mỗi khi giá NFT rơi vào phạm vi thanh lý tập trung của hợp đồng cho vay, nó sẽ hình thành hỗ trợ giá. Nguyên nhân là do hợp đồng cho vay trong phạm vi giá này chịu rủi ro nợ xấu và hấp thụ một lượng lớn lệnh bán và hiện đang thiếu các hợp đồng cho vay NFT bán khống nên giá NFT trong vùng giá này thường sẽ hình thành mức hỗ trợ mạnh).

danh hiệu cấp một

1. BendDAO

Vào ngày 3 tháng 7, sau đợt giảm giá mạnh của Azuki, loạt NFT BAYC cũng giảm mạnh, có 267 khoản nợ ETH được đấu giá trên nền tảng BendDAO, trong đó 22 ETH là nợ xấu (nợ xấu đồng nghĩa với giá trị tài sản thế chấp ít hơn hơn khoản nợ tương ứng; đây là lần đầu tiên nền tảng BendDAO có nợ khó đòi). Nhóm đã khởi xướng đề xuất sử dụng quỹ kho bạc để thanh lý các khoản nợ xấu của nền tảng, vào thời điểm đó, có 45 ETH, 326.800 USDT, 13.500 APE, 2,372 tỷ BEND trong kho bạc BendDAO. Không bao gồm BEND, các tài sản khác tương đương 190 ETH, từ Theo quan điểm này, kho bạc BendDAO vẫn có khả năng xử lý các khoản nợ khó đòi của nền tảng và các khoản vay đang được đấu giá. Nhưng đồng thời, số dư khoản vay đang chờ xử lý của BendDAO đạt khoảng 900 ETH. Đồng thời, giá do máy oracle của BendDAO cung cấp cao hơn một chút so với giá sàn của nền tảng giao dịch do vấn đề trung bình theo thời gian và đó là thậm chí cao hơn giá của người mua trên thị trường (giá thầu), nguy cơ phá sản nền tảng đã tăng lên và tổng tiền gửi đã giảm đáng kể.

Mô tả hình ảnh

Nguồn dữ liệu: Dune, LD Capital

Sau ngày 3 tháng 7, hầu hết các khoản vay tại BendDAO đã được bán đấu giá do giá NFT blue-chip phục hồi nhẹ. Hiện tại, nợ xấu của nền tảng BendDAO là 12,81 ETH và nợ đấu giá là 72,48 ETH. Đề xuất thanh lý nợ xấu của nền tảng bằng quỹ kho bạc của nhóm đã được thông qua và cuộc khủng hoảng phá sản của BendDAO đã được loại bỏ.

Khi giá tài sản thế chấp của BendDAO và Paraspace giảm mạnh, chuỗi logic và việc khấu trừ các sự kiện liên quan sau đó như sau:

Giá tài sản thế chấp giảm mạnh ➡ Một số lượng lớn tài sản thế chấp đã được thanh lý ➡ Rủi ro nợ xấu trên nền tảng đã tăng lên ➡ Nhóm tiền gửi đã bị thu hẹp ➡ Lãi suất tiền gửi và cho vay tăng thụ động ➡ Người dùng trả nợ và nhận lại tài sản thế chấp ( hoặc niềm tin thị trường phục hồi tăng trưởng tiền gửi).

Hiện tại, nhóm tiền gửi BendDAO đã giảm từ khoảng 45.000 ETH trước sự cố Azuki xuống còn khoảng 6.000 ETH hiện tại, TVL đã giảm một nửa, lãi suất tiền gửi tăng từ 5% lên 48% và lãi suất vay đã tăng đến 62%.

Mô tả hình ảnh

danh hiệu cấp một

2. Không gian vũ trụ

Tình hình của Paraspace gần giống với BendDAO, nhưng do một số lượng lớn các khoản vay ở Paraspace tồn tại dưới dạng USDT thay vì ETH nên trong sáu tháng qua, tỷ giá hối đoái của blue-chip NFT sang USDT đã giảm ít hơn hơn ETH (giá ETH đã tăng), dẫn đến LTV tổng thể của nền tảng Paraspace thấp hơn BendDAO trước khi xảy ra sự cố nên ít bị ảnh hưởng bởi tác động của sự cố này.

Mô tả hình ảnh

danh hiệu cấp một

3. JPEGd

Vì tài sản thế chấp chính trong Jpegd là CryptoPunk (giá giảm nhỏ) và Jpegd vay dưới hình thức đúc pETH và pUSD thông qua CDP, nên thỏa thuận không có nhóm tiền gửi nên sẽ không có lãi suất tăng mạnh sau đó. nhóm tiền gửi co lại nên về cơ bản, Jpegd không bị ảnh hưởng bởi sự cố này. Cần lưu ý rằng Jpegd có thể sửa đổi mô hình kinh tế để khởi chạy chức năng pETH thế chấp mã thông báo JPEG; hiện tại Jpegd có hai nhóm Guage trong Curve, đó là pETH/ETH (TVL 21,27 m, APY 22,38%) và Jpeg/ETH (TVL 4,22 m, APY 55,64%), do nhu cầu cho vay thế chấp NFT không đủ, pETH có phí bảo hiểm dương dài hạn; giao thức Jpegd ra mắt chức năng pETH truyền thế chấp JPEG, có thể giải phóng thanh khoản cho vay của JPEG, giảm bớt phí bảo hiểm dương của pETH, và mở rộng tài nguyên quản trị Crv của giao thức.Mức độ chia sẻ được chia sẻ với những người nắm giữ JPEG (đúc tiền thế chấp JPEG pETH và khai thác LP nhóm ETH không cần phải lo lắng về nguy cơ mất mát tạm thời).

Mô tả hình ảnh

Nguồn dữ liệu: defillama, LD Capital