Làm cách nào để RWA được mã hóa có thể mang lại cơ hội doanh thu mới cho DeFi?

Bài viết này đến từ Forbes, tác giả gốc: Leeor Shimron, dịch giả Katie Koo của Odaily biên dịch.

tiêu đề phụ

Thế còn tài sản trong thế giới thực gần đây trên chuỗi thì sao?

Trong vài tháng qua, các tổ chức phát hành tài sản và quỹ truyền thống đã đưa ra kế hoạch mã hóa các tài sản khác thông qua mạng tiền điện tử công khai. Điều này không chỉ làm tăng sự quan tâm đến việc đưa tài sản trong thế giới thực (RWA) vào chuỗi, mà còn tạo ra cơ hội mới cho thu nhập DeFi.

Tương tự như vậy, Cơ quan tiền tệ Singapore (MAS) đã công bố Project Guardian, một chương trình thí điểm nhằm mã hóa trái phiếu và tiền gửi có thể được sử dụng trong các chiến lược DeFi khác nhau. Các ngân hàng tham gia dự án sẽ có thể mã hóa trái phiếu và tiền gửi có thể được sử dụng trong nhóm thanh khoản được phép. Những khoản tiền này có thể được cho vay để kiếm lãi trên các ứng dụng DeFi như Aave và Compound hoặc được sử dụng làm tài sản thế chấp để tiếp cận tín dụng. Dự án thí điểm đã mời JP Morgan, DBS Bank và Marketnode làm đối tác.

tiêu đề phụ

Thị trường gấu thu nhập bản địa của DeFi đang nguội lạnh, chuyển sang RWA được mã hóa

Kể từ khi các giao thức DeFi đầu tiên bắt đầu thu hút được sự chú ý vào năm 2020, chúng đã trở thành động lực thu hút người dùng và nhà giao dịch đến với không gian tiền điện tử. Các thử nghiệm trong DeFi cung cấp các ứng dụng tài chính sáng tạo như các nhà tạo lập thị trường tự động phi tập trung (AMA), stablecoin, khoản vay, bảo hiểm, cầu nối chuỗi chéo, tài sản tổng hợp và các công cụ phái sinh.

Trong thị trường gấu năm 2022, lợi nhuận không liên tục do sự quan tâm của người dùng nói chung đối với tiền điện tử giảm dần khi giá mã thông báo giảm. Lãi suất cho vay lịch sử đối với stablecoin USDC đạt đỉnh vào tháng 12 năm 2020 ở mức 18% đối với Aave và 8% đối với Compound. Hiện tại, lợi suất của hai loại trái phiếu này lần lượt là 0,75% và 1,62%.

Mô tả hình ảnh

Với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn một năm khoảng 5%, các nhà đầu tư đổ xô đến sự an toàn của trái phiếu chính phủ. Lợi suất trái phiếu kho bạc đã bùng nổ khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) từ bỏ chính sách lãi suất bằng 0 và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn một năm tăng từ 0,3% vào tháng 12 năm 2021.

Mô tả hình ảnh

Với việc lãi suất phi rủi ro của tài chính truyền thống tăng lên và lợi suất DeFi giảm xuống, sự tham gia của nhà đầu tư vào DeFi đã giảm đáng kể trong những tháng gần đây, với TVL giảm 73% từ mức cao nhất vào tháng 12 năm 2021 xuống còn 66 tỷ đô la hiện tại.

Mô tả hình ảnh

TVL của DeFi đã giảm kể từ khi đạt đỉnh vào năm 2021. (Nguồn: DEFELLAMA)

Để thu hút vốn mới, các giao thức DeFi bắt đầu sử dụng RWA làm tài sản thế chấp hoặc nguồn cơ hội đầu tư mới, mang lại cho nhà đầu tư lợi nhuận ổn định hơn.Kể từ năm 2018, việc mã hóa các tài sản trong thế giới thực như bất động sản, hàng hóa, vốn cổ phần tư nhân và tín dụng, trái phiếu và nghệ thuật đã len lỏi vào cuộc sống của chúng ta. Trước đây được gọi là “mã thông báo bảo mật” hoặc “chứng khoán được mã hóa”, RWA được mã hóa tận dụng công nghệ chuỗi khối để đưa tài sản truyền thống vào chuỗi.RWA được mã hóa mang lại những lợi ích hữu hình bao gồm mức đầu tư tối thiểu thấp hơn và tăng quyền truy cập thông qua quyền sở hữu một phần, tăng giao dịch các tài sản kém thanh khoản trước đây, tăng cường tính minh bạch và bảo mật.

Bởi vì có một lịch sử giao dịch bất biến trên blockchain, cũng như quản lý quyền sở hữu tự động.

Sidney Powell, Giám đốc điều hành và đồng sáng lập của Maple Finance, lưu ý: "RWA được mã hóa mang lại lợi ích cho DeFi vì nó có thể phục vụ các doanh nghiệp và khách hàng không sử dụng tiền điện tử. Miễn là chúng tôi chỉ chấp nhận Bitcoin hoặc Ethereum làm tài sản thế chấp, thì việc cho vay DeFi bị giới hạn. Đang có thể chấp nhận bất động sản hoặc tài sản công ty được mã hóa làm tài sản thế chấp giúp giảm rủi ro cho người cho vay và nhà đầu tư tiền điện tử, giúp DeFi có thể tiếp cận được với các doanh nghiệp trong thế giới thực.”

Cho vay DeFi cũng giảm. (Nguồn: RWA.XYZ)

tiêu đề phụ

Làm cách nào để DeFi có thể tiến xa hơn trên con đường RWA được mã hóa?DeFi phải mang lại lợi suất cao hơn so với các khoản đầu tư truyền thống để duy trì tính cạnh tranh và thu hút vốn.

Các ứng dụng DeFi như Maple Finance, Goldfinch và Centrifuge gây quỹ từ những người nắm giữ tiền điện tử và cho họ vay thông qua các chiến lược khác nhau để tạo ra lợi nhuận.

Maple Finance là một nền tảng dành cho những người vay tổ chức tận dụng lợi thế của hệ sinh thái DeFi để nhận các khoản vay không thế chấp. Đại diện nhóm là các chuyên gia tín dụng trên nền tảng chịu trách nhiệm bảo lãnh phát hành và quản lý nhóm, những người tìm kiếm những người vay tổ chức và đặt ra các điều khoản cho từng nhóm cho vay. Sau đó, người cho vay có thể gửi tiền điện tử vào nhóm mà họ muốn hỗ trợ, cho vay tài sản để đổi lấy lợi nhuận. Cho đến nay, Maple đã cho vay gần 1,8 tỷ USD.

Goldfinch tập trung vào việc cho vay đối với các doanh nghiệp trong thế giới thực tại các thị trường mới nổi. Người đi vay phải được kiểm toán để xác định xem họ có đủ điều kiện cho khoản vay hay không. Sau khi được phê duyệt, họ có thể tạo nhóm và xác định các điều khoản cho vay như lãi suất, số tiền cho vay, thời hạn và phí trả chậm.

Người cho vay có thể chọn tài trợ cho lợi nhuận cao hơn bằng cách tài trợ cho nhóm cá nhân đầu tiên bị lỗ vốn đối với các khoản vay khó trả. Ngoài ra, các nhà cung cấp thanh khoản có thể cung cấp vốn được phân phối trên một nhóm tất cả những người đi vay, dẫn đến lợi suất thấp hơn trong khi giảm thiểu rủi ro mất vốn.

(Lưu ý: Dự phòng phải trả khó đòi là khoản dự phòng do ngân hàng thương mại trích ra để bù đắp rủi ro cho vay mà ngân hàng không thu hồi được. Là khoản dự phòng cho các khoản nợ khó đòi không có khả năng thu hồi sau khi ngân hàng xuất hàng cho khách hàng).

Mã hóa tài sản trong thế giới thực có thể cấp cho DeFi quyền truy cập vào một số thị trường tài chính lớn nhất. Bất động sản toàn cầu trị giá 327 nghìn tỷ USD vào năm 2020 và nợ doanh nghiệp phi tài chính vượt quá 87 nghìn tỷ USD vào năm 2022. Đây là những thị trường khổng lồ mà token hóa có thể mang lại tính thanh khoản cao hơn và các nhà đầu tư mới.

tiêu đề phụ

Làm cách nào để các nhà đầu tư có thể nắm bắt cơ hội thu nhập của RWA được mã hóa trên DeFi?Khi đánh giá các cơ hội tạo ra lợi nhuận, các nhà đầu tư nên xem xét hồ sơ theo dõi của các ứng dụng DeFi hiện có tận dụng tài sản trong thế giới thực. Tìm hiểu xem họ đã từng bị vỡ nợ chưa, tìm hiểu về phạm vi bảo hiểm của họ, quy trình thẩm định và cách họ quản lý rủi ro.

Khi sự phát triển tiếp tục, những công ty bảo hiểm yêu cầu người vay phải thế chấp quá mức (overcollateralization) và có quyền tiếp cận với các cơ chế bảo hiểm hoặc hỗ trợ trong trường hợp vỡ nợ có khả năng hoạt động tốt nhất.

Đáng chú ý, Maple Finance có khoản vay không trả được trị giá 36 triệu đô la trong một nhóm cho tháng 12 năm 2022. Borrower Orthogonal Trading chịu tổn thất từ ​​sự sụp đổ của FTX. Đáp lại, Maple đã tung ra phiên bản 2.0, giới thiệu quy trình thanh lý và vỡ nợ tức thì hơn đối với các khoản nợ xấu. Điều này cho thấy rằng đối với các nền tảng cho vay DeFi có tài sản thế chấp thấp như Maple, người vay cần các thông số rủi ro tốt hơn và các tùy chọn đa dạng hóa ngành.