Nguồn nội dung: "Unchained Podcast" Ep.335

Sắp xếp nội dung: 0x137, Rhythm BlockBeats

Mô tả hình ảnh

Dữ liệu nắm giữ của Luna Foundation, Rhythm sẽ tiếp tục cập nhật

Sự phát triển của Terra đã trở thành một hệ sinh thái khổng lồ không thể bỏ qua trong ngành mã hóa, TVL chỉ đứng sau Ethereum và UST đã trở thành stablecoin lớn thứ tư. Nhưng trong khi hệ sinh thái tiếp tục phát triển, nhiều người bắt đầu lo lắng về nguy cơ vòng xoáy tử thần của LUNA.

Trước đây, USDT của Tether cũng đã giữ một số BTC làm tài sản thế chấp, vì vậy nhiều người coi việc mua BTC của LFG là hỗ trợ cho “LUNA Ponzi”.

Tuy nhiên, có một sự khác biệt lớn giữa UST và USDT. Mục tiêu của UST là trở thành Stablecoin phi tập trung lớn nhất thế giới, điều này yêu cầu UST phải duy trì danh tính tài sản trung lập. Trong bối cảnh này, việc bao gồm BTC trong hệ thống chứng thực của UST có ý nghĩa vượt ra ngoài kinh tế học đơn giản.

Gần đây, Giám đốc điều hành Terraform Labs Do Kwon đã chấp nhận một cuộc phỏng vấn với podcast được mã hóa nổi tiếng "Unchained Podcast" và trả lời các câu hỏi về cơ chế chứng thực mới của UST, doanh thu Anchor và việc tích hợp LUNA của THORchain.Rhythm BlockBeats đã tổ chức và dịch nội dung có liên quan như sau :

Giới thiệu về cơ chế chứng thực mới của UST

Cơ chế mới hoạt động như thế nào?

LFG gần đây đã thông báo rằng họ đang tung ra một khoản tiền gửi ngoại hối quy mô lớn thông qua BTC. LFG đã cung cấp cho nó số vốn ban đầu là 3 tỷ đô la Mỹ, nhưng LFG hy vọng rằng khoản tiết kiệm BTC sẽ trở thành một phần quan trọng trong giá trị thị trường của UST trong năm tới.

Trước đây, người dùng cần đổi 1 đô la Mỹ LUNA lấy 1 UST, mục đích là để hấp thụ các biến động về nhu cầu đối với stablecoin phi tập trung thông qua việc mở rộng và thu hẹp LUNA. Hiện tại, cơ chế này của Terra đang rất thành công và UST đã trở thành stablecoin lớn thứ tư với giá trị thị trường là 16 tỷ đô la Mỹ. Theo xu hướng phát triển hiện tại, nó sẽ sớm vượt qua DAI và trở thành Stablecoin lớn thứ ba.

Do Kwon nói rằng chúng ta có thể nghĩ về cơ chế mới này như một khoản tiết kiệm ngoại hối bị phân mảnh. Trước đó, để đúc 1 UST, bạn cần đốt LUNA trị giá 1 USD. Sự khác biệt bây giờ là khi 1 UST được đúc, một phần của LUNA sẽ bị phá hủy và phần còn lại sẽ được sử dụng để mua tài sản phi sinh thái (hiện tại là BTC) để đảm bảo tiết kiệm ngoại hối phi tập trung. Tỷ lệ này không cố định, hiện tại nó sẽ phụ thuộc vào giá thời gian thực của UST so với BTC, nghĩa là sự biến động của BTC và tỷ lệ cụ thể được xác định bởi DAO.

Khi tiết kiệm BTC được xây dựng đến một mức nhất định, chẳng hạn như 40%, khả năng xảy ra vòng xoáy tử thần của LUNA sẽ giảm đi rất nhiều. Bởi vì mặc dù LUNA vẫn là thành phần cốt lõi của UST ổn định, tiền gửi BTC có thể làm chậm tốc độ mà LUNA mới được đúc ra thị trường một cách hiệu quả trong những trường hợp cực đoan.

Về lâu dài, LFG lên kế hoạch cho giao thức Terra trở thành địa chỉ nắm giữ BTC đơn lẻ lớn nhất thế giới. Nói cách khác, LFG đang đặt cược rằng giá BTC sẽ vẫn hoạt động tốt trong tương lai. Bằng cách này, tỷ lệ dự trữ BTC trong tương lai sẽ cao hơn nhiều so với tỷ lệ khi LFG mua BTC ngày hôm nay và nó cũng sẽ có khả năng mạnh mẽ hơn để đối phó với những biến động về nhu cầu UST trong tương lai.

Tại sao lại có sự thay đổi này?

Do Kwon giải thích rằng, trước hết, từ quan điểm kinh tế, hệ thống của LUNA-UST là đủ và ngày càng mạnh mẽ hơn. Nhưng phải thừa nhận rằng trong trường hợp nhu cầu thị trường thay đổi cực đoan, LUNA sẽ đối mặt với nguy cơ rơi vào vòng xoáy tử thần, tức là trong khi giá LUNA giảm thì giá trị thị trường của UST sẽ giảm mạnh.

Các trường hợp sử dụng ban đầu của LUNA tương đối hạn chế và nhà phát triển lớn nhất trong hệ sinh thái là Terraform Labs, nhưng giờ đây Terra đã trở thành một hệ sinh thái khổng lồ, với TVL chỉ đứng sau Ethereum và các ứng dụng trong hệ sinh thái liên quan đến đòn bẩy, quyền chọn, ngoại hối , hoán đổi lãi suất, và chờ meme.

Trong những trường hợp như vậy, nhu cầu về UST không còn có thể được ước tính chính xác. Đồng thời, một lượng lớn UST đã được chuyển sang các hệ sinh thái chuỗi công khai khác, cho dù đó là Curve trên Ethereum, Sabre trên Solana hay Trader Joe và Pangolin trên Avalanche, UST là nhóm TVL ổn định lớn nhất.

Nhiều nền kinh tế định hướng xuất khẩu xây dựng dự trữ ngoại hối của họ để đa dạng hóa nhằm đối phó với những biến động ngắn hạn về nhu cầu đối với đồng tiền của họ. Từ quan điểm này, việc xây dựng khoản tiết kiệm ngoại hối của riêng mình là một lựa chọn tự nhiên đối với Terra. Tất nhiên, để tuân thủ khái niệm phân cấp của Terra, LFG sẽ thiết lập một hợp đồng thông minh và người dùng sẽ hỗ trợ quá trình trao đổi giữa BTC và UST.

Lý do thứ hai là góc độ ngoại giao, điều ít được nói đến. Mục tiêu của Terra là trở thành hệ thống tiền tệ phi tập trung lớn nhất trong ngành công nghiệp mã hóa. UST sẽ không chỉ được áp dụng cho hệ sinh thái Terra mà còn được mở rộng cho Solana, Avalanche, Polygon và các hệ sinh thái khác với các nhà phát triển và người dùng tích cực.

Khác với những người dùng bản địa được nuôi dưỡng trong hệ sinh thái Terra, người dùng trong các hệ sinh thái chuỗi công khai khác đã giảm bớt niềm tin vào sự chứng thực của LUNA. Tại thời điểm này, việc sử dụng BTC như một phần của chứng thực hoặc tiết kiệm có thể nâng cao hiệu quả niềm tin của những người dùng này vào UST, bởi vì ít người trong ngành mã hóa sẽ đặt câu hỏi về khả năng lưu trữ giá trị của BTC.

Nói cách khác, vai trò của BTC là làm cho UST trở thành một tài sản trung lập hơn để tạo điều kiện mở rộng sang các hệ sinh thái khác nhau.

Làm thế nào để hiện thực hóa sự chuyển đổi của cơ chế?

Khoản tiết kiệm ngoại hối đã hoàn thành sẽ được kiểm soát bởi một hợp đồng thông minh và mọi người có thể gửi BTC được bắc cầu để đúc UST và ngược lại.

Cụ thể, chúng ta có thể coi hợp đồng thông minh này là một DEX chỉ chấp nhận hai nhóm, một nhóm lưu trữ UST và nhóm còn lại lưu trữ BTC và máy tiên tri bên ngoài sẽ cung cấp báo giá BTC theo thời gian thực cho DEX này. Người dùng gửi BTC và đổi lấy UST theo tỷ giá hối đoái do máy tiên tri cung cấp.

Sau khi người dùng gửi UST, họ chỉ có thể đổi 99% BTC và chênh lệch giá 1% có thể đảm bảo rằng khoản tiết kiệm ngoại hối sẽ chỉ được kích hoạt khi UST được tách rời.

Dưới đây là một vài câu hỏi phổ biến mà mọi người có:

Vấn đề đầu tiên là tính bảo mật của cây cầu xuyên chuỗi. Hiện tại, một lý do quan trọng dẫn đến rủi ro bảo mật của các cầu xuyên chuỗi là môi trường cạnh tranh tổng thể của thị trường. Một dự án cầu nối chuỗi chéo cần hỗ trợ các chuỗi công khai L1 và L2 khác nhau càng sớm càng tốt để giành thị phần. Điều này khiến nhóm dành phần lớn thời gian cho việc tích hợp chuỗi chéo và phát triển kinh doanh, đồng thời không đủ thời gian để đảm bảo tính bảo mật của kiến ​​trúc kỹ thuật cơ bản.

Khác với sơ đồ đa chữ ký của WBTC, LFG đang sàng lọc phương pháp bắc cầu không đáng tin cậy nhất theo hướng khách hàng nhẹ.

Mặc dù có những "vấn đề tự nhiên" không thể vượt qua trong cầu nối chuỗi chéo, nhưng LFG hy vọng sẽ tạo ra một cầu nối chuỗi chéo an toàn hơn giữa các hợp đồng tiết kiệm BTC và UST sau khi loại bỏ các yếu tố cạnh tranh thị trường. Trước đó, BTC do LFG mua đã được lưu trữ trong ví đa chữ ký của ủy ban.

LFG vẫn đang xem xét các đề xuất dự án khác nhau cho chuỗi chéo BTC, chẳng hạn như hệ sinh thái Axelar of Cosmos, cộng đồng Block Stacks, v.v. Và có ý định áp dụng nhiều giải pháp chuỗi chéo ngay từ đầu, sau đó sàng lọc một hoặc hai giải pháp chất lượng cao hoạt động tốt theo thời gian.

Vấn đề thứ hai là khả năng nắm bắt giá trị trong tương lai của LUNA, nhiều người lo lắng rằng việc đưa BTC vào cơ chế chứng thực của UST sẽ làm giảm khả năng nắm bắt giá trị của LUNA. Nhưng trên thực tế, LFG tin rằng với sự trợ giúp của BTC, cơ chế chứng thực mới có thể nhận được sự ưu ái và tin tưởng của nhiều người dùng hơn, đồng thời giúp Terra làm cho chiếc bánh UST lớn hơn, đây không phải là điều xấu đối với LUNA.

Đối với BTC, cơ chế chứng thực mới của Terra sử dụng tốt các thuộc tính của nó như một tài sản lưu trữ giá trị và xây dựng kịch bản ứng dụng cấp hai cho nó trên cơ sở này, để BTC có thể "không làm gì" Đóng góp nhiều hơn cho ngành, chẳng hạn như DeFi, NFT, DAO, v.v.

Ngoài ra, từ quan điểm ngoại giao, LFG cũng sẽ xem xét đưa các mã thông báo gốc L1 của từng hệ sinh thái vào khoản tiết kiệm ngoại hối của LUNA để mang lại trải nghiệm tốt hơn cho người dùng. Người dùng sẽ không còn cần thực hiện các hoạt động chuyển giao chuỗi chéo nữa mà trực tiếp đúc UST bằng các Mã thông báo gốc như SOL và AVAX.

Giới thiệu về giao thức neo

Doanh thu của Anchor có bị điều chỉnh giảm không?

Terra gần đây đã có một cuộc bỏ phiếu quản trị về Lợi nhuận cố định, nhằm mục đích thay đổi Lợi nhuận cố định thành một số liệu động. Theo cơ chế tính toán mới này, hàng tháng thỏa thuận sẽ đánh giá sự thay đổi của thu nhập tiết kiệm của chính mình, đồng thời đưa ra các chỉ số thu nhập cụ thể theo sự thay đổi của Delta. Ví dụ: nếu khoản tiết kiệm thu nhập của Anchor giảm 5% trong một tháng nhất định, thì thu nhập do thỏa thuận cung cấp cũng sẽ giảm 5%, tức là từ 20% xuống 19% và ngược lại.

Điều đáng chú ý là ngay cả khi Anchor áp dụng các chỉ số thu nhập động, những thay đổi về thu nhập hàng tháng của nó là tương đối nhỏ, bởi vì khoản tiết kiệm thu nhập của thỏa thuận sẽ không thay đổi đáng kể trong thời gian ngắn.

Anchor có bền vững không?

Thật thú vị, trong những ngày đầu của DeFi Summer, nhiều người cho rằng mức hoàn vốn 20% của Anchor là quá thấp, kém hấp dẫn so với hàng trăm cơ hội thu nhập khác và không thể chiếm lĩnh thị phần. Nhưng những gì nhóm Anchor nhìn thấy là vấn đề mà DeFi sẽ phải đối mặt khi thị trường hạ nhiệt trong tương lai và nhu cầu vay giảm. Bây giờ thị trường đã thực sự hạ nhiệt, cũng chính những người này bắt đầu đặt câu hỏi về tính không bền vững của mức tăng 20%.

Định nghĩa về "tính bền vững" của nhóm Anchor không nhằm vào "thu nhập" mà là "hiệu quả", tức là liệu Anchor có thể tiếp tục mang lại sự tăng trưởng như một công cụ để điều chỉnh nhu cầu đòn bẩy của thị trường mã hóa hay không. Nhưng điều này không có nghĩa là LFG không có kế hoạch giảm 20% thu nhập hiện tại mà đây sẽ là một quá trình lâu dài và ổn định.

Ngoài ra, để duy trì và tăng nhu cầu cho vay, Anchor sẽ tiếp tục thực hiện phát triển chuỗi chéo. Anchor hiện đã mở rộng sang hệ sinh thái Avalanche và sẽ sớm hỗ trợ bATOM, bSOL và bMATIC, đồng thời cơ hội thu nhập cho các tài sản cầm cố mới sẽ vẫn như cũ.

Giới thiệu về THORchain

Thị trường mà THORchain nhắm đến là rất lớn và cơ sở hạ tầng mà nó xây dựng là một thành phần quan trọng hiếm có và không thể thiếu trong ngành công nghiệp mã hóa. Lý do đằng sau nó thực sự rất đơn giản: Ngay cả ngày nay, mọi người vẫn cần giao dịch BTC thông qua một nền tảng giao dịch tập trung. quan trọng đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.

Tuy nhiên, do những rủi ro bảo mật đã xuất hiện trước THORchain, thị trường vẫn "lạc quan một cách thận trọng" về nó. Sẽ mất thời gian để THORchain lấy lại lòng tin của người dùng đối với nó, nhưng theo tôi, một khi THORchain xây dựng lại niềm tin, nó sẽ trở thành một trong những tổ chức quan trọng nhất trong không gian tiền điện tử.

Về việc liệu LFG có chọn THORchain làm kênh mua BTC hay không thì sẽ cần thời gian để quan sát. Sau khi bảo mật đã được đảm bảo đầy đủ và niềm tin của người dùng đã được tạo dựng lại, THORchain chắc chắn sẽ trở thành một trong những lựa chọn được LFG cân nhắc.