Kepler Finance: Phỏng vấn nghiên cứu thị trường chứng khoán kỹ thuật số năm 2019

Bởi: Tài chính Kepler

Biên soạn: Ran & Kiki @Bawei Research Institute

Số Hóa Chứng Khoán

Cho đến nay, tài chính truyền thống chưa trải qua sự gián đoạn lớn nào và những người chơi trong ngành cần tìm ra những cách sáng tạo để mở rộng quy mô. Số hóa tài sản (còn được gọi là token hóa) đang tạo ra trải nghiệm người dùng mới. Ví dụ: bằng cách sử dụng tài sản kỹ thuật số, những người nắm giữ cổ phần có thể bán vốn cổ phần tư nhân trên một sàn giao dịch theo yêu cầu—mà không phải mất tiền vì tiền của họ bị khóa trong nhiều năm.

Công nghệ mới cải thiện sự dễ dàng của giao dịch - được gọi là "thanh khoản". Nó không ảnh hưởng trực tiếp đến bản thân các chứng khoán tài chính, nhưng nó thay đổi việc quản lý quyền sở hữu và tự động hóa quá trình sau đầu tư.

Tuy nhiên, quá trình số hóa hiện tại có thể mang lại những rủi ro chưa biết. Đó là lý do tại sao chúng tôi đã làm phong phú thêm phân tích khảo sát của mình bằng một loạt các cuộc phỏng vấn với một số công ty hàng đầu trong thị trường chứng khoán kỹ thuật số. Chúng tôi đã phỏng vấn các nền tảng phân phối và nhà cung cấp thanh khoản, nhà cung cấp dịch vụ lưu ký, cố vấn pháp lý, tổ chức phát hành và nhà đầu tư với hy vọng cung cấp cho bạn thêm bối cảnh.

hệ sinh thái thị trường

Giống như tất cả các công ty thành công, hệ sinh thái thành công trải qua các giai đoạn phát triển khác nhau. Thị trường chứng khoán kỹ thuật số phải đối mặt với những câu hỏi lớn này vào năm 2018: Liệu những tài sản này có trở thành bình thường mới cho một hệ sinh thái uy tín hơn không? Nó có thể thu hút rất nhiều tiền? Tại sao STO thường là một cách tốt hơn để huy động vốn?

Dựa trên nghiên cứu, chúng tôi đưa ra câu trả lời cho những câu hỏi này thông qua một loạt các sự kiện quan trọng:

Hệ sinh thái chứng khoán kỹ thuật số là sự kết hợp của nhiều yếu tố cấu thành toàn bộ quá trình của chứng khoán kỹ thuật số từ tạo lập đến giao dịch. Các yếu tố này bao gồm: Phát hành mã thông báo, Xác thực pháp lý, Tuân thủ quy định, Lưu ký tài sản và Thanh khoản giao dịch mã thông báo. Tất cả các quy trình này sẽ được tự động hóa.

Hợp đồng thông minh (Protocol hay còn gọi là thỏa thuận) là cơ sở cho sự vận hành thành công của toàn bộ hệ thống. Hợp đồng đảm bảo rằng việc phát hành mã thông báo tuân thủ các miễn trừ theo quy định áp dụng cho tài chính. Nó có thể quản lý "ai có thể giao dịch với nhau" và "ai có thể giữ mã thông báo". Nếu có vi phạm pháp luật, hợp đồng cũng có thể từ chối vi phạm hiệu quả hơn so với hệ sinh thái truyền thống.

Securrency, đang phát triển một hợp đồng đa sổ cái có thể tương tác để duy trì sự tuân thủ trên chuỗi và ngoài chuỗi. Nó cho phép tương tác giữa các hệ thống truyền thống và DLT (sổ cái phân tán). Trong hầu hết các trường hợp, các công ty tập trung vào phát triển nền tảng phân phối, giao thức mã thông báo hoặc công cụ giao dịch trên thị trường thứ cấp. Và một số có nền tảng đầu cuối hoàn chỉnh, nơi tất cả các bên có thể tương tác trên quy mô toàn cầu.

Khi chứng khoán kỹ thuật số thành công trên thị trường tài chính, cơ sở hạ tầng bắt đầu hình thành. Các nhà đầu tư đang hành động, rót nhiều tiền vào các dự án hỗ trợ phát hành, trao đổi và lưu ký chứng khoán kỹ thuật số.

Harbor, nơi cung cấp một nền tảng trực tuyến và các giao thức tuân thủ cho chứng khoán tư nhân để phát hành và giao dịch trên chuỗi khối, đã huy động được 28 triệu đô la từ các công ty đầu tư mạo hiểm ở Thung lũng Silicon. Securitize, một dự án dành riêng cho việc token hóa các tài sản truyền thống, đã huy động được 12,75 triệu đô la. Theo cơ sở dữ liệu tài chính của Kepler, hơn 640 triệu USD đã được đầu tư vào các công ty công nghệ nhằm mục đích thúc đẩy quá trình số hóa tài sản và chứng khoán, đồng thời mạng lưới đối tác toàn cầu đang trong giai đoạn phát triển ban đầu.

Phỏng vấn các nhà cung cấp dịch vụ công nghiệp

Đây là những gì những người tiên phong trên thị trường nói về các vai trò khác nhau trong hệ sinh thái mới nổi:

Scott Purcell, Giám đốc điều hành và Giám đốc ủy thác, Prime Trust

"Trong tương lai, chúng ta sẽ thấy nhiều nhà môi giới, sàn giao dịch, cố vấn đầu tư, nhiều luật sư hơn và nhiều cổng thông tin hơn bao gồm mã thông báo chứng khoán. Năm 2019, thị trường sẽ trở nên chuyên nghiệp hơn, lớn hơn, năng động hơn."

Graeme Moore，Evangelist at Polymath

“Polymath không phải là một nền tảng đầu tư, Polymath là một nền tảng giúp bạn dễ dàng tạo mã thông báo bảo mật với các điều khoản chuyển nhượng được tích hợp sẵn và sử dụng các hợp đồng thông minh đã được kiểm toán mà chúng tôi đã xây dựng để thực thi các dịch vụ mã thông báo bảo mật của riêng bạn. Nhà đầu tư không đầu tư trực tiếp vào Polymath thay vào đó, công ty sẽ chịu trách nhiệm về quy trình bán hàng, có thể được thực hiện trực tiếp thông qua công ty, đại lý môi giới hoặc nền tảng đầu tư.”

Patrick Campos, Giám đốc Chiến lược, Securrency

"Chúng tôi không phải là đại lý môi giới. Chúng tôi là một nền tảng công nghệ và chúng tôi chỉ cung cấp cho các công ty các công cụ để cho phép họ tiến hành phát hành mã thông báo tuân thủ từ đầu đến cuối và quản lý chúng theo cách tuân thủ sau khi phát hành. Mã thông báo. Bản thân nền tảng , bản thân công nghệ này hiệu quả hơn so với cách phát hành truyền thống Bạn phải trải qua KYC và AML, và tất cả các quy trình này sẽ được tự động hóa.

Thị trường chứng khoán kỹ thuật số: Thống kê và thông tin chi tiết

Cung cấp mã thông báo bảo mật không phải là một phiên bản mới của ICO. Nó là một công cụ tài chính truyền thống được cung cấp ở dạng kỹ thuật số hiệu quả hơn. Một công ty dự định phát hành ST không nên nghĩ rằng nó sẽ được niêm yết ngay lập tức và hàng triệu nhà đầu tư trên toàn thế giới sẽ đổ xô mua ST để giao dịch như mua ICO.

Quá trình đăng ký và phát hành mã thông báo không đơn giản và mất nhiều tháng cho các bên liên quan chính. Kepler Finance đã phân tích hai trường hợp hoàn chỉnh:

Không còn nghi ngờ gì nữa, chúng ta sẽ thấy nhiều giao dịch khác được hoàn thành thành công. Theo dữ liệu từ Cơ sở dữ liệu tài chính Kepler, 32 sản phẩm chứng khoán kỹ thuật số đã được công bố niêm yết trên các nền tảng phân phối như Polymath và Neufund. Từ biểu đồ bên dưới, chúng tôi thấy rằng phần lớn các tổ chức phát hành thông báo các giao dịch sắp tới đều có trụ sở tại Hoa Kỳ, vì cơ sở hạ tầng ở đó hiện đã phát triển tốt. Đức có cơ hội trở thành trung tâm blockchain của châu Âu, khi những người chơi lớn trên thị trường như Neufund đang tham gia vào các chiến dịch vận động hành lang nặng nề nhằm dân chủ hóa việc huy động vốn cổ phần.

Chia cho số tiền tài trợ (đơn vị: triệu, triệu đô la)

theo quốc gia phát hành

theo ngành

Phỏng vấn Tổ chức phát hành ST/Bên cấp vốn

Phát hành bảo mật kỹ thuật số là một hình thức tài trợ mới và các công ty phải đối mặt với nhiều thách thức chưa biết - vì vậy chúng tôi đã phỏng vấn các nhà phát hành mã thông báo tại sao họ quyết định huy động vốn theo cách này:

Andor Merkulovs, CEO của Monetizr

"Yếu tố chính để chọn STO là xem xét "chi phí thực hiện" và "quản lý toàn bộ quy trình". IPO đòi hỏi nhiều nguồn lực (thời gian, tiền bạc và nhiều thủ tục giấy tờ) và không phù hợp với các công ty khởi nghiệp. Hợp đồng thông minh có thể giúp chúng tôi xử lý thanh toán cổ tức tự động, v.v... Đối với các công việc hàng ngày, KYC cho nhà đầu tư cũng có thể được thực hiện để giảm hơn nữa chi phí quản lý. .”

Jason Kirschenbaum, Giám đốc điều hành, Elevated Returns & Aspen Digital Inc.

"STO tiết kiệm chi phí hơn IPO. Nó có thể tiếp cận mạng lưới nhà đầu tư rộng hơn vì đây là sản phẩm toàn cầu. DLT cho phép các nhà đầu tư theo dõi các khoản đầu tư của họ và việc bán một phần quyền sở hữu của họ thông qua ST sẽ dễ dàng hơn."

Chris Eberle, COO, Swarm

“Trước khi quyết định quy trình mã hóa tài sản, nhà phát hành mã thông báo tiềm năng phải xem xét các câu hỏi quan trọng sau:

Loại tài sản: Loại tài sản có thể ảnh hưởng đến cấu trúc của ST.

Quyền tài phán: nơi tổ chức phát hành được thành lập, nơi đặt nhà đầu tư mục tiêu, vị trí thực tế của tài sản cơ bản và bất kỳ hạn chế nào liên quan đến nơi giao dịch được xử lý.

Pháp nhân: Xác định cấu trúc công ty lý tưởng và thành lập pháp nhân cho một pháp nhân (LLC, SPV, công ty hợp danh, v.v.).

Tuân thủ quy định: Ở mỗi khu vực pháp lý, tài sản thế chấp được quy định theo luật và các luật khác nhau quy định ai có thể tham gia phát hành, yêu cầu tính hợp pháp của nguồn tiền và xác định mức độ phức tạp của chứng nhận tài sản hoặc chứng nhận nhà đầu tư.

Cấp vốn: Liệu các giao dịch mua ST (và phân bổ vốn) có bị giới hạn đối với tiền điện tử hay tiền tệ fiat được chấp nhận hay không và các con đường cấp vốn.

Tiếp thị: Quảng cáo tới đối tượng mục tiêu của bạn ở các thị trường có liên quan là rất quan trọng để gây quỹ thành công.

Lưu ký: Đối với các nhà đầu tư tổ chức lớn, điều rất quan trọng là đảm bảo lưu trữ tiền an toàn.

Giao dịch trên thị trường thứ cấp: Giao dịch chứng khoán trên thị trường thứ cấp được quy định chặt chẽ ở hầu hết các khu vực pháp lý.

Cân nhắc sau phân phối: quản lý cộng đồng nhà đầu tư, thanh toán cổ tức, báo cáo định kỳ và cập nhật NAV, kiểm toán, thuế, quản trị"

Chúng tôi đã phỏng vấn loạt công ty STO đầu tiên để tìm hiểu cách họ quảng bá sản phẩm ST:

Andor Merkulovs, CEO của Monetizr

"Chúng tôi quảng bá nó thông qua các kênh tiếp thị của mình. Vì chứng khoán kỹ thuật số là một thuật ngữ khá mới nên cần rất nhiều nỗ lực để giải thích nó là gì. Chúng tôi sử dụng các kênh riêng của mình như blog và phương tiện truyền thông xã hội, các cuộc phỏng vấn và thuyết trình trên phương tiện truyền thông để giáo dục thị trường . Chúng tôi không chỉ nhắm mục tiêu vào cộng đồng tiền điện tử mà còn nhắm mục tiêu vào ngành công nghiệp trò chơi. Bởi vì các game thủ đã quen thuộc với tiền ảo, đường cong học tập sẽ thấp hơn và dễ dàng thu hút sự chú ý của họ hơn."

Jason Kirschenbaum, Giám đốc điều hành, Elevated Returns & Aspen Digital Inc.

“Chúng tôi đã tạo tiếng vang xung quanh sản phẩm của mình bằng cách thuê Indiegogo (nền tảng huy động vốn từ cộng đồng) làm công ty tiếp thị và cũng sử dụng các phương tiện truyền thông khác.”

rào cản gia nhập thị trường

Ngành này có vẻ hứa hẹn trong tương lai, nhưng các công ty sẵn sàng tham gia thị trường vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức:

Andor Merkulovs, CEO của Monetizr

"Đầu tiên, cần phải khắc phục một đường cong học tập đối với mã thông báo bảo mật. Điều này không chỉ áp dụng cho bản thân nhóm mà còn cho các nhà đầu tư. Một số nhà đầu tư không thoải mái khi chưa biết, vì vậy bạn cần lưu ý và sẵn sàng hướng dẫn họ. Nhược điểm chính thứ hai là sự không chắc chắn. Nếu chúng ta xem xét điều này từ góc độ pháp lý, tất cả các khuôn khổ và quy định vẫn đang được chuẩn bị. Mặc dù là loại tài sản mới nhưng nó vẫn hoạt động theo luật cũ, điều này có thể gây ra một số xung đột ". Chúng tôi thấy rằng đây sẽ là một quá trình lâu dài và sự không chắc chắn cũng được phản ánh trong cơ sở hạ tầng. Mặc dù chúng tôi đang tích cực thúc đẩy việc thiết lập luật cho các giao dịch ST, nhưng toàn bộ hệ sinh thái vẫn đang ở giai đoạn đầu."

Graeme Moore, nhà truyền giáo Polymath

"Rào cản chính đối với việc tạo và phát hành ST mà chúng ta thấy ngày nay là công việc gây quỹ và pháp lý. Với Polymath, bạn có thể dễ dàng tạo ST trong 10 phút, do đó, có các công cụ ở cấp độ kỹ thuật, nhưng thứ vẫn mất nhiều thời gian là gây quỹ và công việc pháp lý của công ty."

Jor Law，Co-Founder at VerifyInvestor.com

"Nhiều khu vực pháp lý bên ngoài Hoa Kỳ thiếu khuôn khổ pháp lý và quy định để cho phép cung cấp ST. Tại Hoa Kỳ, vì các dịch vụ ST theo định nghĩa là chứng khoán, nên các STO phải tuân theo các quy tắc giống như các dịch vụ chứng khoán truyền thống và tuân theo Quy định của SEC. sang một bên, các rào cản gia nhập là:

1. Chi phí giao dịch cao của các phương thức gây quỹ mới nổi. Sẽ suy giảm khi các nhà cung cấp dịch vụ công nghệ token hóa hợp pháp hơn xuất hiện.

2. Nhận thức và sự chấp nhận của nhà đầu tư đối với STO. Đặc biệt, chủ đầu tư phải được công nhận chủ đầu tư. "

Henry K. Elder, Đồng sáng lập, Cố vấn tài sản kỹ thuật số

"Các hạn chế của ngành là rõ ràng, với các lệnh cấm rõ ràng ở một số quốc gia và quy định không chắc chắn ở các quốc gia khác. SEC Hoa Kỳ đã gợi ý vào năm 2017 rằng hầu hết các sản phẩm mã thông báo là chứng khoán, điều này đã thúc đẩy những người chơi hợp lý khám phá các trường hợp miễn trừ sớm trong đợt bùng nổ ICO (miễn trừ). Điều này dẫn đến Bán mã thông báo BCAP và Science, cung cấp kế hoạch chi tiết cho các sản phẩm tuân thủ trong tương lai. Nhìn chung, vẫn còn thiếu cơ sở hạ tầng thể chế cho phép các nhà quản lý tiền lớn cam kết vốn đáng kể cho loại tài sản mới này. public, cam kết của Nasdaq trong việc xây dựng sàn giao dịch mã thông báo bảo mật và nỗ lực của Fidelity trong việc xây dựng dịch vụ lưu ký thể chế sẽ lấp đầy những khoảng trống này.”

Patrick Campos, Giám đốc Chiến lược, Securrency

"Đối với các tổ chức phát hành, tôi nghĩ rằng có thể có ít rào cản gia nhập hơn vì sử dụng công nghệ này sẽ giúp giảm chi phí và thực sự đơn giản hóa quá trình hình thành vốn. Đối với các cố vấn tài chính, đại lý môi giới của họ hoặc những người được cấp phép khác huy động vốn bằng công nghệ này sẽ dễ dàng hơn nhiều . Trước đây, nếu bạn muốn huy động 10-30 triệu đô la, bạn thực sự cần phải thông qua một ngân hàng đầu tư và phí rất cao. Giờ đây, sự dễ dàng và hiệu quả của công nghệ có thể làm giảm chi phí và giúp bạn dễ dàng huy động hơn đưa những loại sản phẩm nhỏ này ra thị trường."

Ami Ben-David SPiCE VC Đồng sáng lập và Đối tác quản lý

"Giáo dục thị trường. ST được sinh ra từ thị trường tiền điện tử, vì vậy thách thức của chúng tôi là giáo dục mọi người rằng chứng khoán được mã hóa tuân thủ không chỉ tuân thủ, mà thậm chí tốt hơn, chúng được quy định, có nghĩa là chúng không chỉ đáp ứng bất kỳ giao dịch sai sót nào hiện tại trong mã cũng sẽ tự động bị chặn nếu được yêu cầu theo quy định.

Rào cản lớn đầu tiên là việc triển khai các sàn giao dịch và sàn giao dịch được quản lý. Có hàng chục quy định như vậy trên khắp thế giới, nhưng phải mất khoảng một năm để hoàn thành quy trình quản lý, chưa đầy một năm đối với ngành ST. Rào cản này sẽ bị phá vỡ trong Q1/Q2 2019. Rào cản tiếp theo sẽ là cải thiện quy định - chúng ta có thể sử dụng các quy định hiện có, nhưng chúng không được thiết kế cho thương mại kỹ thuật số. Rào cản thứ ba là khả năng mở rộng của nền tảng, điều mà một số công ty công nghệ đang nỗ lực giải quyết trong trường hợp thị trường mở rộng quy mô. "

góc độ pháp lý

Hệ thống hóa các quy tắc của thị trường địa phương và toàn cầu bằng cách số hóa chứng khoán và sử dụng hợp đồng thông minh để tự động hóa việc thực thi các quy định của thị trường tài chính là một khái niệm rất mạnh mẽ. Sẽ mất thời gian, nhưng đây là hướng phát triển. Dựa trên những gì đã đạt được trong suốt năm 2018, chúng tôi muốn cho thấy quá trình phát triển tiếp theo sẽ diễn ra ở đâu.

Trong một thị trường không ngừng phát triển, điều quan trọng là phải biết quốc gia nào có khung pháp lý thân thiện với STO nhất. Chúng tôi đã phỏng vấn Adv. Ziv Keinan, đồng sáng lập của Security Token Lawyers:

Adv. Ziv Keinan, Đồng sáng lập của Security Token Lawyers

"STO rất khác so với ICO bởi vì nếu được thực hiện chính xác, hầu như không có rủi ro pháp lý. Bạn có thể coi STO là vị trí riêng tư dưới dạng điện tử. Điều này có nghĩa là bạn có thể bán chứng khoán vị trí riêng lẻ ở mọi khu vực tài phán cho phép bán các vị trí riêng tư. ST được phát hành trong khu vực, bao gồm Hoa Kỳ và EU. Tuy nhiên, có nhiều cân nhắc khác ngoài việc tuân thủ luật chứng khoán. Ví dụ: một số ngân hàng sẽ không chấp nhận tiền điện tử, điều đó có nghĩa là nếu STO của bạn chấp nhận tiền điện tử, sau đó bạn Một người nên tìm một ngân hàng thân thiện với tiền điện tử. Các cân nhắc khác là thuế. Giao dịch và tính thanh khoản của mã thông báo STO phát sinh một số vấn đề chưa được giải quyết hoàn toàn cho đến nay.

Chúng tôi đã hỏi các chuyên gia những quốc gia nào có khả năng chứng kiến ​​nhiều STO nhất vào năm 2019. Đây là những gì họ đã nói:

Margaret Rosenfeld

Lead of Blockchain Technology Practice at Smith Anderson

“Cấu trúc sản phẩm ST có thể phức tạp và các công ty nên đánh giá cẩn thận các khu vực pháp lý để đưa vào vì các vấn đề kế toán và thuế tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến công ty và các nhà đầu tư (lợi ích của đối tác hạn chế), nhưng để cung cấp tài chính cho các công ty có kế hoạch sử dụng công nghệ chuỗi khối như một phần không thể thiếu trong kế hoạch của họ điều quan trọng là phải chọn một khu vực pháp lý hỗ trợ công nghệ blockchain: liệu quốc gia đó có cung cấp cho các công ty blockchain các Ưu đãi, tạo ra luật pháp tích cực và thu hút các nhà cung cấp dịch vụ cần thiết để hỗ trợ hệ sinh thái blockchain hay không?

Adv. Ziv Keinan, Đồng sáng lập của Security Token Lawyers

"Chúng tôi có thể thấy một số STO đến từ Hoa Kỳ. Cơ sở hạ tầng ở đó rất phát triển. Ngoài ra, Singapore, Quần đảo Cayman, Thụy Sĩ, Vương quốc Anh và Đức."

Hiệp định Millbrook Hiệp định Millbrook

Để thúc đẩy sự phát triển của ngành Mã thông báo bảo mật (ST), cần phải xây dựng một tiêu chuẩn tự điều chỉnh toàn cầu của ngành. Với suy nghĩ này, một nhóm làm việc, The Millbrook Accord, đã được thành lập tại Hội nghị thượng đỉnh Blockchain 2018 ở New Zealand, do Techemy đứng đầu. Họ thúc đẩy một khuôn khổ chung để tạo điều kiện thuận lợi cho khả năng tương tác trong thị trường mã thông báo bảo mật (VTF, Khung mã thông báo đã xác minh).

Chúng tôi hy vọng rằng càng có nhiều người chơi trong lĩnh vực này thì càng tốt.Việc thành lập VTF có thể mở đường cho bước tiếp theo trong sự phát triển của ngành công nghiệp blockchain.

Triển vọng cho năm 2019

David Weild IV

Chủ tịch và Giám đốc điều hành của Weild & Co, cựu Phó Chủ tịch và Phó Chủ tịch Điều hành của Thị trường Chứng khoán Nasdaq

"Token hóa chứng khoán và chứng khoán điều lệ sẽ tiếp tục phát triển với tốc độ ổn định. Quá trình của nó sẽ tăng tốc khi các điều kiện sau được đáp ứng:

1. Các sở giao dịch chứng khoán lớn bắt đầu niêm yết ST (như Nasdaq, Sở giao dịch chứng khoán New York, Sở giao dịch chứng khoán London, Deutsche Börse, Hong Kong, Singapore, v.v.)

2. Các công ty lớn của Phố Wall tham gia cuộc thi với tư cách là người bảo lãnh phát hành, đại lý và đại lý của họ cũng như khách hàng bán lẻ có quyền truy cập vào tài khoản chứng khoán của họ.

3. Ủy thác. Đồng thời, chúng ta sẽ thấy rất nhiều doanh nhân nhỏ đầu tư vào lĩnh vực ngân hàng (ví dụ: Weild & Co) và ATS (ví dụ: Templum, INX), cơ quan quản lý (ví dụ: SEC và FINRA). Những thực thể này cuối cùng có thể được mua lại bởi các công ty lớn hơn tham gia sau. "

Andor Merkulovs, CEO của Monetizr

"Năm tới, chúng ta có thể thấy các bộ phận quan trọng của hệ sinh thái trưởng thành, đặc biệt là các dịch vụ thể chế như quy định, cho vay và dịch vụ ngân hàng, những dịch vụ này tạo ra nhiều sự quan tâm hơn từ những người tham gia tổ chức. . Các nhà đầu tư sẽ cảm thấy an toàn hơn sau khi chúng tôi có xác nhận pháp lý và sẽ bắt đầu xem xét sử dụng tài sản kỹ thuật số này. Nhìn chung vào năm tới, chúng tôi sẽ thấy tất cả các nền tảng và sàn giao dịch Mọi thứ sẽ bắt đầu."

Ami Ben-David SPiCE VC Đồng sáng lập và Đối tác quản lý

"Chìa khóa của năm 2019 là triển khai các sàn giao dịch và nền tảng giao dịch được quản lý trên phạm vi toàn cầu. Một khi phần cơ sở hạ tầng quan trọng này được thiết lập, thị trường sẽ bắt đầu phát triển nhanh chóng. Vào cuối năm 2019, chúng ta sẽ bắt đầu chứng kiến ​​thế hệ thứ hai các giao thức được cải thiện hơn nữa. Chúng tôi đang chứng kiến ​​sự cải thiện dần dần trong lộ trình học tập của các nhà đầu tư tổ chức - những người ở cấp cao nhất hiện đang bắt đầu nhận ra tiềm năng to lớn của số hóa chứng khoán. Vào năm 2019, chúng ta sẽ chứng kiến ​​quá trình số hóa chứng khoán vốn và chứng khoán nợ của tất cả Cụ thể hơn, token hóa bất động sản sẽ là một lĩnh vực chính.”

Patrick Campos, Giám đốc Chiến lược, Securrency

"Bạn sẽ không thấy mức tăng đột biến điên cuồng như bạn đã có với ICO vào năm 2017. Những gì bạn sẽ thấy là thị trường đang phát triển theo một cách có ý nghĩa hơn. Những người nghiệp dư có phần bị đẩy ra ngoài, nhưng các chuyên gia ở đây để ở lại - và ý tôi là không chỉ Chỉ các ngân hàng truyền thống bởi vì tôi nghĩ sẽ có rất nhiều người chơi mới, nhưng đã có uy tín. Ở hầu hết các khu vực pháp lý, khi bạn phát hành một công cụ nợ hoặc vốn cổ phần tư nhân, nó không thể giao dịch được trong một khoảng thời gian. Trong nhiều khu vực pháp lý Thẩm quyền, có một khoảng thời gian tạm hoãn. Vì vậy, nếu tôi mua chứng khoán đó, tôi sẽ phải đợi ít nhất sáu tháng hoặc một năm. Khi họ mở giao dịch, các loại tiền điện tử này sẽ không được giao dịch với tần suất cao Đây sẽ là một thị trường lành mạnh và sôi động.”

Bảng chú giải

An ninh tài chính - Một tài sản tài chính có thể giao dịch được có được giá trị của nó thông qua một hợp đồng đối với một tài sản cơ bản có thực hoặc vô hình. Ví dụ: hàng hóa và tài sản là tài sản thực, nhưng hợp đồng tương lai hàng hóa, quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và quỹ ủy thác đầu tư bất động sản (REIT) tạo thành tài sản tài chính có giá trị phụ thuộc vào tài sản thực cơ bản. Tài sản tài chính nói chung có tính thanh khoản cao hơn các tài sản vật chất khác, chẳng hạn như hàng hóa hoặc bất động sản, và có thể được giao dịch trên thị trường tài chính. Nói chung, chứng khoán đại diện cho các khoản đầu tư và là phương tiện để các tập đoàn và doanh nghiệp kinh doanh khác huy động vốn.

Phái sinh - Một công cụ tài chính có giá trị bắt nguồn từ giá trị của chứng khoán cơ bản. Bản thân các công cụ phái sinh là hợp đồng giữa hai hoặc nhiều bên, giá của chúng được xác định bởi sự biến động của tài sản cơ sở. Các công cụ phái sinh phổ biến nhất bao gồm quyền chọn, hợp đồng tương lai, hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi, nghĩa vụ đảm bảo bằng thế chấp (CMO), quyền và chứng quyền.

Số hóa chứng khoán - là quá trình tạo ra các công cụ phái sinh dưới dạng mã thông báo chuỗi khối, đại diện cho quyền đối với chứng khoán tài chính (cơ sở).

Chứng khoán kỹ thuật số (còn được gọi là Mã thông báo bảo mật, ST) - đại diện cho quyền đối với chứng khoán tài chính. Không thể đảo ngược hoặc xóa các giao dịch có mã thông báo được ghi trên sổ cái phân tán. Quyền truy cập thông tin có thể được tùy chỉnh theo sổ cái DLT (chuỗi công khai, riêng tư hoặc hỗn hợp).

Hệ sinh thái tuân thủ - Toàn bộ các thủ tục, hành động, hoạt động, quy trình và các bên đảm bảo rằng một doanh nghiệp dịch vụ tài chính tuân thủ các quy tắc và quy định theo luật định, cũng như các biện pháp kiểm soát nội bộ. Số hóa chứng khoán và sử dụng hợp đồng thông minh có thể tự động hóa việc thực thi các quy tắc và quy định hiện hành của thị trường tài chính.

Tổ chức phát hành chứng khoán kỹ thuật số - Một pháp nhân cung cấp chứng khoán kỹ thuật số trực tiếp cho các nhà đầu tư để tài trợ cho hoạt động của mình. Các tổ chức phát hành bị ràng buộc về mặt pháp lý bởi các quy tắc chào bán, các yêu cầu về đại diện và báo cáo cũng như các giao ước khác liên quan đến tài chính, phát triển vật chất và bất kỳ hoạt động kinh doanh nào khác theo yêu cầu của các quy định hiện hành.

Cung cấp chứng khoán kỹ thuật số (“DSO” hoặc “STO”) - một loại gây quỹ sử dụng chứng khoán kỹ thuật số làm phương tiện huy động vốn trong một hệ sinh thái tuân thủ đầy đủ.

Nền tảng phát hành chứng khoán kỹ thuật số - Một nền tảng công nghệ cung cấp cho các tổ chức phát hành các công cụ để thực thi DSO dựa trên các tiêu chuẩn mã thông báo bảo mật của nền tảng.

Thanh khoản - Mức độ mà một tài sản hoặc chứng khoán có thể được mua hoặc bán nhanh chóng trên thị trường mà không ảnh hưởng đến giá của chứng khoán. Các nhà tạo lập thị trường làm tăng tính thanh khoản của chứng khoán trên thị trường thứ cấp.

Market Maker - là một ngân hàng, công ty môi giới hoặc một người luôn sẵn sàng mua và bán chứng khoán. Nếu không có các nhà tạo lập thị trường, người mua và người bán sẽ mất một khoảng thời gian đáng kể để khớp với nhau, làm giảm tính thanh khoản và có khả năng làm tăng chi phí giao dịch do việc vào hoặc thoát các vị trí trở nên khó khăn hơn.