Lido giải thích cơ chế NEST: Giai đoạn đầu áp dụng mô hình Kho bạc, kết nối tăng trưởng giao thức với giá trị LDO

Tin từ Odaily星球日报: Giao thức staking Ethereum Lido DAO đã đăng bài giải thích về cơ chế NEST (Network Economic Support Tokenomics), nhằm liên kết doanh thu giao thức với giá trị token LDO thông qua tự động hóa on-chain, triển khai mua lại LDO liên tục.

NEST là thành phần cốt lõi trong chiến lược "Căn chỉnh giá trị LDO" của Lido, với mục tiêu giúp người nắm giữ LDO chia sẻ trực tiếp hơn lợi nhuận từ tăng trưởng giao thức. Cơ chế này được hỗ trợ bởi nguồn vốn thặng dư từ Kho bạc DAO; khi doanh thu từ hoạt động staking của Lido vượt qua mức cơ sở đã thiết lập, một phần doanh thu vượt trội sẽ được tự động chuyển đổi thành LDO thông qua CoW Swap.

Theo tham số ban đầu do Lido DAO thiết lập, mức cơ sở doanh thu của NEST là 40 triệu USD mỗi năm (khoảng 109.000 USD mỗi ngày), 50% phần vượt trội sẽ được dùng để mua lại LDO, với giới hạn mua lại hàng ngày là 50.000 USD và giới hạn tích lũy 365 ngày là 10 triệu USD. Việc mua lại được thực hiện hàng ngày thông qua quy trình on-chain không cần cấp phép.

Trong giai đoạn đầu ra mắt, NEST sẽ áp dụng "chế độ Kho bạc" (Treasury-only mode), theo đó LDO được mua sẽ đi trực tiếp vào Kho bạc DAO. Trong tương lai, khi điều kiện thị trường phù hợp, DAO có thể chuyển sang chế độ LP thông qua bỏ phiếu on-chain, sử dụng một nửa số vốn để mua LDO và một nửa còn lại để chuyển đổi thành wstETH, đồng thời cung cấp thanh khoản cho Curve.

Lido cho biết, so với các phương án như mua lại định kỳ thủ công, đốt token trực tiếp hoặc phân bổ đơn giản theo tỷ lệ doanh thu, NEST triển khai một cơ chế mua lại minh bạch, có thể điều chỉnh và không cần can thiệp thủ công thông qua hợp đồng thông minh và quản trị on-chain.

Cơ chế này bao gồm nhiều biện pháp kiểm soát rủi ro, bao gồm giới hạn vốn hàng ngày, điều chỉnh tham số quản trị on-chain, bảo vệ oracle giá cũng như cơ chế tạm dừng khẩn cấp, nhằm giảm thiểu rủi ro từ thao túng thị trường, tấn công oracle và biến động doanh thu giao thức.

Trước đó, kết quả backtest dựa trên dữ liệu doanh thu từ năm 2024 đến 2025 cho thấy, mô hình NEST dự kiến có thể thực hiện mua lại LDO trị giá khoảng 7,09 triệu USD, phù hợp với quy mô chi tiêu mục tiêu. Lido cho biết, trong tương lai DAO có thể điều chỉnh các tham số liên quan thông qua bỏ phiếu on-chain dựa trên những thay đổi kinh tế của giao thức.