年内加密协议累计收入达74.2亿美元，多数代币表现与基本面脱钩

Theo báo cáo của Castle Labs, các giao thức tiền điện tử đã tạo ra tổng cộng khoảng 7,42 tỷ USD doanh thu từ đầu năm đến nay, nhưng giá của hầu hết các token không phản ánh được các yếu tố cơ bản của giao thức. Báo cáo phân tích 6 giao thức bao gồm Aave, Hyperliquid, Pump Fun, Uniswap và phát hiện rằng trong nửa đầu năm 2026, chúng đã tạo ra tổng cộng khoảng 726 triệu USD doanh thu. Tuy nhiên, sau khi tính đến việc phát hành thêm token, mở khóa và các ưu đãi, dòng giá trị ròng dành cho người nắm giữ token của một số dự án đã chuyển sang âm. Báo cáo chỉ ra rằng Hyperliquid đã đốt hơn 47 triệu HYPE, PUMP đã hoàn tất mua lại hơn 315 triệu USD nhưng token vẫn giảm khoảng 60% so với giá phát hành. Doanh thu của giao thức không nhất thiết chuyển hóa thành giá trị token; nhà đầu tư cũng nên chú ý đến các yếu tố như cơ chế hoàn trả giá trị, áp lực mở khóa token và cấu trúc vốn chủ sở hữu.