Mizuho: Clarity Act có thể làm trầm trọng thêm cạnh tranh stablecoin về lâu dài, gây tác động tiêu cực đến Circle

Các nhà phân tích của Mizuho cho biết, nếu Đạo luật Clarity (Clarity Act) về cấu trúc thị trường tiền điện tử của Mỹ được thông qua, mặc dù về tổng thể có thể có lợi cho ngành tài sản kỹ thuật số, nhưng đối với Circle, tác động dài hạn có thể là tiêu cực. Lý do là, sự rõ ràng về mặt quy định sẽ thu hút nhiều tổ chức lớn hơn tham gia vào thị trường stablecoin, đẩy nhanh quá trình hàng hóa hóa stablecoin và làm xói mòn không gian doanh thu của USDC thuộc Circle.

Mizuho cho rằng, áp lực chính mà Circle phải đối mặt gần đây đến từ Open USD. Dự án stablecoin này được hỗ trợ bởi một liên minh gồm hơn 140 công ty tài chính, công nghệ và tiền điện tử, các thành viên bao gồm Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock và Coinbase. Khác với mô hình của Circle, nơi giữ lại khoảng 38% lợi nhuận từ dự trữ USDC, Open USD sử dụng mô hình "chuyển tiếp" (pass-through), phân phối gần như toàn bộ lợi nhuận từ dự trữ cho các bên phân phối, chỉ giữ lại một khoản phí quản lý nhỏ.

Các nhà phân tích cũng chỉ ra rằng, Coinbase, với tư cách là nhà phân phối lớn nhất của USDC, đồng thời cũng hỗ trợ Open USD, có thể có được quyền thương lượng mạnh hơn khi đàm phán lại thỏa thuận chia sẻ doanh thu với Circle trong tương lai. Thỏa thuận phân phối giữa hai bên có thể được đàm phán lại sớm nhất là vào tháng tới.