Phân tích: Bitcoin có thể bước vào giai đoạn tạo đáy theo chu kỳ, việc Strategy bán coin không gây ra hoảng loạn
Báo cáo mới nhất từ Bitfinex Alpha cho biết, Strategy gần đây đã thực hiện đợt bán Bitcoin quy mô lớn đầu tiên, nhưng thị trường cho thấy sức chống chịu khá mạnh, không xuất hiện áp lực bán tháo rõ rệt. Bitcoin đã chạm đáy chu kỳ ở mức 57.803 USD vào ngày 1 tháng 7 trước khi phục hồi, diễn biến trong tháng 7 hiện vẫn tích cực, phù hợp với quan điểm trong báo cáo số 212 trước đó của Bitfinex Alpha rằng thị trường có thể đón nhận đợt phục hồi trong tháng này.
Dữ liệu cho thấy, Strategy có thể đã thực hiện các giao dịch bán BTC trong khoảng thời gian từ ngày 29 tháng 6 đến ngày 2 tháng 7, nhưng cùng kỳ đó, giá Bitcoin vẫn ghi nhận mức tăng hàng tuần dương và tăng khoảng 10,5% so với đáy chu kỳ. Ngoài ra, vào ngày giao dịch cuối cùng của tuần trước và ngày giao dịch đầu tiên của tuần này, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã liên tục ghi nhận dòng vốn vào hơn 200 triệu USD/ngày, chấm dứt chuỗi 10 ngày giao dịch liên tiếp bị rút ròng trước đó, với tổng dòng vốn rút ròng tích lũy lên tới 2,73 tỷ USD.
Tháng 6 là một tháng khó khăn đối với dòng vốn của các quỹ ETF Bitcoin, tính theo tuần, dòng vốn ETF đã bị rút ròng trong 9 tuần liên tiếp, và tổng lượng mua lại ròng trong tháng 6 lên tới gần 4,06 tỷ USD. Tuy nhiên, các đợt mua lại này chủ yếu phản ánh việc các đại lý được ủy quyền (AP) hoàn trả cổ phần ETF và nhu cầu vốn thụ động giảm, không có nghĩa là một lượng lớn Bitcoin ngay lập tức được bán ra trên thị trường on-chain. Hiện tại, thị trường chưa thể hoàn toàn xác định liệu các nhà đầu tư đã hấp thụ những biến động dòng vốn gần đây hay chưa, nhưng khối lượng giao dịch giao ngay vẫn chưa phản ánh đầy đủ tác động của dòng vốn rút ròng quy mô lớn trước đó. Cùng với sự thay đổi trong phân bổ tài sản ETF và dòng vốn quay trở lại trạng thái dương, thị trường Bitcoin trong tháng 7 có thể đón nhận những biến số mới. Sau đợt giảm ngắn ngủi khi tin tức Strategy bán ra được công bố, giá BTC đã nhanh chóng ổn định, hiện đã quay trở lại vùng thấp của phạm vi giao dịch trong quý 1 và cao hơn mức trước khi công bố tin tức. Dòng vốn ETF đã ghi nhận dòng vào ròng trong ba ngày giao dịch liên tiếp, và mức 61.000 USD đang trở thành ranh giới quan trọng phân định sức mạnh giữa phe mua và phe bán trên thị trường.
Hiện tại, Bitcoin đang nằm trong xu hướng giảm của khung thời gian cao hơn, nhưng cấu trúc thị trường đang thay đổi. Khoảng 10,83 triệu BTC hiện đang trong trạng thái lỗ chưa thực hiện, trong khi khoảng 9,22 triệu BTC vẫn đang có lãi, lần đầu tiên số lượng coin thua lỗ vượt quá số lượng coin có lãi. Trong lịch sử, giai đoạn này thường đại diện cho áp lực cao đối với người nắm giữ giao ngay và cũng thường gần với giai đoạn hình thành đáy của thị trường gấu. Tuy nhiên, đáy vĩ mô thực sự vẫn cần chờ xác nhận từ các chỉ số quan trọng, chẳng hạn như việc Bitcoin liên tục phục hồi lên trên mức "Giá trị trung bình thị trường thực" (True Market Mean) hiện tại khoảng 71.500 USD.
Mặc dù môi trường thị trường hiện tại làm ảnh hưởng đến tâm lý trong ngắn hạn, nhưng nó cũng tạo điều kiện cho dòng vốn dài hạn hấp thụ áp lực bán. Khi những người nắm giữ dài hạn và một số cá voi lớn bắt đầu tích lũy trở lại, Bitcoin đang được chuyển từ những người nắm giữ có niềm tin thấp sang các nhà đầu tư có niềm tin cao hơn. 2 đến 3 tháng tới có thể trở thành khung thời gian quan trọng để xác nhận đáy theo chu kỳ.
