Benchmark：Mỹ SEC NMS cải cách có thể trở thành biến số quản lý tiền điện tử quan trọng nhất trong năm nay
Odaily Planet Daily News, công ty nghiên cứu Benchmark Equity Research chỉ ra rằng đề xuất cải cách cấu trúc thị trường do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đưa ra vào ngày 11 tháng 6 có thể là một trong những sáng kiến quản lý có tác động sâu rộng nhất đối với ngành công nghiệp tiền điện tử Hoa Kỳ trong năm nay. Đề xuất này nhằm mục đích bãi bỏ Quy tắc 611 và Quy tắc 610(e) trong Quy chế NMS, hai quy tắc cốt lõi đã điều chỉnh việc định tuyến và thực hiện giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ từ năm 2005, vốn được cho là đã hạn chế lâu dài không gian phát triển của cổ phiếu token hóa và giao dịch trên chuỗi.
Quy tắc 611 (Quy tắc bảo vệ lệnh) yêu cầu các địa điểm giao dịch phải tránh thực hiện giao dịch với mức giá thấp hơn "giá chào được bảo vệ" của các thị trường khác, từ đó thực thi hệ thống Giá chào mua và chào bán tốt nhất quốc gia (NBBO); Quy tắc 610(e) cấm cấu trúc thị trường khóa giá và vượt giá, hạn chế sự chồng chéo giá chào và sai lệch giá.
Nhà phân tích Mark Palmer của Benchmark cho biết nếu quy tắc này bị bãi bỏ, nó sẽ loại bỏ các rào cản pháp lý quan trọng đối với các mô hình giao dịch DeFi như các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), cho phép chúng hoạt động mà không cần dựa vào hệ thống định tuyến lệnh truyền thống. Sự thay đổi quy tắc sẽ trực tiếp có lợi cho cơ sở hạ tầng giao dịch cổ phiếu token hóa và chứng khoán tiền điện tử, trong đó Securitize được xác định là bên hưởng lợi trực tiếp nhất; ngoài ra, Coinbase và Galaxy Digital cũng có thể được hưởng lợi từ việc mở rộng các hoạt động giao dịch, lưu ký và tạo lập thị trường.
Tuy nhiên, Benchmark đồng thời chỉ ra rằng ngay cả khi các quy tắc được nới lỏng, các vấn đề chính như đăng ký sàn giao dịch, thanh toán bù trừ và khuôn khổ lưu ký vẫn chưa được giải quyết. Thị trường vẫn đang chờ đợi cơ chế "miễn trừ đổi mới" mà SEC có thể đưa ra sau đó. SEC hiện đã mở giai đoạn lấy ý kiến công chúng kéo dài 60 ngày và Benchmark dự đoán cuộc bỏ phiếu cuối cùng có thể diễn ra vào đầu năm 2027. (The Block)
