Galaxy Head of Research: SEC Moves to Repeal Core Reg NMS Rules, Potentially Clearing Path for Tokenized Stocks and On-Chain AMMs

Odaily Tin tức: Alex Thorn, Trưởng phòng Nghiên cứu của Galaxy, cho biết Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) có kế hoạch bãi bỏ Quy tắc Bảo vệ Lệnh số 611 và Quy tắc 610(e) trong Quy định Hệ thống Thị trường Quốc gia (Reg NMS. Động thái này có thể là một bước ngoặt quan trọng cho sự phát triển của cổ phiếu token hóa.

Thorn chỉ ra rằng Quy tắc 611 yêu cầu giao dịch phải tuân theo Giá chào tốt nhất toàn thị trường (NBBO), trong khi các AMM không thể định tuyến lệnh theo thời gian thực, truy cập dữ liệu thị trường có độ trễ thấp, hoặc tạm dừng giao dịch do có giá chào tốt hơn trên các sàn giao dịch khác. Do đó, chúng từ lâu đã khó đáp ứng các yêu cầu quy định, trở thành một trong những rào cản cấu trúc chính đối với việc triển khai cổ phiếu Mỹ token hóa trong bối cảnh DeFi.

Ông cho biết, nếu trong tương lai, yêu cầu giám sát từng giao dịch được thay thế bằng "nghĩa vụ thực thi tốt nhất" của các công ty môi giới, thì các pool thanh khoản trên chuỗi và cơ chế AMM sẽ dễ dàng được đưa vào khuôn khổ tuân thủ hơn. Mặc dù chứng khoán token hóa vẫn phải đối mặt với các vấn đề như đăng ký địa điểm giao dịch, thanh toán bù trừ và quyết toán, nhưng cơ chế "Miễn trừ Đổi mới" mà SEC dự kiến triển khai sau đó có thể thúc đẩy hơn nữa sự phát triển liên quan.

Thorn cho rằng đây là một bước quan trọng để SEC thực hiện lộ trình "Project Crypto", bằng cách loại bỏ các rào cản cấu trúc thị trường then chốt, mở đường cho cổ phiếu token hóa, AMM và các đổi mới giao dịch chứng khoán trên chuỗi.