TD Cowen Lạc quan về việc STRC tài trợ thúc đẩy lợi suất BTC, nâng giá mục tiêu của Strategy

Odaily Planet Daily News Ngân hàng đầu tư TD Cowen hôm thứ Năm đã nâng giá mục tiêu của Strategy (MSTR) từ 385 USD lên 395 USD, cho rằng thị trường đang đánh giá thấp hiệu quả vốn của chiến lược tích lũy Bitcoin sau khi công ty tăng cường phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC. Các nhà phân tích Lance Vitanza và Jonnathan Navarrete cho biết, mức giá mục tiêu mới vẫn còn hơn 110% tiềm năng tăng so với giá đóng cửa 186,82 USD của Strategy vào thứ Tư.

Phân tích chỉ ra rằng, Strategy đang dần giảm tài trợ bằng cổ phiếu phổ thông, thay vào đó chuyển sang phụ thuộc nhiều hơn vào cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC với lợi suất 11,5% để cung cấp vốn cho việc mua Bitcoin. STRC cũng là thành phần cốt lõi của "Kế hoạch 42/42" của Michael Saylor, nhằm huy động lần lượt 42 tỷ USD thông qua các công cụ vốn cổ phần và thu nhập cố định trong vòng ba năm.

TD Cowen cho rằng thị trường đang đánh giá thấp tác động thúc đẩy của cấu trúc STRC đối với "Lợi suất BTC". Chỉ số này được sử dụng để đo lường hiệu quả tăng trưởng lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu của công ty trên cơ sở pha loãng hoàn toàn. Báo cáo đã nâng dự báo Lợi suất BTC cho năm tài chính 2026 của Strategy từ 16,7% lên 18,2% và cho năm 2027 từ 5,4% lên 9,6%. Ngoài ra, các nhà phân tích cho rằng, những lo ngại của thị trường về "cỗ máy pha loãng vĩnh viễn" của Strategy đã bị phóng đại. Hiện tại, chi phí chi trả cổ tức ưu đãi hàng năm khoảng 1,5 tỷ USD của công ty chỉ tương đương khoảng 2,2% giá trị dự trữ 818.334 BTC của họ.

Trong kịch bản cơ sở, TD Cowen dự báo Bitcoin sẽ đạt 140.000 USD vào cuối năm 2026; trong kịch bản lạc quan, họ kỳ vọng BTC sẽ tăng lên 175.000 USD, đồng thời quy mô mua Bitcoin hàng quý của Strategy có thể vượt quá 5 tỷ USD. (The Block)