Wintermute: Đợt thị trường gấu này có thể kết thúc nhanh hơn trước, thị trường có khả năng phục hồi vào nửa cuối năm

Wintermute đã đăng trên X rằng, có thể khẳng định rằng chúng ta đang ở trong thị trường gấu, và thực tế đã kéo dài một thời gian — đặc biệt là dựa trên biểu hiện của altcoin, tính tập trung cực đoan của đợt phục hồi, và tâm lý thị trường trên X. Nhưng điểm khác biệt của đợt thị trường gấu này là lần này nó không được kích hoạt bởi các sự kiện sụp đổ cấu trúc như FTX, Luna, 3AC, mà là một quá trình giảm đòn bẩy tương đối tự nhiên, được thúc đẩy bởi sự thay đổi của môi trường vĩ mô và xu hướng chu kỳ, với động lực cốt lõi đến từ sự thay đổi về vị thế, mức độ chấp nhận rủi ro và câu chuyện thị trường.

Điều này rất quan trọng. Do không có thanh lý phá sản và lây nhiễm hệ thống, chu kỳ này có thể kết thúc nhanh hơn các đợt thị trường gấu trước đây. Cơ sở hạ tầng vững chắc hơn, việc áp dụng stablecoin vẫn đang tăng trưởng, sự quan tâm của tổ chức không biến mất mà chỉ tạm thời lùi lại để quan sát. Một khi môi trường được cải thiện, sự chú ý và vốn có thể nhanh chóng quay trở lại — khả năng cao xảy ra vào nửa cuối năm 2026, khi đó sự không chắc chắn về vĩ mô giảm xuống và lộ trình chính sách của Fed cũng sẽ rõ ràng hơn.

Trong ngắn hạn, vị thế đã trở nên nhẹ hơn đáng kể sau khi thanh lý, nhưng niềm tin thị trường vẫn chưa đủ. Sau hai tháng biến động trong một phạm vi, chúng ta đã quay trở lại giai đoạn khám phá giá. Hiện tại vẫn còn quá sớm để nói về bất kỳ xu hướng tăng có ý nghĩa nào, nhưng nếu xuất hiện, hình thái của nó có thể rõ ràng hơn so với sự đảo chiều được thấy trong các đợt thị trường gấu trước đây — bởi vì lần này, hệ sinh thái tiền điện tử không bị tổn hại về cấu trúc.