Coinbase và Glassnode: Bitcoin Đang Bước Vào Giai Đoạn Ổn Định Hơn, Rủi Ro Đòn Bẩy Giảm Đáng Kể
Odaily Theo báo cáo mới nhất "Charting Crypto: Quý 1 năm 2026" do bộ phận nghiên cứu tổ chức của Coinbase và công ty phân tích on-chain Glassnode công bố, Bitcoin đang cho thấy những đặc điểm thị trường ổn định và kiên cường hơn. Báo cáo cho rằng đợt điều chỉnh trong quý 4 năm 2025 về cơ bản đã loại bỏ đòn bẩy dư thừa trên thị trường, làm giảm độ nhạy của Bitcoin với các đợt thanh lý dây chuyền và tăng khả năng chịu đựng các cú sốc ở cấp độ vĩ mô.
Báo cáo cho biết, tình hình thị trường hiện tại không phải là quay trở lại chu kỳ đầu cơ đòn bẩy cao, mà đang dần thể hiện đặc điểm của một "tài sản nhạy cảm vĩ mô", với giá cả chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi thanh khoản toàn cầu, vị thế của tổ chức và hành vi tái cân bằng danh mục. Khác với các chu kỳ trước đây chủ yếu do động lực từ nhà đầu tư nhỏ lẻ và giao dịch đòn bẩy cao chi phối, cấu trúc thị trường hiện tại có phần kiềm chế hơn, với các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng phân bổ phòng thủ.
Các nhà nghiên cứu chỉ ra rằng thị trường tiền mã hóa nói chung đang khỏe mạnh hơn khi bước vào năm 2026, với môi trường vĩ mô tương đối ổn định và kỳ vọng chính sách tiền tệ cũng có xu hướng hỗ trợ. Báo cáo cũng đề cập rằng chỉ số cung tiền M2 toàn cầu tự xây dựng của Coinbase trong lịch sử thường dẫn trước giá Bitcoin khoảng 110 ngày, và chỉ số này trong quý hiện tại vẫn duy trì tương quan tích cực, điều này có nghĩa là sẽ hỗ trợ Bitcoin trong ngắn hạn, nhưng tốc độ tăng thanh khoản sau đó có thể sẽ chậm lại.
Ngoài ra, báo cáo cho thấy khối lượng mở (OI) của hợp đồng quyền chọn Bitcoin đã vượt quá hợp đồng vĩnh viễn, các nhà đầu tư có xu hướng mua bảo vệ giảm giá hơn là tiếp tục tăng đòn bẩy để đặt cược vào biến động định hướng, phản ánh mức độ ưa thích rủi ro của thị trường đang trở nên thận trọng hơn. (Decrypt)
