Delphi Digital: Bộ đệm thanh khoản của Fed đã cạn kiệt và một trở ngại quan trọng đối với thị trường tiền điện tử có thể đang giảm bớt.

Theo bài viết được Delphi Digital đăng tải trên nền tảng X, được Odaily Planet Daily đưa tin, số dư thỏa thuận mua lại đảo ngược (RRP) của Cục Dự trữ Liên bang đã giảm từ mức đỉnh hơn 2 nghìn tỷ đô la xuống gần bằng 0, nghĩa là đệm thanh khoản của cơ quan này đã cạn kiệt.

Năm 2023, RRP đủ lớn để bù đắp cho việc bổ sung vào Tài khoản Tổng hợp (TGA) của Kho bạc bằng cách hấp thụ việc phát hành trái phiếu Kho bạc, do đó tránh được tình trạng cạn kiệt dự trữ ngân hàng. Khi số dư RRP chạm đáy, khoản đệm này biến mất. Bất kỳ đợt phát hành trái phiếu Kho bạc hoặc tái cấu trúc TGA nào trong tương lai đều sẽ trực tiếp làm cạn kiệt dự trữ ngân hàng.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đứng trước hai lựa chọn: để dự trữ giảm và chấp nhận rủi ro lãi suất repo tăng vọt, hoặc trực tiếp mở rộng bảng cân đối kế toán để cung cấp thanh khoản. Xét tình hình năm 2019, lựa chọn thứ hai có nhiều khả năng xảy ra hơn. Điều này có nghĩa là Fed sẽ chuyển từ việc rút thanh khoản sang bơm thanh khoản trở lại thị trường, một thay đổi đáng kể so với hai năm trước.

Với việc kết thúc chính sách thắt chặt định lượng (QT) và việc cắt giảm sắp tới của TGA, thanh khoản biên đã chuyển sang dương lần đầu tiên kể từ đầu năm 2022. Một lực cản quan trọng trên thị trường tiền điện tử có thể đang giảm bớt.