Sự kiện thanh lý "10.11", cùng với những bất lợi về kinh tế vĩ mô, đã gây áp lực lên thị trường tiền điện tử, đưa thị trường vào giai đoạn "ổn định ban đầu nhưng không đảo ngược".

Theo Odaily Planet Daily, một số công ty đầu tư mạo hiểm đã phát biểu trong các cuộc phỏng vấn rằng đợt điều chỉnh hiện tại của thị trường tiền điện tử chủ yếu do hai yếu tố: sự kiện thanh lý tập trung vào ngày 10 tháng 10 và môi trường kinh tế vĩ mô thắt chặt hơn. Rob Hadick, đối tác tại Dragonfly, chỉ ra rằng sự kết hợp giữa thanh khoản thấp, quản lý rủi ro không đầy đủ và thiết kế oracle hoặc đòn bẩy sai sót đã dẫn đến việc giảm đòn bẩy trên diện rộng, gây ra bất ổn thị trường. Boris Revsin, đối tác tại Tribe Capital, cũng mô tả sự kiện này là một "cuộc thanh lý đòn bẩy", gây ra hiệu ứng lan tỏa trên toàn bộ thị trường.

Trong khi đó, kỳ vọng hạ nhiệt về việc cắt giảm lãi suất ngắn hạn, lạm phát khó kiểm soát, dữ liệu việc làm yếu đi, rủi ro địa chính trị leo thang và tiêu dùng trì trệ đã gây áp lực tổng thể lên các tài sản rủi ro trong hai tháng qua. Anirudh Pai, đối tác tại Robot Ventures, chỉ ra rằng một số chỉ số hàng đầu của nền kinh tế Mỹ đã bắt đầu suy giảm, một xu hướng tương tự như những gì đã thấy trong "nỗi lo sợ suy thoái" trước đây, khiến việc xác định liệu nền kinh tế có trở nên tồi tệ hơn thành một cuộc suy thoái toàn diện hay không trở nên khó khăn. Các nhà đầu tư mạo hiểm cũng lưu ý rằng, ngoài một số token được hỗ trợ bởi hoạt động mua lại, thị trường thiếu dòng vốn mới, và sự chậm lại của dòng vốn ETF đã đẩy nhanh quá trình giảm giá.

Nhìn về tương lai, các nhà đầu tư mạo hiểm tin rằng yếu tố quan trọng nhất là việc làm rõ lộ trình kinh tế vĩ mô, bao gồm chính sách lãi suất và việc lựa chọn người lãnh đạo tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, điều này sẽ có tác động đáng kể đến các tài sản rủi ro. Khoảng cách dữ liệu cũng sẽ làm tăng tính biến động; ví dụ, dữ liệu việc làm tiếp theo được coi là một tín hiệu quan trọng. Hơn nữa, các động lực dài hạn như hoạt động kinh tế trên chuỗi được đẩy nhanh, sự lan tỏa của tâm lý giao dịch AI, và xu hướng thanh toán và mã hóa vẫn đang bị thị trường đánh giá thấp.

Ở giai đoạn hiện tại, các nhà đầu tư mạo hiểm nhìn chung tin rằng thị trường đã bước vào "giai đoạn ổn định sơ bộ", nhưng điều này vẫn chưa đủ để xác định đáy. Bitcoin đã phục hồi từ mức khoảng 80.000 đô la, và dòng vốn ETF đã cải thiện đôi chút, nhưng thị trường vẫn nhạy cảm với lãi suất, lạm phát và báo cáo thu nhập của các công ty AI. Nhiều người trả lời khảo sát cho rằng phạm vi 100.000-110.000 đô la của Bitcoin là ngưỡng quan trọng cho sự đảo ngược tâm lý thị trường. Một cấu trúc đảo chiều mạnh mẽ hơn chỉ có thể khả thi nếu các ETF tiếp tục chứng kiến dòng vốn ròng chảy vào, hợp đồng mở phái sinh phục hồi vừa phải và đòn bẩy tài chính không xuất hiện.

Một số nhà đầu tư chỉ ra rằng đợt điều chỉnh hiện tại đã đưa định giá của một số token chất lượng cao, tạo ra doanh thu về mức năm 2024, trong khi những token có nền tảng vững chắc hơn trên chuỗi lại tương đối hấp dẫn; sự thống trị của Bitcoin không tăng đáng kể trong đợt điều chỉnh này, cho thấy nhu cầu về các altcoin chất lượng cao vẫn còn. (The Block)