Việc Berachain cung cấp quyền hoàn tiền đặc biệt 25 triệu đô la cho một quỹ có thể vi phạm các yêu cầu chống gian lận của SEC.

Theo các tài liệu mà Unchained thu thập được, Berachain đã cấp cho Nova Digital, một quỹ tập trung vào tiền điện tử do Brevan Howard điều hành và là một trong những nhà đầu tư dẫn đầu trong vòng gọi vốn Series B, quyền hoàn tiền cho khoản đầu tư 25 triệu đô la của quỹ. Quyền này có hiệu lực trong một năm sau sự kiện tạo token Berachain (TGE, diễn ra vào ngày 6 tháng 2 năm 2025).

Điều khoản hoàn tiền này đồng nghĩa với việc quỹ của Nova Digital không chịu bất kỳ rủi ro nào đối với vốn gốc: nếu token BERA hoạt động tốt, quỹ sẽ nhận được lợi nhuận; nếu token hoạt động kém, quỹ có thể yêu cầu hoàn tiền đầu tư. Bốn luật sư chuyên về lĩnh vực tiền điện tử cho biết việc dự án cấp quyền hoàn tiền cho các nhà đầu tư với TGE là "rất bất thường".

Các tài liệu cho thấy Nova Digital đã đầu tư 25 triệu đô la để mua lại token BERA với giá 3 đô la mỗi token trong vòng gọi vốn Series B. Các nhà đầu tư khác bao gồm Polychain, Hack VC, Arrington Capital và Tribe Capital. Thỏa thuận hoàn tiền được quy định trong một lá thư phụ được ký vào ngày 5 tháng 3 năm 2024.

Token BERA hiện đang giao dịch ở mức khoảng 1,02 đô la, giảm khoảng 66% so với giá đầu tư của Nova Digital (3 đô la). Nếu Nova Digital thực hiện quyền hoàn trả (với hạn chót là ngày 6 tháng 2 năm 2026), Berachain có thể cần phải chi trả 25 triệu đô la tiền mặt để hoàn trả khoản đầu tư, có khả năng gây ra các vấn đề về thanh khoản. Tài liệu dự án cho thấy các token mà nhà đầu tư mua có thời hạn khóa một năm, vì vậy việc Nova thực hiện quyền hoàn trả có thể dẫn đến việc mất phân bổ BERA.

Hai luật sư am hiểu các quy định về thị trường vốn cho biết không chắc Berachain có nghĩa vụ pháp lý phải tiết lộ các điều khoản hoàn tiền cho các nhà đầu tư khác trong vòng gọi vốn Series B hay không. Hai nhà đầu tư ẩn danh cho biết Berachain không thông báo cho họ rằng các nhà đầu tư khác đã được tiếp cận các điều khoản hoàn tiền.

Trong một tuyên bố qua email, Smokey the Bera, đồng sáng lập Berachain, tuyên bố: "Báo cáo của Unchained về vấn đề này không chính xác và cũng không đầy đủ. Brevan Howard vẫn là một trong những nhà đầu tư lớn nhất của Berachain. Khoản đầu tư của họ liên quan đến nhiều thỏa thuận kinh doanh phức tạp, nhưng họ đã tham gia vòng gọi vốn Series B bằng cách sử dụng cùng một tài liệu như tất cả các nhà đầu tư khác."