Ethena Labs đề xuất sử dụng tài sản dự trữ để mua lại USDe trong trường hợp giá thị trường thứ cấp mất cân bằng.

Tờ Odaily Planet Daily đưa tin Ethena Labs gần đây đã đề xuất một cơ chế mới nhằm hỗ trợ thanh khoản và ổn định thị trường một cách có trật tự bằng cách mua lại và đốt USDe khi giá của nó trên thị trường thứ cấp giảm đáng kể so với giá trị cố định. Đề xuất này là một biện pháp quản lý rủi ro sau sự cố xảy ra vào ngày 10 tháng 10 trên sàn giao dịch Binance, khi giá USDe tạm thời giảm mạnh xuống còn 0,65 đô la.

Cơ chế cốt lõi

Điều kiện mua lại: Chỉ được kích hoạt trong trường hợp "thị trường biến động nghiêm trọng", với ngưỡng giá ban đầu được đặt ở mức giá USDe giao dịch là 0,99 đô la hoặc thấp hơn.

Nguồn vốn: Mua lại bằng stablecoin (như USDT) có trong kho dự trữ hiện có của USDe.

Số tiền tài trợ: Đề xuất sử dụng 1,2% tổng tài sản dự trữ USDe, tương đương khoảng 95 triệu đô la Mỹ dựa trên nguồn cung USDe hiện tại.

Phương thức hoạt động: Việc mua lại sẽ được thực hiện bằng cách đặt lệnh mua vào sổ lệnh của sàn giao dịch tập trung (CEX), sử dụng giải pháp ngoài chuỗi, mà không cần gửi tài sản dự trữ trực tiếp vào sàn giao dịch.

Đốt ngay lập tức: USDe đã mua sẽ bị đốt ngay lập tức.

Lợi ích thỏa thuận

Hiệu ứng ròng của cơ chế này sẽ là:

Tăng tỷ lệ thế chấp: Mua USDe với giá dưới 1 đô la cho phép bạn nắm bắt được chênh lệch giá, tăng dự trữ giao thức và do đó tăng tỷ lệ thế chấp của USDe.

Giảm nguồn cung: Tiêu hủy USDe để giảm nguồn cung lưu hành.

Hỗ trợ giá: Cung cấp hỗ trợ mua trực tiếp trên thị trường thứ cấp khi thị trường chịu áp lực, ổn định giá USDe.

Xử lý phí gas: Ethena có thể sử dụng mức chênh lệch giá thu được để trang trải phí gas cao, đảm bảo hoạt động chênh lệch giá có thể tiếp tục ngay cả khi mạng bị tắc nghẽn, đây là một trong những lý do khiến các nhà tạo lập thị trường bị hạn chế vào ngày 10 tháng 10.

Đánh giá nền tảng

Trong giai đoạn biến động thị trường ngày 10 tháng 10, mặc dù các chức năng đúc/đổi USDE cốt lõi của Ethena vẫn hoạt động bình thường và xử lý hơn 2 tỷ đô la tiền chuộc tức thì trong vòng 24 giờ, giá giao ngay USDE/USDT trên Binance đã bị giảm đáng kể do Binance thiếu tích hợp đúc/đổi USDE trực tiếp và các nhà giao dịch gặp phải vấn đề nạp và rút tiền trên các sàn giao dịch điện tử (CEX). Đề xuất này nhằm mục đích chủ động can thiệp vào thị trường thứ cấp để tránh hiệu ứng **vòng tuần hoàn thanh lý USDE** do các sự kiện tương tự gây ra và tạo ra lợi ích ròng cho giao thức.

Các thành viên của ủy ban rủi ro đã nhận được đề xuất này và sẽ cung cấp thêm lời khuyên. (Ethena Labs Research)