Theo phân tích của UBS, nếu Tòa án Tối cao Hoa Kỳ phán quyết các chính sách thuế quan của Trump là bất hợp pháp, chính phủ Hoa Kỳ dự kiến sẽ buộc phải hoàn trả khoảng 140 tỷ đô la tiền thuế cho các nhà nhập khẩu, tương đương với 7,9% thâm hụt ngân sách liên bang ước tính cho năm tài chính 2025. Nếu chính phủ Hoa Kỳ thua kiện, khoản hoàn thuế khổng lồ sẽ ngay lập tức gây ra cú sốc tài chính và có thể dẫn đến môi trường thương mại có thuế quan thấp về mặt cấu trúc. Nếu các đối tác thương mại không trả đũa, môi trường này cuối cùng sẽ có lợi cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. UBS ước tính rằng chính phủ có thể sẽ sử dụng các công cụ pháp lý như Mục 201 và 301 của Đạo luật Thương mại năm 1974 để xây dựng lại các rào cản thuế quan, nhưng quá trình này sẽ mất vài quý và làm giảm tính linh hoạt của chính sách thương mại. Mặc dù việc hoàn thuế sẽ mang lại lợi nhuận bất ngờ cho các công ty nhập khẩu, nhưng tác động lên toàn bộ thị trường có thể bị hạn chế vì chi phí thuế quan không làm giảm đáng kể kỳ vọng thu nhập của S&P 500. UBS tin rằng phán quyết này cuối cùng có thể giảm tổng mức thuế quan hiệu lực, tăng sức mua của hộ gia đình, giảm bớt áp lực lạm phát và tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Điều này nhìn chung sẽ được các nhà đầu tư chứng khoán hoan nghênh, miễn là các đối tác thương mại tránh leo thang các biện pháp trả đũa. (Jinshi)