1. มูลค่าของ Pump อยู่ที่ 4 พันล้าน และการออกโทเค็นคือ
เมื่อวันที่ 9 กรกฎาคม Pump.fun ได้ประกาศเปิดตัวโทเคนแพลตฟอร์ม PUMP อย่างเป็นทางการ โดยปริมาณสูงสุดของ PUMP อยู่ที่ 1 ล้านล้านดอลลาร์ จากการเปิดเผยอย่างเป็นทางการ โทเคน 33% จะถูกนำไปใช้ในการเสนอขายโทเคนครั้งแรก โทเคนที่เสนอขายทั้งแบบสาธารณะและแบบส่วนตัวมีราคาอยู่ที่ 0.004 ดอลลาร์ต่อโทเคน มีมูลค่ารวม 4 พันล้านดอลลาร์ และจะถูกปล่อยออกมาทั้งหมดในการเสนอขายโทเคนครั้งแรก ซึ่งหมายความว่าจะมีแรงขายที่อาจเกิดขึ้นอย่างน้อย 1.32 พันล้านดอลลาร์หลังจากเปิดตลาด PUMP ณ วันที่ 11 กรกฎาคม ราคาซื้อขายก่อนเปิดตลาดบน Hyperliquid และ Binance อยู่ที่ประมาณ 0.0051 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาระดมทุนประมาณ 22%
ทันทีที่ Pump.fun ประกาศการออกโทเคน ก็ยิ่งสร้างแรงกดดันให้กับบรรยากาศการซื้อขายแบบออนเชนที่ตึงตัวอยู่แล้ว ตลาดปัจจุบันกำลังเผชิญกับภาวะตึงตัวของสภาพคล่องและบรรยากาศการซื้อขายที่ต่ำ ในฐานะผู้นำแพลตฟอร์มเปิดตัว MEME รายได้และกิจกรรมการใช้งานรายวันของ Pump.fun ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงพีค และส่วนแบ่งการตลาดก็ค่อยๆ ลดลงจากคู่แข่งรายใหม่ ในบริบทนี้ การเสนอขายต่อสาธารณะที่มีมูลค่าสูงมักมีปัญหาเชิงโครงสร้าง กล่าวคือ โทเคนไม่มีมูลค่าที่แท้จริง แรงขายเริ่มต้นมีมาก แผนการปลดล็อกของทีมงานขาดความโปร่งใส และมูลค่าที่เกินจริงอย่างเห็นได้ชัดในช่วงขาลงของ altcoin นอกจากนี้ เนื่องจากทีมงาน Pump.fun ก่อนหน้านี้ยังคงขายรายได้ค่าธรรมเนียมที่ได้รับเป็นเงินสดแทนที่จะนำไปเติมเงินให้กับชุมชน หลายคนจึงกังวลว่าการระดมทุนรอบนี้ที่มีมูลค่าสูงจะดูเหมือนเป็นการดำเนินการเพื่อถอนสภาพคล่องมากกว่าจะเป็นแผนพัฒนาโครงการระยะยาว และทีมงานยังขาดแรงจูงใจและความสามารถในการสนับสนุนตลาดต่อไป
นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนมกราคม 2567 Pump.fun มีรายได้สะสมเกือบ 670 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีค่าธรรมเนียมสูงสุดต่อวันเกือบ 7 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งครั้งหนึ่งเคยทำให้ Pump.fun สามารถผูกขาดแพลตฟอร์มเปิดตัวโทเค็น MEME ในระบบนิเวศ Solana ได้ อย่างไรก็ตาม ขณะที่กำลังจะออก PUMP คู่แข่งอย่าง letsbonk.fun กลับเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ด้วยจำนวนโทเค็นที่ออก 15,600 โทเค็น ทำให้ Pump.fun แซงหน้า Pump.fun ที่มี 11,500 โทเค็น และมีส่วนแบ่งตลาด 49.8% พลิกกลับมาครองส่วนแบ่งตลาด 40.9% ของ Pump.fun ได้ นี่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2567 ที่ Pump.fun ถูกคู่แข่งแซงหน้าในส่วนแบ่งตลาด MEME แม้ว่า Pump.fun จะกลับมาครองอันดับหนึ่งของตลาดได้ แต่ประสบการณ์การถูกแซงหน้านี้ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับสถานะการผูกขาดในตลาด และยังแสดงให้เห็นว่ามีแนวโน้มว่าจะถูกแพลตฟอร์มอื่นๆ เข้ามาแทนที่ในระยะสั้น
แหล่งที่มาของข้อมูล: Dune
2. บทนำสู่ระบบเศรษฐกิจโทเค็น PUMP
33% จะถูกขายใน ICO
24% จัดสรรให้กับโครงการริเริ่มชุมชนและระบบนิเวศ
20% จัดสรรให้กับทีม
2.4% สำหรับกองทุนระบบนิเวศ
2% สำหรับมูลนิธิ
13% ให้กับนักลงทุนปัจจุบัน
3% จัดสรรให้กับการถ่ายทอดสด
2.6% สำหรับสภาพคล่อง + การแลกเปลี่ยน
ข้อมูลโทเค็น PUMP
ขายโทเค็น PUMP:
การออกโทเค็นครั้งนี้ระดมทุนได้ 33% ของอุปทานทั้งหมด คิดเป็น 18% ของปริมาณโทเค็นทั้งหมดในรอบการระดมทุนแบบส่วนตัว (Private Offering) สำหรับสถาบัน และ 15% ของปริมาณโทเค็นทั้งหมดในรอบการระดมทุนแบบสาธารณะ (Public Offering) ในตลาดแลกเปลี่ยนกลาง 6 แห่ง ราคาระดมทุนสำหรับทั้งสองรอบอยู่ที่ 0.004 ดอลลาร์สหรัฐต่อโทเค็น คิดเป็นมูลค่ารวม 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โทเค็นทั้งหมดถูกปลดล็อกทั้งหมดตั้งแต่วันแรกของการจดทะเบียน
ตารางเวลา:
เวลาเริ่มต้น: 12 กรกฎาคม 2568 (วันเสาร์) UTC 14:00 น.
เวลาสิ้นสุด: 15 กรกฎาคม 2568 (วันอังคาร) UTC 14:00 น. หรือโทเค็นขายหมด ขึ้นอยู่กับว่ากรณีใดถึงก่อน
การแจกจ่ายโทเค็น: แจกจ่ายภายใน 48-72 ชั่วโมงหลังจากการขายสิ้นสุดลง และสามารถโอนได้อย่างอิสระภายใน 48-72 ชั่วโมงหลังจากการแจกจ่าย
ข้อกำหนดในการเข้าร่วม:
จะต้องดำเนินการยืนยันตัวตนด้วยชื่อจริงผ่าน KYC
ผู้ที่อาศัยอยู่ในสหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร และเขตอำนาจศาลที่จำกัดอื่นๆ จะถูกห้ามไม่ให้เข้าร่วม
วัตถุประสงค์ของโทเค็น PUMP:
$PUMP คือโทเค็นของแพลตฟอร์ม pump.fun จุดประสงค์เดียวของแพลตฟอร์มนี้คือการส่งเสริมแพลตฟอร์ม pump.fun เท่านั้น ไม่มีสิทธิ์ใดๆ ในหุ้น รายได้ สิทธิ์ออกเสียง ค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์ม ฯลฯ
การใช้รายได้จากการขายโทเค็น: ใช้สำหรับสำรองการดำเนินงานของแพลตฟอร์มหรือเพื่อชำระเงินให้กับผู้ให้บริการ
ที่มา: Pump.fun
3. การวิเคราะห์ผลิตภัณฑ์คู่แข่ง
หมายเหตุ: 10 กรกฎาคม ข้อมูล 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ที่มา: ดาวพฤหัสบดี
จากมุมมองของส่วนแบ่งการตลาดและกิจกรรมการซื้อขาย Pump.fun ยังคงรักษาตำแหน่งผู้นำ แต่ด้วยการเติบโตอย่างรวดเร็วของผลิตภัณฑ์คู่แข่งอย่าง letsbonk.fun อำนาจเหนือตลาดของ Pump.fun จึงถูกกัดกร่อนลง นอกจากนี้ ในแง่ของความสามารถในการแข่งขันหลักของโมเดลเศรษฐกิจโทเคน โทเคนแพลตฟอร์ม PUMP ของ Pump.fun มีข้อบกพร่องที่เห็นได้ชัด เจ้าหน้าที่ระบุอย่างชัดเจนว่าจุดประสงค์เดียวของ PUMP คือการส่งเสริมและเผยแพร่แพลตฟอร์ม โทเคนนี้ไม่มีสิทธิทางเศรษฐกิจใดๆ ซึ่งรวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงการเป็นเจ้าของแพลตฟอร์ม การแบ่งปันผลกำไร สิทธิในการกำกับดูแล หรือการคืนค่าธรรมเนียมการจัดการ เป็นต้น ซึ่งทำให้มูลค่าที่แท้จริงของมันแทบจะเป็นศูนย์ โดยพื้นฐานแล้วเป็นโทเคน เชิงบรรยายล้วนๆ โทเคนที่ขาดการสนับสนุนมูลค่านั้นยากที่จะจูงใจให้ถือครองในระยะยาว และยังทำให้ความสัมพันธ์ระหว่างผู้ใช้และแพลตฟอร์มอ่อนแอลงอีกด้วย
ในทางตรงกันข้าม letsbonk.fun ซึ่งเป็นคู่แข่งมีข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างในการออกแบบกลไกโทเคนมากกว่า แม้ว่าโทเคน BONK จะไม่ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือแพลตฟอร์ม แต่ก็ได้สร้างตรรกะสนับสนุนมูลค่าที่แข็งแกร่งด้วยการนำเสนอวงจรเศรษฐกิจและแบบจำลองภาวะเงินฝืด: แพลตฟอร์มใช้ค่าธรรมเนียมการจัดการ 35% จาก 1% ของแต่ละธุรกรรมเพื่อซื้อคืนและทำลาย BONK ในตลาด และอัดฉีด 30% เข้าสู่คลังสภาพคล่องของ BONK เพื่อสร้างกลไกการสร้างตลาดอัตโนมัติและเพิ่มความลึกของสภาพคล่อง กลไกคู่ขนานระหว่างภาวะเงินฝืดและสภาพคล่องนี้ช่วยเพิ่มความน่าสนใจในการถือครองโทเคน BONK และความสามารถในการสนับสนุนราคาได้อย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ ในแง่ของการกำกับดูแลและกลไกการมีส่วนร่วมของชุมชน แพลตฟอร์มอื่นๆ ก็กำลังสร้างวงจรปิดมูลค่าโทเคนที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น ตัวอย่างเช่น โทเคน JUP อย่างเป็นทางการของ Jupiter Studio นอกเหนือจากฟังก์ชันการกำกับดูแลชุมชนแล้ว ยังรองรับการ Staking เพื่อรับแรงจูงใจจากแพลตฟอร์ม ซึ่งก่อให้เกิดการเชื่อมโยงระหว่าง การกำกับดูแลและรายได้ ในระดับหนึ่ง เมื่อเปรียบเทียบกับ คุณลักษณะเชลล์ว่าง ของ PUMP กลไกของ JUP และ BONK จะสามารถแข่งขันได้ดีกว่าในระยะยาวในการส่งเสริมอำนาจให้กับผู้ใช้และสร้างฉันทามติของแพลตฟอร์ม
IV. บทสรุป
ในบริบทของตลาด altcoin ที่ซบเซาและผลประกอบการที่ย่ำแย่ของ Pump.fun เอง แผนการออกโทเคนบนแพลตฟอร์มนี้ย่อมดึงดูดความสนใจและข้อถกเถียงจากตลาด ในปัจจุบัน ความเสี่ยงหลักของโทเคน PUMP มีดังนี้:
ประการแรก แม้จะครองตำแหน่งผู้นำในตลาดมายาวนาน แต่ส่วนแบ่งการตลาดของ Pump.fun ก็ถูกคู่แข่งอย่าง letsbonk.fun แซงหน้าไปหลายครั้งในช่วงที่ผ่านมา ท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น Pump.fun ยังคงเลือกที่จะออกโทเคนแพลตฟอร์มที่มูลค่าสูงถึง 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าคู่แข่งอย่าง BONK (2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) อย่างมาก ทำให้ตลาดเกิดคำถามถึงความสมเหตุสมผลของการกำหนดราคา
ประการที่สอง โมเดลโทเค็นของ PUMP มีข้อบกพร่องที่เห็นได้ชัด คือ ไม่มีสิทธิ์ทางเศรษฐกิจขั้นพื้นฐาน เช่น สิทธิ์ในการกำกับดูแล การแบ่งรายได้ หรือกลไกการคืนค่าธรรมเนียม และอาศัยเพียงเรื่องเล่าของแบรนด์เพื่อสนับสนุนมูลค่า ซึ่งนำไปสู่การขาดแรงจูงใจในการถือครองเหรียญในระยะกลางและระยะยาว ดังนั้น PUMP จึงเป็นเหมือนโทเค็น เรื่องเล่าล้วนๆ และโดยทั่วไปแล้วตลาดเชื่อว่าความตั้งใจที่จะออกเหรียญมีแนวโน้มที่จะนำเงินออกจากทีมมากกว่าที่จะส่งเสริมการสร้างแพลตฟอร์มในระยะยาว
ประการที่สาม ในระดับตลาดมหภาค แม้ว่า Bitcoin จะเพิ่งทำจุดสูงสุดใหม่เมื่อเร็วๆ นี้ ส่งผลให้ความต้องการเสี่ยงโดยรวมฟื้นตัว แต่ตลาด altcoin ยังคงอยู่ในภาวะที่มีสภาพคล่องจำกัด ข้อมูลของ CMC ณ วันที่ 11 กรกฎาคม มูลค่าตลาดของ altcoin กลับมาอยู่ที่ 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคมปีนี้ และไม่มีการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในตลาดปัจจุบัน (ที่มาของข้อมูล: CMC ) ดังนั้น ผู้ใช้จึงควรระมัดระวังโทเค็นที่มีมูลค่าสูงและมีแรงขายสูง หากพื้นที่การบรรยายและการถ่ายทอดเงินทุนไม่เพียงพอ PUMP อาจมีความเสี่ยงสูงที่จะทะลุราคาเสนอขาย
ประการที่สี่ มูลค่าการเสนอขายต่อสาธารณะของ Pump.fun ครั้งนี้สูงถึง 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์มาตรฐานของอุตสาหกรรมอย่างมาก คาดว่าผู้ซื้อที่มีศักยภาพส่วนใหญ่จะจองซื้อโดยตรงผ่านตลาดหลักทรัพย์หลัก ส่งผลให้เกิดภาวะขาดแคลนการซื้อในตลาดรองอย่างรุนแรง ในขณะเดียวกัน โทเคน 33% จะถูกปลดล็อกให้กับผู้ให้ทุนหลัก (ประมาณ 1.32 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เมื่อเปิดตลาด หากตลาดไม่มีกองทุนสำรองอย่างต่อเนื่อง การเทขายของนักลงทุนในช่วงแรกหลังจากเปิดตลาดจะยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านราคาและความเสี่ยงด้านสภาพคล่องในระยะสั้น
โดยทั่วไป แม้ว่าการออกโทเค็นของ Pump.fun จะยังคงมีอิทธิพลต่อแบรนด์อย่างต่อเนื่อง แต่มูลค่าที่สูงและโครงสร้างแรงขายที่สูงอาจขยายความไม่แน่นอนของตลาดได้อย่างง่ายดายภายใต้แรงกดดันหลายประการ ทั้งการแข่งขันในตลาดที่ดุเดือดขึ้นเรื่อยๆ การขาดการสนับสนุนกลไกโทเค็น และความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ระมัดระวัง ผลการดำเนินงานในอนาคตของ PUMP ส่วนใหญ่จะขึ้นอยู่กับว่าผู้ร่วมโครงการจะสามารถสร้างระบบมูลค่าโทเค็นที่ยั่งยืนมากขึ้นได้ทันเวลาหรือไม่หลังจากคลายแรงกดดันในตลาดรอง และเสริมสร้างความได้เปรียบทางการตลาดและความเชื่อมั่นของผู้ใช้ผ่านนวัตกรรมผลิตภัณฑ์หรือการบูรณาการเชิงนิเวศ
คำเตือนความเสี่ยง:
ข้อมูลนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการซื้อ ขาย หรือถือครองสินทรัพย์ทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดจัดทำขึ้นโดยสุจริตใจ อย่างไรก็ตาม เราไม่รับรองหรือรับประกันใดๆ ไม่ว่าโดยชัดแจ้งหรือโดยนัย เกี่ยวกับความถูกต้อง ความเพียงพอ ความถูกต้อง ความน่าเชื่อถือ ความพร้อมใช้งาน หรือความครบถ้วนของข้อมูลดังกล่าว
การลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด (รวมถึงผลตอบแทน) มีลักษณะเป็นการเก็งกำไรสูงและมีความเสี่ยงสูงที่จะขาดทุน ผลการดำเนินงานในอดีต สมมติฐาน หรือแบบจำลอง ไม่จำเป็นต้องเป็นตัวบ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต มูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลอาจเพิ่มขึ้นหรือลดลง และอาจมีความเสี่ยงสูงในการซื้อ ขาย ถือ หรือซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบว่าการซื้อขายหรือการถือครองสกุลเงินดิจิทัลเหมาะสมกับคุณหรือไม่ โดยพิจารณาจากวัตถุประสงค์การลงทุนส่วนบุคคล สถานะทางการเงิน และระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ BitMart ไม่ได้ให้คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษีใดๆ
