แนะนำ
แนวคิดของสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWA) ไม่ได้ถูกนำมาใช้ใหม่ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลเมื่อเร็ว ๆ นี้ มันมีอยู่อย่างน้อยในปี 2018 ในขณะนั้น โทเค็นสินทรัพย์และการเสนอขายโทเค็นความปลอดภัย (การเสนอขายโทเค็นความปลอดภัย เรียกว่า STO) มีความคล้ายคลึงกันหลายประการ ด้วยแนวคิด RWA ในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม ความพยายามในช่วงแรกเหล่านี้ไม่ได้พัฒนาไปสู่ขนาดของตลาดที่เติบโตเต็มที่ เนื่องจากกรอบการกำกับดูแลที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะ และขาดข้อได้เปรียบด้านผลตอบแทนที่สำคัญ
ภายในปี 2022 ขณะที่สหรัฐฯ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็สูงกว่าอัตราการให้กู้ยืมของ Stablecoin ในอุตสาหกรรม crypto อย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น โทเค็นการคลังสหรัฐฯ เป็นเรื่องของ RWA จึงมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับอุตสาหกรรมการเข้ารหัสลับ โครงการ DeFi ที่ก่อตั้งแล้ว เช่น MakerDAO, Compound และ Aave รวมถึงสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม เช่น Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Siemens และแม้แต่รัฐบาลบางแห่ง กำลังเริ่มสำรวจ RWA
ในช่วงสองปีที่ผ่านมา มีโครงการอสังหาริมทรัพย์ RWA จำนวนหนึ่งเกิดขึ้นในตลาด โดยมีเป้าหมายที่จะขยายตลาดการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ในรูปแบบต่างๆ กระจายผลิตภัณฑ์การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ และลดอุปสรรคในการเข้าสู่นักลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ การศึกษานี้จะดำเนินการกรณีศึกษาของโครงการเหล่านี้เพื่อวิเคราะห์ข้อดีและข้อเสียของการออกแบบ RWA อสังหาริมทรัพย์และตลาดที่มีศักยภาพ เนื่องจากโครงการเหล่านี้มุ่งเน้นไปที่ภาคอสังหาริมทรัพย์ในอเมริกาเหนือเป็นหลัก นโยบาย กฎระเบียบ และสภาวะตลาดที่เกี่ยวข้องที่กล่าวถึงจะเกี่ยวข้องกับตลาดอสังหาริมทรัพย์ในอเมริกาเหนือเป็นหลัก
วิธีในการสร้างโทเค็นให้กับตลาดอสังหาริมทรัพย์
ตลาดอสังหาริมทรัพย์เป็นพื้นที่กว้างใหญ่ที่เต็มไปด้วยโอกาสในการลงทุน การวิจัยของ Statista ที่เผยแพร่ในเดือนมีนาคม 2023 เปิดเผยว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่จดทะเบียนในอเมริกาเหนือมีมูลค่าสูงถึง 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเปรียบเทียบกับ 2.66 ล้านล้านดอลลาร์ในตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่จดทะเบียนทั่วโลก
สิ่งดึงดูดหลักของตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่โทเค็นคือการบรรลุเป้าหมายหนึ่งหรือหลายข้อต่อไปนี้: สร้างผลิตภัณฑ์การลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ที่หลากหลายและยืดหยุ่นมากขึ้น ดึงดูดฐานนักลงทุนที่กว้างขึ้น และเพิ่มสภาพคล่องและมูลค่าของสินทรัพย์ด้านอสังหาริมทรัพย์ สินค้าเหล่านี้มักมี 3 รูปแบบหลัก:
1) การจัดหาเงินทุนในการเป็นเจ้าของอสังหาริมทรัพย์แบบกระจัดกระจาย
2) ผลิตภัณฑ์ดัชนีตลาดอสังหาริมทรัพย์ในภูมิภาคเฉพาะ
3) โทเค็นอสังหาริมทรัพย์สำหรับการกู้ยืมจำนอง
นอกจากนี้ โทเค็นของอสังหาริมทรัพย์บนห่วงโซ่ยังมีศักยภาพในการเพิ่มความโปร่งใสและการกำกับดูแลที่เป็นประชาธิปไตยของสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์
หากคุณคุ้นเคยกับทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ (REIT) บริษัทประเภทหนึ่งที่ถือครองอสังหาริมทรัพย์ที่มีกำไรและบริหารจัดการหรือจัดหาเงินทุน REIT มอบโอกาสในการลงทุนที่เหมือนกับกองทุนรวม โดยให้นักลงทุนทั่วไปเข้าถึงรายได้ที่เหมือนเงินปันผลและผลตอบแทนรวมจากการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ และช่วยให้ตลาดอสังหาริมทรัพย์ของภูมิภาคเติบโต REIT และ RWA อสังหาริมทรัพย์มีความคล้ายคลึงกันหลายประการในการให้โอกาสในการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์แบบกระจัดกระจาย ทั้งสองอย่างช่วยลดเกณฑ์การลงทุนและเพิ่มสภาพคล่องของสินทรัพย์ด้านอสังหาริมทรัพย์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม REIT แบบดั้งเดิมมักไม่ให้โอกาสแก่นักลงทุนในการจัดการหรือเป็นเจ้าของ โดยคงรูปแบบการดำเนินงานแบบรวมศูนย์ไว้ อย่างไรก็ตาม การตรวจสอบและการดำเนินงานสินทรัพย์ภายใต้กรอบการกำกับดูแลที่เข้มงวด รวมถึงโครงสร้างการลงทุน ถือเป็นกรอบสำหรับโครงการอสังหาริมทรัพย์ RWA ที่จะอ้างอิงถึง
จากการสังเกตการดำเนินงานของโครงการอสังหาริมทรัพย์ การประปานครหลวง ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา ทำให้เราทราบจุดแข็งและจุดอ่อนของโครงการชัดเจนขึ้นบ้างแล้ว
โดยปกติแล้ว โครงการอสังหาริมทรัพย์ การประปานครหลวง จะมีข้อดีและข้อเสียตามที่กล่าวข้างต้น อย่างไรก็ตาม เมื่อเราเจาะลึกกรณีเฉพาะ เราพบว่าเนื่องจากความแตกต่างในวิธีการจัดการและผลิตภัณฑ์ สถานการณ์จริงที่พบระหว่างการดำเนินงานของแต่ละโครงการจึงแตกต่างกัน
การวิเคราะห์กรณี
ในบทนี้ ฉันเลือกโครงการอสังหาริมทรัพย์ RWA สามโครงการเพื่อการวิเคราะห์ แต่ละโครงการใช้แนวทางที่แตกต่างกันในการสร้างโทเค็นให้กับตลาดอสังหาริมทรัพย์ และเป็นตัวแทนของสาขาของตน ควรสังเกตว่าโครงการเหล่านี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และผลิตภัณฑ์ของพวกเขายังไม่ผ่านการตรวจสอบและทดสอบตลาดในระยะยาวและกว้างขวาง
RealT
RealT เปิดตัวในปี 2562 เป็นหนึ่งในโครงการ RWA อสังหาริมทรัพย์โครงการแรกๆ ที่มุ่งเน้นการสร้างโทเค็นอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ เพื่อการค้าปลีกผ่านบล็อกเชน Ethereum และ Gnosis (โดยหลักคือ Gnosis)
RealT ซื้ออสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยและสร้างโทเค็นการถือครองตามกฎระเบียบของสหรัฐอเมริกา ความรับผิดชอบด้านการจัดการ การบำรุงรักษา และการเก็บค่าเช่าทรัพย์สินเหล่านี้มอบหมายให้หน่วยงานจัดการบุคคลที่สาม หลังจากหักค่าธรรมเนียมแล้ว ค่าเช่าที่เกิดจากคุณสมบัติเหล่านี้จะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ถือโทเค็น แม้ว่า RealT จะเป็นผู้รับผิดชอบกระบวนการโทเค็น แต่ก็แยกจากบริษัทที่ถือครองทรัพย์สินด้านอสังหาริมทรัพย์อย่างถูกต้องตามกฎหมาย ตามที่ระบุไว้บนเว็บไซต์ เจ้าของโทเค็นมีสิทธิ์แต่งตั้งบริษัทอื่นเพื่อจัดการการถือครองการถือครองหากบริษัทผิดนัดชำระ อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าข้อตกลงดังกล่าวไม่ได้บังคับให้ RealT มีส่วนร่วมในการลงทุนในโทเค็นทรัพย์สินที่พวกเขานำออกสู่ตลาด ผู้ใช้ที่ถือโทเค็นทรัพย์สินสามารถรับส่วนแบ่งค่าเช่าบ้านทุกเดือน จำนวนหุ้นจะต้องหักออกจากเงินสำรองบำรุงรักษาประมาณ 2.5% และค่าธรรมเนียมการจัดการซึ่งโดยปกติจะอยู่ที่ประมาณ 10%
ในกรณีของทรัพย์สินแห่งนี้ในมอนต์โกเมอรี มูลค่ารวมของโทเค็นอสังหาริมทรัพย์คือ 323,020 ดอลลาร์ แต่ละโทเค็นมีราคาอยู่ที่ 52.10 ดอลลาร์ และมีการออกโทเค็นทั้งหมด 6,200 โทเค็น ทรัพย์สินสร้างรายได้ค่าเช่าเดือนละ 2,600 ดอลลาร์ หลังจากหักค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบริหารรวมทั้งสิ้น 622 ดอลลาร์แล้ว กำไรสุทธิต่อเดือนอยู่ที่ 1,978 ดอลลาร์ รวมเป็นเงินทั้งสิ้น 23,736 ดอลลาร์ต่อปี ดังนั้น แต่ละโทเค็นจะได้รับการจัดสรร $3.83 ส่งผลให้อัตรากำไรต่อปีอยู่ที่ 7.35%
สำหรับพร็อพเพอร์ตี้นี้ RealT กำลังมอบโทเค็น 100% สู่ตลาด ซึ่งหมายความว่า RealT ไม่จำเป็นต้องร่วมลงทุนกับลูกค้า และรักษาโมเดลที่แทบไม่มีความเสี่ยงในการดำเนินงาน หน่วยงานจัดการจะหักค่าเช่า 8% และส่วนที่เหลือจากค่าบำรุงรักษา และแพลตฟอร์มการลงทุนจะเรียกเก็บเงินเพียง 2% สำหรับการสร้างโทเค็นทรัพย์สิน การเลือกหน่วยงานการจัดการ และการดูแลการจัดการ ด้วยแนวทางนี้ ทีม RealT สามารถประหยัดเวลาในการจัดการได้มากและมุ่งเน้นไปที่การค้นหาคุณสมบัติที่มีคุณสมบัติเหมาะสมและสร้างโทเค็นเข้าสู่ตลาด
แม้ว่าการกระจายความเป็นเจ้าของจะช่วยกระจายความเสี่ยงให้กับนักลงทุน แต่ก็ยังนำมาซึ่งความท้าทายอีกด้วย เมื่อการลงทุนของนักลงทุนน้อยเกินไป ค่าใช้จ่ายในการบริหารจัดการของบริษัทจะสูงเกินไปและไม่ยั่งยืน รายงานโดย Laurens Swinkels อธิบายถึงความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างผู้ถือโทเค็นอสังหาริมทรัพย์และ RealT RealT เลือกหน่วยงานการจัดการเพื่อจัดการทรัพย์สินที่ตนเป็นเจ้าของ หาก RealT ถือหุ้นใหญ่ในทรัพย์สิน พวกเขาจะพยายามลดต้นทุนการจัดการ เนื่องจากการจัดการที่ไม่ดีจะส่งผลเสียต่อพวกเขามากขึ้น อย่างไรก็ตาม หากอัตราส่วนการถือหุ้นของ RealT สูงเกินไป ประการแรกจะทำให้สภาพคล่องของโทเค็นลดลง และประการที่สอง ผู้ถือหุ้นด้านอสังหาริมทรัพย์รายย่อยจะไม่ปฏิบัติตามความรับผิดชอบในการกำกับดูแลของตน ผู้ถือโทเค็นทุกคนคาดหวังว่าผู้ถือหุ้นรายใหญ่จะติดตามว่าหน่วยงานจัดการที่ได้รับการว่าจ้างนั้นมีประสิทธิภาพและประสิทธิผลหรือไม่ ในทางกลับกัน หากการถือครองของ RealT มีขนาดเล็กมาก RealT อาจขาดแรงจูงใจเพียงพอที่จะเลือกผู้จัดการอย่างขยันขันแข็งและมีส่วนร่วมในการกำกับดูแลอย่างแข็งขัน และการกำกับดูแลผู้จัดการที่มีประสิทธิผลอาจกลายเป็นเรื่องยากสำหรับนักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก
ฉันดูโทเค็นทรัพย์สินที่ขายล่าสุดสิบรายการในตลาด RealT และใช้ blockchain explorer ที่เกี่ยวข้องเพื่อค้นหาว่ามีผู้ถือทรัพย์สินแต่ละรายกี่คน ดังที่คุณเห็นในแผนภูมิ RealT กระจายทรัพย์สินออกเป็นโทเค็นจำนวนต่างๆ เพื่อให้แน่ใจว่าราคาจะอยู่ที่ประมาณ 50 ดอลลาร์ต่อโทเค็น อสังหาริมทรัพย์ส่วนใหญ่ตั้งอยู่ในดีทรอยต์และมีผู้ถือโทเค็นประมาณ 500 ราย โดยทรัพย์สินสองแห่งมีผู้ถือมากกว่า 1,000 ราย ตอนนี้ ให้รวมจำนวนโทเค็นต่อผู้ถือเพื่อคำนวณขอบเขตการลงทุนสำหรับนักลงทุน RealT
นักลงทุน RealT ประมาณ 90% ลงทุนน้อยกว่า 500 ดอลลาร์ ประมาณ 9% ลงทุนระหว่าง 500 ถึง 2,000 ดอลลาร์ และ 1% ลงทุนมากกว่าจำนวนนั้น นี่แสดงให้เห็นว่า RealT ประสบความสำเร็จในระดับหนึ่งในการสร้างตลาดการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์สำหรับนักลงทุนรายย่อยและเพิ่มสภาพคล่องในตลาดที่อยู่อาศัย
ตามข้อมูลการทำธุรกรรมของ RealT ที่สอบถามไปยังที่อยู่กระเป๋าเงินของเครือข่ายปฏิบัติการหลัก Gnosis (ที่อยู่กระเป๋าเงิน: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402) RealT กระจายค่าเช่าทั้งหมดประมาณ 6 ล้านดอลลาร์ ค่าธรรมเนียมแพลตฟอร์มมีความผันผวนประมาณ 2.5% -3% ของค่าเช่าโดยพิจารณาจากค่าธรรมเนียมการบำรุงรักษา การประกันภัย และภาษี ซึ่งเท่ากับประมาณ 150,000 ถึง 180,000 ดอลลาร์ในรายได้จากแพลตฟอร์มในช่วงสองปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก RealT ไม่จำเป็นต้องมีส่วนร่วมในการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ และไม่มีข้อจำกัดหรือคำแนะนำเฉพาะเกี่ยวกับขอบเขตของการมีส่วนร่วม หากเลือกที่จะเข้าร่วม กำไรที่ RealT จะได้รับจากรายได้จากค่าเช่าจึงไม่เป็นที่รู้จัก
จากมุมมองโครงสร้างองค์กร RealT ได้ก่อตั้ง Real Token Inc. ในเดลาแวร์ให้เป็นองค์กรหลักของบริษัท หน่วยงานนี้ไม่ได้เป็นเจ้าของสินทรัพย์อสังหาริมทรัพย์ใดๆ แต่ทำหน้าที่เป็นหน่วยงานปฏิบัติการสำหรับโครงการ RealT เท่านั้น นอกจากนี้ RealT ยังก่อตั้ง Real Token LLC ในเดลาแวร์ในฐานะบริษัทแม่ของบริษัทอสังหาริมทรัพย์หลายแห่ง เช่นเดียวกับ Real Token Inc., Real Token LLC (LLC: Limited Liability Company) ไม่ได้เป็นเจ้าของทรัพย์สินด้านอสังหาริมทรัพย์ใด ๆ วัตถุประสงค์หลักคือเพื่อลดความซับซ้อนของกระบวนการทางกฎหมายและอนุญาตให้ผู้ใช้สามารถลงทุนในทรัพย์สินทั้งหมดโดยการลงทะเบียนกับบริษัทเพียงแห่งเดียว ในที่สุด RealT ได้ก่อตั้งซีรีส์ LLC ที่เกี่ยวข้องสำหรับอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนแต่ละแห่ง ในฐานะบริษัทในเครือของ Real Token LLC แต่ละ Series LLC เป็นเจ้าของคุณสมบัติเฉพาะและโทเค็นที่เกี่ยวข้อง โครงสร้างนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้แน่ใจว่าปัญหาทางการเงินหรือกฎหมายในทรัพย์สินแห่งหนึ่งจะไม่ส่งผลกระทบต่อทรัพย์สินอื่นๆ ภายใต้ RealT หรือการดำเนินงานของบริษัทแม่
Parcl
Parcl เป็นแพลตฟอร์มการลงทุน DeFi ที่ให้ผู้ใช้สามารถซื้อขายการเคลื่อนไหวของราคาในตลาดอสังหาริมทรัพย์ทั่วโลก Parcl ใช้เพื่อนำสินทรัพย์สังเคราะห์ที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์ออกสู่ตลาดผ่านสถาปัตยกรรม AMM Parcl ได้เปิดตัว Parcl LabsPrice Feed เพื่อสร้างดัชนีอสังหาริมทรัพย์เฉพาะพื้นที่โดยพิจารณาจากประวัติการขาย ความยาวของประวัติอาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับความถี่ในการซื้อขายทรัพย์สิน หลังจากสร้างดัชนีแล้ว นักลงทุนมีโอกาสที่จะเดิมพันเก็งกำไรในทิศทางของราคาอสังหาริมทรัพย์ สร้างสถานะกระทิงหรือหมีของราคาอสังหาริมทรัพย์ในพื้นที่
วิธีนี้ช่วยให้ Parcl หลีกเลี่ยงปัญหาทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานด้านอสังหาริมทรัพย์จริง เนื่องจากไม่มีการขายอสังหาริมทรัพย์จริง คุณยังอาจสงสัยว่าจะนับเป็นโครงการอสังหาริมทรัพย์ RWA จริงหรือไม่ เนื่องจากไม่เข้าเกณฑ์ที่กล่าวข้างต้น อย่างไรก็ตาม โครงการนี้เป็นโครงการ RWA ที่ค่อนข้างได้รับความนิยม โดยมีการลงทุนจาก Coinbase, Solana Ventures, DragonFly และบริษัทชื่อดังอื่นๆ อีกมากมายในอุตสาหกรรม และเอกลักษณ์เฉพาะของโครงการนี้ก็สมเหตุสมผลที่จะรวมไว้เมื่อพูดคุยถึงความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ของ RWA อสังหาริมทรัพย์
เทสเน็ตของ Parcl เปิดตัวบน Solana ในเดือนพฤษภาคม 2565 และปัจจุบันมี TVL มูลค่า 16 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม หลังจากดำเนินการมานานกว่าหนึ่งปี ดูเหมือนว่า Parcl จะไม่ได้รับความสนใจมากนัก โดยมีปริมาณธุรกรรมรายวันน้อยกว่า 10,000 ดอลลาร์ และมีผู้ใช้งานน้อยกว่า 50 รายต่อวัน
(ปริมาณการซื้อขายที่ลดลงในวันที่ 26 ตุลาคม เกิดจากการอัปเกรด Parcl V3 และการเปลี่ยนแปลงที่อยู่พูลและการปิดคู่การซื้อขายหลายคู่ ดังนั้นจึงไม่รวมปริมาณการซื้อขายหลังจากวันดังกล่าว)
ผลิตภัณฑ์ของ Parcl ใช้งานง่ายและอัปเกรดได้อย่างรวดเร็ว และผู้ให้บริการด้านราคาและการออกแบบตลาดดัชนีของ Parcl Labs ก็ค่อนข้างจะเติบโตเต็มที่ ในด้านการปฏิบัติงาน ทีมงาน Parcl กำลังเปิดตัว Parcl Point, Real Estate Royale และโครงการริเริ่มอื่นๆ เพื่อดึงดูดผู้ใช้ แม้จะมีข้อได้เปรียบเหล่านี้และการสนับสนุนจากสถาบันการลงทุนที่มีชื่อเสียงหลายแห่ง แต่ Parcl ก็ยังคงรักษาความสนใจในตลาดและส่วนแบ่งตลาดค่อนข้างต่ำ โดยมีฐานผู้ใช้น้อยและปริมาณการซื้อขายที่จำกัด บางทีนี่อาจพิสูจน์ได้ในระดับหนึ่งว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังไม่พร้อมสำหรับผลิตภัณฑ์ดัชนีอสังหาริมทรัพย์
Reinno
บริษัทสกุลเงินดิจิทัลขนาดใหญ่ เช่น Ripple และ MakerDAO กำลังสำรวจผลิตภัณฑ์ในทิศทางของ RWA ด้านอสังหาริมทรัพย์เช่นกัน Ripple ประกาศในเดือนกรกฎาคมว่าทีมงานสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางกำลังทดลองให้ผู้ใช้สามารถโทเค็นทรัพย์สินและจำนองกับพวกเขาได้ MakerDAO ยังได้ร่วมมือกับ Robinland เพื่อสนับสนุนการให้กู้ยืมจำนองทรัพย์สิน RealT ยังเสนอทางเลือกในการใช้อสังหาริมทรัพย์โทเค็นเป็นหลักประกันในการกู้ยืม แต่บริการนี้จำกัดอยู่เพียงโทเค็นอสังหาริมทรัพย์ที่ออก โดยพื้นฐานแล้ว บริการนี้คล้ายกับผลิตภัณฑ์การให้ยืมโทเค็นมากกว่า และไม่ได้เพิ่มสภาพคล่องของเงินทุนสำหรับเจ้าของอสังหาริมทรัพย์แต่ละรายอย่างมีนัยสำคัญ
Reinno ซึ่งเป็นโครงการร้างที่เปิดตัวในปี 2563 และหยุดดำเนินการในปี 2565 ไม่ได้ทิ้งร่องรอยไว้มากนักในตลาด แต่ได้แนะนำผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ RWA อสังหาริมทรัพย์ 2 รายการที่ควรค่าแก่การกล่าวถึง
ผลิตภัณฑ์แรกคือบริการสินเชื่อตามอสังหาริมทรัพย์โทเค็น เมื่อเจ้าของทรัพย์สินต้องการเงินทุน ก็สามารถส่งเอกสารทรัพย์สินให้กับ Reinno ได้ เมื่อได้รับการอนุมัติแล้ว Reinno จะสร้างยานพาหนะสำหรับวัตถุประสงค์พิเศษหรือที่เรียกว่า SPV สำหรับรถดังกล่าวในเดลาแวร์ ซึ่งเป็นบริษัทในเครือที่บริษัทแม่สร้างขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงทางการเงิน สถานะทางกฎหมายของบริษัทในฐานะบริษัทอิสระทำให้มีภาระผูกพัน จะปลอดภัยแม้ว่า บริษัทแม่ล้มละลาย ในสหรัฐอเมริกา SPV มักจะเหมือนกับ LLC) จากนั้น Reinno จะสร้างสัญญาอัจฉริยะสำหรับโทเค็นอสังหาริมทรัพย์และเจ้าของสามารถฝากโทเค็นเป็นหลักประกันเงินกู้และยืมได้สูงสุด วงเงินสินเชื่อจะขึ้นอยู่กับมูลค่าโทเค็น
RealT, Reinno และโครงการอื่น ๆ อีกมากมายเลือกที่จะลงทะเบียนในเดลาแวร์เนื่องจาก:
1. เดลาแวร์มีระบบกฎหมายองค์กรที่ครอบคลุมที่สุด อัปเดตเร็วที่สุด และเป็นมืออาชีพมากที่สุดในสหรัฐอเมริกาและแม้แต่ทั่วโลก โดยให้ความปลอดภัยและความน่าเชื่อถือมากกว่ารัฐอื่นๆ ในสหรัฐอเมริกาและเขตอำนาจศาลอื่นๆ ทั่วโลก
2. บริษัทสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีส่วนใหญ่ในสหรัฐฯ สองในสามของบริษัทที่ติดอันดับ Fortune 500 และ 80% ของบริษัท IPO ในสหรัฐฯ เลือกเดลาแวร์สำหรับการจดทะเบียนบริษัท
3. บุคคลใดๆ ทั่วโลกสามารถใช้บริการออนไลน์เพื่อจัดตั้งบริษัทเดลาแวร์จากที่บ้านได้อย่างง่ายดาย เริ่มต้นด้วยเงินเพียงไม่กี่ร้อยดอลลาร์ บริการจดทะเบียนนี้ยังให้สิทธิ์ในการเข้าถึงเครื่องมือและเอกสารทั้งหมดที่จำเป็นในการดำเนินธุรกิจ รวมถึงหมายเลขประจำตัวนายจ้าง (EIN) และหมายเลขประจำตัวผู้เสียภาษี และสร้างข้อบังคับของการจัดตั้งบริษัทโดยอัตโนมัติ
ผลิตภัณฑ์ที่สองคือการจัดหาเงินทุนเพื่อจำนอง หลังจากที่ผู้ใช้ซื้ออสังหาริมทรัพย์ด้วยการจำนองจากธนาคาร พวกเขาสามารถ tokenize ความเป็นเจ้าของทรัพย์สินสำหรับการจัดหาเงินทุนได้ เงินที่ได้รับจะนำไปใช้ชำระคืนสินเชื่อบ้านของธนาคาร ซึ่งลูกค้าจะชำระคืนตามสัญญาในอัตราดอกเบี้ยคงที่
Reinno ยังคงดำเนินงานในรูปแบบออฟไลน์และรวมศูนย์ โดยปกติแล้วลูกค้าจะต้องไปที่สำนักงานและส่งเอกสารเกี่ยวกับทรัพย์สิน การใช้แนวทางแบบเดียวกับของ Reinno มีความเสี่ยงที่ชัดเจน ประการแรก หากผู้ยืมเลือกที่จะผิดนัดชำระหนี้และหยุดชำระคืนเงินกู้ Reinno ในฐานะผู้ให้บริการโทเค็นมากกว่าผู้ให้กู้ จะมีปัญหาในการฟ้องร้องผู้ยืม Reinno ไม่ได้เป็นเจ้าของทรัพย์สินที่ถูกจำนองจริง ๆ เงินกู้ดังกล่าวจัดทำโดยผู้ใช้ที่เลือกจัดหาเงินทุนให้กับ Reinno เนื่องจากขาดสัญญาเงินกู้โดยตรงระหว่างผู้ยืมและผู้ให้กู้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของการจัดหาเงินทุนโทเค็นอสังหาริมทรัพย์ที่กระจัดกระจาย จึงไม่มีกรอบทางกฎหมายที่เหมาะสมในการปกป้องผู้ให้กู้เหล่านี้ Reinno ไม่ได้ให้มาตรการโดยละเอียดเพื่อลดความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้นี้ ประการที่สอง หากเจ้าของทรัพย์สินตัดสินใจขายบ้านหลังจากยืมเงินหรือหยุดชำระคืนเงินกู้จำนองให้กับธนาคารหลังจากที่ Reinno กู้เงินจำนองเสร็จสิ้นแล้ว Reinno จะไม่สามารถป้องกันพฤติกรรมที่นำไปสู่การโอนสิทธิในทรัพย์สินนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ ในตัวผู้ให้กู้หักมูลค่าทรัพย์สินจริง ๆ แล้ว ดอกคู่ ความเสี่ยงที่ชัดเจนเหล่านี้อาจเป็นสาเหตุหนึ่งที่ทำให้โครงการต้องหยุดดำเนินการ และ RWA อสังหาริมทรัพย์ในอนาคตจะต้องมีกรอบทางกฎหมายที่มีความเข้มงวดมากขึ้นเพื่อแก้ไขปัญหาเหล่านี้
ยังมีโครงการอสังหาริมทรัพย์ RWA อื่น ๆ ที่ไม่รวมอยู่ในเหตุผลดังต่อไปนี้ 1. คล้ายกับโครงการที่กล่าวมามากและมีส่วนแบ่งการตลาดน้อยกว่า 2. ยังอยู่ในขั้นตอนแนวคิดและขาดข้อมูลเพียงพอสำหรับการอภิปรายอย่างมีความหมาย 3. เป็นโครงการของ RWA และสามารถรองรับการดำเนินงานด้านอสังหาริมทรัพย์ได้ แต่ปัจจุบันการดำเนินงานมุ่งเน้นไปที่ RWA อื่นๆ เช่น พันธบัตรหรือหลักทรัพย์ นี่คือรายชื่อโครงการเหล่านี้สำหรับผู้ที่สนใจตรวจสอบด้วยตนเอง
สรุปแล้ว
อสังหาริมทรัพย์ RWA เป็นแนวคิดที่ค่อนข้างใหม่ซึ่งยังไม่มีการกำหนดขนาดตลาดที่ชัดเจนหรือมีโครงการชั้นนำ โครงการที่กำลังดำเนินการในด้านนี้มีขนาดค่อนข้างเล็กในแง่ของขนาดตลาดและฐานผู้ใช้ พื้นที่นี้จำเป็นต้องมีการปฏิบัติตามการปฏิบัติงานที่เข้มงวดและกรอบทางกฎหมายที่ครบถ้วนสำหรับการควบคุม บางโครงการได้ใช้โครงสร้างองค์กรที่แยกความเสี่ยงหรือเลือกใช้ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์เป็นเป้าหมายการลงทุนเพื่อลดความเสี่ยงในการดำเนินงาน อย่างไรก็ตาม เพื่อให้ตระหนักถึงศักยภาพสูงสุดของอสังหาริมทรัพย์ RWA การซื้อ การขายอสังหาริมทรัพย์ และการจำนอง ความก้าวหน้าทางกฎหมายและการปฏิบัติตามข้อกำหนดในการปฏิบัติงานจึงเป็นสิ่งที่ขาดไม่ได้
ในด้านกฎหมาย ยังไม่มีกรอบที่ชัดเจนและสม่ำเสมอที่จะต้องปฏิบัติตามเกี่ยวกับ RWA ด้านอสังหาริมทรัพย์ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาจัดประเภทโทเค็นส่วนใหญ่เป็นหลักทรัพย์ คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าถือว่าโทเค็นบางส่วนเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ เครือข่ายการบังคับใช้อาชญากรรมทางการเงินของกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาจัดประเภทโทเค็นบางส่วนเป็นสกุลเงิน และ Internal Revenue Service พิจารณาว่าโทเค็นบางส่วนเป็น สินค้าโภคภัณฑ์เป็นทรัพย์สินที่ต้องเสียภาษี นอกจากนี้ยังไม่มีกรอบการกำกับดูแลระหว่างประเทศที่จะอ้างอิงถึง ความไม่สอดคล้องกันระหว่างหน่วยงานกำกับดูแลในการจำแนกโทเค็นอสังหาริมทรัพย์ส่งผลให้เกิดกฎที่ไม่ชัดเจนและกระบวนการที่สับสน ซึ่งทั้งสองอย่างนี้คุกคามนักลงทุนที่มีศักยภาพ และสร้างความเสียหายต่อความเป็นไปได้ในระยะยาวของโทเค็นทรัพย์สิน
อย่างไรก็ตาม ในสภาวะการกำกับดูแลที่วุ่นวายเช่นนี้ ยังมีบริษัททางการเงินและบริษัทสกุลเงินดิจิทัลที่มีชื่อเสียงหลายแห่งที่พยายามอย่างหนักที่จะลองใช้ RWA อสังหาริมทรัพย์ และโครงการจำนวนไม่มากก็ได้พิสูจน์ความเป็นไปได้ของผลิตภัณฑ์อย่างจำกัดในระยะเวลา 1-2 ปีของการดำเนินงาน อสังหาริมทรัพย์เป็นสาขาการลงทุนทางการเงินเป็นภาคขนาดกลางและขนาดใหญ่เชื่อว่าด้วยการจัดตั้งและปรับปรุงกรอบกฎหมายที่เกี่ยวข้องอสังหาริมทรัพย์ RWA จะนำไปสู่การพัฒนาที่รวดเร็วและแข็งแกร่ง
เกี่ยวกับ Coresky
Coresky เป็น Launchpad และแพลตฟอร์มการซื้อขาย NFT ที่บรรจุสินทรัพย์ Coresky Launchpad แปลงสิทธิ์ในสกุลเงินตลาดหลักให้เป็น NFT ที่บรรจุสินทรัพย์ Coresky ใช้ประโยชน์จากยูทิลิตี้ทางเศรษฐกิจของ Launchpad เพื่อขับเคลื่อนธุรกรรมของผู้ใช้ ขณะเดียวกันก็แก้ไขปัญหาสภาพคล่องของตลาดหลักและรองในตลาดตราสารทุนสกุลเงินดิจิทัลและตลาดการซื้อขาย NFT
เรียนรู้เพิ่มเติม:
เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ:https://www.coresky.com/
ทวิตเตอร์:https://twitter.com/Coreskyofficial
TG Official:https://t.me/Coreskyofficial
TG Channel:https://t.me/CoreskyLaunchpadChannel
Discord:https://discord.gg/coresky
IOS
Android