美CFTC主席澄清永续合约争议：无固定到期日不影响期货属性，资金费率机制有助价格锚定

Odaily Odaily รายงานว่า Mike Selig ประธานคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าแห่งสหรัฐอเมริกา (CFTC) ได้โพสต์ข้อความบนแพลตฟอร์ม X เพื่อชี้แจงความเข้าใจผิดหลายประการเกี่ยวกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวร และตอบโต้ข้อโต้แย้งที่เกิดขึ้นหลังจากการอนุมัติสัญญาที่เกี่ยวข้องโดย CFTC เมื่อเร็วๆ นี้

Mike Selig กล่าวว่าพระราชบัญญัติการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์และกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องของ CFTC ไม่ได้ระบุอย่างชัดเจนว่า "สัญญาซื้อขายล่วงหน้า" ต้องมีวันหมดอายุหรือวันที่ส่งมอบที่แน่นอน เนื่องจากสภาคองเกรสไม่ได้ให้คำจำกัดความที่ชัดเจนของคำดังกล่าว การพิจารณาว่าเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจึงขึ้นอยู่กับคำพิพากษาของศาลและการตีความของ CFTC เป็นหลัก และวันหมดอายุที่แน่นอนไม่ใช่เงื่อนไขที่จำเป็น

สำหรับข้อกล่าวหาที่ว่า "สัญญา BTCPERP ที่ CFTC อนุมัติอนุญาตให้ผู้ใช้ในสหรัฐฯ ใช้เลเวอเรจ 250 เท่า" นั้น เลเวอเรจที่สูงไม่ใช่ลักษณะโดยธรรมชาติของโครงสร้างสัญญาแบบถาวร แต่เป็นลักษณะของรูปแบบการซื้อขายบนแพลตฟอร์มนอกชายฝั่งในอดีต สัญญาแบบถาวรที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC จะต้องปฏิบัติตามข้อจำกัดเลเวอเรจเดียวกันกับผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สอื่นๆ ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล

สำหรับข้อกังขาที่ว่า "CFTC ไม่ได้เปิดโอกาสให้อุตสาหกรรมมีส่วนร่วมและแสดงความคิดเห็น" นั้น CFTC ได้เปิดรับฟังความคิดเห็นสาธารณะเกี่ยวกับ "สัญญาแบบถาวร" และ "การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง" ในเดือนเมษายน 2025 และได้รับข้อเสนอแนะมากกว่า 100 รายการจากผู้มีส่วนร่วมในอุตสาหกรรม รวมถึงหน่วยงานที่จดทะเบียนกับ CFTC หลายแห่ง นอกจากนี้ สำหรับมุมมองที่ว่ากลไกอัตราดอกเบี้ยเงินทุนอาจก่อให้เกิดต้นทุนสูงและกระตุ้นพฤติกรรมที่ไม่ดีในตลาด เมื่อพิจารณาถึงต้นทุนต่างๆ เช่น การเปิดสถานะและการต่ออายุสัญญาฟิวเจอร์สแบบมีอายุแบบดั้งเดิมแล้ว ต้นทุนการถือครองรายปีของอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของสัญญาแบบถาวรนั้นโดยพื้นฐานแล้วเทียบเท่ากับฟิวเจอร์สแบบดั้งเดิม ที่จริงแล้วกลไกอัตราดอกเบี้ยเงินทุนช่วยรักษาราคาของสัญญาให้สอดคล้องกับตลาด现货และทำหน้าที่เป็นกลไกควบคุมตลาด