Ethena: ขยายการเทรดอาร์บิทราจที่เป็นกลางไปสู่ตลาดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์

Odaily ตามที่ Ethena ประกาศอย่างเป็นทางการ หลังจากได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการความเสี่ยงอิสระแล้ว USDe จะขยายประเภทหลักประกัน

Ethena ระบุว่าในอดีต ทรัพย์สินหลักประกันของ USDe ส่วนใหญ่ประกอบด้วยตำแหน่งขายล่วงหน้าสัญญาถาวร (Perpetual) ที่มีต่อสินทรัพย์คริปโตสปอต แต่ปัจจุบันตำแหน่งสัญญาถาวรคิดเป็นเพียง 11% ของทรัพย์สินหลักประกัน USDe ส่วนที่เหลือได้ถูกจัดสรรให้กับทุนสำรองสเตเบิลคอยน์หลายประเภทและตำแหน่งการให้กู้ยืม DeFi พอร์ตโฟลิโอใดๆ ที่กระจุกตัวอยู่ในกลยุทธ์เดียวมีความเสี่ยงโดยธรรมชาติ แม้ว่ากรอบหลักประกันก่อนหน้าของ USDe จะไม่เคยทำให้ทรัพย์สินหลักประกันเสียหาย ไม่ได้ใช้กองทุนสำรอง และไม่เกิดปัญหาสำคัญ แต่โครงการนี้ยังคงดำเนินการอย่างแข็งขันเพื่อกระจายโครงสร้างหลักประกัน เพื่อลดความเสี่ยงจากการกระจุกตัวและสร้างพอร์ตโฟลิโอสำรองที่ยืดหยุ่นมากขึ้น

การกระจายทรัพย์สินหลักประกันครั้งนี้รวมถึงสี่ทิศทาง ซึ่งแต่ละทิศทางเป็นการขยายธุรกิจที่มีอยู่ตามธรรมชาติของ Ethena:

1. การให้กู้ยืมสเตเบิลคอยน์ระดับสถาบันที่มีหลักประกันเกิน: ทรัพย์สินหลักประกันที่ผู้กู้จัดหาได้รับการดูแลโดยผู้ดูแลระดับสถาบันของบุคคลที่สาม

2. ทรัพย์สินในโลกแห่งความจริง (RWA) เพิ่มเติมนอกเหนือจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (T-Bills): ขยายไปยังสินทรัพย์เครดิตคุณภาพสูงที่มีสภาพคล่องดีมากขึ้น

3. การเทรดเบซิสของหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์: ขยายวิธีการ delta-neutral (การป้องกันความเสี่ยงที่เป็นกลาง) ที่ Ethena ใช้กับสินทรัพย์คริปโตไปยังสินทรัพย์ดั้งเดิม

4. Prime Lending สำหรับสถาบันการซื้อขาย: ให้เงินทุนแก่บริษัทซื้อขายผ่านเงินกู้ที่มีหลักประกันเกิน โดยคู่สัญญารับความเสี่ยงของตลาดซื้อขาย