“กระบอกเสียงของธนาคารกลางสหรัฐฯ”: มาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เลือกใช้อาจยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเป็นส่วนใหญ่

ตามรายงานที่เขียนร่วมกับ Nick Timiraos นักข่าวของ Wall Street Journal ที่รู้จักกันในชื่อ "กระบอกเสียงของธนาคารกลางสหรัฐฯ" ข้อมูลที่เผยแพร่โดยกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ เมื่อวันอังคารบ่งชี้ว่า แม้ว่าต้นทุนพลังงานและอาหารที่สูงขึ้นจะผลักดันให้ราคาขายส่งสูงขึ้นในเดือนกันยายน แต่สินค้าบางรายการที่รวมอยู่ในมาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ชื่นชอบนั้นน่าจะทำให้ดัชนียังคงอยู่ใกล้เคียงกับระดับในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

หลังจากลดลง 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนสิงหาคม ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนกันยายน ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ โดยทั่วไปแล้ว ข้อมูล PPI แสดงให้เห็นถึงความผันผวนของราคาที่สูงกว่าที่ผู้บริโภคเห็นในร้านค้าและทางออนไลน์

หากไม่รวมอาหารและพลังงาน ดัชนี PPI พื้นฐานเพิ่มขึ้นน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยเพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2567

เนื่องจากการปิดทำการของรัฐบาลทำให้เกิดความล่าช้าในการเผยแพร่ข้อมูล ข้อมูล PPI จึงถูกเผยแพร่ล่าช้ากว่าที่วางแผนไว้เดิมมากกว่าหนึ่งเดือน สองสัปดาห์หลังจากภาวะชะงักงันสิ้นสุดลง หน่วยงานสถิติของรัฐบาลกลางยังคงทำงานอย่างหนักเพื่อส่งข้อมูล

ข้อมูล PPI มีผลกระทบต่อผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ เพียงเล็กน้อย แต่ข้อมูลราคาบางส่วนที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารจะถูกนำมาใช้ในการคำนวณดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้สำคัญที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ใช้ในการวัดความคืบหน้าในการบรรลุเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2%

ดัชนี PCE รวบรวมโดยการรวมข้อมูลจาก PPI, CPI และราคานำเข้า เมื่อมีการเผยแพร่ข้อมูลเหล่านี้ นักพยากรณ์สามารถประมาณระดับดัชนี PCE โดยประมาณได้อย่างน่าเชื่อถือ

นักเศรษฐศาสตร์ของ Citigroup ประมาณการว่า จากข้อมูล PPI และ CPI คาดว่าดัชนี PCE พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน จะเพิ่มขึ้น 0.19% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนกันยายน ซึ่งต่ำกว่าการเพิ่มขึ้น 0.23% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนของดัชนี CPI พื้นฐานในเดือนเดียวกันเล็กน้อย

โอแมร์ ชารีฟ ผู้พยากรณ์อัตราเงินเฟ้อจาก Inflation Insights คาดการณ์ว่าดัชนี PCE พื้นฐานจะเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนกันยายน หากการคาดการณ์นี้เป็นจริง อัตราการเพิ่มขึ้นของดัชนี PCE พื้นฐานเมื่อเทียบกับปีก่อนจะลดลงเหลือ 2.8% ในเดือนกันยายน จาก 2.9% ในเดือนสิงหาคม

กระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐฯ เปิดเผยเมื่อวันจันทร์ว่ารายงานอัตราเงินเฟ้อ PCE อย่างเป็นทางการมีกำหนดเผยแพร่ในวันที่ 5 ธันวาคม (วันศุกร์หน้า)

แม้ว่าข้อมูลเงินเฟ้อเดือนกันยายนจะช้ากว่ากำหนดประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันที่ 9-10 ธันวาคมเกือบสามเดือน แต่ข้อมูลดังกล่าวยังคงเป็นข้อมูลเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการล่าสุดที่ผู้กำหนดนโยบายสามารถเข้าถึงได้ เนื่องจากต้องพิจารณาทิศทางของอัตราดอกเบี้ย

กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ระบุว่าข้อมูลเศรษฐกิจบางรายการ (เช่น อัตราการว่างงานเดือนที่แล้วและข้อมูลเงินเฟ้อผู้บริโภค) ไม่สามารถรวบรวมย้อนหลังได้ เนื่องจากข้อมูลเหล่านี้อาศัยการสำรวจที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ข้อมูลการเติบโตของการจ้างงานเดือนตุลาคมจะเผยแพร่ในเดือนหน้า แต่หลังจากการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ

การประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในเดือนธันวาคมคาดว่าจะเต็มไปด้วยข้อโต้แย้งอย่างมาก เจ้าหน้าที่มีทางเลือกสองทาง คือ การลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานเป็นครั้งที่สามติดต่อกัน เพื่อชดเชยภาวะตลาดแรงงานที่อ่อนแอ หรือ การคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมเพื่อควบคุมภาวะเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น (จินสือ)