Tác giả gốc: TechFlow

Gần đây, cả thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và thị trường tiền điện tử đều trải qua một đợt điều chỉnh lớn. Một mặt, việc áp dụng thuế quan khiến lạm phát khó có thể giảm trong thời điểm hiện tại và chỉ số đô la Mỹ vẫn ở mức cao. Thứ hai, dữ liệu kinh tế kém của Hoa Kỳ cũng khiến các nhà đầu tư cảm thấy bất an và "suy thoái giao dịch" thực sự có thể sắp xảy ra.

Theo dữ liệu dự báo GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta vào ngày 3 tháng 3, dự báo tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ trong quý đầu tiên của năm 2025 đã giảm mạnh xuống mức giảm 2,82%. Vào ngày 26 tháng 2, mô hình vẫn dự đoán mức tăng trưởng là 2,32%. Chỉ trong vòng 5 ngày (2 ngày làm việc), dự báo GDP quý đầu tiên của Hoa Kỳ đã nhanh chóng giảm 510 điểm cơ bản.

Đây cũng là kết quả tệ nhất mà mô hình dự đoán đối với GDP quý của Hoa Kỳ kể từ đại dịch vi-rút corona năm 2020.

Tuy nhiên, trong mắt một số người ở Phố Wall, đây là "âm mưu công khai" của Trump. Cựu giao dịch viên của Lehman Brothers, Larry McDonald, cho biết trong podcast mới nhất của mình rằng Trump đang cố tình tạo ra suy thoái kinh tế để buộc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và giảm chi phí lãi suất của chính phủ Hoa Kỳ.

"Bạn không thể ngăn chặn lạm phát thông qua chi tiêu tài chính lớn, và nhóm Trump biết điều đó. Họ cần một cuộc suy thoái để hạ lãi suất và kéo dài thời hạn đáo hạn của nợ. Chính quyền Trump đang thực hiện "đàn áp tài chính" để đẩy lãi suất xuống dưới tỷ lệ lạm phát, đây là cách duy nhất để thoát khỏi tình thế tiến thoái lưỡng nan về khoản nợ 37 nghìn tỷ đô la. Không có cách nào khác ngoài việc vỡ nợ."

Bài đọc liên quan: " Toàn bộ podcast | Đối thoại với cựu giao dịch viên của Lehman Brothers: Trump cần một cuộc suy thoái để sửa chữa nền kinh tế "

Trong một thời gian dài, sự bất đồng giữa Trump và Cục Dự trữ Liên bang đã được đưa ra thảo luận. Để giảm lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang có nhiều mối quan tâm và hy vọng sẽ cắt giảm lãi suất một cách chậm rãi. Ngược lại, Trump yêu cầu cắt giảm lãi suất nhanh chóng để giảm chi tiêu nợ của chính phủ. Ông muốn tránh thua lỗ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, vì vậy ông phải cắt giảm lãi suất để thúc đẩy nền kinh tế, cung cấp đủ thanh khoản cho thị trường và giảm áp lực cho người đi vay của Hoa Kỳ.

Theo ước tính, nếu lãi suất vẫn duy trì ở mức hiện tại, lãi suất nợ của Hoa Kỳ sẽ đạt mức 1,2 nghìn tỷ đến 1,3 nghìn tỷ đô la vào năm tới, cao hơn nhiều so với chi tiêu quốc phòng của Hoa Kỳ. Bạn nên biết rằng doanh thu tài chính hiện tại của Hoa Kỳ chỉ khoảng 4 nghìn tỷ đô la Mỹ, trong đó chi tiêu cố định quốc gia khoảng 3,5 nghìn tỷ đô la Mỹ và chi phí bảo hiểm y tế khoảng 2,6 nghìn tỷ đô la Mỹ. Nếu cộng thêm chi phí lãi suất, tổng số về cơ bản đạt khoảng 1,7 lần doanh thu tài chính.

Điều này đòi hỏi Hoa Kỳ phải tiếp tục sử dụng nợ để tài trợ cho nợ trong môi trường lãi suất cao. Sự cạn kiệt thanh khoản thị trường vẫn tiếp diễn và chi phí nợ của Hoa Kỳ vẫn tăng vọt nhanh chóng.

Do đó, trong mắt Trump, việc không hạ lãi suất đồng nghĩa với việc trở thành kẻ thù và chống lại ông.

Là một doanh nhân thành thạo đàm phán, Trump đã chọn "ép cung" vào thời điểm này, thông qua cuộc chiến thuế quan và việc sa thải DOGE, thậm chí còn đe dọa sẽ kiểm toán và tối ưu hóa Cục Dự trữ Liên bang, để nền kinh tế Hoa Kỳ tạm thời rơi vào suy thoái và thị trường chứng khoán Hoa Kỳ sẽ sụp đổ, từ đó tăng áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang phải cắt giảm lãi suất. Đồng thời, ông cũng có thể đổ lỗi cho chính phủ trước đó và khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ phục hồi, ông có thể khoe khoang về điều đó như là thành tựu chính trị của riêng mình.

Ngoài ra, phân tích của Nomura Securities chỉ ra rằng chính quyền Trump có ý định gây ra một "cuộc suy thoái nhẹ" bằng cách cắt giảm chi tiêu và việc làm của chính phủ, đồng thời áp đặt thuế quan, nhằm chuyển đổi cơ cấu nền kinh tế từ sự phụ thuộc vào chính phủ sang khu vực tư nhân.

Chiến lược này có thể làm trầm trọng thêm áp lực kinh tế đi xuống trong ngắn hạn, nhưng mục tiêu dài hạn của nó là phá vỡ sự phụ thuộc lâu dài của nền kinh tế Hoa Kỳ vào chi tiêu của chính phủ, thúc đẩy khu vực tư nhân trở thành động lực tăng trưởng chủ đạo và định hình lại mô hình tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ.

Trong mọi trường hợp, trong trò chơi giữa Trump và Cục Dự trữ Liên bang, thị trường chứng khoán và tiền điện tử Hoa Kỳ chỉ có thể chịu thiệt hại đầu tiên. Đây là một mối nguy hiểm cũng như một cơ hội. Một khi Cục Dự trữ Liên bang chính thức bắt đầu cắt giảm lãi suất trên diện rộng, thị trường chứng khoán và tiền điện tử Hoa Kỳ cũng sẽ mở ra một thời điểm thịnh vượng.