SignalPlus宏观分析特别版:每况愈下,一泻千里

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1个月前
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在几天的时间里情况有了很大的转变。在听了众多央行和美联储官员关于降息时机的发言,加上地缘政治冲突带来进一步的风险升级,风险市场被突如其来的寒意所冲击。提到安全投资转移,BTC (令人失望地)未能守住其“数位黄金”叙事。

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在几天的时间里情况有了很大的转变。

在听了众多央行和美联储官员关于降息时机的发言,加上地缘政治冲突带来进一步的风险升级,风险市场被突如其来的寒意所冲击。

SPX 下跌 1.5% (92% 的成分股下跌,每个板块均呈跌势),美债和美元涌入避险买盘,加密货币则遭受了超过 10% 的亏损,BTC 在昨天从上周五的 6.9 万美元跳水至 5.9 万美元,之后收复了约一半的跌幅。

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在一连串不友好的通胀数据之后,上周五的经济数据仍不太友善,中国贸易数据严重低于预期(出口 -7.5% vs 预期 -1.9% ,进口 -1.9% vs 预期 + 1.0% ),而美国密大消费者信心调查(现况和预期指数未达预期,通胀预期意外上行)则出现一些“滞胀”迹象。

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主要指数的技术走势明显转为负面,中国沪深 300 指数挑战 200 日均线未能向上突破,而 SPX 则是自第四季度以来首次濒临跌破 200 日均线。

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根据 JPM 的数据,当前(传统)投资者的现金配置已经回到十年来的低点,当时法币的存款利息仍低至 0% 左右。2.5 个季度的连续上涨促使投资者全额投资,甚至在高 beta 投资中“全押”,使得市场几乎没有缓冲来面对进一步的股票抛售。

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话虽如此,根据 JPM 的研究,假设经济不会陷入衰退,目前的 SPX 轨迹与先前加息周期结束后的走势相当类似。当然,关键假设是经济不会陷入衰退,而幸好目前的经济情况看起来仍是如此。

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回到地缘政治方面,局势无疑仍高度动荡,值得注意的是,在过去几个交易日美债收益率和股价上涨的同时,黄金现货也在上涨,这种情况比较罕见,就好像黄金已经得知紧张局势即将升级,成为避险买盘的标的,而其他资产类别却措手不及。

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提到安全投资转移,BTC (令人失望地)未能守住其“数位黄金”叙事,随著 BTC 价格在几分钟内暴跌超过 10% ,超过 10 亿美元的杠杆期货多头被无情清算,链上 DEX 也出现一年多来最大规模的多头清算。

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虽然价格最终有所回升(由于一些美国缓和冲突的迹象),但对加密货币技术面的损害已经造成,技术图表显示下行突破,同时对 alt-coins 的伤害也很大,前 20 大币种的一周跌幅在 20-30% 之间,而 ETF 的流入也开始放缓。

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正如一句古老的交易谚语所说,事件本身很少直接导致价格剧烈波动,但它们确实揭示了市场参与者当前的部位和风险缓冲情况。让我们看看我们如何从这次阻碍中恢复过来,正如我们反复强调的,风险管理永远是关键,而通常能够坚持到最后的人才会成为赢家。

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