先週水曜日、米国最大のデジタル通貨取引所であるコインベースが上場し、初日の取引終了額は654億ドルで、中国最大の証券会社である中信証券を上回った。 2009 年のビットコインの発売以来、わずか 10 年余りでブロックチェーンとデジタル通貨は急速に発展し、ビットコインは間違いなく今日世界で最も高い投資収益率 (0.1 ドルから最大 64,000 ドルまで) を誇るカテゴリーになりました。 , 64,000ドルは決して焦点ではなく、単なる素晴らしいプロローグに過ぎないのかもしれません。

デジタル通貨市場の繁栄に伴い、デジタル通貨資産の流動性と取引照合要件を提供するデジタル通貨取引所も急成長しています。ビットコインはもともと分散化のために確立されましたが、長い間、技術的な実装の難しさとユーザーが使用する敷居が高いため、ほとんどの人は依然として集中取引プラットフォームでデジタル通貨を取引することに慣れています。集中型取引所は、時価数万、数兆のデジタル通貨市場において極めて重要な役割を果たしており、この道を選択する起業家も多く、気づかぬうちにデジタル通貨の発展を推進してきました。

集中型取引所は繁栄している一方で、取引量、ハッカーとの頻繁な遭遇、政府の監督、その他の問題など、多くの問題にも直面しており、ユーザーは集中型取引所に対する信頼を失っています。 （例えば、2010年のMentougouの盗難、Binance Exchangeのハッキング、2020年のOKexで長期間コインを引き出すことができなくなったなどの出来事は、今でも残念に思っています。）

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分散型取引所とは何ですか?

分散型取引所 (DEX) は集中型取引所 (CEX) に関連しています。ユーザーが CEX でデジタル通貨を売買する場合、デジタル通貨または法定通貨を取引所にチャージする必要があり、取引所は独自の通貨をホストします。この取引所はまた、デジタル通貨の流れを提供し、照合取引、決済と清算、その他のプロセスを実行します。上記の上場されている Coinbase、OKEx、Binance、Huobi などはすべて有名な集中型取引所です。

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分散型取引所の開発の歴史

Debankの最新データによると、過去24時間の分散型取引所の取引量は50億米ドル以上に達し、Debankが記録したDEX数は35で、実際にはイーサリアムチェーンのDEXのみを記録しています。市場の他のチェーンの DEX を追加すると、その数はこのデータよりもはるかに大きくなります。

過去のDEX数の成長グラフを見ると、2020年半ば頃からDEXの発展が爆発的な伸びを示しており、それ以前は1日の平均取引量が数千ドルのDEXも見られていることが分かりますトップとして。長い間、分散型取引所は「偽需要」と揶揄されてきましたが、「偽需要」から「正当な需要」へ、DEXは何を経験してきたのでしょうか？

最初の「分散型取引所」は BitShares ホワイト ペーパーでした。BitShares はアンカー通貨と DPoS コンセンサス メカニズムを作成しました。BitShares にはアクセプタ システムが組み込まれています。アクセプタ ゲートウェイを通じて、法定通貨を BitUSD (Bit USD) または BitCNY に交換できます。これは、現在一部のパブリック チェーンがクロスチェーン取引を行っているのと似ています。 BitShares の革新的なアイデアもその年に大きな注目を集め、2016 年のレポートでは次のように示されました。

「当時WINGSのコンサルタントだったドミニク・ジニス氏は、現在、信頼できるクロスチェーンの分散型取引所は存在しないと考えている。この品質に最も近い資産はBitShares（ビットシェアーズ）だけだと彼は述べた。」

しかし、インフラが不完全なためか、このチェーンの衰退とともにビットシェアーズの「分散化」の野望が明らかになった。

Yide も分散型取引所であり、イーサリアムをベースとしたスマート コントラクトであり、イーサリアム上のさまざまな ERC20 トークン トランザクションをサポートでき、ユーザーはメタマスク ウォレット アカウントを生成するだけで簡単にトランザクションを実現できます。 Yide が最盛期だったとき、毎日のアクティブ ユーザーは 30,000 ～ 50,000 人に達する可能性がありましたが、その後、ユーザー エクスペリエンスに関するさまざまな問題 (十分な深さの不足、不親切な UI デザイン、過度に複雑な製品の使用法) やさまざまなセキュリティの脆弱性により減少しました。

その後登場したZRX-0xやKyberNetworkなどの分散型取引所の多くは改良され、「オンチェーン+オフチェーン」という分散型取引手法を採用しています。0xでは技術的にRelayer(注文リレー)の概念が導入され、KyberNetworkでは「リザーブ」の概念は、ユーザーの資金が自分のウォレットに保管され、コントロールが可能になり、取引の透明性と信頼性が向上するだけでなく、取引の流動性が確保され、ユーザーエクスペリエンスが向上します。しかし、現在は弱気市場であり、デジタル通貨への投資家が不足しているため、そのようなプロジェクトはあまり発展していません。

これらに加えて、2018年にDEXを独占したAirswapは、P2P交渉モデル、つまり買い手と売り手の間でピアツーピアの価格交渉を採用し、合意された注文はチェーンにアップロードされ、スマートな取引を通じて取引を完了します。契約。

Uniswapの誕生により、ETH創設者Vitalikの論文の夢「x*y=kマーケットメーカーのフロントランニング抵抗を改善する」が現実となり、オーダーブックモデルの実装方法である取引所プールを超えた分散型取引所の実現が可能になりました。

取引所プール型の分散型取引所は主に自動マーケットメーカー方式を採用しており、UniswapやSushiswapに代表される取引ユーザーが時価に応じて直接通貨交換を行います。一定の製品マーケット メーカー モデルの式は非常に単純です: x * y = k。取引される 2 つの仮想通貨を X と Y とし、それぞれの数量を x と y とします。2 つの通貨の積 x * y は常に k に等しく、k の値は最初の流動性注入によって決まります。 。

Uniswap が DEX 隆盛への序曲を開いたとすれば、Sushiswap に代表される流動性マイニングが DEX を隆盛させ、DEX 取引は指数関数的な増加を示しました。

しかし、イーサリアムネットワークの混雑とガス料金の急激な値上がりにより、DEXを使用する敷居は徐々に高くなり、多くの人、特に個人投資家がDEXを使用することを躊躇しています。集中取引所で使用されるお香。そこでHECOチェーンやBSCチェーンに代表される「CEFI」が発展しました。 PancakeSwap (BSC 上の分散型取引所) の現在の 24 時間取引高が Uniswap と Sushiswap を上回り、第 1 位になっていることがわかります。

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今後どのようなDEXが必要になるのでしょうか？

DEX がトレンドであるに違いないことを理解するのは難しくありません。複数のアプリケーションが複数のチェーンから提供されるだけでなく、さまざまな形で提供されるため、将来の DEX は間違いなく現在よりも多様化するでしょう。利用面では、DEXはますます便利になり、スリッページの削減、手数料の削減、ユーザーエクスペリエンスの向上が期待できます。さらに、将来の DEX ユーザーは製品のユーザーであるだけでなく、製品の作成者でもある必要があり、分散型自己組織化の傾向はますます顕著になるでしょう。一般のユーザーは、集中型取引所に適応したのと同じように、分散型取引所の使用に徐々に慣れていきます。