USDT와 USDC로 대표되는 중앙 집중식 스테이블 코인부터 DAI와 FRAX가 지배하는 과잉 담보 스테이블 코인, UST의 상승과 하락에 이르기까지 스테이블 코인 시장은 끊임없이 발전하고 있습니다. 우리는 이 보고서를 사용하여 스테이블코인 시장의 현 상태를 보여주고 스테이블코인 시장의 향후 발전 전망을 기대합니다.
Stablecoin은 일반적으로 예비 자산 보증, 초과 담보 및 알고리즘의 세 가지 유형으로 나뉩니다. 리저브 지원 스테이블 코인이 가장 일반적이지만 가장 중앙화되어 있습니다. 탈중앙화 스테이블코인은 일반적으로 과잉담보 메커니즘을 채택합니다. 알고리즘 스테이블 코인은 Terra(LUNA) 사태 이후 사라졌습니다.
2023년 3월 현재 중앙 집중식 스테이블 코인의 시장 점유율은 94%에 도달한 반면 분산형 스테이블 코인의 시장 점유율은 약 6%에 불과합니다. 2019년부터 2022년까지의 기간 동안 분산형 스테이블코인의 시장 점유율은 크게 증가하여 시장 점유율이 17%로 강세장에서 최고점(2022년 5월)에 도달했습니다. 그러나 Terra 붕괴 후 UST는 빠르게 0으로 돌아갔고 탈중앙화 스테이블 코인의 점유율은 점차 감소했습니다.
주요 중앙 집중식 스테이블 코인에는 USDT, USDC 및 BUSD가 있습니다. 그러나 규제상의 이유로 BUSD는 2023년 2월부터 더 이상 발행되지 않으며 USDT와 USDC는 투 레그 상황을 형성할 수밖에 없습니다. 둘 중 USDT가 현재 약간 앞서 있습니다.
탈중앙화 스테이블 코인도 맞대결이지만 DAI는 FRAX보다 5배 더 큰 리드를 가지고 있습니다.
그러나 이 두 가지 명목상 탈중앙화 스테이블 코인은 다른 셸을 가진 USDC와 비슷합니다. 실리콘 밸리 은행이 USDC의 가격 하락을 촉발한 후 DAI와 FRAX의 가격은 동시에 하락했습니다. 이 두 스테이블 코인의 담보 대부분이 USDC이기 때문입니다.
발행자가 아닌 목적별로 스테이블 코인을 분류하면 또 다른 관점을 얻을 수 있습니다. 순수 플레이 스테이블 코인 발행자는 스테이블 코인의 주조 및 소각에 중점을 둡니다. 애플리케이션 스테이블코인 발행자의 주요 업무는 암호화 프로토콜을 개발하고 기본 스테이블코인을 출시하여 주요 제품을 보완하는 것입니다.
자연스러운 응용 시나리오가 있기 때문에 BUSD 및 sUSD에서 알 수 있듯이 스테이블 코인의 대중화로 가는 길은 더 쉽고 성장 잠재력은 더 높습니다.
Curve의 crvUSD와 Aave의 GHO는 각각 담보로 사용할 수 있는 수십억 달러의 TVL을 가지고 있기 때문에 판도를 바꿀 두 개의 애플리케이션 스테이블 코인입니다.
그러나 ETH를 고려하면 ETH가 Crypto가 만들려고 한 통화일 수 있습니다.
