要点
– 約 210,000 ブロック (≈ 4 年) ごとに、ブロック報酬が半減し、新規供給量が急激に減少し、ビットコインの希少性がさらに高まります。
– 歴史的に、半減期ごとに価格が大幅に上昇しています。2012 年には +8,200%、2016 年には +285%、2020 年には +600%、そして 1 年後の 2024 年には ≈+83% となっています。
– 半減期の前後では、オンチェーン指標（MVRV、SOPR、計算能力、取引所の残高）と先物ポジションは、市場センチメントの変化を反映して、しばしば大きく変化します。
– 半減後、マイナーの収入の焦点はブロック補助金から取引手数料に移り、利益レベルはBTC価格と1PH/sあたり約50～55ドルのコストとのバランスによって決まります。
4年ごとに発生するビットコインの半減期は、ブロック報酬を半減させ、新規BTCの発行量を大幅に減少させ、「デジタルゴールド」の希少性理論をさらに強化するでしょう。そのため、半減期のたびに、トレーダーや投資家はBTC/USDTスポットとBTC/USD無期限契約のポジションを通じて市場の需要を判断するでしょう。同時に、ビットコインのスポット取引量と先物未決済契約も、参加者のポジション配置を事前に反映するでしょう。取引分野に加えて、 XT Earnなどのステーキングやインカムプロジェクトも半減期の期待に影響を受けるでしょう。
ビットコインの半減期とは何ですか?
21万ブロック（約4年）ごとに、新規ブロックのマイニング報酬は半減します。この設計はプロトコル自体に由来し、インフレを抑制するために使用されています。半減期は、新規コインの発行速度を低下させることで、ビットコインの「デジタルゴールド」としての希少性を高めます。
過去の半減期と報酬の変更
インフレ率の低下
– 半減期前（2020年）：年間増加率 ≈ 3.7%
– 2012年の半減後: ≈ 1.8%
– 2016年の半減期後: ≈ 0.9%
– 2020年の半減期後: ≈ 0.45%
– 2024年の半減期後: ≈ 0.225%
ブロック報酬が減少するにつれて、ビットコインの年間インフレ率も同時に半減し、 BTC 市場価格が上昇する傾向があります。
次の半減期予測
半減期はブロックの高さによって決定され、2028年初頭に次の210,000ブロックに達すると予想されています。トレーダーはブロックの高さを監視することで、スポットおよび先物のポジションを事前に計画できます。
歴史的な半減期と価格推移
2012年の半減期: 約12ドル → 1,000ドル
– ブロック報酬が50BTCから25BTCに減少
– 半減期前の価格は約12ドル（BTC/USDTとBTC/USD）
– 半減期から1年後、価格は約1,000ドル（≈ + 8,200%）
2016年の半減期: 約650ドル → 2,500ドル
– ブロック報酬が25BTCから12.5BTCに減少
– 半減前の価格：約650ドル
– 半減期から1年後、価格は約2,500ドル（≈ + 285％）
2020年の半減期: 約8,600ドル → 60,000ドル
– ブロック報酬が12.5 BTCから6.25 BTCに減少
– 半減前の価格：約8,600ドル
– 半減期から1年後、価格は約6万ドル（≈ + 600%）
2024年の半減期: 約6万ドル → 10万9800ドル
– ブロック報酬が6.25 BTCから3.125 BTCに減少
– 半減前の価格：約6万ドル
– 半減期の1年後の価格（2025年5月時点） 約109,800ドル（≈ +83%）
要点の要約:
– 半減期ごとに新しいビットコインの供給量が急激に減少し、希少性が生じます。その結果、 BTC の価格が数百、数千パーセント上昇することがよくあります。
– 過去の増加率は、2012 年に + 8,200%、2016 年に + 285%、2020 年に + 600% です。
– 半減期の前夜には、市場の強気なセンチメントを反映して、オンチェーンデータ（MVRV、SOPR、ハッシュレートの変化など）とビットコイン契約の未決済建玉が大幅に増加する傾向があります。
半減期後のオンチェーンとマイナーのダイナミクス
供給の減少とネットワークの不足
ビットコインの半減期は、新規発行ビットコイン数を直接的に半減させます。2024年4月以前の年間インフレ率は約1.8%でしたが、半減期後には約0.9%に低下しました。新規コインの発行が減速するにつれて、流通ビットコインの希少性は高まり、「デジタルゴールド」の位置づけに合致するようになります。長期保有し、 BTC価格に注目している投資家にとって、供給増加の鈍化は市場に強気の勢いをもたらすことが多いのです。
ハッシュレートと難易度の調整
半減期後、計算能力の低いマイナーがマイニングマシンをシャットダウンしたため、7日間の移動平均計算能力が約88 EH/sから79 EH/sに低下しました。ネットワーク難易度も88.1 Tから79.5 Tに約10％低下しました。その後、難易度と計算能力は徐々に回復し、2024年半ばまでに計算能力は82 EH/sで安定しました。2025年の初めまでに、7日間の移動平均計算能力は約89 EH/sに上昇し、半減期前と比べてわずか2％低下しました。これは、大手マイニング企業が引き続きネットワークセキュリティをサポートしていることを示しています。
マイナーの収入と手数料の動向
半減期当日、ブロック補助金は3.125BTCまで減少しましたが、「Runes」などの新プロトコルによるオンチェーン活動の急増により、取引手数料が急上昇し、当日の収益は1PH/sあたり約0.17ドル（ハッシュ価格）となりました。2024年1月から7月までのネットワーク取引手数料は合計約12,970BTC（約8億6,300万ドル）に達し、2023年通期の取引手数料の55%以上を占めました。半減期後には、取引手数料がマイナーの総収入の75%を占めるようになりました。そのため、補助金が削減されたとしても、マイナー全体としては収益性を維持し、ネットワークのセキュリティを確保することができます。
鉱夫の長期的な行動
ブロック報酬の削減後、 BTC価格が約50～55ドル/PH/s/日を下回ると、古い設備を使用している限界マイナーは損失のプレッシャーに直面します。2024年第1四半期には、複数の上場マイニング企業が約18億ドルを調達し、高効率マイニングマシンを購入しました。これにより、業界の再編が加速し、ネットワークの回復力が向上しましたが、同時に計算能力の集中ももたらされました。オンチェーンのオブザーバーは、取引所に流入する大量のアドレスを監視することで、マイナーの売却リスクを判断することが多く、これは短期的にBTCスポット価格（ BTC/USDTなど）やBTC契約の空売りに圧力をかける可能性があります。
注目すべきオンチェーン指標
– MVRV（時価総額と実現価値の比率）：半減後にMVRV > 1の場合、ほとんどの保有者は利益を上げており、センチメントは楽観的です。
– SOPR (支出・産出・利益率): SOPR が継続的に 1 を超える場合、保有者は利益を現金化しており、中期的には価格上昇が抑制される可能性があります。
– 実現キャップ: 持続的な上昇は、市場参加者の信頼が高まっていることを示しています。
これらのオンチェーン シグナルを綿密に追跡すると、 BTC スポットおよびBTC 契約市場価格が変動する前に早期警告が得られ、トレーダーが市場をよりよく把握できるようになります。
市場感情とメディアの影響
強気シグナル：ビットコイン価格上昇
ソーシャルメディアの人気
– Twitterのトレンドタグ：#BitcoinBull、#BTC 100Kなどのタグが大手Vのツイートに頻繁に登場し、個人投資家の強気な感情の高まりを反映しています。
– Redditの感情: r/Bitcoinとr/CryptoCurrencyでは、強気相場と価格の節目について議論する最も投票数の多い投稿の数が2025年第2四半期に30%以上急増し、コミュニティの信頼が高まっていることを示しています。
恐怖と貪欲指数
– 2025年1月の55（中立）から5月の68（強欲）に上昇し、個人投資家のFOMO感情が急激に高まっていることを示しています。
– 指数が65を上回ったままの場合、個人投資家はロングポジションを好む傾向があり、ビットコインの価格がさらに上昇します。
重要なニュースの見出し
– Mercuryo CEOの意見: ペトル・コズヤコフ氏は、ビットコインは「地政学的緊張にほとんど動揺していない」と述べ、大きな出来事が価格に与える影響は限られていることを強調した。
– BTCが60%以上を占める：Cointelegraphは、資金がアルトコインからビットコインに戻ってきており、市場の選好がBTCに集中していることを意味していると報じた。
– 機関投資家によるETFへの流入：ブルームバーグは、ビットコインETFへの機関投資家による記録的な購入が継続していることが、価格の上昇モメンタムを持続させていると指摘した。
マイルストーン心理学
– 2025 年初頭に 10 万ドルの水準を突破し、Google トレンドの検索数と新規ウォレット登録数が急増し、価格がさらに高値を更新する。
マクロ抵抗
– 連邦準備制度理事会会議議事録と金利見通し: 2025年5月のFOMC議事録では、当局がタカ派的であり、関税とインフレのリスクを強調したことが示され、暗号通貨市場の一時的な調整につながりました。
– 米国債利回り：10年債利回りは2025年1月の3.5%から5月には4.6%に上昇しました。利回りの上昇は通常、リスク選好度を低下させ、資金流出を引き起こします。
– ドル高：米ドル指数（DXY）は5月に104を超えました。歴史的に見ると、ドル高はリスク資産から安全資産への資金流入に伴い、ビットコインの短期的な下落を伴うことがよくあります。
今後の見通し: ビットコインの価格はどこに向かうのか?
1. 主な技術的ポイント
– サポートレベル: $80,000 - $85,000 および $65,000
– 抵抗レベル: 110,000ドル、115,000ドル、125,000ドル
– ボリュームパターン：下落時に大きなボリューム、反発時に小さなボリューム - 反発ボリュームが不十分な場合は、偽のブレイクアウトに注意してください
– オンチェーンシグナル：買われ過ぎ/売られ過ぎを判断するには、MVRV、SOPR、NVTなどの指標に注目してください。取引所の残高が継続的に増加している場合は、空売り圧力が高まっていることを示しています。
2. 基本的な推進要因
– ETFの流入と機関投資家の需要低下：グレースケールのGBTCロック解除動向に注目
– マイナーの利益バランス: マイニングコストは約50～55米ドル/PH/秒/日で、価格が下がった場合に売却が引き起こされる可能性がある。
– 小売業の採用率: 新規ウォレット登録、チェーン上のアクティブユーザーの増加、PayPalやCash Appなどのポータルへのアクセス
– 主流の金融統合: オンチェーン活動と従来の金融サービスの統合の進捗状況を継続的に監視します
潜在的な触媒とリスク
– イーサリアムとビットコインのハイブリッドファンドなど、新たなETFが承認される
- 主権採択：エルサルバドル以外の国も追随
– マクロイベント：FRBの予想外にタカ派的な発言、米中間の緊張の高まり
– テクノロジーのアップグレード: Taproot、Lightning Networkなどの改善が実装されました
– 規制政策の変更：先物規制、税制調整
– マクロ経済指標：インフレデータ、失業率、その他の指標
やっと
スポットと先物
スポット（ BTC/USDTなど）は直近の需要を直接反映しますが、 BTC/USD Coin-Mの無期限契約はレバレッジを利用して市場の動きを増幅させたり、反転を予測したりすることができます。先物ベーシス（プレミアム／ディスカウント）も、ロングとショートの選好を示します。
現在の価格決定要因
2025年半ば現在、ビットコイン価格は10万ドル前後で推移しており、これは主にETFへの流入、強力なオンチェーン指標、そして小売業のFOMO（取り残されることへの不安）に牽引されています。しかし、取引所の残高が引き続き増加したり、マクロ経済の逆風が強まったりすれば、短期的な調整が生じる可能性があります。
提案
– XT.com で BTC 価格をリアルタイムで追跡します。
– スポットと先物の未決済建玉を比較して市場感情を測ります。
– スポットと先物を適切に配分し、分散戦略を使用してリスクを分散します。
– 高いボラティリティとレバレッジリスクを考慮して、タイトストップを設定します。
ビットコイン半減期に関するよくある質問
ビットコインの半減期は何がきっかけで起こるのでしょうか？また、どのくらいの頻度で起こるのでしょうか？
約 210,000 ブロック (約 4 年) ごとにブロック報酬が半減し、供給量が減少してビットコインの価格に影響を与えます。
過去の半減期はスポットと先物にどのような影響を与えましたか?
歴史的に、半減期のたびに、 BTC スポット価格は大幅に上昇しており (2012 年に +8,200%、2016 年に +285%、2020 年に +600%)、 BTC 契約の未決済建玉は通常、半減期前に急増し始めます。
半減期の前後で注目すべきオンチェーン指標は何でしょうか?
MVRV、SOPR、NVT、コンピューティングパワー、交換バランスなどの指標を監視することで、市場センチメントの変化を事前に判断できます。
半減後、マイナーのコストと手数料はどのように変化しますか?
ブロック補助金が半減した後、マイナーの収入に占める取引手数料の割合が増加しました。限界マイナーの損益分岐点は1日あたり約50～55米ドル/PH/秒であり、 XT Earnのようなステーキングプロジェクトも追加の収入機会を提供しています。
半減期はビットコインの長期的な価格上昇を保証できるでしょうか?
いいえ。供給は逼迫しているものの、マクロ環境、規制政策、市場需要が依然として価格動向を決定する主な要因となっています。
次の半減期はいつですか？どのような変化があるのでしょうか？
2028年半ば頃になると予想されています。その頃には、マイニング効率は向上し、オンチェーンアプリケーションはより広範囲に展開し、先物商品やステーキングオプション（XT Earnなど）も進化し続けるでしょう。
