原作者: Fairy、ChainCatcher
オリジナル編集者: TB、ChainCatcher
ご注意：この記事に記載されている「ビットコイン エコシステムの 7 つの罪」は、単なる皮肉であり、意図的な中傷ではなく、ビットコインの信頼性を貶める意図はありません。私たちはサトシ・ナカモトを尊重し、時間も尊重します。もし私の意見が不快なものであったら、エコシステム構築者たちが私を許してくれることを願っています。
ピザデーは14年目を迎え、ビットコインも本日11万ドルを突破し、新たな最高値を記録しました。ビットコインは上昇していますが、ビットコインのエコシステムは下降しているようです。
ビットコインはホワイトペーパーから世界資産の新たな拠り所へと成長し、ビットコインエコシステムのストーリーも単純な技術的物語から人間性、市場、権力、信仰が複雑に絡み合った図像へと変化しました。しかし、こうした騒ぎの中で、本当の問題が取り上げられることはほとんどない。
ピザデーは記念して振り返る価値のある日です。この時点で、私たちはもっと冷静な視点を取り、ビットコインのエコシステムの背後に隠された「7つの罪」を評価したほうがよいだろう。
理想の光は現実の困難に光を当てる
ビットコインの時価総額は2024年初頭に1兆ドル台に戻り、それから1年半近くが経過したが、そのエコ活動は資産規模と深刻な不均衡をきたしている。
これまでのところ、ビットコインエコシステムにおいて2025年に資金調達を完了したプロジェクトはわずか13件である。これは昨年の同時期の72件、年間では126件と比較すると少ない。融資額はほぼ半減し、資本熱は急速に冷めてしまった。
画像出典: RootData
DefiLlama のオンチェーンデータを見ると、ビットコインエコシステムの現在の TVL はわずか 63 億ドルで、これはイーサリアムエコシステム (623 億ドル) の 10 分の 1 に過ぎないことがわかります。そのうち、バビロンの貢献は50億ドルで80％以上を占め、生態構造は極めて集中している。
TVL をトークンの市場価値と比較すると、問題はさらに顕著になります。BTC の TVL/市場価値比率はわずか 0.2% で、主流のパブリック チェーンの平均レベルをはるかに下回っています。 Ethereum、Solana、TRONなどのチェーンは一般的に10％以上を維持しており、その資本利用効率はビットコインよりも大幅に高くなっています。
画像出典：DefiLlama
さらに、L2方向のStacksやMerlin Chain、ステーキングトラックのSolv Protocol、Babylon、BounceBit、刻印資産のORDIやSATSなど、ビットコインエコシステムのスタープロジェクトを振り返ってみると、そのほとんどが引き続き価格パフォーマンスの低迷に見舞われています。
ビットコインは暗号市場の「黄金の看板」ですが、生態学的構築の観点から見ると、ほとんど空虚な塔です。私たちが特定した七つの大罪は次のとおりです。
最初の罪：エコロジカルバブルの罪
2023年末から2024年にかけて、ビットコインのエコシステムは「大規模な」覚醒の物語の波を迎えることになるだろう。刻印、L2、再ステーキングなど、休眠状態にあったBTCエコシステムは一夜にしてイノベーションの温床になったかのようでした。しかし、市場の活況が衰えると、実際の結果は依然として乏しくなります。
多くのプロトコル自体は破壊的なイノベーションではなく、元のパラダイムを再構築することも、真に新しい市場の需要を生み出すこともありません。プロジェクトの多くは、古い概念を単に新しくパッケージ化したもので、基礎構造が弱く、設計が粗雑で、使用するためのコンテキストがありません。関係するチームは不均一であり、長期的な建設に対する真の願望と能力を持っているのはほんのわずかです。
コミュニティメンバーの@blaptaは次のように述べています。「ビジネスの観点から見ると、いわゆる技術的に先進的なプロジェクトは、実際にはほとんど実現していません。契約が成立するかどうかはもはや重要ではありません。資金調達ラウンドが終わると、話は尽き、プロジェクトは消滅します。これは技術的な失敗であるだけでなく、文化的な沈黙でもあります。」
第二の罪 - 独断主義と内紛
ビットコインのエコシステムには理想主義が常に存在してきましたが、それが独断主義と融合すると、静かに閉鎖性と自己制限性へと堕落してしまいます。 「分散化」を信条とするこのシステムでは、技術的なルート、合意形成の仕組み、さらには発展の方向性が、ある「原理主義」の立場に触れると、白黒はっきりした陣営の闘争に発展しやすくなります。
ビットコイン ネットワークへのほぼすべての主要なアップグレードは、長い承認プロセスを経てきました。 SegWit は導入後 2 年で取引の約 50% しかカバーしなくなり、4 年後には 80% 近くまでカバーされるようになりました。 2021年11月に有効化されたTaprootも同様に遅く、2023年初頭の採用率は1%未満、2024年初頭でも39%にしか達しませんでした。開発者とコミュニティはプロトコルの進化に対して非常に慎重です。
画像出典：CryptoQuant創設者、Ki Young Ju氏
歴史的な BCH と BSV のフォーク イベントは、ビットコイン コミュニティの初期におけるイデオロギーの亀裂と派閥間の対立の根深い原因を裏付けています。同時に、スマートコントラクトや資産発行などの革新的な方向性に抵抗するコミュニティメンバーもいます。 「サトシ・ナカモトの路線を堅持する」ことと「機能のアップグレードを推進する」ことの間では、常に長期にわたる駆け引きと意見の相違が存在してきました。
第三の罪：才能枯渇の罪
開発者がパブリックチェーンエコシステムの夢想家であり基盤構築者であるならば、ビットコインは慢性的な人材流出の危機に陥っていることになります。 Ethereum や Solana などのエコシステムが示す強力な開発熱意と商業的勢いとは異なり、Bitcoin の開発環境はますます希薄になっているようです。
開発能力の低下は、寄付金主導の開発モデルに長期依存していることと、安定した持続可能なインセンティブ制度が欠如していることが一因で、その結果、新規の人材を引き付け、経験豊富なベテラン人材を維持することが困難になっています。
DeveloperReportのデータによると、現在のBTCエコシステムにはフルタイムの開発者が359人しかおらず、そのうち1年以上の経験を持つフルタイムの開発者の数は9.1%減少し、2年以上の経験を持つ開発者の数も4%減少しています。メインチェーンの開発者（EVM および SVM スタックを除く）のみを数えると、ビットコインはすべてのチェーンの中で 5 位にランクされ、1 位のイーサリアム（2,181 人）よりもはるかに低いです。後者の開発者数はビットコインの6倍です。
さらに注目すべきは、限られた数の開発者のうち、42%が拡張ソリューションに重点を置いていることで、ビットコインのネイティブアプリケーション層やその他の側面の構築に携わる人材がさらに不足していることを意味します。
画像出典: Developerreport
第四の罪：価値保持の罪
膨大な量のBTCは金融資産に変換されず、チェーン上に「休眠資本」として預けられている。 Binance Researchの最新調査によると、DeFiで実際に使用されているBTCはわずか0.79%で、過去1年間に転送されていないビットコインは総供給量の60%以上を占めており、この割合は増加し続けています。
過去 1 年間に移動されていないビットコインの割合。出典：バイナンスリサーチ
これは、ビットコインの「デジタルゴールド」としての地位がさらに強化されたことを反映しているだけでなく、そのエコシステムの金融的有用性における深刻なギャップを露呈している。 BTC 保有者が資産を使用する方法は非常に限られており、主に中央集権型貸付プラットフォームまたはクロスチェーンで生成された WBTC やその他の形式に集中しています。しかし、これらの方法は一般に、収益性が低い、集中化リスクが高い、セキュリティが不十分などの問題に直面しており、魅力に欠けています。
対照的に、ビットコインの金融エコシステムは持続可能な資産活用メカニズムをまだ確立しておらず、利益獲得、リスク管理、戦略展開に対する投資家の多段階のニーズを満たすことができません。この「価値の保持」は、ビットコインのエコシステムの進化を制限する大きな足かせになりつつあります。
第五の罪：注意の配分を誤る罪
ビットコインコミュニティにおける最近のアップグレードの議論は、「高熱と低効率」の悪循環に陥っています。実際の技術的深みと開発の可能性を備えた提案はほとんど提出されず、代わりにいくつかの「重要でない」問題が繰り返し議論されています。
BIP 177 を例に挙げましょう。ユニットの表示方法を調整するだけの問題ですが、コミュニティ内で長い論争を引き起こしました。しかし、非同期支払いとオプションの支払いパスのための CTV + CSFS の組み合わせや、将来のセキュリティ上の課題に対処するための BIP 360 (量子攻撃対策) など、プロトコル機能の飛躍を真に促進する可能性のある提案は、ほとんど注目されていません。
もともとあまり効率的ではなかったビットコインのガバナンスメカニズムの BIP システムは、この注意の不一致によりますます硬直化しています。広範囲にわたるテスト、評価、共同プロモーションを本当に必要とするコアアップグレードは、議論の戦いの中で静かに沈黙しています。コミュニティメンバーの@blaptaは、「ビットコインコミュニティの議論が一刻も早く通常の状態に戻ることを願っています。これ以上遅れると、開発は手遅れになってしまいます。」と述べました。
『シックス・シン』：物語の完結
暗号通貨業界の急速な発展の中で、ビットコインのエコシステムの物語は特に単調に見えます。 「デジタルゴールド」という物語は、合意を統合し、価値を伝える役割を果たしますが、イノベーションを制限し、想像力を広げる枠組みに進化すべきではありません。
対照的に、他のチェーンエコシステムは、Restaking、Meme、DePIN、AIなどをめぐる新たな関心と新たな物語を刺激し続け、コミュニティの活力と金融への注目の継続的な流れを促進しています。
Taproot Assets、Ordinals などは一時的に想像力を刺激しましたが、持続的な物語の宣伝と体系的なサポートが欠如していたため、最終的には安定した成長曲線を形成できませんでした。
七番目の大罪：投資可能性の欠如
資本が利益を追求する市場システムにおいては、「投資可能性」が最終的な資金の方向を決定します。投機は、チェーン上の資金の最も現実的かつ誠実なフローのロジックです。しかし、この点におけるビットコイン エコシステムの欠点は極めて明白です。複雑な展開、弱い流動性、原始的な取引メカニズムなどの問題により、マーケット メーカー、裁定取引業者、ホット マネーが効率的に参入および退出することが困難になっています。
これはデータからも明らかです。2024年にオーディナルとルーンの流行によって短期間資本が注目を集めたことを除けば、他の年のビットコインエコシステムの資金調達実績は低調でした。特に注目すべきは、数千万ドルを超える大規模な資金調達プロジェクトが極めて稀であり、これはBTCエコシステムの「投資可能性」に対する主流の投資機関の疑念と留保を直接反映している。
問題に正面から向き合うことで、さらに前進できる
私たちは、本来の願望を振り返り、現実に立ち向かいます。今日のビットコインのエコシステムは、技術的な実験の中間レビューであるだけでなく、文化と秩序の本質を明らかにする鏡でもあります。 「七つの大罪」という言葉は単なる冗談です。本当の出発点は、生態系が活性化し、持続可能な成長の方向性を見出せることを期待することです。
