ばかげた名前と応用シナリオのない暗号通貨が、今年の第 1 四半期のトレンドに逆らって上昇した数少ない主流通貨の 1 つになったと想像できますか?ウォール街でもこの悪循環は崩れ、伝統的な投資家たちは圧倒された。
a16zの共同設立者はそのツイートをリツイートし、ヘッジファンドのSigil Fundはチェーン上での初期の大規模な購入を追跡していた疑いがあり、マーケットメーカー大手のWintermuteはそれを自社の中核資産配分に含め、Wintermuteの設立者自身もこのトークンを保有していると公に述べた。
このトークンは Fartcoin であり、GOAT と同じ系統のものです。
Fartcoin の起源は人工知能間の会話です。 a16zの創設者マーク・アンドリーセン氏が資金提供した「ターミナル・オブ・トゥルース」と呼ばれるAIエージェントモデルでは、マスク氏が「オナラの音が好き」だという何気ない会話が連鎖反応を引き起こした。
AIは「Fartcoinというコインを発行してみませんか」と提案しました。こうして、Fartcoinは2024年10月18日に誕生しました。
「黄金の指」を持って生まれた
Fartcoin が誕生したとき、それはまるで金の指を持つクールな小説の主人公のようで、暗号通貨界隈の「おなら好き」のグループを魅了し、注目し、追いかけ、購入しました。
2024年12月13日、Fartcoinを揶揄するツイートがX（旧Twitter）で瞬く間に広まりました。このツイートが話題になったのは、その素晴らしい内容ではなく、それをリツイートした人物、つまりa16zの共同設立者であるマーク・アンドリーセン氏によるものだ。
彼はファートコインを購入したとは明言していないものの、このようなミームプロジェクトのためにシリコンバレーのベンチャーキャピタル界で最も象徴的な人物の一人によって公に転送されたこと自体が「資本証明」であり「サークルを破るシグナル」である。
もうひとつのより重要なシグナルは、チェーン上の資金の動きから得られます。 Fartcoin がオンラインになって間もなく、その市場価値がまだ 1 億ドル未満だったとき、コミュニティのメンバーはオンチェーン アドレスを追跡し、ベテラン ヘッジ ファンドの Sigil Fund と非常によく似た行動軌跡 (複数の大規模な購入、活発なやり取り、事前の待ち伏せ攻撃) を発見しました。
2018 年に設立された Sigil Fund は、暗号通貨 OG グループによって立ち上げられた、コンプライアンスに準拠して登録された全天候型戦略ファンドです。同社は、投機的な物語主導の資産に重点を置いていることで知られています。創設者のMrKvak氏は、2024年末にソーシャルプラットフォーム上でAIミームトラックへの関心を頻繁に表明した。12月13日には、「Sigilが3000万ドル相当のFartcoinを保有しているかどうか」というツイートをリツイートした。肯定的な反応はなかったものの、コミュニティでは「デフォルトのエントリ」と広く解釈されました。
同時に、複数のオンチェーンデータのクロス検証により、複数の戦略プールアドレスがSigil Fundに非常に近く、Fartcoinの初期段階で購入、ロックアップ、Raydium流動性設定操作を頻繁に実行していたことが示されました。関連記事：「Fartcoin の 10 億ドルへの道: 機関投資家による初期の計画が原動力となり、冷発酵が MEME の新たな王者を生み出す」
さらに、このシーンにはもっとアクティブな人物がいる。暗号通貨市場で最大のマーケットメーカーの1人であるウィンターミュートは、ファートコイン保有の最前列に早くから登場している。オンチェーンデータによると、WintermuteはFartcoinの総供給量の1.56%を保有しており、4位となっている。主要アドレスの資産配分では、Fartcoin は上位 5 位内にランクされており、一部の主流資産よりも上位です。
データソース: アーカム
Wintermute のメインアドレスの行動と高い相関関係にある複数のアカウントも、Fartcoin のローンチ当初は、ポジションの構築からマーケットメイキング、裁定取引まで、すべて一度に活発に動いていました。
さらに特筆すべきは、2025年初頭、Wintermuteの創設者であるEvgeny Gaevoy氏がSteady Ladsとのインタビュー（4:59）でFartcoin OTCのヘッジロジックを説明し、自身がFartcoinを個人的に保有していることを初めて認め、「まだキルト状態にあるというだけだ」と自嘲的に語ったことだ。
Wintermute氏が指揮を執っているため、Fartcoinの成長が非常に顕著かつ強力であり、その傾向が市場とはまったく異なるのは不思議ではありません。
トップトレーダーのユージン氏（サークル内では「Dove」として知られている）の統計によると、2025年第1四半期には、ほとんどの主流資産が大幅に下落しました。ETHは年初から46%以上下落し、SOLは24%下落し、AI、L1、DeFi、ゲームなどのサブセクターはさらに悲惨な状況です。そして、この血の海の中で、Fartcoin はチャート全体で唯一の緑色で、第 1 四半期で 14.84% 増加しました。多くの資産が苦境に陥る中、Fartcoin は際立っています。
画像出典: ユージーン
下落市場で上昇しただけでなく、5月に市場が改善するにつれて、ファートコインの成長は主流資産をリードし続け、50％以上上昇し、同時期のビットコインの23％を大幅に上回りました。
ウォール街はオナラを恐れている
Fartcoin の人気は暗号通貨界だけにとどまりません。これを本当に驚異的なものにしているのは、価格自体の逆トレンド上昇だけではなく、ウォール街の悪循環を打破したことだ。
「私たちは市場サイクルのファートコイン段階にあります。」これらの言葉は、リーマン・ブラザーズを正確に予測して空売りしたユダヤ人億万長者であり、ヘッジファンド「グリーンライト・キャピタル」の創設者でもあるデビッド・アインホーン氏の言葉です。 2024年第4四半期の投資家への書簡の中で、デイビッド・アインホーンは1段落を割いてファートコインの上昇を分析し、ファートコインを「純粋な投機感情の産物」と呼び、ペッツコムやドージコインと並んで金融バブル現象の典型的な代表例として挙げた。
デビッド・アインホーン氏は民主党員であり、ビットコインの最大保有企業であるマイクロストラテジー関連のレバレッジETF2つに空売りポジションを取っていることは特筆に値します。
デビッド・アインホーン氏の見解では、皮肉に満ちた名前を持つミームコインであるファートコインには、本質的な価値がなく、実用的な用途もなく、代替手段もない。彼は、ファートコインに投資する代わりに、ジャクソン・ポロックの抽象画を買った方がましだとさえ言った。少なくとも「誰かがそれを壁に掛けてくれるだろう」からだ。
しかし、彼が手紙の中で非常に強く反対していることが、さらに興味深い点でもある。なぜなら、「合理性」と「価値」で知られる金融のベテランがミームコインについて長々とコメントし始めたら、これが普通のクソコインではないことがわかるからだ。
アケイディアン・アセット・マネジメントの研究員オーウェン・ラモント氏は、もっと率直にこう述べた。 「 市場のファートコイン段階」と題されたレポートの中で、彼はこう書いている。「『ファートコインは役に立たない』という意見には同意できない。」その目的は、自分たちが真面目な仕事をしていると思っている金融業界の人間たちをいらだたせることだ。」その言葉には市場の非合理性に対する不安が込められている。彼はこの段階を「暗号通貨の屁理屈経済」と呼び、Fartcoin は失敗ではないと指摘した。それはまさに市場の3つの新しい論理、つまりニヒリズム、アテンション・エコノミー、そして露骨な愚かさに当てはまる。
彼の目には、ファートコインの成功の核心はテクノロジーではなく、そのコミュニケーション力にある。それは議論を刺激し、感情を生み出し、市場を真剣に受け止めているすべての人に反応を強いるのです。ただ叱るだけでも、罠にはまってしまうのです。 「ファートコインは、AIが人間の脳回路を精密に操作することで生まれたものです。悪意のあるAIが設計した金融実験のように見えるなら、まさにその通りです。」
上記の2人がまだ怒りと自制心を持っているとすれば、億万長者のクリフ・アネス氏の態度ははるかに落ち着いているようだ。 AQR Capitalの共同設立者であり、伝統的金融における合理性の代表者として、常に冷静さとファクターモデリングで知られてきた彼は、Fartcoinと対峙した際に突如として「合理的人間の仮定」を脇に置いた。 「皮肉なことに、ファートコインは私が疑っていない唯一のものだ」と彼はソーシャルメディアに書いた。当時の投稿の文脈では、それは市場全体の不条理さを軽く突いたものだった。 
このティーザーでは、Fartcoin は他の資産のような「ファンダメンタルズ」を持っているふりをしていません。何らかの革新的なインフラであると主張することも、技術的な物語を売り込むこともありません。むしろ、それは単なる「感情的な産物」であることを認めて、そこに赤裸々に横たわっているのです。彼がそう言った同じ日に、Fartcoinは再び上昇し、その成長率は急上昇した。
さらに興味深いのは、数か月後、クリフ・アスネス氏が「今日と過去 1 か月間のファートコインのパフォーマンスを見ると、ジーン・ファーマ氏が教えてくれたことからさらに遠ざかっているかもしれないと言わざるを得ない」と述べたことです。 （ジーン・ファーマは「効率的市場仮説」の創始者であり、クリフ・アズネスの学術的指導者である）
Fartcoin は MicroStrategy も所有していますか?
「Fart」と呼ばれるこのコインは、時価総額が100億ドルを超えるだけでなく、ビットコインと同様に、独自のMicroStrategy、FartStrategyも備えています。
そう、「ミーム」ですら MicroStrategy の「コインを購入し、さらにコインを購入し、保有コインを使って市場価値を支える」モデルを再現できるのだから、この不条理なドラマはまさにパズルの最後のピースを埋めることになる。
ブルームバーグの金融コラムニスト、マット・レバイン氏もこの楽しみを逃さなかった。マット・レヴィンはブルームバーグのコラムニストであり、元ゴールドマン・サックスの投資銀行家であり、ウォール街で最も人気のある金融評論家の一人です。彼のコラム「Money Stuff」は「毎日必読」と称賛されており、その読者にはSECの役員からヘッジファンドのマネージャーまで、ウォール街のエリート層全体が含まれている。
彼は2025年のコラム「暗号永久運動マシン」の中で、FartStrategyの分析に1セクションを割き、それを「金融ニヒリズムの芸術の頂点」と呼んだ。記事はこう始まります。「空気をパッケージ化して販売できるのなら、Fartcoin もできるはずだ」
FartStrategy の運営ロジックはシンプルで、露骨ですらあります。Fartcoin の購入専用に作成された DAO であり、そのミッションステートメントは「熱気は上昇します。私たちはこの熱気に乗って、Fartcoin と $FSTR (FartStrategy のトークン) 保有者に価値を提供します。」です。
「私たちはコンテンツを制作しているのではなく、ただミームを運んでいるだけです」と少し聞こえませんか?
収益モデルも、アプリケーションも、安定化メカニズムもありません。これはスマートコントラクトを装った単なる見え透いたジョークであり、コミュニティ投票の名の下に「我々はFartcoinを買い続けるつもりだ」ということを「財務戦略」としてパッケージ化している。公式コピーライティングも率直だ。「FartStrategy は滑稽な不条理の一例であり、これを保有することで金銭的利益を期待すべきではない。」
マット・レバイン氏は記事の中で、これをマイクロストラテジーのミラー派生商品と比較した。マイクロストラテジーはビットコインを買うために継続的に資金を調達することで同社の評価額を上げた。一方、前者はミームとDAOの連携に依存し、熱気が自己加圧され、感情によって継続的に駆動される金融永久機関である「Fartcoin Flywheel」を形成しました。同氏はそれを「熱い空気を資産とするレバレッジコンテナ」と表現した。市場価値が実際に保有されている Fartcoin の合計価値よりも高くなると、$FSTR を売却してさらに Fartcoin を購入し、ミームのピクセルレベルのクローズドループを完了します。
Fartcoin は不条理から生まれ、混乱の中で足場を築きました。
DuneとBubbleMapsのデータによると、2025年1月3日から5月9日まで、Fartcoinのチップ構造は、初期段階の大口投資家の集中から小口投資家の分散へと徐々に拡大しています。
特に、今年1月から5月にかけて、紫色の領域（1,000ドル未満を保有するアドレス）の成長傾斜が上昇し始めました。同時に、Fartcoin は Binance Alpha ゾーンでの取引量と流動性の点で最も活発な通貨の 1 つにもなりました。
Fartcoin ミーム: 私の夫は家族の財産の大部分を Fartcoin と呼ばれる暗号通貨トークンに投資しました。どうすればいいですか？
機関が銀行家であった当初から、チップが現在分散されている状況まで。一見合理的に見える金融の物語はすべて、最終的には Fartcoin のトイレのユーモアで暴露されます。
Fartcoin は、ミームコインに関する私たちの固定観念のほぼすべてを満たしています。つまり、面白い名前、実用的な価値がない、人気を得るために言語効果と社会的動機に完全に依存している、従来のウォール街の投資家にさえ防御的になる、などです。
