7 月21 日，根據BitGo 官方公告及多家媒體證實，這家老牌加密資產託管公司已向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交A 類普通股IPO 註冊聲明草案，計劃在美國主要交易所上市。知情人士透露，BitGo 此次選擇保密提交（Confidential Filing）形式，意在控制資訊揭露節奏，避免在市場波動期引發估價博弈或提前暴露經營敏感資料。
一旦IPO 成行，BitGo 將成為繼Coinbase、Circle 之後，又以「合規服務+機構級託管」為核心能力的上市加密企業。越來越多的加密基礎設施正在加速入場，BitGo 的IPO 又將為這輪特殊的「多頭市場」造成什麼影響呢？
BitGo 託管之王的資本路徑
BitGo 共同創辦人兼CEO Mike Belshe 是Chrome 瀏覽器早期架構師，同時是Google Chrome 團隊的前10 名工程師之一，也曾參與Web 安全協定SPDY 的設計。身為技術出身的連續創業家，他曾為比特幣創建世界上第一個多重簽名網路錢包，而Belshe 在2013 年進入加密產業之後創立了BitGo，他的創業邏輯認為「合規、安全、機構」是產業長期發展的唯一方向。
BitGo 是最早為機構投資者提供加密資產託管、多重簽章安全架構和鏈上結算解決方案的服務商之一，曾獲得Founders Fund、Galaxy Digital、高盛以及本輪美股「ETH 微策略」的主要推手Pantera Capital 等機構投資。總部位於加州帕洛阿爾托，目前已在美國、德國、新加坡等地獲得數位資產託管與信託牌照，而客戶涵蓋Pantera Capital、Bitstamp、Swan Bitcoin 等1500 多家主流平台與基金，是託管Solana 體積最大的機構。
BitGo 先前曾計劃被Galaxy Digital 收購，但在2022 年雙方因會計問題終止交易。此後BitGo 轉向獨立發展路線，先後推出保險增強託管服務、穩定幣結算方案，並在2024 年下半年啟動CaaS（Crypto‑as‑a‑Service）業務，拓展API 級託管和交易整合模組，為TradFi 機構提供加密底層存取能力。
根據公開資料，截至2025 年第二季度，BitGo 託管的加密資產規模已超過1,000 億美元，是全球少數擁有「完全合規+全鏈託管」能力的公司之一，事實上Pantera 在其私募基金的合規託管安排中，也選擇BitGo 作為三大託管方之一，與Coinbase Custody 和Silicon Bank（Bustody）共同保障基金提供資產安全。此外，BitGo 的董事會與顧問團隊中也不乏傳統金融高階主管背景。近年來，公司持續加強與審計機構、保險公司和銀行託管部門的合作，意圖建構一個既服務加密原生市場、又可對接傳統資金的中性基礎設施平台。
在American Banker 等多次訪談裡，Belshe 曾公開反對「投機驅動型加密平台」，主張以銀行級託管標準推動產業進入主流金融市場。這次BitGo 再次啟動獨立上市計劃，顯然是在穩定幣法案監管落地與美國加密政策轉向背景下，看準了「合規型基礎設施」的估值重構機會。
監管明朗化與資本重估的交會點，基礎建設公司排隊上市
從BitGo 的IPO 動向來看，它所處的位置正好是當下「監管明朗+資本重估」兩大敘事交會的支點。今年6 月，穩定幣USDC 發行商Circle 成功在紐約證券交易所上市，成為全球首家登陸主機板的穩定幣平台。今年7 月，美國通過的《GENIUS 法案》，確立穩定幣的聯邦監管框架，同時賦予持牌信託機構與銀行法定託管地位，BitGo 作為最早持有紐約信託牌照的加密企業之一，具備監管優勢。
同時，川普總統近期簽署行政令，鼓勵退休帳戶配置比特幣與穩定幣，進一步推高託管與保險機制的合規需求。比特幣價格在7 月一度突破12 萬美元，帶動了交易平台與鏈上交易與資產轉移量激增，也帶動託管方收入快速上升。
同時鏈上穩定幣流通量不斷增長，尤其是天才法案通過後幾乎每天都在創新高，推動託管需求同步上升。今年以來，加密全市場總市值突破4 兆美元，穩定幣總量突破2,400 億美元。 BitGo 作為規模最大的託管方之一，其上市能釋放估值。
Circle 和BitGo 所代表的「加密基礎設施企業」具備更強的穩定性，它們以託管、支付、清結算、穩定幣發行等低波動性、高監管要求的服務為核心，更易於獲得監管機構、傳統投資銀行和退休基金的接受與估值支持。
隨著RWA、穩定幣、比特幣金融化趨勢的加速，鏈上價值的「底層清算邏輯」正逐步上移至託管、審計與清算模組。 BitGo、Anchorage、Fireblocks 等專案也相繼加強合規路徑與保險能力建設，以適配不斷增長的機構資金流入。
市場人士指出，若BitGo 成功上市，將與Circle、Coinbase 等共同構成「合規三角」，成為美國主流金融體系接入加密市場的技術基礎設施。 Global Macro Investor 創辦人兼CEO Raoul Pal 在社群媒體曾多次提到「Banana zone」的概念，用來描述在加密市場週期中最為陡峭、最具爆炸性的上漲階段。
而在兩個月前的2025 Sui Basecamp 也列舉多個數據表示該週期已經到來，而他也同時強調「加密不是資產，而是系統性重構」，Crypto 的底層意義不僅是投機，而是全球金融架構的重塑。而BitGo 這樣的託管和金融基礎設施的IPO 代表著「完全合規」且「資金風險更低」的趨勢，這可能成為這輪牛市更多機構資金入場的橋樑之一。
比「上鍊」更重要的是「托底」
當市場的敘事逐漸從「Token is the new stock」轉向「Custody is the new infrastructure」，BitGo 的IPO 或許不僅是公司本身的估值躍遷，更可能成為整個產業邁入「合規資產互聯網」時代的註腳。若IPO 成功，它將不只是加密市場的一小步，更是Web3 與華爾街之間架起的基礎橋樑。
我們都正在Banana Zone 中。
