原文| Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者| Ethan（ @ethanzhang_web3 ）
RWA 板塊市場表現
根據RWA.xyz 最新數據顯示，截至2025 年7 月8 日，RWA 鏈上總價值為245.2 億美元，較7 月1 日的244.7 億美元略微上升0.2% ，整體保持平穩。儘管市值變動不大，但鏈上生態的活躍度出現明顯提升，資產持有者數量由227, 582 人躍升至285, 260 人，增長25.35% 。同時，資產發行人數量從196 增加至249 個，成長幅度達27% ，顯示大量新資產和協議正在加速進入RWA 市場。穩定幣方面，本周也表現穩健。穩定幣總價值從2,400.8 億美元成長至2,415.8 億美元，增幅為0.62% ；穩定幣持有者數量由1.6957 億人上升至1.7035 億人，成長0.46% 。
從資產結構來看，私人信貸本周小幅下滑，由上週的143 億美元下降至141 億美元，佔比仍居首位，但主導地位略有減弱。與之相對的是，美國公債由74 億美元上升至75 億美元，資金略為回流至穩健型資產。商品類資產維持在16 億美元不變，機構另類基金由5.54 億美元微降至5.53 億美元，整體結構維持相對平衡。
有何趨勢（對比上週）
生態擴容明顯，用戶與資產雙向成長：本週鏈上資產市值雖無明顯波動，但用戶基礎的快速增長意味著更多流量正進入RWA 生態系統，而新增項目發行數量的大幅提升則預示會有更多新資產逐步上線。資產配置略有再平衡跡象： 私人信貸略有回調，而美債出現小幅增長，可能反映出部分資金短期內轉向穩健型資產，進行風險緩釋。這種「高收益+ 穩健防禦」相結合的結構仍是當前投資者偏好的主線，未來趨勢取決於宏觀市場的利率預期與信用環境變化。穩定幣持續擴張，支撐交易流動性：穩定幣規模和用戶均保持小幅增長，為RWA 市場的資金流動與資產結算提供了穩定支撐。尤其是在資產發行端加速的背景下，穩定幣的成長將成為支持整個鏈上經濟高效運作的關鍵基礎設施。
當前RWA 市場進入“結構擴展期”，建議投資者在配置策略上採取“核心+衛星”的方式：如以往所講的，繼續以私人信貸和美債為核心資產，兼顧收益性與穩定性；密切關注新發行資產和協議，優先選擇信息披露完善、合規清晰的項目；靈活管理流動性，結合走幣與高流動資產與短期資產進行跟踪和合規；
整體來看，RWA 市場雖處於市值橫盤階段，但基礎生態正在快速擴容，平台活躍度不斷上升，預計接下來將進入一個以「資產創新+用戶湧入」為核心驅動的新一輪成長週期。
重點事件回看
歐盟已向 53 家加密企業發放 MiCA 牌照，Tether 與幣安均未在列
Circle 高層Patrick Hansen 分享的最新數據顯示，歐盟目前已向53 家機構發放MiCA 牌照，允許其在歐洲經濟區30 國範圍內“護照通行”，無需逐一申請即可提供服務。
其中， 14 家企業獲準發行穩定幣或電子貨幣代幣（EMT），包括Circle、Crypto.com、法國興業銀行、Stablemint、Quantoz 和StablR 等；Tether 作為USDT 發行商尚未獲得合規許可，未列入名單。
另外39 家核准的加密資產服務提供者（CASPs）則包括BBVA、Robinhood、Coinbase、Kraken 和OKX 等。幣安未在此次名單中出現。
美國眾議院將於 7 月中旬設立“加密週”，推進 GENIUS 穩定幣法案等三項立法
美國眾議院共和黨宣布將7 月14 日所在一周定為“加密貨幣週”，重點審議三項關鍵加密立法，包括參議院已通過的《GENIUS 穩定幣法案》、市場結構法案《Clarity》以及反對央行數字貨幣（CBDC）的提案。此舉旨在推動川普政府的數位資產議程，並力爭在8 月前完成立法交付。 GENIUS 法案要求穩定幣全額由美元等流動資產支持，並規定市值超500 億美元的發行方必須年度審計。這項議程被視為美國加密政策邁向全面且清晰化的重要節點。
Robinhood 代幣化股票面臨歐盟審查，立陶宛央行要求澄清說明產品結構
CNBC 報告，OpenAI 發出警告後，Robinhood 股票代幣面臨歐盟審查，立陶宛央行表示，已聯繫Robinhood 並等待有關其OpenAI 和SpaceX 股票代幣結構的澄清，目前Robinhood 尚未對此發表評論。立陶宛銀行發言人Giedrius Šniukas 表示，只有在收到並評估這些資訊後才能評估這些特定工具的合法性和合規性，而且向投資者提供的資訊必須清晰、公平、不誤導。
Ondo Finance 將收購受美 SEC 監管的經紀商 Oasis Pro
Ondo Finance 將收購受美國證券交易委員會（SEC）監管的經紀商Oasis Pro，以推動美國代幣化股票市場的發展，該交易尚待監管部門批准，具體收購金額暫未披露，屆時Ondo 將獲得在美國經營經紀自營商、ATS 和數位證券過戶代理的許可。
GENIUS 法案引發清算條款擔憂，或影響穩定幣發行人破產程序效率
擬議中的《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》（GENIUS 法案）除客戶保護外，其破產條款（第 11 節）也引發關注。法案賦予穩定幣持有人對儲備資產的最高優先權，甚至超越擔保債權人和破產管理人行政費用，但這可能導致債務人難以進行有效重組。此外，儲備資產雖不納入破產財產，卻仍受自動凍結條款約束，邏輯上存疑。若儲備不足，持有人還可獲得“超級優先權”，進一步擠壓破產程序資源，可能使破產案因“行政性破產”而失敗。律師指出，若無統一代表機制協調持有者讓渡部分權利，將難以實現有效清算。若不調整，GENIUS 法案的清算框架或反成數位金融穩定幣發展的障礙。
由 USDT 支援的穩定幣公鏈 Stablechain 正式發布
根據Stable 官方於X 平台發文，由USDT 支援的穩定幣公鏈Stablechain 正式發布，其特點包括：USDT 作為原生Gas；超低成本及即時結算；高性能運行；企業級安全及規模化支持以及基於USDT0、layerzero 支持的跨鏈可組合性；開發者友好環境；全球支付的統一錢包。 （詳情參考《 USDT 親兒子降臨：發布原生鏈 Stable，直指波場霸主地位？ 》）
多支 xStocks 鏈上美股出現脫錨， HOODX 一度突破 800 美元
Odaily星球日報訊 7 月 3 日下午18: 30 分左右多支xStocks 鏈上美股出現脫錨，其中HOODX 一度上漲突破800 美元。隨後立即回錨。
Yahoo Finance 行情顯示，Robinhood （HOOD）現報價95.42 美元。 （詳情參考《 10 問xStocks：交易美股代幣時，我們到底在交易什麼？ 》）
馬斯克稱“OpenAI 股權是假的”，但暫未回應 SpaceX 幣
針對OpenAI 駁斥Robinhood 稱未向其授權且所謂“OpenAI 幣”並非OpenAI 股權，作為OpenAI“死對頭”的馬斯克在X 平台做出回應稱：“你們的股權是假的。（Your “equity” is fake）”目前尚不確定馬斯克。值得關注的是，Robinhood 發行的股票幣裡也有SpaceX 幣，但馬斯克並沒有對此做出回應。
先前有分析指出，OpenAI 目前正在完成一項重大重組，其財務長SarahFriar 明確表示此結構改革是為未來可能的IPO 鋪路，但如果Robinhood 未經授權推出代幣股權，不僅可能動搖股權架構，還會先行定價，幹擾市場預期與潛在投資者信心，造成不穩定因素。 （詳情參考：《 OpenAI 怒斥Robinhood 未經授權，股票代幣化觸碰了誰的利益？ 》）
熱點專案動態
MyStonks（STONKS）
一句話介紹：
MyStonks是一個由社群驅動的 DeFi 平台，專注於將美國股票等 RWA 代幣化並上線鏈上交易。平台透過與Fidelity 合作，實現1: 1 實體託管與代幣發行，用戶可使用USDC、USDT、USD1 等穩定幣鑄造如AAPL.M、MSFT.M 等股票代幣，並在Base 區塊鏈上全天候進行買賣。所有交易、鑄幣與贖回流程均由智慧合約執行，確保透明、安全、可審計。 MyStonks 致力於打通TradFi 與DeFi 邊界，為用戶提供高流動性、低門檻的美股鏈上投資入口，建構「加密世界的NASDAQ」。
最近動態：
7 月 2 日， MyStonks 宣布其用戶數量已突破十萬，並已列出在鏈上交易和現實資產領域平台支持的146 種代幣化美國股票，覆蓋科技、金融、消費、醫藥、半導體、能源、航空及中概股等多個核心行業，並推出多只做空ETF 代幣。同日，其發布帖子稱，股票代幣 GRYP.M（代表 Gryphon Digital Mining）因其與 American Bitcoin Corp 的合併計劃提交了修訂後的 S-4 註冊聲明，導致價格上漲 59.79% 。此外，其宣布新增兩種美國股票代幣：WU.M（Western Union Company）和 RTX.M（RTX Corporation）。 Western Union 是一家總部位於科羅拉多州丹佛的跨國匯款企業，而 RTX 是一家航空航太和國防公司；
7 月 3 日， MyStonks 宣布股票代幣 EYEN.M（Eyenovia）正式更名為 HYPD.M（Hyperion DeFi）。同時，為支持此品牌調整，股票代幣 HYPD.M 暫時暫停交易；
7 月 4 日， MyStonks 宣布與Web3社群平台 DeBox建立策略合作。
Bedrock（BR）
一句話介紹：
Bedrock是一種多資產流動性再質押協議，由與RockX 合作設計的非託管解決方案提供支援。 Bedrock 利用其通用標準來釋放PoS 代幣（如ETH 和IOTX 等）的流動性和最大價值，以及現有的流動質押代幣（稱為uniETH 和uniIOTX）。
最近動態：
7 月 2 日， Bedrock 宣布與EchelonFi合作，在其平台上推出新的借貸市場，允許用戶以 uniBTC、uniETH 和 uniIOTX 作為抵押品進行借貸，並賺取高達 20% 的 APY；
7 月 3 日， Bedrock 發文表示，其比特幣流動性質押代幣 brBTC 的交易量已突破 1 億美元。同時， Bedrock 已上線新的 BR 交易活動，獎金池達 10 萬美元；
7 月 4 日， Bedrock 公佈了 Airdrop Season 2 的初步細節，計劃繼續透過 Bedrock Diamonds 獎勵活躍用戶。活動將包括質押 uniTokens、參與 DeFi 協議、推薦朋友以及持有 Bedrock NFT 等任務，預計在 7 月底啟動；
7 月 5 日， Bedrock 宣布其 uniETH 現已在 Arbitrum 鏈上支持質押，用戶可以獲得 EigenLayer 積分、Bedrock Diamonds 以及高達 8% 的質押獎勵。
相關連結
《 RWA 週報系列》
整理 RWA 板塊最新洞察及市場數據。
《貝萊德 BUIDL 基金深度拆解，如何影響 RWA 格局》
BUIDL 基金運作機制、商業邏輯與科技路徑全面探究。
正文七千字，從資產金融化的歷史演變及其邏輯的角度分析 RWA 的價值與趨勢。
