在$ZKJ 和$KOGE 閃崩事件後，Binance Alpha 的活躍度明顯下滑。根據Dune數據，Alpha 交易用戶數從6 月12 日的23.3 萬人高點驟降至6 月15 日的19.5 萬人，僅三日內流失近4 萬人，跌幅顯著。而截至今日，實際在平台上發生交易的用戶數量已進一步縮減至7 萬人，顯示出用戶熱情與參與意願的斷崖式下跌。同時，刷分的邊際成本顯著上升，Alpha 遊戲的性價比正在快速惡化。
同時，Binance Alpha 近期的一些上線項目又呈現出「上線即澆注」的跡象。
BlockBeats 計算了Binance Alpha 新積分領取項目VELO 的利潤，在一般情況下（1000 美元本金），本期Alpha 用戶收益為微盈利狀態。若採用Alpha 代幣之間進行交易計算可得每天交易磨損達4 美元， 30 天預期收益達224 美元， 30 天預期成本達120 美元， 30 天預期盈利達104 美元，日均3.5 美元。
自2025 年6 月17 日00:00（UTC）起，Binance Alpha 正式啟用新規，Alpha 代幣之間的交易量將不再計入Alpha Points 計算。這意味著曾依賴ZKJ/KOGE 等刷分池套利的策略將不再有效，用戶將面臨更高的積分獲取門檻與更複雜的流動性結構。
可以預見，受$ZKJ 暴跌影響，Binance Alpha 的激勵模型進入調整期。而這場機制更替的直接後果，是大量原本活躍在Alpha 生態的用戶正在選擇離場。有人在$ZKJ/$KOGE 的雙幣池中虧損離開，也有人發現刷分邊際收益已低於交易成本，不再願意投入精力。
在這篇專訪中，BlockBeats 訪問了多位Alpha 用戶，既有在本輪暴跌中遭遇實際虧損的LP 提供者，也有曾嘗試「刷分套利」但收益不及預期的普通參與者。他們之中有人已經決定要徹底退出Alpha 遊戲，也有人仍在猶豫是否要繼續尋找新的機會。在他們的敘述中，我們得以還原這場「斷崖式離職潮」背後的真實情緒與思考。
放棄的那些人
「前期收益是真的高，手續費還低，特別是還吃上了冒險島。5 月下旬就陸續加到20 個號，因為頻繁人臉，我就把號主的帳號交給他們自己打理，每天也是維持著1.6 萬美元實際交易額在刷。」
然而隨著參與人數增加，競爭加劇，江酒表示自己6 月中旬就已經察覺到了不對勁的信號：「 14 號就察覺不太對勁，那天有個別幾個號出現了極大的損耗，加起來160 U，太不對勁了，但是因為苦惱怎麼改變策略，忽略了可能即將到來或者是說我承認的風險，還是說我承認了」。
更遺憾的是，在ZKJ 暴跌期間，江酒的一位朋友因其一句「刷完了嗎」誤以為是在催促，倉促加倉ZKJ，最終虧損高達60% 。江酒回憶，當時原本是想等朋友回覆後再提醒不要繼續刷，先觀望局勢，但對方誤解了他的意圖，立即下場交易。買入後發現無法順利賣出，才向江酒求助。而江酒一時也沒來得及詳細解釋如何掛個低價快速脫身，最終導致朋友只能眼睜睜看著價格下跌。對此他坦言，這場損失的核心，不在運氣、而在於資訊研究和溝通成本。
在談及是否聯繫過專案方時，江酒表示，並未嘗試尋求回饋，「這種事在加密圈太常見了，除非交易平台願意帶頭，否則散戶虧錢就是虧錢了，沒地方說理去，還是得自己保持謹慎。」
他也補充道，自從失去了ZKJ 和KOGE 這類低手續費刷交易的池子後，刷分的損耗顯著增加，每期獎勵也降至50-60U 左右，分數門檻卻越來越高，自己已處於放棄的邊緣，“但還是想掙扎一下看看後續幾期的收益，不如意只能放棄了。
與江酒不同，蚊香操作著四個帳號，暴跌前總獲利約5000U。在暴跌前一天就發現了ZKJ 的異常波動，但因為當時幣價回升，反而增加了他的僥倖心理。
「前一天發現ZKJ 波動了，我是硬抗了一小時，發現漲回來了還賺了5U。當天暴跌的時候我發現插針很厲害，以為跟前一天一樣。」
這種僥倖心理導致蚊香在第一個帳號被套30U 後，仍然使用第二個帳號繼續入場，「我以為會和前一天一樣，正常插針，於是我這個號沒動，用第二個號繼續做任務1800U，結果第二個號也開始暴跌。」
最終，蚊香決定在幣價跌至0.8 時割肉離場，總虧損超過2000U，「還是對風險不夠重視，應該多觀察池子大小，當天確實池子出現大批量撤走的情形。」
蚊香認為Alpha 項目已接近尾聲，「投入和產出不成正比了，被夾幾次就白玩，今天所有的號都領了低保撤出了。」
不只蚊香，在BlockBeats 的訪談中，還有多位提及如今Binance Alpha 投入產出比下降的採訪對象，不少人都不再選擇多號策略。
Alpha 的紅利窗口或許正在關閉。
沉沒成本之下，刷分仍在繼續
傑哥是一位BSC 生態社群的組成者，從最初的Shell 打新開始就一直參與Alpha 活動。身為社群中的訊息傳遞者，他同樣沒能避免這次的系統性風險。
「我當時感受到了，當『穩定幣』不再穩定的時候價格波動就會很多，其實已經嗅覺到了灰犀牛即將來臨。但是由於號的管理工作以及刷交易的時間會充斥著個人的生活，（便沒能及時控制住）」傑哥說。
在暴跌期間，傑哥在第一時間進行了停損並通知群內成員，但仍面臨較大損失。他認為這次虧損不能完全歸咎於運氣：「只能說再次需要向市場交學費了。還是有很多方法可以避免這種情況的。只不過自己在大額對刷的時候正好趕上了這個時間，並且兩個號同時在刷，沒法避免當場腰斬的情況。」
這次經歷讓傑哥反思了自己的風控策略，尤其是鏈上監控工具的重要性，他覺得之後需要一些引入鏈上監控的工具，「第一時間感受到了這個幣價，池子的容量在減少，那麼幣價就會帶來更大的波動。」
儘管如此，傑哥表示會繼續參與Alpha，「有利潤就值得繼續努力吧，當然也期待Alpha 更多的創新的公平發射的模式。」
「前期策略33 次六萬檔，然後66 次13 萬檔，收益目前還沒詳細計算」，Siner 介紹道。這種高頻次、高額度的交易策略在幣價穩定時期能帶來可觀收益，但也暴露了更大的營運風險。
他的主要虧損並非來自市場波動，而是人為失誤：「虧損主要是自己人為操作出現失誤佔比最多，第一個就是16 號Koge 忘記賣了，然後決定刷13 萬檔有點太激進了，忘記賣的號現在都從1000 u 跌成400 u 了。」
大規模帳號操作也帶來了效率挑戰。 「我一般1-2 小時刷完全部，但是17 萬檔工作量太大了，導致連續刷了四五天，出現了空刷的情況。」
與市場上紛紛離場的用戶不同，Siner 對Alpha 的未來依然充滿信心，當被問道還會繼續刷alpha 嗎？ Siner 表示「必須繼續，剛剛已經找到無損的方法了。」這意味著他仍將繼續在Alpha 生態中尋找投機擼毛的機會，即使在規則調整後。
而對於沒有在ZKJ 暴跌中虧損的天哥來說，退出Alpha 意味著前期投入的沉沒成本無法挽回，「前期已經有了兩百分的沉沒成本，如果放棄，就相當於都打水漂了。而且如果後面有個好項目上Alpha，一波就回本了。」
天哥這樣總結參與Alpha 項目的心態——「刷分擼羊毛，都是垃圾項目，不要有感情。」
結語
江酒坦言Alpha 刷分收益已經無法覆蓋操作成本，「現在獎勵只有五六十U，分數門檻又高，交易滑點越來越大，做一天可能只賺三四塊。」而ZKJ/KOGE 崩盤帶走的不只是本金，更是一種低成本套利路徑。一旦Alpha 專案取消了代幣對之間交易量計入積分的規則，用戶將面臨更高的交易磨損和更複雜的積分博弈結構。
Binance Alpha 一度被視為重振鏈上活躍度與用戶參與度的創新機制，但目前的積分模型顯然高估了交易量與LP 的長期激勵效力，也低估了結構性擠兌的風險。
隨著Binance 新規的實施，Alpha 正在從刷分套利工具，逐步轉向更注重真實互動和價值捕捉的激勵機制。這意味著積分獲取不再只看交易量或LP 額度，而更多向持倉時長、互動深度、真實需求等維度傾斜。
然而對於許多依賴低成本刷分策略的使用者來說，這種轉變迫使他們重新評估參與的意義。未來的Alpha 若想重啟成長引擎，勢必要在公平分配與風控機制之間找到新的平衡點。
對於仍在Alpha 生態中探索的用戶，建議加強風險管理意識，專注於池子結構、代幣基本面和LP 集中度等指標，避免在下一次系統性風險暴露時成為接盤者。畢竟在這個不斷試誤的Web3 世界裡，套利的窗口永遠存在，但踩雷的代價也從未降低。
