上週（5 月12 日- 5 月19 日），BTC 受多重因素驅動短線突破$ 107, 000 ，創下5 月以來新高。繼前一周暴漲突破$ 100, 000 後， 12 日至17 日BTC 價格一直在高位橫盤震盪，直至18 日20: 00 後快速上行，突破前期盤整階段$ 104, 000 ~ $ 105, 000 的短期阻力位，於19 日凌晨 105, 000 的短期阻力的高點，創下有史以來最高的周收盤價。隨後BTC 價格一度回調至$ 105, 000 附近並獲得支撐，目前價格為$ 105, 460 ，週內最大波動率6.34% 。
ETH 價格與BTC 走勢相反，在觸高後震盪迴調。受美國4 月CPI 資料回溫影響，13 日 20: 00 後ETH 快速上行，短期觸達$ 2, 738.5 的高點，隨後幾日進入技術性回調，並在$ 2, 400 ~ $ 2, 600 區間寬幅震盪。 19 日 ETH 兩次下探至$ 2, 400 以下但快速反彈，目前價格穩定在$ 2, 550 附近，週內最大波動率15.16% （資料來源：Binance 現貨， 5 月20 日14: 50）。
截至5 月19 日收盤，三大股指低開高走，盤中轉漲。美債殖利率盤中衝高回落，價格V 型反轉。美元走弱，跌幅逾0.7% ，逼近100 點整數位心理關卡。
市場解讀
ETF 資金流入與機構交易活動推動BTC 突破$ 107, 000
近期，美國上市的比特幣現貨ETF 持續獲得資金流入，自 4 月以來淨流入超過$ 56 億，自 2024 年以來累計淨流入逾$ 410 億。資金流入直接推動BTC 價格走高， 5 月18 日晚至19 日凌晨放量突破$ 107, 000 ，創5 月新高。
數據顯示，近期鏈上多筆大額BTC 轉賬，同時槓桿基金空頭頭寸減少，顯示資金流入更多源於機構看漲配置而非套利交易。交易所BTC 淨流出增加，市場賣壓減緩。情緒指數由中性上升至貪婪，短期行情或維持震盪偏強。
黃金價格回調，避險經費分流BTC
自2025 年4 月以來，黃金與BTC 走勢分化。黃金在年初至5 月初累計上漲近30% ，但自4 月下旬起受美元走強、聯準會政策偏緊及中美貿易進展影響，金價自5 月中旬高點$ 3, 394 / 盎司回落至$ 3, 127 / 盎司，累計跌幅約8% 。
資金層面，黃金ETF 資金流入趨緩， 5 月中旬甚至出現流出。相較之下，BTC 現貨ETF 單日吸金顯著，顯示機構避險配置開始向加密資產傾斜。美元指數高位震盪，利率維持偏緊，對黃金構成壓制，而BTC 由於政策支持與資金流入，其「數位避險」屬性獲得更多認可。
美國4 月通膨數據表現分化，聯準會6 月降息機率升至91.4%
美國4 月CPI 環比上漲0.3% ，核心CPI 同樣上漲0.3% ，與預期基本一致，市場對短期數據反應溫和。
同時，PPI 環比意外下降0.5% ，為五年來最大跌幅，反映企業利潤受壓，部分關稅成本由企業自行吸收。整體來看，通膨傳導尚不充分，推動市場對聯準會6 月維持利率不變的預期升至91.4% 。
市場熱點
美國參議院推動穩定幣監管法案，產業監管進入新階段
2025 年5 月20 日，美國參議院以66 票支持、 32 票反對通過《GENIUS 法案》的程序性動議，標誌著美國穩定幣監管邁出關鍵一步。該法案擬建立聯邦監管框架，明確發行主體、儲備要求與合規標準，填補監管空白。
RWA 總價值突破$ 226 億，美國引領全球代幣化創新
截至5 月20 日，RWA 總價值達到$ 226 億， 30 天成長5.85% ，持有者逾101, 854 人。貝萊德、高盛等華爾街機構積極推動資產上鍊，美國政策亦強化支持，推動代幣化生態持續擴張。
香港證監會發布質押服務監理框架，強化合規訊號
香港證監會發布通告，明確規範虛擬資產交易平台提供質押服務的監管要求。該措施為市場提供清晰合規路徑，可望提升信任度並促進香港虛擬資產生態健康發展。
Labubu 熱潮帶動MEME 幣LABUBU 市值暴漲
Labubu 熱度延燒至加密市場，MEME 幣LABUBU 一週市值由數十萬美元飆升至$ 1, 800 萬， 24 小時交易額達$ 950 萬。先前Labubu 在泰國即具高人氣，本輪熱度疊加潮玩實體與市場情緒共振，帶動資金關注度顯著上升。
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