摘要
• 4 月Solana 維持日均超9, 300 萬筆交易，截至4 月30 日累計達28 億筆，持續領先全鏈。
• 4 月各公鏈資金流數據中，截至4 月28 日，Ethereum 錄得超9.04 億美元淨流入，金額位居全網第一。
• BTC 持有超過10, 000 枚的錢包地址，累積分數介於0.9 至1 之間，顯示幾乎處於全面淨買入狀態。
• BTC UTXO 淨增長值持續轉為正值，顯示動能回升，新增位址仍維持在日均30 萬，反彈主要由既有用戶驅動。
• 截至4 月28 日，LaunchLab 平台共創建25, 207 個代幣，畢業率約0.84% 。
• $TRUMP 借助高爾夫晚宴與白宮參觀活動，激發市場熱潮，價格飆升逾50% ，鏈上持幣與活躍度同步增長。
鏈上數據摘要
鏈上整體情況
鏈上日交易量
4 月Solana 維持日均超9, 300 萬筆交易，截至4 月30 日累計達28 億筆，持續領先全鏈。 Base 與Sui 分別穩定在700 萬與610 萬筆區間，展現較強活躍度。 Polygon PoS 與Ethereum 日交易量分別在290 萬與100 萬筆以上，走勢相對穩定。 TON 和Bitcoin 交易量較低，基本上維持在20 – 40 萬筆間。
整體而言，Solana 穩居第一，而新興鏈Base 與Sui 雖整體規模尚小，但交互頻繁、生態動能強勁。 Base 受惠於Coinbase 生態加持及Meme 幣活躍推動，不僅日均交易量穩定超過700 萬筆， 4 月中旬還一度錄得近35 萬美元的日均Gas 收入，展現商業化潛力。 Sui 則以Move 語言開發優勢與遊戲、NFT 等使用場景支撐，每日平均交易量達610 萬筆，維持高頻互動。兩者均在低手續費、高互動性的鏈上環境中快速擴展，成為當前最具成長潛力的新興公鏈代表。 【 1 】
各鏈每日Gas 費用
4 月期間，Solana 的Gas 收入持續領先，每日平均費用超120 萬美元，截至4 月30 日累計達3, 750 萬美元。 Bitcoin 與Ethereum 緊隨其後，每日平均收入大致在 50 – 70 萬美元之間。 Base 在月中一度衝高至近35 萬美元，表現亮眼。 Sui、Polygon PoS 與TON 的每日平均費用仍低於5 萬美元，維持在低點。整體而言，頭部鏈在手續費收入方面持續領先，而新興鏈如Base 已逐步展現商業化潛力。 【 2 】
Solana 高頻互動背後的使用者基礎與生態動力
4 月期間，Solana 不僅維持日均9, 300 萬筆交易，其每日活躍地址也維持在400 萬以上，月均約450 萬，顯示交易活躍並非僅由機器人或單一協議驅動，而是建立在廣泛的用戶基礎之上。尤其在4 月11 日，活躍地址一度超過620 萬，進一步凸顯生態熱度集中爆發。
此外，Solana 的日均Gas 收入超過120 萬美元，遠高於多數公鏈，顯示鏈上交易不僅頻繁，也具備真正的手續費支撐，非「零成本刷量」。這一趨勢與Jito 等MEV 獎勵機制密切相關，大量高頻交易者與套利機器人在鏈上活躍，帶動費用提升。而Pump.fun 等Meme 幣發行平台持續吸引創作者流入，加上Jupiter 等聚合交易平台支撐的Swap 操作量，使鏈上交互長期維持高水位。 【 3 】
公鏈橋接淨流量
在4 月各公鏈資金流數據中，截至4 月28 日，Ethereum 錄得超9.04 億美元淨流入，金額位居全網第一，反轉前三月資金持續外流的趨勢，重新確立其「價值沉澱地」的核心地位。此一回流趨勢可能與市場風險偏好回升、L2 鏈上活動趨穩、以及ETF 預期升溫等宏觀背景相關，吸引長期資本重回主鏈。
在新興公鏈中，Sonic 表現亮眼，單月吸引超1.24 億美元淨流入，躍居榜單第二，反映其高性能架構與低成本交易吸引了新資本關注，生態增長潛力受市場認可。同時，Base 與Arbitrum 分別錄得約6, 480 萬與6, 210 萬美元淨流入，顯示部分L2 網路仍維持資金淨流入態勢，受益於穩定的開發者基礎與用戶成長。而如Sui、Hyperliquid 等小型生態鏈則維持小幅淨流入，反映其在垂直場景（如交易、遊戲）仍具吸金能力。
相對而言，Berachain 出現高達7.04 億美元的資金淨流出，為所有鏈中最多。 OP Mainnet 與Polygon PoS 也分別流出4 億美元與5, 700 萬美元，顯示部分資金短期調倉至其他公鍊或鏈下市場。整體來看， 4 月資金流動結構性回暖，Ethereum 強勢回歸、Sonic 異軍突起，而部分早期熱點計畫則面臨資金再分配壓力，公鏈競爭格局正在悄然生變。 【 4 】
比特幣關鍵指標分析
以下將篩選並分析幾項比特幣關鍵指標，並據此總結市場趨勢。
比特幣不同持倉規模買盤趨勢：大資金持續淨買入，反彈訊號明確
根據Glassnode 數據，近期比特幣價格回升過程中，大資金持有者明顯呈現持續買入的行為：
• 持有超過10, 000 枚BTC 的錢包地址，累積分數介於0.9 至1 之間，顯示幾乎處於全面淨買入狀態。
• 持有1, 000 至10, 000 枚BTC 的地址，累積分數介於0.7 至0.8 之間，顯示該群體正在積極增持。
• 持有10 至1, 000 枚BTC 的中型持幣者，累積分數回升至約0.5 左右，顯示其從中性轉為偏向買入。
這意味著在比特幣價格自4 月中旬回檔後的反彈過程中，大資金（鯨魚）已率先進場，並持續吸收籌碼，帶動市場信心逐步回溫。此類資金一向對價格走勢有顯著影響，其集中建倉行為通常被視為中長期上漲的重要訊號。 【 5 】【 6 】
UTXO 淨成長轉正，比特幣鏈上活躍度回升
UTXO（未花費交易輸出）是比特幣中最基本的記帳單位，可視為尚未被使用的“零錢”，由對應地址的私鑰控制，直到被用於下一筆交易。其機制確保了區塊鏈的透明性與可追溯性，是比特幣去中心化結構的核心。 UTXO 總數變化反映鏈上活躍度，增加通常表示交易頻率上升、新地址增加或資金分散，代表網路活躍；減少則可能說明交易整合、用戶減少或市場觀望，反映網路使用趨緩。
根據Glassnode 鏈上數據顯示，自4 月11 日起，UTXO 淨增長值持續轉為正值，綠色柱狀部分明顯增多，顯示網路活躍度正逐步回升，鏈上交易行為趨於頻繁。同時，UTXO 總量也開始回升，與比特幣價格上漲趨勢相互呼應，顯示市場可能正經歷一輪新的成長週期，或處於早期復甦階段。此指標為鏈上資金流動與用戶參與度提供了重要參考，常被視為判斷市場熱度與鏈上健康度的先行訊號。 【 7 】
值得注意的是，儘管UTXO 在4 月轉為正成長，反映出鏈上交易活躍度的上升，但新增位址數（Number of New Addresses）卻未見顯著成長。根據Glassnode 數據， 4 月期間新增地址大致維持在每日30 萬至35 萬的區間，缺乏明顯突破，顯示本輪鏈上復甦更多源自既有用戶的回歸與交易頻次提升，而非新增投資者的入場。
這一結構性特徵表明，當前市場仍處於由存量用戶主導的修復階段，新增用戶尚未形成趨勢性擴張。儘管鏈上指標整體向好，但若要支撐更長期的價格上行，仍需持續關注新增地址是否隨價格走高而同步提升，以驗證市場是否已進入「增量資金推動」的新階段。 【 8 】
比特幣獲利地址比例升至 93% ，市場情緒轉暖
在既有用戶回流並提高交互頻次的同時，市場情緒也隨著價格回升逐步轉暖，這一點可從盈利地址比例的變化中進一步觀察。根據Glassnode 數據，近期比特幣價格反彈期間，鏈上處於盈利狀態的持幣地址比例同步上升。此指標（Percent of Addresses in Profit）代表當前幣價高於地址平均買入價的地址佔比，可用以衡量市場整體的「持幣獲利狀態」。
從圖表來看，自4 月中旬比特幣價格走高以來，比例快速回升，目前已達93% 。這意味著多數投資者已恢復至獲利狀態，早前調整造成的浮虧壓力正迅速減輕。此走勢通常預示市場情緒正由悲觀轉向中性甚至偏多，不僅有助於激發新的買盤動能，也可能伴隨部分獲利了結。若價格持續高位運行，並帶動盈利地址比例進一步提升，市場或將進入新一輪上升週期的初期階段。 【 9 】
市場趨勢總結
4 月鏈上生態表現分化，Solana 穩居交易量與Gas 收入雙料冠軍，展現強大主鏈實力；Base 與Sui 活躍度提升，潛力顯現。 Ethereum 雖資金流入領先，但鏈上活躍度相對穩定；Berachain、Polygon PoS 等則面臨資金流出壓力。綜合來看，主流鏈鞏固領先地位，新興鏈競爭加劇。
綜合鏈上數據來看，比特幣目前正處於一輪結構性反彈的早期階段，大額持幣者率先入場並持續建倉，成為本輪價格回升的重要推手。鏈上未花費交易輸出（UTXO）自4 月中旬起轉為正成長，交易頻率與網路活躍度同步上升，顯示鏈上動能恢復。但需注意的是，Glassnode 數據顯示4 月期間新增地址數並未顯著提升，日均維持在30 萬至35 萬之間，意味著當前復甦主要由既有用戶驅動，尚未迎來廣泛新增資金入場。
同時，獲利地址比例迅速回升至93% ，反映出市場大多數投資者已恢復至獲利狀態，恐慌情緒明顯緩解，情緒面正逐步轉向中性偏多。若價格與鏈上活躍指標持續走強，並帶動新增用戶同步成長，市場可望進一步迎來增量資金進場，進入下一輪上漲週期。
熱門項目與代幣動態
熱門項目數據概覽
LaunchLab
Solana 生態頭去中心化交易所Raydium 於4 月16 日正式推出代幣發行平台LaunchLab，為創作者與開發者提供低門檻、無審查的鏈上代幣發行及流動性啟動工具。 【 10 】用戶可使用多種定價曲線（線性、指數、對數）及報價資產（如SOL）發行代幣，並整合AMM V4 與鎖倉機制；創作者還能在代幣「畢業」後持續獲得AMM 交易手續費的10% 。
上線近兩週，截至4 月28 日，LaunchLab 平台共創建25, 207 個代幣，其中僅211 個（0.84% ）成功募集資金並遷移至AMM 流動池，顯示成功門檻較高。代幣創建高峰集中在4 月27 日，單日創建超過7, 500 個；而畢業代幣高峰則集中在4 月25 日和26 日，兩日合計畢業逾110 個。整體上，雖然LaunchLab 降低了代幣發行門檻，但專案能否成功仍高度依賴團隊實力與市場認可。 【 11 】
以4 月28 日為例，Solana 鏈上兩大代幣發行平台形成鮮明對比：
• Pump.fun 創建29, 612 個代幣，其中1, 327 個成功畢業，畢業率為4.5% 。
• Raydium 的LaunchLab 創建4, 272 個代幣，其中104 個成功畢業，畢業率為2.4% ，明顯低於Pump.fun。 【 12 】
Pump.fun 創建的新幣數量長期佔據Solana 全鏈發行的大多數份額，即便在LaunchLab 上線後，其佔比仍維持在較高水平。尤其在3 月初與4 月底，Pump.fun 的日發行佔比一度超過65% ，顯示其在發行數量與用戶活躍度方面依然保持領先。雖然LaunchLab 提供了更靈活的發行機制和經濟激勵，但從滲透率與市場主導力來看，Pump.fun 仍是目前Solana 上最主要的發幣平台。 【 13 】
整體而言，LaunchLab 作為Raydium 推出的全新代幣發行平台，短時間內迅速聚集了大量創作者與專案方，展現出強大的生態吸引力與鏈上創新活力。儘管整體畢業率尚處於初期發展階段，但平台成功降低了發行門檻，豐富了Solana 鏈上的應用與資產多樣性，為未來更多優質專案的孵化與成長打下堅實基礎。隨著市場機制不斷完善與社區生態逐步成熟，LaunchLab 有望成為推動Solana 鏈上金融創新與用戶參與度提升的重要力量。
熱門代幣數據概覽
$TRUMP — TRUMP 代幣是一種以政治人物為主題的Meme 幣，部署於Solana 等高性能區塊鏈，憑藉低交易成本與便利的發行機制受到開發者青睞。該代幣基於現任美國總統川普的公眾形象延伸而成，廣泛應用於PolitiFi（政治金融）板塊，結合社區文化、熱門事件與社群媒體傳播，成功引發市場關注。
鏈上活躍度
這輪$TRUMP 的價格飆升主要受到市場消息驅動，總統川普於4 月24 日宣布將於5 月在華盛頓附近的高爾夫俱樂部與前220 名$TRUMP 持有者共進晚餐，並特別邀請前25 名頂級持有者參與私密招待會及白宮參觀行程。消息迅速在社群平台傳播，點燃市場情緒，短時間內推升$TRUMP 價格超過50% ，成為近期Meme 幣市場的核心熱點之一。 【 14 】
這場活動不僅顯著提升了$TRUMP 的鏈上活躍度，也帶動市場對PolitiFi 領域潛力的重新關注。投資人開始積極參與持倉排名競爭，並關注未來是否有更多類似的權益激勵機制。鏈上數據顯示，自4 月24 日消息公佈以來，持有價值超過$ 1, 000 的$TRUMP 地址數量從約18, 000 增至21, 900 ，增長逾21% ；整體持幣地址數也從64 萬攀升至64.3 萬，展現逾21% ；整體持幣地址數也從64 萬攀升至643,000 萬，展現出更廣泛印證已出更廣泛的政治群體。幣在話題帶動下的強大傳播與吸引力。 【 15 】【 16 】
值得注意的是，根據Chainalysis 數據，自$TRUMP 上線以來，其發行團隊已透過交易手續費累計獲得超過3.2 億美元的收入，反映出該項目在炒作之外，也具備極強的吸金能力。在5 月5 日，川普亦再次為即將於5 月22 日舉行的晚宴進行宣傳，持續放大市場關注與話題聲量。這現象凸顯加密市場資金流向的多元化趨勢，也提醒投資人面對此類高波動性資產時應保持風險意識，謹慎評估其長期價值與永續性。 【 17 】
總結
2025 年4 月鏈上生態呈現明顯分化。 Solana 憑藉日均交易量逾9, 300 萬筆與超過450 萬日活躍地址，持續穩居主鏈領先地位，日均Gas 收入突破120 萬美元，顯示出其交易活動建立在真實用戶基礎之上，並受益於活躍的生態交互與創幣熱潮驅動。 Base 與Sui 活躍度同步提升，展現新興鏈的成長動能。
比特幣鏈上結構亦持續改善，大額地址增持、UTXO 轉正與獲利地址比例回升（達93% ）共同支撐市場信心修復。不過，新地址數量維持在日均30 – 35 萬之間，顯示當前反彈仍以存量用戶為主，廣泛新增資金尚未完全啟動。
熱門項目方面，Solana 生態的LaunchLab 快速聚集創作者資源，豐富鏈上資產結構；政治類Meme 幣$TRUMP 借助線下話題與社區激勵，實現短期價格暴漲超50% ，鏈上持幣用戶顯著擴張。根據Chainalysis 數據，其發行團隊已累積獲得超3.2 億美元手續費收入，凸顯其在傳播力與吸金能力上的雙重優勢。
整體來看，鏈上活躍與資金流動正在同步回升，生態發展逐漸由基礎鏈擴展至應用層。疊加市場情緒修復與風險偏好回升，值得持續追蹤主流資產與熱點協議的後續鏈上動向。
參考資料：
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9.Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/addresses.ProfitRelative?s=1729758967u=1745483767zoom=182
10.X, https://x.com/RaydiumProtocol/status/1912496080383799632
11.Dune, https://dune.com/maditim/raydium-launchpad
12.Dune, https://dune.com/cryptomancers/memecoins-cold-war
13.Dune, https://dune.com/cryptomancers/memecoins-cold-war
14.Bloomberg, https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-23/president-trump-to-host-dinner-with-top-holders-of-his-memecoin
15.Dune, https://dune.com/gate_research/official-trump-token
16.Dune, https://dune.com/seoul/trump
17.Fortune, https://fortune.com/crypto/2025/05/06/trump-meme-coin-creators-320-million-fees-presidential-dinner-top-holders/
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