1、比特幣市場
在 2025 年 4 月 26 日至 5 月 2 日期間，比特幣具體走勢如下：
4 月 26 日：上一交易日，自 93, 500 美元一線上行至 95, 586 美元，隨後價格在 95, 000 美元附近呈現高位震盪，盤中波動幅度逐步收窄，顯示出動能減弱跡象。隨後市場出現回調，價格分別回落至 94, 583 美元、 94, 339 美元及 94, 001 美元，最終在 94, 320 美元附近企穩整理。
4 月 27 日：價格短暫上行至日內高點 95, 172 美元後遭遇阻力，未能企穩，隨即震盪回落至 93, 815 美元。此後多空雙方進入拉鋸狀態，市場呈現窄幅波動格局，價格先後波動於 94, 261 美元、 93, 762 美元、 94, 140 美元和 93, 823 美元之間，缺乏明確方向指引。
4 月 28 日：多頭短線發力，推動價格上探至 94, 395 美元，並在該水準維持一段時間。但隨後市場出現明顯拋壓，跌破關鍵支撐位 93, 500 美元，最低觸及 92, 933 美元。隨即出現快速反彈行情，價格先後上升至 94, 872 美元及日內高點 95, 512 美元。尾盤階段多頭動能減弱，價格自高點回調至 94, 500 美元區域震盪，後續進一步下探至 93, 603 美元。
4 月 29 日：比特幣價格在 93, 621 美元附近震盪整理後開始反彈，上行至 94, 892 美元，短暫回調後再度上攻至 95, 328 美元。盤中整體呈現震盪上行態勢，價格在回調至 94, 258 美元後再度反彈，依次上探至 95, 068 美元、 95, 235 美元和 95, 466 美元，維持在 95, 000 美元附近波動。
4 月 30 日：當日比特幣價格自盤中高點 95, 444 美元開啟回調，震盪下探至 93, 937 美元後企穩回升，隨後逐步爬升至 95, 078 美元。在短暫回調至 94, 622 美元後，價格再度上行，觸及 95, 158 美元。然而隨後行情突變，出現快速回落，價格短時間內大幅下挫至 93, 376 美元，形成斷崖式下跌形態。此後市場情緒逐步修復，價格重返上行通道，回升至 94, 000 美元附近，並於該區間內進入橫盤整理階段。
5 月 1 日：比特幣於當日早盤短暫下探至 93, 803 美元，觸及日內低點後迅速穩定並啟動反彈走勢。價格呈震盪上行格局，先後突破 95, 000 美元、 96, 000 美元及 97, 000 美元三道關鍵短期阻力位，分別上探至 94, 943 美元與 96, 315 美元，反映多頭情緒逐步升溫。最終在多頭動能驅動下，日內錄得高點 97, 436 美元，創下本週新高，顯示市場買盤力量增強。
5 月 2 日：比特幣在 97, 000 美元上方維持整理一段時間後，遭遇上方拋壓，價格開始回落。期間多空賽局激烈，價格短暫回調至 96, 245 美元附近獲得支撐，隨後重新上行，反彈至 97, 149 美元，但未能延續突破動能，隨即再度承壓回落。截至撰稿時，比特幣報 96, 825 美元，整體處於高位震盪整理階段，短線仍需關注 97, 000 美元一線的得失及多頭動能持續性。
總結
本週，比特幣整體維持上行趨勢，呈現強勢震盪格局。期間多次衝擊95, 500 美元與97, 000 美元的關鍵阻力區，並成功實現突破，最高觸及97, 436 美元，刷新階段性高點。整體走勢表現為寬幅震盪上揚，市場波動性明顯增強，資金情緒趨於活躍。
週內最低迴調至 92, 933 美元，測試下方支撐區間的有效性。隨後價格迅速反彈，確認 93, 500 美元與 94, 000 美元構成短期穩固支撐帶，成為多頭防禦的核心區域。 5 月 1 日，比特幣突破 97, 000 美元關口，觸達本輪反彈高點，但 97, 500 美元上方仍存較強壓制，短期內構成主要阻力位。
市場情緒方面，風險偏好顯著回升，整體流動性改善，資金活躍度提升，成交量溫和放大，顯示場外資金入場意願增強。若後續宏觀環境維持穩定，且價格能有效企穩於 97, 000 美元上方，比特幣可望打開進一步上行空間，衝擊 98, 500 美元及整數關口 100, 000 美元。
比特幣價格走勢（2025/04/26-2025/05/02）
2、市場動態與宏觀背景
資金流向
1.中心化交易所 BTC 供應量創 7 年新低
截至 4 月 26 日，CEX 中的比特幣總供應量降至 248.8 萬枚 BTC，為自 2018 年 10 月以來最低水準。儘管週末短暫回補 4 萬枚（升至 249.2 萬BTC），但整體仍處於歷史低位，表明市場參與者將 BTC 轉入冷錢包或用於長期持有，資金呈現長期看漲信號。
2. 鯨魚比例下降，散戶活動增強
根據 CryptoQuant 數據，交易所鯨魚比例（Whale Ratio）已從 4 月 17 日的 0.512 降至 4 月 27 日的 0.36 ，表明大額轉帳（>100 BTC）在交易所轉帳中佔比顯著降低。
同時，鏈上數據顯示 UTXO 活躍數量和小額地址（<1 BTC）活躍度提升，顯示散戶交易更頻繁，正逐步主導短期市場波動。
3. 比特幣 ETF 錄得最大單週淨流入，機構推動反彈
4 月 26 日，隨著比特幣價格反彈至 95, 800 美元，美國現貨比特幣 ETF 迎來了自川普就職以來的最大單週淨流入。根據 Santiment 和 Trader T 的數據顯示，上週淨流入總額達 30.33 億美元，交易額為 190 億美元。這筆資金流入速度之快，可能與基差交易的回升有關，推動了 4 月總淨流入達到約 22.6 億美元，扭轉了先前的資金流出趨勢。
本週 ETF 流入明細：
4 月 28 日：+ 5.91 億美元
4 月 29 日：+ 1.72 億美元
4 月 30 日：-0.563 億美元（小幅流出）
5 月 1 日：＋ 0.71 億美元
整體來看，儘管 4 月 30 日出現小幅淨流出，但整體資金趨勢仍指向淨流入，反映出市場對比特幣中期走勢保持相對樂觀預期。若該趨勢延續，或將繼續為比特幣價格提供下行支撐與中期上行動能。
技術指標分析
1. 相對強弱指數（RSI 14）
根據 Investing.com 的數據，截至 2025 年 5 月 2 日，比特幣的 14 日相對強弱指數（RSI）為 63.36 。此數值處於偏多區域（50 – 70），尚未進入超買區（>70），但已顯現出市場多頭動能佔優。
目前 RSI 位於中高區間，顯示買盤動能仍占主導地位，但同時也提示價格存在一定的上行乏力跡象。若 RSI 持續向 70 逼近甚至突破，需專注於可能的短線回檔風險。
2. 移動平均線（MA）：趨勢結構明確，多頭模式未破壞
50 日移動平均線（MA 50）： 86, 467.47 美元
200 日移動平均線（MA 200）： 81, 766.41 美元
目前價格（市價）： 約96, 800 美元（位於兩條均線上方）
技術結構：黃金交叉形態
目前 MA 50 已穩步上穿 MA 200 ，構成典型的「黃金交叉」形態（Golden Cross），通常被視為中長期牛市訊號的確認。此結構增強了市場對於後續持續上行的預期。
目前價格顯著高於 MA 50 與 MA 200 ，確認了中長期上漲趨勢的延續性。 MA 排列呈現典型多頭結構（短期> 中期> 長期），顯示市場尚未出現結構性破壞。然而，隨著物價短期內大幅偏離均線，存在一定的均值回歸壓力，後市可能面臨技術性回檔或震盪整理。
50-day SMA、 200-day SMA 資料圖片
3. 關鍵支撐與阻力位
支撐位：目前比特幣的主要支撐區間位於93, 500 美元與94, 000 美元，屬於短期內的重要回檔防線。如價格回落至該區域，預計將吸引部分多頭買盤介入，可能形成技術反彈。
阻力位：上方的初步阻力位集中在97, 000 美元和97, 500 美元附近。若價格能有效突破並站穩在 97, 500 美元上方，則有望打開進一步上行空間，測試心理整數關口100, 000 美元。
市場情緒分析
1. 市場樂觀情緒回暖，資金流動性增強
本週市場樂觀情緒顯著回升，多個鏈上與情緒指標同步改善，反映投資人信心逐步恢復：
比特幣多頭指數（Bitcoin Bull-Bear Market Cycle Indicator）於 4 月 28 日上升至 60 ，為三週高點；數據來自CryptoQuant 分析師Julio Moreno，他指出，穩定幣與比特幣在交易所的流動性同時上升，顯示資金正重新流入風險資產。
2.關鍵情緒指標（恐懼與貪婪指數）
根據CoinMarketCap 數據，截至5 月2 日，恐懼與貪婪指數（Fear Greed Index）為55 ，處於「中性」區域。本週指數呈現平緩趨勢： 4 月 26 日： 53 （中性）；4 月 27 日： 53 （中性）；4 月 28 日： 51 （中性）；4 月 29 日： 53 （中性）；4 月 30 日： 52 （中性）；5 月 1 日： 51（中性）。
指數在 51 – 55 之間震盪，反映出市場情緒穩定，投資者既未過度恐慌，也未形成非理性貪婪；指數波動較小，顯示投資者在近期價格震盪中持觀望態度，信心逐步修復但未明顯激進；情緒未進入貪婪，說明市場仍有上行空間，尚未過熱。
恐懼與貪婪指數資料圖片
宏觀經濟背景
1. 美歐經貿緊張局勢重現，全球稅收政策或迎重大調整
歐盟正考慮修改其 15% 最低企業稅法，以緩和與美國潛在新政府的緊張關係。該法於 2023 年生效，旨在配合G20框架下的全球統一稅制，但美國方面擔心其本國企業受限於歐盟規則。此舉若落實，可能預示未來跨國稅收政策協調的倒退，進一步影響跨國資金流與企業避險行為。
2. 川普政策預期重塑地緣與貿易格局
川普近期密集發聲，重申不會輕易取消對華關稅，並強調需中國作出「實質讓步」；同時積極參與俄烏局勢斡旋，推動烏克蘭稀土協議，若達成和平，能源與軍工鍊或受益。此外，其擬緩解汽車關稅壓力，強化本土製造，可能引發全球供應鏈再調整。
3. 加密貨幣政策日益政治化，監管前景充滿不確定性
隨著川普家族與加密產業的聯繫逐漸浮出水面（如 WLFI 專案團隊與趙長鵬在阿布達比會晤），美國 SEC 的監管獨立性受到廣泛質疑。 《富比士報》稱，如果 SEC 對政治相關項目表現出偏袒，可能引發公眾對數位資產監管公信力的系統性擔憂。
新任 SEC 主席 Paul Atkins 若未能在政治壓力與產業改革之間找到平衡，可能會削弱美國在全球加密政策制定中的主導地位。
此外，川普官方 MEME 幣計畫最近因晚宴活動引發鏈上資金 24 億美元的大規模轉賬，也顯示出「政治+加密」敘事對市場情緒的巨大撬動效應。
4. 美國國內通膨與貨幣政策再成焦點
川普再次公開批評聯準會，並表示“自己比聯準會主席更有見識”，並暗示其對貨幣政策將更具主導力。同時，美國參議院剛剛否決了限制川普徵收關稅權力的提案，顯示未來可能進一步削弱聯準會與財政部門之間的製衡機制。
如果川普未來重新掌權，其傾向放寬監管、寬財政、高關稅的政策組合可能再次催化市場風險資產波動，包括比特幣等避險屬性日益突出的加密資產。
3.哈希率變化
在 2025 年 4 月 26 日至 5 月 2 日期間，比特幣網路哈希率呈現波動，具體情況如下：
4 月 26 日，哈希率由 877.58 EH/s 快速上升至 944.31 EH/s，短暫維持後進入回落階段，先後下降至 883.05 EH/s、 813.18 EH/s，最終回落至 777.38 EH/s。 4 月 27 日，延續前一日的下行趨勢，哈希率進一步觸及低點 693.46 EH/s，隨後恢復上行，重回 877.72 EH/s。 4 月 28 日，算力圍繞 850 EH/s 震盪波動，先回調至 806.74 EH/s 後反彈至 881.14 EH/s，隨後繼續攀升至 884.67 EH/s。 4 月 29 日，哈希率震盪上行，最高升至 962.47 EH/s，隨後維持在 900 – 950 EH/s 高位區間震盪，於晚間再次達到高位 954.34 EH/s。 4 月 30 日，比特幣全網哈希率自高位出現回落，最低降至 796.17 EH/s，隨後短暫回升至 840.03 EH/s，接著再次下探至 782.83 EH/s，整體呈現震盪走勢。當日尾盤階段，算力逐步回升並最終上行至 833.00 EH/s，顯示礦工側對網路參與度略有回溫。 5 月 1 日，哈希率延續前一日的回升趨勢，進一步攀升至 910.27 EH/s。一段時間內維持在 900 EH/s 左右，隨後回落至 794.24 EH/s，之後再回升至 846.00 EH/s。 5 月 2 日，哈希率持續上行，達到 872.20 EH/s。
綜上所述，本週比特幣網路哈希率整體呈震盪上行勢，儘管期間短期回檔幅度較大，但高位運行時間延長，顯示礦工在當前價格區間下具備較強的持續算力投入能力。若算力持續維持高位，預計將對未來區塊生產速率及難度調整帶來影響。
比特幣網路的哈希率數據
4.挖礦收入
根據 YCharts 的數據，本週比特幣礦工的每日總收入（包括區塊獎勵和交易手續費）如下: 4 月 26 日： 3972 萬美元；4 月 27 日： 4023 萬美元；4 月 28 日： 4,221 萬美元；4 月 29 日： 4390 萬美元；從趨勢來看，本週礦工的日均收入維持在3,900 萬至4,400 萬美元之間，整體較為穩定。
從單位算力收益角度來看，目前比特幣「哈希價格」（Hashprice）約為每PH/s 50.14 美元，已回升至過去一個月內的相對高點。這反映出在比特幣價格反彈與算力成長放緩的共同作用下，礦工每單位算力的邊際收益有所改善。
根據The Block 數據統計， 2025 年 4 月比特幣礦工總收入約為11.5 億美元，較 3 月的12.2 億美元和 2 月的12.4 億美元略有下降。下滑的主因在於 4 月 20 日前比特幣價格持續低迷，交易活躍度不足，導致大部分時間內礦工收入承壓。直到月下旬價格重新回升至9 萬美元上方，收入才恢復。若 5 月比特幣行情能延續上漲趨勢並成功放量突破，礦工的月度收益可望出現階段性反彈，從而改善當前營運環境。
比特幣礦工每日收入數據
5、能源成本和挖礦效率
根據 CloverPool 數據顯示，截至 2025 年 5 月 2 日，比特幣全網算力為 849.98 EH/s，目前全網挖礦難度為 123.23 T，預計下一輪難度調整將在 5 月 4 日進行，預計下降幅度為 5.31% ，16.699。這一趨勢顯示出，在比特幣價格短期穩定的背景下，部分能效較差、運行成本較高的礦機逐步退出市場，導致全網算力增長放緩甚至小幅回撤。難度的下調將在一定程度上減輕剩餘礦工的挖礦壓力，從而短期內改善礦工的獲利能力。
根據MacroMicro 最新模型測算，截至2025 年4 月30 日，比特幣的單位生產成本約為90, 809.30 美元，當日現貨價格為94, 207.31 美元，對應的挖礦成本-現價比（Mining Cost-to-Price Ratio）為0.96 。此比值略低於1 ，表示大多數礦工仍處於輕微獲利區間，產業整體利潤處於溫和恢復階段。若比特幣價格進一步上行，礦工利潤空間將隨之擴大，產業獲利能力可望持續改善，進而吸引更多高效算力入場，推動算力與難度重新上行。
綜上所述，全網算力增速放緩、挖礦難度預期下調，共同構成了當前階段比特幣挖礦的運作邏輯：短期獲利修復初現，但長期能否維持健康狀態，仍需看比特幣價格走勢與高能源效率設備的更新進程。
比特幣挖礦難度數據
6.政策和監管新聞
瑞士央行行長再度駁回增持比特幣呼籲，稱“不符合儲備貨幣高標準”
4 月 26 日消息，瑞士央行行長Martin Schlegel 週五表示：「加密貨幣在危機時期的市場流動性會受到質疑，其高波動性也是長期價值保存的一大風險。簡而言之，可以說加密貨幣目前尚未滿足我們對儲備貨幣的高要求。」他是在回應上述倡導組織Bitcoin Initiative 提出的增態。該組織研究稱，如果 2015 年將 1% 投資配置為比特幣，瑞士央行整體回報幾乎翻倍，波動性僅小幅增加。
薩爾瓦多比特幣戰略繞過 IMF 限制繼續推進
為爭取國際貨幣基金組織（IMF） 14 億美元貸款，薩爾瓦多政府先前承諾財政部門將不再增持比特幣，並宣布自 5 月 1 日起取消比特幣作為強制支付和納稅手段。然而， 4 月 28 日，薩爾瓦多比特幣辦公室在 X 平台發文，表示將「繼續每天向戰略儲備添加一枚比特幣」。截至 4 月 30 日，該辦公室 4 月已新增 32 枚比特幣，總持倉超 6, 160 枚，市值約 5.84 億美元。分析指出，薩爾瓦多正透過該辦公室在技術上繞過 IMF 對「財政部門」設定的限制，持續推進總統布克爾主導的比特幣國家戰略。
亞利桑那州眾議院通過比特幣儲備法案，推動建立加密貨幣儲備
4 月 29 日消息，亞利桑那州眾議院通過了兩項法案，可能允許該州採用比特幣或其他加密貨幣建立儲備。在 4 月 28 日對參議院第 1025 號法案（SB 1025）的三讀中， 31 名議員投票贊成， 25 名議員反對。另一項類似的法案 SB 1373 以 37 票贊成、 19 票反對通過。這些批准使這些法案比美國其他任何州的同類倡議更接近被簽署成法律。同時，川普總統已於 3 月簽署行政命令，提出建立「戰略比特幣儲備」和「數位資產儲備」。
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尼日利亞政府透過法律承認比特幣為證券
5 月 1 日消息，尼日利亞總統Tinubu 已於上月簽署《 2025 年投資與證券法案》（Investment and Securities Act 2025），正式將比特幣和其他數位資產歸類為證券。這標誌著尼日利亞監管機構首次官方承認比特幣的法律地位。
新法案將賦予尼日利亞證券交易委員會（SEC）對虛擬資產服務提供者（VASPs）、數位資產營運商（DAOPs）和數位資產交易所（DAEs）的監管權。法案同時嚴厲打擊龐氏騙局，違規者將面臨至少2,000 萬奈拉（約12, 430 美元）的罰款和最高10 年監禁。
7.礦業新聞
美國商務部長：美國將大力推動境內的比特幣挖礦發展
4 月 29 日消息，根據 BitcoinMagazine 報道，美國商務部長 HowardLutnick 表示，美國將「全力推動比特幣挖礦產業在本土的發展」。
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劍橋大學研究：比特幣挖礦正轉向永續能源
4 月 29 日消息，劍橋大學金融中心(CCAF)最新研究報告顯示，比特幣挖礦產業可持續能源使用率已升至 52.4% ，較 2022 年的 37.6% 顯著提高。報告指出，天然氣( 38.2% )已取代煤炭( 8.9% )成為最大單一能源來源，煤炭使用率從 2022 年的 36.6% 大幅下降。數據也顯示北美主導全球挖礦活動，美國佔比達 75.4% ，加拿大佔 7.1% 。該研究基於對 23 個國家 49 家挖礦公司的調查，涵蓋全球 48% 的挖礦活動，估計比特幣年耗電量為 138 太瓦時，約佔全球用電量的 0.5% 。
8.比特幣相關新聞
全球企業與國家比特幣持股（本週統計）
1.薩爾瓦多繼續日積比特幣，持倉達 6159 枚<br>據薩爾瓦多比特幣辦公室 4 月 27 日公告，該國國家戰略儲備新增1 枚比特幣，總持倉達6159.18 枚，繼續執行「每日一枚」增持計畫。
2、Strategy 一週增持15, 355 枚比特幣，總持倉突破55 萬枚<br>根據 4 月 28 日消息，Strategy 於4 月21 日至27 日間以約14.2 億美元購入15, 355 枚BTC，單價約92, 737 美元。截至 4 月 28 日，累計持倉達553, 555 枚BTC，總投入約379 億美元。
3.日本ANAP 再購35 枚比特幣，持股突破50 枚
4 月 30 日，日本時尚品牌ANAP 宣布新增購入35 枚比特幣，公司目前總持股為51.6579 枚，持續推動比特幣資產配置策略。
4.澳洲 Monochrome 比特幣 ETF 持股升至 345 枚
Monochrome 現貨比特幣 ETF（IBTC）截至 4 月 29 日持股達 345 枚 BTC，市值約 5,096.12 萬美元，顯示投資人持續看好比特幣資產。
5.貝萊德一週增持超 2.5 萬枚比特幣，總持倉逾 60 萬枚<br>根據 Lookonchain 追蹤數據顯示，貝萊德旗下 IBIT ETF 過去 7 天增持 25, 430 枚 BTC，價值約 23.7 億美元。截至 4 月 30 日，總持倉達 601, 209 枚 BTC，總市值達約 561.1 億美元。
CryptoQuant 分析師：需求指標顯示沉默資金正重新流入比特幣
4 月 26 日消息，CryptoQuant 分析師 ITTech 表示，表觀需求指標顯示比特幣買盤興趣大幅回升。從極端負值（低於-20 萬枚比特幣）強勁反彈，顯示先前沉寂的資金正在重新流入。
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比特幣核心開發者提案廢除「聰」單位並去除小數點，引發社群爭議
4 月 27 日消息，當比特幣社群正忙於優化用戶體驗、推出託管方案、遊說監管及拉攏機構時，核心開發者兼 Synonym 公司 CEO John Carvalho 拋出一個更簡單的方案：廢除「聰」（satoshi）單位並去除小數點，以降低新手認知門檻。在 2024 年 12 月的 BIP 提案中，他主張將 1 枚比特幣拆分的 1 億“聰”直接定義為“比特幣”，例如當前顯示為 0.00010000 BTC 的交易在新系統中將顯示為 10, 000 BTC，徹底重塑“比特幣富翁”的衡量標準。
此舉迅速引發爭議。反對者以“披薩論”戲謔：若將每片披薩稱作“整份”，點餐時需一次性訂購八份才能滿足需求，暗諷單位膨脹帶來的荒誕性。更多社群成員擔憂，若將總量從 2,100 萬枚「膨脹」至 21 億枚，將動搖比特幣稀缺性敘事的核心根基。不過，Carvalho 的提案或正悄悄積蓄力量。 4 月 25 日，他在 X 平台發文稱：“雖仍是少數派，但越來越多人開始接受將比特幣最小單位稱作比特幣、並取消小數點的想法。”
CryptoQuant 分析師：需求指標顯示沉默資金正重新流入比特幣
4 月 27 日消息，CryptoQuant 分析師 ITTech 表示，表觀需求指標顯示比特幣買盤興趣大幅回升。從極端負值（低於-20 萬枚比特幣）強勁反彈，顯示先前沉寂的資金正在重新流入。
10x Research：比特幣短期盤整後或將突破 10 萬美元
4 月 28 日消息，10x Research 發布分析報告指出，儘管短期內， 94, 000-95, 000 美元的阻力位仍將限制比特幣的漲勢。兩個反轉指標已轉為看跌，隨機指標升至 95% ，暗示短期存在下行風險。然而，分析師認為這僅代表突破 10 萬美元前的短期整合階段。
渣打銀行：預計比特幣將在Q2突破 12 萬美元
4 月 28 日消息，根據 The Block 報道，渣打銀行全球數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 在最新報告中表示，比特幣預計在 2025 年第二季達到約 12 萬美元的新歷史高點，並維持其 20 萬美元的 2025 年底目標價。 Kendrick 認為現在是買入比特幣的時機，多項指標支持價格上漲，包括美國投資者尋求非美國資產的趨勢、鯨魚投資者的持續積累，以及 ETF 資金從黃金向比特幣的安全避險轉移。他強調比特幣因其去中心化特性，比黃金更有效地對沖現有金融系統風險。
Presto 研究主管：預計比特幣將在 2025 年底前漲至 21 萬美元
4 月 28 日消息，據 Cointelegraph 報道，量化交易公司Presto 研究主管Peter Chung 再次重申了他的預測：比特幣將在2025 年底前漲至21 萬美元。
Chung 表示，以及全球流動性擴張是他長期看漲比特幣的主要驅動力。 Chung 也承認，今年的市場環境並未如預期般理想，尤其是宏觀經濟情勢的挑戰以及市場的反應。
不過，他將近期的市場回檔形容為健康的調整，認為這為比特幣向主流金融資產邁進奠定了更堅實的基礎。他說：回頭看，我認為這實際上是一次健康的修正，為比特幣進一步作為主流資產重新定價鋪平了道路。
伯恩斯坦：隨著企業增持潮及 ETF 資金回流，預計推動比特幣價格創新高
4 月 29 日消息，今年比特幣價格敘事在「黃金」與「納斯達克」相關性間波動，但伯恩斯坦分析師認為，短期關聯性誤導性強，散戶拋售枯竭、企業增持潮及 ETF 資金回流才是關鍵指標，或推動「供應緊縮」致價格創新高。上週，Twenty One Capital 宣布初步囤積 4.2 萬枚 BTC（約 40 億美元），加入 Strategy 等企業競爭行列。目前約 80 家企業合計持有 70 萬枚 BTC，佔總供應量 3.4% 。美國現貨比特幣 ETF 上週淨流入 30 億美元，創五個月新高，總持倉佔比特幣流通量 5.5% ，機構佔比從去年 9 月的 20% 升至 33% ，其中 48% 為投資顧問持有，反映資產配置需求。結合企業持股，機構化資本已控制 9% 的 BTC 供應。若美政府落實戰略儲備，或引發主權國家競相囤幣。交易所 BTC 餘額佔比已從 2023 年底的 16% 降至 13% ，但部分資產僅轉移至 ETF 託管方。
伯恩斯坦分析師估計，比特幣將在 2025 年底達到約 20 萬美元的周期峰值，到 2029 年底達到 50 萬美元，到 2033 年底達到 100 萬美元，期間會出現間歇性的一年熊市。
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