原文| Odaily星球日報（ @OdailyChina ）
作者| 叮噹（ @XiaMiPP ）
4 月 17 日，Aptos 社群發起了一項新提案（ AIP-119 ），建議在未來三個月內將質押獎勵從目前的 7% 逐步降低至 3.79% ，每月下調 1% 。這項提案由 Aptos Labs 基礎設施負責人 Sherry Xiao 和開發者 Moon Shiesty 共同提出，旨在透過調整代幣經濟學，以促進更永續和動態的生態系統。
提案核心目標：提升資本效率，活化生態活力
AIP-119 的主要目標是透過對質押獎勵進行下調，優化Aptos 的貨幣通膨率，鼓勵資本從被動質押轉向更具活力的鏈上應用，如DeFi 協議、再質押、去中心化實體基礎設施網路（DePIN）和 MEV（最大可提取價值）等。
當前7% 的質押收益被視為DeFi 領域的“無風險利率”，過高的激勵可能導致用戶將資金鎖定在質押中，抑制了生態系統的多樣性和活躍度。透過將質押獎勵降低至3.79% ，Aptos 期望激勵用戶探索更高收益的鏈上機會，從而提升生態系統的活躍度，並減輕APT 代幣的通膨壓力。
該提案將此次調整視為更廣泛代幣經濟學重構的初始階段，設有六個月的評估期以評估結果並完善未來策略。
影響分析：機會與風險
提議下調質押獎勵，預計將對Aptos 生態系統帶來多方面的影響。
對於驗證者而言，此一變動或將對其獲利模式造成顯著衝擊，尤其是對於規模較小的業者。提案中包含了一份基於5% 佣金率的敏感度分析，結果顯示：若APT 價格維持在5 至10 美元區間，當前質押量不足300 萬枚APT 的驗證者，可能將面臨虧損。根據數據，目前共有53 個驗證者合計持有約7,840 萬枚APT，佔整體已質押供應量的9% 。考慮到預計的年度驗證者成本為3.5 萬美元（儘管根據latitude.sh 等平台提供的硬體規格，部分營運成本有可能壓縮至1.5 萬美元左右），小型驗證者在成本壓力下，存在被市場淘汰的風險。這種潛在的淘汰效應，若未被有效幹預，可能進一步導致質押資源集中，進而削弱網路的去中心化特性。為此，提案中也提出了配套措施——計劃設立社區驗證者支持項目，透過提供補助金和委託質押，扶持中小驗證者，維護網絡的多樣性和韌性。
而對APT 持有者而言，質押獎勵的下降同樣意味著長期持有意願可能會受到一定影響。畢竟，質押一直以來被視為一種相對低風險、穩定報酬的資本配置方式。提案方則認為，這種負面效應將隨著通膨壓力的減輕，以及生態系中新興獎勵機會的出現而平衡。預計在接下來的六個月內，Aptos 生態或將有一系列新的DeFi 項目上線，旨在為資金尋求更具吸引力的鏈上去處。
社區聲音
Aptos 社群對 AIP-119 的反應呈現出多元化的聲音。
陳劍 Jason（ @jason_chen 998 ）在其分析中指出，提案是 Aptos 官方透過社群形式推動的策略，旨在透過降低通膨穩定幣價，同時激勵大戶將資金投入 DeFi，激活生態。他認為，結合新任 CEO Avery Ching 的上任和對亞洲市場的重視，Aptos 正試圖效仿 Sui 和 Solana 的“造富效應”，透過更接地氣的打法重振生態。
Roger 波傑克（ @roger 9949 ）稱其為“牛 X 提案”，指出基金會作為最大質押方主動降低獎勵，展現出“欲練此功必先自宮”的決心。他認為此舉在倒逼基金會建立生態，將推動幣價的正向循環。另在 4 月 24 日進一步表示，降低質押收益和支持社區是既得利益者艱難但正確的決定。
Anymose（ @anymose 96 ）發文表示 AIP-119 引發爭議，海外大戶因質押收益被砍而「急了」。他認為提案對生態長期利好，但短期可能得罪依賴高收益的大戶，導致拋壓。
PANews（ @PANewsCN ）分析其目標是抑制通膨、激勵資金流轉，但指出真正破局點在於「開源」（創造新價值）而非僅「節流」（降低獎勵）。他們擔憂若無強力生態項目支撐，提案可能適得其反。
值得一提的是， Aptos 基金會已承諾投入2 億美元專款，用於資助各類生態建設項目，以吸引更廣泛的用戶與開發者群體。
從更宏觀的角度來看，這項提案意圖引導資金從單純的被動質押中釋放出來，轉向更積極的鏈上參與，從而激發Aptos 生態的新一輪活力。但必須認識到，短期內也存在一定風險：質押收益的降低，可能促使習慣高收益的大戶資金出現拋壓，引發市場波動。因此，這場轉型的成敗，很大程度上將取決於Aptos 是否能夠在足夠短的時間內，推出具有吸引力的DeFi 產品和鏈上應用，以順利吸收重新釋放的資本，並持續維持生態系統的用戶粘性與活躍度。
結語
在外部環境持續施壓的背景下，Aptos 正處於亟需破局的關鍵時刻。隔壁同為Move 系的Sui 近期在幣價走勢、生態擴展以及交易所資源傾斜方面頻頻告捷，形成了一定對比。同時，Aptos 的生態建設步伐緩慢，代幣表現低迷，社群內部對專案方向和執行力的質疑聲逐漸加大。
在這樣的困境下，Aptos 也開始展現出自我革新的意圖。 2025 年初，專案方進行了重要的人事調整，華裔創始成員Avery Ching 被正式任命為新一任CEO。身為Aptos 架構的奠基者之一，Avery Ching 此番上位，被廣泛解讀為Aptos 意識到管理體系存在結構性問題，並試圖透過換帥來重新梳理策略方向與執行節奏。面對生態疲軟、用戶流失和市場競爭加劇的多重壓力，Aptos 能否藉此契機完成自我修復，並重新贏回社群信任，將成為接下來一段時間的核心觀察點。
