BitMine以太坊財庫逼近5%持倉上限，未來不會無限期囤幣

BitMine Immersion Technologies 董事長 Tom Lee 表示，一旦 BitMine 持有的以太坊達到該幣種總供應量的 5%，公司將停止增持，這項策略令 BitMine 成為以太坊最大企業持有者。

在新加坡 TOKEN2049 大會上，Lee 稱 BitMine 已臨近該上限，不會無限期持續囤幣。他表示：

「我們只需再買入 10 萬枚 ETH，就能達到 5% 的佔比。」

值得注意的是，公司實際距離目標比 Lee 的估算更近。根據最新披露，截至 10 月 4 日，BitMine 持有 6,016,414 枚 ETH，佔文中採用的 1.221 億 ETH 總供應量的 4.9%。 也就是說，BitMine 還需要約 88,586 枚 ETH，就能達到總供應量 5% 的目標。

來源：Bitmine 官網 2026 年 10 月 7 日董事長寄語影片

若按 ETH 單價 2500 美元估算，完成剩餘採購大約需要 2.21 億美元。BitMine 披露持有 6.43 億美元現金與有價證券，流動性足以覆蓋這筆採購，且仍能保留大部分資金。

BitMine 有望數週內觸及 5% 上限

即便 BitMine 放緩增持節奏，按最新的買入速度，年底前也有望觸達 Tom Lee 設定的 5% 上限。 在截至 10 月 4 日的一週內，公司新增購入 15,112 枚 ETH。以該速度，買入剩餘 88,586 枚 ETH 大約需要 5.9 週，預計在 11 月中旬觸及門檻。

若加快採購節奏，時間還會縮短：每週買入 20000 枚 ETH，約 4.4 週完成；若放緩至每週 10000 枚，則需要 8.9 週，里程碑推遲至 12 月初。

以上均為推演預測，並非公司既定計劃。BitMine 並未承諾固定每週採購額度，同時以太坊總供應量的變動，也會改變 5% 持倉門檻對應的代幣數量。

另外有跡象表明，BitMine 在最新披露數據之後，可能已經完成新一輪買入。 區塊鏈分析平台 Lookonchain 於 10 月 7 日報導，該公司疑似透過 BitGo 再度購入 12500 枚 ETH，價值 3365 萬美元。這筆交易尚未納入 BitMine 官方持倉更新，因此沒有計入前面的時間測算。 倘若這筆交易屬實，剩餘缺口將縮減至約 76,086 枚 ETH，公司會比原有預估更早觸及 Lee 設定的上限。

這意味著 BitMine 即將迎來策略轉向。一旦受 5% 上限約束，公司 ETH 持倉增長將主要依靠質押獎勵，而非二級市場持續掃貨。

質押收益接替二級市場增持

BitMine 已經把質押作為以太坊國庫收益的重要來源。 截至 10 月 4 日，該公司質押了約 507 萬枚 ETH，佔自身總持倉的 84%，這筆頭寸預估年化收益可達 3.63 億美元。 BitMine 測算，在 2.63% 年化收益率假設下，若將全部 ETH 投入質押，年化收益將提升至約 4.31 億美元。當公司無法繼續在市場購幣擴倉時，質押收入的重要性會持續上升。

但質押產出代幣，也給 Lee 設定的硬性上限帶來難題。 質押獎勵會持續為 BitMine 增加代幣。當持倉接近以太坊總供應量的 5% 時，即便不再進行任何公開市場買入，質押獎勵也會讓持倉突破該閾值。

BitMine 尚未確定該如何處理這部分超額代幣。可選方案包括：預留更少的增持空間、調整質押獎勵處理方式，必要時出售部分 ETH，維持持倉比例不超上限。

而 5% 這個目標門檻本身也會隨以太坊總供應量浮動：若 ETH 供給收縮，5% 上限對應的可持有數量會下降；供給擴張，則可以容納更多代幣。

隨著囤幣階段步入尾聲，BitMine 迎來新的資金管理難題。過去一年多，公司重心一直在持續買入 ETH；未來想要守住 Lee 定下的持倉上限，就必須管理現有國庫持續產生的質押代幣。