DeFi賽道反彈最猛，哪些高收入項目可擇機上車？

Asher

Odaily资深作者

@Asher_0210

2026-08-25 01:34

本文約3517字，閱讀全文需要約6分鐘

不看敘事看收入，這10台「印鈔機」值得關注。

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核心觀點：DeFi 賽道中，DEX、借貸及質押協議的收入表現是衡量其真實需求的核心指標。本文基於近30日及月度收入數據，梳理了Uniswap、Solana生態DEX、PancakeSwap等頭部項目，並指出各項目通過回購、銷毀或分配等不同機制處理和回饋協議收入。
關鍵要素：
1. Uniswap近30日收入718萬美元，為最賺錢DEX；協議費已擴展至多鏈，部分收入用於銷毀UNI。
2. Solana生態中Jupiter（469萬美元）、Meteora（167萬美元）和Raydium（113萬美元）收入領先；Jupiter將50%收入用於回購JUP，累計回購超2.6億枚。
3. PancakeSwap近30日收入516萬美元，CAKE總供應量連續35個月淨通縮；Aerodrome則將100%協議收入分配給veAERO持有者，不依賴回購。
4. 借貸協議World Liberty Financial近30日收入1047萬美元，但WLFI持有者淨收入為零；Aave收入412萬美元，因安全事件暫停回購計劃。
5. 質押協議ether.fi和Lido近30日收入分別為303萬和231萬美元；ether.fi將提現收入100%用於回購ETHFI並分配給質押者，Lido已啟用自動回購機制NEST。

原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者 | Asher（@Asher_ 0210）

近幾日，BTC、ETH 的快速上漲重新點燃了二級山寨幣，DeFi 也成為這輪反彈中表現最活躍的賽道之一，不少耳熟能詳的項目短時間內漲幅都相當可觀。

但相比盲目「追漲」，DeFi 其實有一個更直觀的基本面指標——收入。

借貸、現貨交易、流動性質押等 DeFi 協議，本質上都依賴真實用戶和資金持續使用來產生收入。行情會反覆，敘事也會輪動，但能夠長期賺錢，至少說明協議仍有真實需求。

那麼，當前 DeFi 賽道中，哪些高收入項目更值得找合適機會「上車」？

（本文項目收入數據來自 Tokenomist、DefiLlama，統一採用收入口徑，即扣除分配給 LP 等供給側參與者後的協議實際收入。）

DEX

Uniswap（UNI）

近 30 日，Uniswap 以 718 萬美元收入成為最賺錢的 DEX 項目。

從月度數據來看，Uniswap 今年 1 月至 7 月收入分別為 280 萬美元、320 萬美元、460 萬美元、450 萬美元、380 萬美元、510 萬美元和 440 萬美元，前 7 個月累計約 2840 萬美元。

Uniswap 的收入來自交易過程中收取的 Protocol Fee。目前協議費已經在 Uniswap v2 全部池子以及部分 v3 池子開啟，並逐步從以太坊擴展至 Arbitrum、Base、OP Mainnet、BNB Chain、Polygon 等多條鏈。自 2025 年底 UNIfication 提案落地後，Uniswap 正式開啟 Protocol Fee，並將收入用於 UNI 銷毀（更多相關內容可閱讀：Uniswap 費用開關落地後：這場 DeFi 變革的「成績單」夠看嗎？）。協議費會進入 TokenJar，外部參與者想要取走其中積累的資產，需要同時銷毀對應數量的 UNI。

Solana 生態：Jupiter（JUP）、Meteora（MET）、Raydium（RAY）

相比其他公鏈，Solana 的鏈上交易生態更加分散。除了傳統 AMM，交易聚合器、DLMM 等不同模式都跑出了規模不小的收入，其中 Jupiter、Meteora 和 Raydium 是 Solana 生態近 30 日協議收入最高的三個 DEX 項目。

第一，Jupiter 近 30 日收入為 469 萬美元。

從月度數據來看，Jupiter 今年 1 月至 7 月收入分別為 970 萬美元、750 萬美元、510 萬美元、460 萬美元、420 萬美元、540 萬美元和 430 萬美元，前 7 個月累計約 4080 萬美元。

Jupiter 將 50% 的鏈上收入用於回購 JUP，資金透過 Litterbox Trust 從公開市場持續買入。自 2025 年 2 月啟動回購以來，累計回購量已超過 2.6 億枚 JUP。其中，截至 2025 年底已銷毀約 1.34 億枚 JUP（約佔流通供應量的 4%），該銷毀提案以 86% 的社區支持率獲得通過。

第二，Meteora 近 30 日收入為 167 萬美元。

從月度數據來看，Meteora 今年 1 月至 7 月收入分別為 1450 萬美元（受 Solana 新幣發行和 Meme 交易集中爆發推動）、190 萬美元、130 萬美元、140 萬美元、170 萬美元、200 萬美元和 170 萬美元，前 7 個月累計約 2450 萬美元。

2026 年第一季，Meteora 花費 100 萬 USDC 回購約 700 萬枚 MET，平均價格為 0.1427 美元。截至 2026 年 6 月 30 日，累計回購約 3.36 億枚 MET，價值約 4,575 萬美元。

第三，Raydium 近 30 日收入為 113 萬美元。

從月度數據來看，Raydium 今年 1 月至 7 月收入分別為 260 萬美元、180 萬美元、130 萬美元、79 萬美元、110 萬美元、72 萬美元和 52 萬美元，前 7 個月累計約 883 萬美元。

Raydium 將 12% 的交易手續費會被用於回購 RAY，目前 Raydium 累計用於 RAY 回購的資金已經達到約 2 億美元；僅 2026 年第一季和第二季就分別投入約 331 萬美元和 172 萬美元進行回購。

BNB Chain 生態：PancakeSwap（CAKE）

PancakeSwap 近 30 日收入為 516 萬美元。從季度數據來看，PancakeSwap 今年第一季、第二季收入分別為 1403 萬美元和 1063 萬美元，上半年累計約 2466 萬美元。

PancakeSwap 的優勢在於其在 BNB Chain 上長期佔據核心交易入口，同時已經擴展至 Base、Solana、Ethereum 等多條鏈。此外，PancakeSwap 的部分交易手續費用於回購並銷毀 CAKE。2026 年 7 月，PancakeSwap 共銷毀約 194 萬枚 CAKE，扣除同期新增發行的 67.4 萬枚後，CAKE 淨減少約 127 萬枚，總供應量已連續 35 個月實現淨通縮。

Base 生態：Aerodrome（AERO）

Aerodrome 近 30 日收入為 411 萬美元。從季度數據來看，Aerodrome 今年第一季、第二季收入分別為 1831 萬美元和 1610 萬美元，上半年累計約 3441 萬美元。

相比前面的幾個 DEX，Aerodrome 並不依靠回購銷毀 AERO 來承接協議收入，而是直接將收入分配給 veAERO 持有者。用戶鎖定 AERO 獲得 veAERO 並參與投票後，可以獲得對應資金池產生的交易手續費及外部激勵；按照官方機制，協議產生的 Exchange Revenue 會 100% 分配給 veAERO 持有者。