加密熊市，機構巨頭在補倉哪些加密概念股？

Wenser

Odaily资深作者

@wenser2010

2026-08-13 10:35

本文約4767字，閱讀全文需要約7分鐘

機構甄選各賽道龍頭股。

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核心觀點：儘管比特幣價格震盪，加密概念股表現不佳，但歐洲最大資管公司Amundi、先鋒集團、道富集團等機構在2025年Q2透過13F文件揭露逆勢增持Strategy、Coinbase等加密股票，顯示機構資金正以自身節奏悄然佈局龍頭標的，而非市場傳言所說的「機構信仰崩塌」。
關鍵要素：
1. 法國Amundi增持148%的Strategy股票至132萬股（價值1.277億美元），此前Q1曾砍倉近九成，屬低基數回補。
2. 先鋒集團旗下基金7月增持MSTR共約61萬股，總持倉超1260萬股，價值逾12億美元；道富集團增持50.6萬股，總持倉達752萬股。
3. 養老基金訊號顯著：密西根州退休系統增持MSTR 141%，路易斯安那州及紐澤西州退休基金同步加倉，保守資金擴大加密資產敞口。
4. Bitmine進入羅素指數觸發貝萊德（持股2730萬股）、道富等被動基金強制買入，非主動判斷；Circle獲挪威主權基金投入1.318億美元及瑞士國家銀行建倉。
5. ARK Invest在Coinbase、Block、Circle等標的上頻繁波段操作，如8月7日買入59,668股COIN（價值916萬美元），體現主動逢低策略。
6. Robinhood機構持股比例超93%，大量中小養老基金零散加倉，顯示其已進入保守資金常規配置池。
7. 13F文件有45天揭露延遲，機構調倉靈活，散戶不宜直接跟單，但機構對市場底部和賽道的判斷更為敏銳。

原創｜Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010 ）

近日，資產管理規模達 2.9 兆美元、歐洲最大的資產管理公司法國 Amundi 披露，增持 148% 的 Strategy 股票份額，目前持有 132 萬股，價值 1.277 億美元。而回看近期的數據，儘管 BTC 震盪不停，一眾加密概念股價格表現並不亮眼，但仍有不少機構選擇逆勢增持，等待市場反彈的獲利創收。

如今，關於「DAT 模式破產」、「機構加密信仰崩塌」的說法甚囂塵上，但美 SEC 每季強制披露的 13F 文件卻昭示著時間差真相——一批資產管理規模動輒千億、兆美元的投資機構，正在以自己的節奏悄然加倉。Odaily星球日報將於本文對相關標的及部分代表性投資機構予以簡要梳理。

Strategy（MSTR）：資管巨頭和公共基金補倉

MSTR 是這輪機構增持裡數據最紮實的一隻，買家涵蓋資管公司、大型銀行、公共基金等多種機構。

文章開頭提到的 Amundi 約 132 萬股的倉位並非持續單邊買入的結果，其在今年 Q1 一度將 Strategy 股票倉位砍掉近九成，Q2 的加倉是在約 53 萬股的低基數倉位上的回補，畢竟加密市場 Q1 的市場表現堪稱令人絕望，資管巨頭也需審時度勢進行交易。

資管巨頭 Vanguard 先鋒集團旗下 VOE 基金此前於 7 月 20 日宣佈增持 83,093 股 MSTR 股票，價值 816 萬美元，持倉增至 212 萬股，價值 2.09 億美元；7 月 27 日，其旗下 VTSAX 基金增持 52.91 萬股 MSTR 股票，價值 5000 萬美元，持倉增至 1050 萬股，價值 9.94 億美元。

全球第四大資管公司 State Street Corporation（道富集團）近日披露，增持 506,635 股 MSTR 股票，涉及金額約 5100 萬美元，總持倉達 752 萬股，持倉價值約 7.58 億美元，持倉規模增加 7.2%。

全球最大主動型基金管理公司、資產管理規模達 3.3 兆美元的 Capital Group 旗下 Growth ETF (CGGR) 7 月披露增持 MSTR 8.024 萬股，價值 778 萬美元，持倉增至 166 萬股，價值 1.6139 億美元。

荷蘭第五大資產管理公司 Robeco 7 月披露，MSTR 持倉增加 11%，總持倉達 133,755 股，價值 1310 萬美元。

韓國資管公司也是 MSTR 的增持主力之一，韓國第二大資管公司、資產管理規模 8450 億美元的 Mirae Asset Global Investments 7 月披露增持 25,573 股 MSTR，價值 242 萬美元，持倉增至 135,951 股，價值 1287 萬美元。

除去資管機構以外，銀行和公共基金的增持也值得關注。

大型銀行方面，瑞典第二大銀行、資產規模達 1325 億美元的 Svenska Handelsbanken AB 此前增持23,829 股 MSTR，價值 221 萬美元，總持倉達 106,522 股，價值 992 萬美元；瑞典第三大銀行 Swedbank AB 此前增持8278 股 Strategy 股票，總持倉達 90590 股，價值 881 萬美元；紐約梅隆銀行近期披露增持 14,630 股 Strategy 股票，價值 145 萬美元，持倉總數增至 102 萬股，價值 1.024 億美元；加拿大國家銀行MSTR 持股增加至 120 萬股，數量近乎翻倍，持倉價值 1.16 億美元；花旗銀行增持 238,538 股，持倉價值達 9050 萬美元；北歐銀行巨頭 Nordea、奧地利銀行巨頭 Raiffeisen Bank International等歐洲銀行也增持了數十萬美元至上百万美元不等的 MSTR 股票。

公共基金方面，資產管理規模超 1000 億美元的密西根州退休系統，近期披露 MSTR 倉位從約 5800 股提高到 1.4 萬股，增幅 141%，市值約 122 萬美元；路易斯安那州政府雇員退休基金增持 MSTR 股票至 21,300 股，價值 213 萬美元；紐澤西州警察與消防員退休基金的 MSTR 持倉近期增至 49,055 股，價值 466 萬美元。

以上增持倉位絕對金額雖然不大，但這類以受託責任為第一優先級的公共養老基金願意擴大 BTC 資產風險敞口，其訊號意義大於資金本身。

Bitmine（BMNR）：從對沖基金到資管巨頭買入

作為以太坊財庫龍頭股，BMNR 的市場表現並不盡如人意。

在一季度吸引了 Citadel Advisors、Susquehanna International 兩家量化基金投入超 1 億美元的增持之後，Q2 的增持主力逐漸轉移到了主流資管巨頭與指數基金。

貝萊德目前是 BMNR 最大的機構股東，截至今年 6 月底持有 2,729.71 萬股；

State Street Corp.（道富集團）Q2 末持有 874 萬股 BMNR，強勢挺進前 10 大股東之列；

木頭姐 Cathie Wood 旗下 Ark Invest 則在 Q2 末之時持有 570 萬股，但7 月底曾拋售約 12.1 萬股 Bitmine 股票，價值 200 萬美元。

Q2 最值得關注的是 Bitmine 進入羅素指數，由此觸發了眾多巨頭旗下被動指數基金與 ETF 的強制性大筆買入，目前來看很難視為「資管巨頭主動判斷後做出買入操作」。

Circle（CRCL）：公共基金、資管巨頭、國際銀行和木頭姐都在出手

CRCL 這條線上，兩類資金都有動作。

加州公務員退休基金 CalPERS 在 Q2 新建了對 Circle 的持倉，共買入 139507 股，投入資金約 1331 萬美元，規模在千萬美元級別，方向上偏保守但態度明確。

Q1 時諸多基金也在佈局，據近一季度披露的數據：Southpoint Capital Advisors 此前曾增持 175% 份額，約 210 萬股，市值約 2 億美元；Jane Street 增持超過十倍，約 194 萬股，市值約 1.85 億美元；摩根士丹利增持 241%，約 352 萬股，市值約 3.36 億美元。

時間進入 Q2，儘管 CLARITY 法案進展不暢，但更多機構選擇 Buy In Circle 的「加密銀行與支付巨頭敘事」。

挪威主權財富基金花費 1.318 億美元買入 2,105,378 股；

瑞士國家銀行持有約 418,900 股，價值約 2,623 萬美元；

韓國投資集團 (Korea Investment CORP）也買入 65,443 股，價值約 410 萬美元；

貝萊德甚至直接增持 65.35% 的份額，持股總倉位增至 840 萬股。

ARK Invest 也在這一標的上動作頻繁，其最近一筆操作為 8 月 7 日透過旗下ARKK 基金買入 313,764 股 Circle 股票，按每股 66.67 美元計算，價值約 2092 萬美元。此前有數據統計，截至 7 月 31 日，ARK Innovation ETF 十大持倉中包括 3.82% 的 Circle 股票，位列第 8 位。

Coinbase（COIN）：先鋒集團被動買入，Ark Invest 逢低買入、波段操作

COIN 目前最大的機構股東是先鋒集團，持倉規模常年維持在數千萬股、市值數十億美元的量級。這類倉位的來源比較清楚：COIN 已經進入標普 500 等主流指數，先鋒管理的指數基金和 ETF 會按權重被動買入，規模跟隨流通市值變化，不代表基金經理主動判斷「現在該加倉了」。

貝萊德、道富在 COIN 的股東名單裡常年位居前列，邏輯和先鋒集團類似。真正帶有主動判斷色彩的加倉，目前更多來自 ARK 這類主題基金的板塊內輪動，而不是傳統大型資管的新增買入。

而 Ark Invest 的選擇是逢低買入 COIN 且偶爾波段交易，其最近一筆操作發生於 8 月 7 日，花費約 916 萬美元買入 59,668 股 Coinbase 股票，每股價格 153.6 美元。截至 7 月 31 日，ARK Innovation ETF 十大持倉中包括 4.54% 的 Coinbase 股票，位列第 5 位。

Robinhood（HOOD）：養老基金零散加倉，機構持股超過九成

HOOD 的機構持股比例已經超過 93%，屬於這批標的裡機構化程度最高的一隻。

今年 Q1 13F 數據顯示，伊利諾伊州市政退休基金加倉 19.3%，持倉升至 7.4 萬股，市值約 514 萬美元；Empowered Funds 加倉 46.7%，持倉約 5 萬股。這些單筆金額都不算大，更能說明問題的是廣度——大量中小型養老基金、銀行系資管在同時小幅加倉，說明 HOOD 已經進入了這類保守資金的常規配置池，而不是需要特殊審批的另類標的。

ARK 一季度也對 HOOD 加倉約 119 萬股。另據可靠數據統計，截至 7 月 31 日，ARK Innovation ETF 十大持倉中也包括 3.54% 的 Robinhood 股票，位列第 9 位。

Block（XYZ）：貝萊德 Q2 小幅減持，木頭姐波段式建倉

針對 Block 股票，最值得關注的是貝萊德 Q2 的動作——按照最新披露，貝萊德持有約 41,573,031 股 Block 股票，價值約 31.596 億美元；相較於 Q1，其實際小幅減持了 665,843 股 Block 股票。

木頭姐則對該只股票呈現出特有的傾向：7 月中旬的交易記錄顯示，ARK 買入了約 7.2 萬股 Block 股票，價值約 563 萬美元；8 月 6 日，Ark Invest 再次披露買入 267,676 股 Block 股票，價值約 2100 萬美元。值得一提的是，Ark Invest 會在行情下跌時適當減倉拋售，操作較為靈活。