李林再創業，UMX瞄準加密與美股交易的「統一市場」

原創 ｜Odaily 星球日報（@OdailyChina）

作者｜Golem（@web3_golem）

8 月 10 日，由李林旗下 Avenir Group 孵化的交易平台 UMX 開啟了邀請制公測，使用者可申請早期體驗。

據官方宣傳，UMX 全稱 The Unified Market Exchange，是面向全球專業級投資者打造的加密友好型證券平台，提供統一市場交易服務，使用者在一個平台即可交易加密資產與真實股票，且可實現跨市場資金靈活調度。

13 年前，李林創辦了火幣，在那個加密「草莽」時代，李林做的是加密世界的交易入口，為使用者解決去哪交易比特幣的問題；13 年後，比特幣已深度融入全球金融體系，加密金融與傳統金融之間的界線逐漸模糊，李林此時創辦 UMX，試圖做的則是加密金融與傳統金融的統一交易入口，為使用者解決跨市場與跨資產的資金效率問題。

UMX：打造真正的加密&股票統一金融市場

現如今，在加密 CEX 或鏈上交易全球股票已不是什麼稀奇事，覆蓋範圍包括美股、韓股及僅獲得價格風險敞口的個股 perp，甚至鏈上 Pre-IPO 市場的價格發現能力逐漸超越了傳統金融市場。然而，這依舊沒改變加密資產和傳統股票之間的割裂格局，市場上仍缺乏一個給專業投資者同時交易加密和股票正股的統一交易平台。

打造出這樣一個加密資產與股票交易的真正統一市場框架，正是 UMX 區別於加密 CEX 和股票券商的核心特點。在 UMX 平台上，使用者可以在同一個帳戶體系內交易加密資產和美股正股，同時資金可以在加密市場與股票市場之間絲滑調度。

加密資金與證券資金雙向劃轉

在加密 CEX 中，使用者資產頁面中的「劃轉」功能通常只能將資金在「加密現貨帳戶」和「加密合約帳戶」之間轉移，而在 UMX 上，使用者可將資金在「加密交易帳戶」和「證券帳戶」之間劃轉，加密帳戶裡的穩定幣劃轉至證券帳戶就會兌換為美元，且即時到帳，反之亦然。

使用者資金劃轉到證券帳戶後，就可直接交易美股正股、ETF 和美股期權。UMX 平台為使用者提供實際美股持倉，而非僅獲得價格風險敞口，使用者在 UMX 購買的股票享有完整的股東權益。

這種雙向劃轉意味著對同時參與加密市場和股票市場的專業交易員來說，相當於增加了一條無損即時的入金管道，無需再頻繁經歷加密入出金損耗，在 UMX 一個交易平台上資金就能實現在加密市場和股票市場之間自由流通，對專業交易員提高資金利用效率、把握跨市場交易機會都有極大幫助。

提升跨市場資金效率

在 UMX 上，除了使用者資金能夠實現跨市場靈活調度外，更重要的是，還能雙向提升使用者的資金效率。加密抵押借貸功能對交易者而言並不陌生，在 CEX 上使用者可以抵押 BTC、ETH 等資產借出穩定幣進行加密交易，而在 UMX 上，使用者不止可以做到如此。

基於 UMX「加密交易帳戶」和「證券帳戶」之間可雙向劃轉，當使用者可進一步使用「借貸劃轉」，即將持有的 BTC、ETH 等加密資產抵押借出穩定幣，穩定幣再被劃轉至證券帳戶兌換為美元用於美股或期權交易。使用者無需賣出加密資產即可獲得購買力參與股票交易，提升了加密資產的資金效率。

同時，使用者也可調度證券資產參與加密交易。在傳統券商中，使用者的股票持倉無法變成使用者加密資產交易的保證金，除非賣出股票，而在 UMX 平台上使用者也可「抵押」股票獲得參與加密交易的資金。

具體是透過 UMX 的「股轉幣」功能，使用者可將美股持倉轉換為美股代幣（由真實美股資產支持），轉換後平台將會按照設定的折扣率給予使用者可用於加密交易的保證金。與資金雙向劃轉類似，使用者也可隨時將美股代幣轉換為美股正股。

在這個機制下，使用者可在長期保留美股敞口的同時，獲得用於加密合約及槓桿交易的資金，大大提高了跨市場資金效率。

值得一提的是，UMX 的業務實際由三部分組成，除了加密貨幣交易和證券交易外，第三個業務是理財與資金管理。區別於其它平台，其推出的「定期理財」和「現金寶」理財產品，使用者在存入資金後仍可將其作為交易保證金使用，提高了使用者閒置資金的使用效率。

平台費率

據 UMX 官網顯示，普通使用者（VIP0）加密現貨交易掛單與吃單的手續費均為 0.1%，隨著平台存有資金量及 30 天交易量增長，手續費將逐漸降低。

加密現貨交易手續費

加密合約交易手續費則較低，普通使用者（VIP0）掛單手續費為 0.02%、吃單手續費為 0.05%，為了鼓勵使用者提高流動性掛單手續費比吃單手續費低 0.03%。

加密合約交易手續費

股票交易與加密交易費率計算方式有所不同。對普通使用者（VIP0）UMX 每股交易收取 0.0099 美元的佣金，每筆訂單最低費用為 0.99 美元（Odaily 註：相當於交易 100 股的費用，但據平台揭露部分美股和 ETF 支援最低 1 美元的碎股交易）。同樣，隨著 VIP 等級的提高，每股收取佣金遞降，但每筆訂單最低費用不變。

每股及 ETF 交易佣金

對期權交易，UMX 對普通使用者每張收取 0.95 美元的佣金，每筆訂單最低費用為 1.99 美元，沒有最高費用限制。與傳統券商收費水平基本持平。

美股期權佣金

為專業投資者服務

今天，有越來越多專業投資者同時持有著 BTC、穩定幣、美股、期權等各種資產，但在幣安、OKX 等加密平台交易 BTC、ETH 等加密資產，在富途、盈透證券等傳統券商 APP 上配置美股、ETF 和期權，仍是大部分專業投資者的選擇。

資產雖然已經進入同一個投資組合，但帳戶、資金和保證金體系依然彼此獨立，跨市場調度仍存在明顯摩擦。對專業投資者而言，這才是最大的痛點，李林顯然意識到了這一點。

因此，他沒有選擇去與 CEX 競爭降低美股交易門檻、鼓吹「讓所有人都能參與 AI 股票牛市」的路線，而是從一開始就將使用者畫像更多定位於高淨值和專業投資者。對專業投資者而言，美股開戶和交易本身就不是難題，他們更需要的是一个能夠同時承載加密資產、股票等多類資產，並允許加密資產和傳統資產能進入同一資金體系和保證金體系、實現統一資金管理、顯著提升資金效率的平台。

無疑，這一週期關於 RWA、股票代幣化和幣股交易平台的競爭已經進入了下半場，Hyperliquid、幣安和 Ondo 等賽道龍頭基本已牢牢佔據市場。市場已經不缺通用股票交易入口，缺的是能具體解決使用者痛點的平台。

李林選擇此時推出 UMX，是其多年作為資產配置者之後，對當前市場基礎設施缺口的一次重新審視。至於 UMX 最後能否成為統一加密金融與傳統金融交易的基礎設施，仍有待市場驗證。