BitMart Research Institute Weekly Highlights: Interest Rate Hike Expectations Rise, Crypto Market Stabilizes in a Range

一、宏觀經濟與傳統金融市場

1. 美股走勢再度分化：科技板塊劇烈震盪，三大指數集體收跌

美股全線走弱但板塊、個股分化特徵顯著。道瓊工業平均指數小幅收跌 0.26% 報 52498.64 點，抗跌屬性相對突出；標普 500 下跌 0.79% 至 7515.34 點；那斯達克綜合指數跌幅擴大至 1.55%，收於 25873.18 點，成長科技股成為主要拖累，小型股羅素 2000 同步承壓回落。半導體板塊上演極致反轉行情，此前完成 265 億美元超大 ADR 上市的 SK 海力士，發行價 149 美元、上市首日大漲 12.8% 收報 168.01 美元，上市第二個交易日便大跌 9.3%，幾乎回吐首日全部漲幅，同步帶動費城半導體指數重挫 4.78%。個股層面分歧加劇，AI 硬體標的全線走弱，輝達單日下跌 3.52%，AMD、ARM、美光跌幅均超 4%；蘋果走出獨立行情逆勢收漲 0.71% 刷新歷史新高，微軟、亞馬遜小幅收紅，谷歌、Meta、Palantir 延續回落態勢，資金持續拆分 AI 產業鏈估值，開始規避算力投入報酬週期偏長的企業。

2. 中東停火協議破裂：油價暴漲 9.3%，黃金反常下跌

停火協議本週正式破裂，伊朗飛彈襲擊商業油輪及軍事基地後，美國宣布停火終止並發動報復性打擊。布蘭特原油應聲大漲 9.3%，從 69.56 美元升至 76.01 美元/桶，市場對能源供應中斷的擔憂迅速升溫。原油週內整體漲幅約 4.56%，但 30 日口徑仍下跌 18.14%，當前屬於地緣風險驅動的短期反彈。

與此形成鮮明對比的是，現貨黃金未觸發傳統避險行情，反而下跌 1.0%至 4119 美元/盎司，開於 4174.96 美元、收於 4120.35 美元，週跌 1.31%。美元指數開於 99.54、收於 100.97，週漲約 1.44%，避險資金未全部流向黃金，而是分散配置於多種防禦性貨幣，交易員更看重央行鷹派立場下的收益率預期而非戰爭溢價。

3. 聯準會 6 月 FOMC 會議紀要鷹派，升息機率大幅上移

7 月 8 日公布的 6 月 FOMC 會議紀錄顯示，委員會以 11 比 1 投票維持聯邦基金利率在 3.50%—3.75%，但內部分歧十分明顯。紀錄指出，核心與總體通膨均高於 2%目標，主要歸因於關稅影響、荷姆茲海峽供應鏈中斷及部分商品和服務需求強勁；官員們大幅刪除了明確的前瞻指引，升息傾向正在上升。美債呈現熊市陡峭化結構：10 年期殖利率上行 9 個基點至 4.56%，30 年期上行 7 個基點，突破 5.06%關鍵關口。

CME FedWatch 數據顯示，市場預計 7 月維持不變機率為 64.2%，升息 25 個基點機率為 35.8%；9 月至少升息一次的隱含機率已升至 72.1%。過去一個月，維持當前利率的機率由 32.5%降至 14.6%，政策預期已從「維持」轉向「升息 25—50 個基點」，VIX 同期降至 15.03，僅處 252 日滾動分位數的 10.7%，權益市場風險定價明顯偏低，與油價、長端利率和地緣不確定性的走勢並不完全匹配。

二、加密市場

1. 市場盤面：BTC 小幅修復，山寨幣內部分化加劇

本週 BTC 小幅上漲 0.2%，週內在 61306 美元低點與 64700 美元高點之間震盪，週末收於 64000 美元附近；ETH 表現相對占優，上漲 1.2%，維持 1786—1805 美元區間運行，ETH/BTC 比率上行 0.93%。市場情緒從上週 23（極度恐懼）小幅改善至 28（恐懼），但仍處於偏恐慌區域。加密總市值微漲 0.3%，剔除 BTC 與 ETH 後市值上漲 1.2%，但剔除前十大代幣的更廣泛山寨幣市場下跌 1.6%，漲幅集中於頭部資產。

2. ETF 資金：BTC ETF 終結八週淨流出，機構資金止血修復

本週現貨 BTC ETF 終結連續八週淨流出，錄得 1.974 億美元淨流入；其中 7 月 10 日單日淨流入 9044 萬美元，貝萊德 IBIT 貢獻 8683 萬美元，VanEck HODL 增加 361 萬美元，全網現貨 BTC ETF 總資產淨值達到 774.2 億美元。現貨 ETH ETF 同樣錄得 8440 萬美元淨流入，需求同步回暖。

ETF 資金止血是 BTC 能在 61000 美元附近止穩、重新回到 64000 美元附近的重要原因之一。但從價格表現看，ETF 流入還未能推動 BTC 一次性突破 65000 美元，機構買盤更像是止血和修復而非全面回歸。資金流的最大回撤目前定格在 18.98%，當前回撤 18.32%；BTC 短期強弱分界仍是 65000 美元，只有連續站上並放量，才可以把反彈目標進一步上移。

3. 鏈上數據：穩定幣增量有限，Robinhood Chain 上線一週 TVL 突破 1.32 億

穩定幣市場總量暫時結束持續收縮，但增量有限，尚不足以說明加密市場進入明顯流動性擴張階段。USDT 市占率維持 58.98%高位，USDC 市值達 734.17 億美元，7 日增長 0.51%；USDe 供應量一週下降約 11.2%，代幣化貨幣市場產品 BUIDL 增長約 21%，整體資金仍偏向高確定性美元工具。

Robinhood Chain 上線兩週內 TVL 突破 1.32 億美元，日活躍用戶創 21.7 萬歷史新高，鏈上流動性主要由 Morpho 與 Uniswap 貢獻。值得注意的是，拉動 TVL 飆升的核心驅動並非 Meme 幣交易，而是 Ethena 向 Morpho 內 USDG 資金池注入約 5000 萬美元穩定幣，直接推動 TVL 單日漲幅超 160%。Meme 幣 CASHCAT 為鏈帶來真實交易量和用戶活躍度，但代幣化現實資產業務當前體量僅約 1280 萬美元，核心賽道仍處於緩慢起步階段。

4. 行業敘事：Strategy 首次大規模出售 BTC，機構級基礎設施布局加速

Strategy 本週宣布出售 3588 枚 BTC 獲得 2.16 億美元，用於支付 STRF、STRE、STRK、STRD 第二季度股息及 STRC 6 月完整月度股息，這是繼此前象徵性出售 32 枚後的首次大規模出售；截至 7 月 6 日，BTC 儲備為 843775 枚，美元儲備為 25.5 億美元。STRC 已連續第七週低於面值、約 87 美元，週成交量 4.53 億美元，占比特幣儲備優先證券總成交量的 79.8%，Strive 旗下 SATA 占 8.9%。Saylor 解釋稱，若 BTC 年化增值超過 3.3%可無限期支撐 STRC 股息，即使 BTC 年漲 0%仍有 31 年股息資金。

機構級基礎設施方面，Swift 聯合 17 家全球性銀行推出基於區塊鏈的共享帳本，啟動代幣化存款試點，標誌著機構級結算基礎設施建設邁出實質性一步；韓國 Toss 與 Optimism 合作試點韓元錨定穩定幣基礎設施，合規穩定幣在亞太布局提速；Gauntlet 完成 1.25 億美元融資，由 SBI Holdings 投資，用於擴展機構級 DeFi 金庫業務，體現機構資本對鏈上資產管理賽道的持續加碼。

本文僅為市場分析，不構成任何投資建議。投資風險較高，交易前請充分評估自身風險承受能力，嚴格做好風控。