Bitget对话Frank：从互联网产品经理到跨市场投资者，13年趋势投资者跨越周期的2条准则

美股與加密貨幣，是當今最受全球投資者關注的兩大資產類別。但能在兩個市場都建立起自己成熟交易體系的人，並不多見。

今天，我們邀請到了Frank @qinbafrank，一位從2013年就踏入美股市場的資深投資者。他曾是互聯網產品經理，後轉型為VC合夥人，2017年進入加密貨幣市場，歷經ICO熱潮、深熊洗禮與多輪牛熊切換，在美股與幣圈之間構建起一套獨特的跨市場投資框架。

從互聯網產品經理到投資者：互聯網圈子裡的第一桶金

Frank的投資之旅始於互聯網行業。2013年前後，他還在互聯網公司做產品經理。周圍的朋友開始聊美股——有人早早買了360的股票，有朋友在特斯拉2012年上市時就重倉進場，賺了不少錢。這種氛圍帶動了他：「做互聯網的人看科技股，有天然的優勢。身處互聯網行業裡，我們對產品和運營有感知，能看懂一家公司在做什麼、做得好不好。同時周圍的投資互聯網企業股票的氛圍也很濃厚。」

帶著這份底氣，他買入了人生第一支股票——Facebook。邏輯很清晰：收購了Instagram，又拿下WhatsApp，這家公司是絕對的社交板塊龍頭。Frank也曾投資過「3美元成本的輝達」，不過賺了3倍便出場了，這一筆「格局不夠大」的遺憾也令他印象深刻。

2013年到2015年，Frank完成了投資生涯的第一桶金積累。但他坦言，那個階段更多是「吃到了時代紅利」——互聯網從業者扎堆科技股，賺錢有天時地利的成分。真正對行業投資建立起系統性感知，要到2015至2017年之後了。

與加密的相遇：消除偏見、進場與深熊洗禮

後來Frank從產品經理轉型自己創業和一級投資。創業合夥人向他介紹了比特幣、區塊鏈、去中心化的世界，身邊也有朋友在做去中心化社交網絡的加密創業項目。這讓他開始認真思考一個問題：「互聯網的紅利，是不是真的在消退？」

2017年下半年，Frank消除了對加密貨幣的偏見，開始進入加密行業，趕上了ICO熱潮的尾巴，並被賺錢效應所觸動。他投了一些私募和ICO項目，還鼓勵了幾個互聯網創業不順利的朋友加入加密行業。買了1萬美元的比特幣，1000美元的以太幣。

然而2018年，深熊來了。Frank直言「跌得很慘」，但出於對底層技術——點對點支付、去中心化的認可，他繼續留了下來，繼續在加密行業裡做複利。

精準預測背後的美股投資準則：產業基本面 + 宏觀分析

讓Frank投資框架真正發生質變的，是2020年的疫情。市場劇烈震盪，他突然意識到：自己過去對宏觀幾乎是無知的。財政政策、貨幣政策、利率週期……這些變數過去幾乎不在他的視野裡，但它們對股票和加密貨幣的定價影響，遠比他想像的要深。「疫情那段時間，我花了大量時間去讀財政學、貨幣金融學的書，才慢慢對宏觀有了更整體的感知。」

宏觀認知的提升，結合之前的行業投資系統，他形成了自己的美股投資框架：「美股的第一因素是產業基本面，第二因素才是宏觀。」

這個排序，直接決定了他的操作邏輯：小級別調整時，他只會減掉那些敘事好但基本面不扎實的股票，對高質量成長股按兵不動；只有判斷到中級別、大級別的調整，才會考慮動高質量成長股的倉位。他還特別強調美股與加密的不同：「加密大盤跟比特幣同漲同跌，但美股的個股邏輯很強。有些先跌，有些後跌，有些大盤還沒到位它就已經跌到位了。不能只看看大盤的方式來操作個股，要看具體情況。」

在基本面選股上，他的分析框架分兩個層面。業績層面，重點追蹤每季度的收入、利潤、EPS成長，以及對未來的指引是否能持續超預期。業務層面，他更看重公司在產業格局裡的位置。「有時候PE不是總有效的，你要去看業務戰略，看競爭格局——這家公司是處於核心地位，還是被卡脖子的位置？這決定了它是否具有稀缺性，是否能支撐高溢價。」

例如2024年末他開始在推特上公開推薦Palantir（PLTR），買入成本在三四百億市值區間，給出的定位是「AI時代的洛克希德·馬丁」。邏輯正是上述框架的直接應用：「PLTR服務美國軍方超過十年，是軍方唯一的大數據供應商，不可替代性極強。不可替代性就變成了稀缺性，稀缺性就支撐高溢價。」

宏觀層面，他的方法是每個階段梳理影響宏觀的因素及其權重。「宏觀框架不是固定的，每個階段的主要矛盾不一樣。2025年主要看川普政策；2026年主要看伊朗局勢這類地緣衝突，以及政府效率改革和聯準會動向。」

Frank有一句話反覆強調：「週期感不是預測，而是對機率分配的感知。」他對週期的判斷邏輯正是上述宏觀框架的應用。

2025年1月，他做出判斷：美股將迎來調整。他系統梳理了當時最關鍵的幾個宏觀變數——川普政策的不確定性、估值偏高的壓力、聯準會的態度。川普政策是最大的影響因素。事實如他所預估的那樣，由於DeepSeek和關稅的雙重衝擊，美股從2月開始進入中級別調整，那斯達克最大跌幅達20%，標普跌了18%。

2026年初，他持續預警「春劫行情」，再次精準預測那指將回調15%。核心邏輯有兩條：一是大科技公司的巨額資本支出能否真正轉化為盈利；二是伊朗衝突帶來的地緣風險升溫。

為什麼在Bitget同時交易美股與加密

談到選擇在Bitget上交易美股功能，Frank的回答直接。

「我從去年下半年開始寫了好幾條推文，講幣圈證券代幣化的趨勢非常明顯。Bitget是擁抱這個證券代幣化趨勢最積極的平台。」

對於同時活躍在加密和美股兩個市場的用戶來說，Bitget的美股功能提供了傳統券商之外的新選擇。「入金很快，不像券商轉入和提取資金要一天甚至好幾天，對同時跑兩個市場的人來說，資金效率很重要。」

他也觀察到一個更深層的趨勢：隨著機構資金和ETF的持續湧入，加密市場與傳統金融市場的邊界正在模糊，兩個市場之間的宏觀聯動越來越強。能在同一個地方同時看這兩個市場，本身就是有價值的。

Frank的投資問答：教訓經驗、對新人的建議與未來機會

你投資生涯裡最痛的幾次經歷是什麼？

最痛徹心扉的是2022年。那一年我預判灰犀牛將至——如果油價和通膨壓不住，美股會小崩，幣圈會大崩。我看到了風險，開始減倉，但沒有清盤。本來應該清盤的，但實際只做了減倉，剩下的倉位經歷了慘烈的回撤。

因為我本質上是個趨勢投資者，不是交易員。交易員的紀律和風控非常好，風險信號出來的瞬間手起刀落。但我的方式是看到底部慢慢買，看到頂部慢慢撤。這種方式的問題在於，雖然我看到了風險並且建倉了對沖，但剩下的倉位還是會面臨比較大的回撤。

2016年，我也在美股交過學費，炒一支中概廣告股，覺得業績不錯，結果對方被爆出「店大欺客」，一兩個交易日就跌了40%。還有還有19年、20年在幣圈投了很多一級項目，也是血虧，都拿不回來。

對想同時佈局美股和加密市場的新人，你有哪些建議？

第一，加強對宏觀的認知。從2024年日本升息，到2025年關稅戰，再到近來的伊朗局勢，宏觀引發的市場波動越來越頻繁，甚至會改變某些資產的定價方式。

第二，拋開賺快錢的想法。幣圈賺快錢的機會在變少，Meme幣生命週期極短，山寨季不一定會來，很多資產存活週期很短。要從長遠角度找確定性資產，看哪些資產能活三年、五年。美股要找有基本面、業績持續成長、業務佈局扎實、具有稀缺性的標的。

第三，要注意倉位管理和謹慎上槓桿。尤其是新人還沒形成自己的交易體系，上槓桿風險很大。

今年有哪些美股板塊值得關注？

一是太空經濟。Space X上市可能是近年最大的IPO，馬斯克與黃仁勳都談到了建太空數據中心的業務規劃，各國對太空資源的爭奪正在加速，這個板塊的想像空間很大。

二是新興市場指數ETF。近來熱門的存儲板塊，領頭羊是韓國的三星和海力士，帶動了韓國指數上行。類似這種產業景氣度向特定市場溢出的機會，在新興市場ETF裡值得挖掘。

三是能源板塊。地緣衝突持續加劇，不同國家對資源的爭奪愈演愈烈，會持續帶動能源資產的價值重估。