After the wave of anti-farming subsides, when will the other five Perp DEXs have their TGE?

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Asher (@Asher_ 0210)

近期，Perp DEX 賽道幾個高熱度的項目進行 TGE 後，市場對「擼毛」的預期正在快速降溫。Backpack、edgeX 等項目在前期用融資敘事、KOL 背書與積分機制拉動交易量，卻在上線階段以規則模糊、嚴厲反女巫與分配爭議收尾，普通用戶終成成本承擔者。曾經的「富礦」，正在演變為高融資、高熱度、但高不確定性的存在。

那麼，對於 Perp DEX 賽道仍未進行 TGE 的項目，到底何時發幣？下面，Odaily為大家梳理。

Variational：官方未給出確切 TGE 時間，市場普遍發幣預期或在今年 Q3 至 Q4

Variational 是 Arbitrum 上的一款創新型 Perp DEX，採用獨特的 P2P 點差套利模型。不同於傳統手續費主導的平台，Variational 通過 Omni 應用讓用戶以零交易費率（僅收取少量存取款費）交易數百個市場，包括主流幣、長尾資產乃至 RWA、波動率指數等。截至今日，累計交易量已超 1060 億美元，此外 Open Interest（OI）6.78 億美元，排在未發幣 Perp DEX 項目首位，日交易量常在 4 至 6 億美元級別。

2025 年 12 月 18 日，Variational 正式推出 Omni Loyalty Program（忠誠積分計劃），並一次性追溯發放 300 萬積分給歷史交易用戶。此後每週五 00:00 UTC 發放上週積分（快照截至週四 00:00），每週發放量約 15 萬點，總積分供應預計在 9-10 百萬左右。

積分主要基於交易活動計算，權重與點差貢獻、持倉時長、交易量正相關；同時引入 Tier 系統，根據過去 30 天有效量（個人量+0.2×邀請量）提供積分 boost 和費率優惠。此外，通過邀請機制，每 10 點邀請積分，用戶額外獲得 1 點。早期參與者還有永久 10% 積分加成，整體設計更偏向有機交易而非純刷量。

根據社群成員反饋，Variational 在 TGE 方面雖無官方確切日期，但社群和 Polymarket 普遍預期在今年 Q3 至 Q4（因官方文件中表示，積分計劃最晚結束於 9 月 30 日）。此外，根據文件內容，項目承諾約 50% 代幣供應分配給社群（通過積分、收入分享等多種機制，而非單一空投），同時計劃用至少 30% 協議收入進行 VAR 代幣回購與銷毀，治理和價值捕獲機制相對清晰。

圖源：Variational 官方文件

GRVT：TGE 時間已從 Q1 推遲到 6 月底，空投總分配比例從原 22% 提升至 28%

GRVT 是基於 zkSync Validium 的混合型 Perp DEX，採用隱私優先的 ZK Appchain 架構，在提供接近 CEX 級交易體驗的同時，兼顧 DEX 的自託管安全。目前平台 Open Interest（OI）約為 4.87 億美元，近 30 日交易量接近 410 億美元。

在激勵機制上，GRVT 於 2025 年 10 月啟動 Rewards Season 2.0，統一 Grvt Points 體系。積分按週發放（每週二結算），基於交易量建構動態池，並按用戶貢獻比例進行分配。按照原計劃，項目擬在 2026 年 Q1 完成 TGE。不過，在 2026 年 3 月 12 日，官方宣布調整時間線，將 TGE 推遲至今年 6 月底，即 Season 2 結束後不久。

值得一提的是，這次延期伴隨著一輪明顯的激勵加碼：社群及空投總分配比例由 22% 提升至 28%，其中 Season 2 的佔比從 12% 上調至 18%，總供應量則維持在 10 億枚 GRVT 不變。

此外，官方進一步強化了代幣價值捕獲敘事，明確表示平台 100% 的經濟盈餘最終將回流至 GRVT 持有者：一部分用於生態再投資，另一部分通過系統性回購實現價值支撐，整體強調「pay you back」的分配邏輯。

或因 Q1 行情冷淡，並且 TGE 項目反擼嚴重。整體來看，社群對 GRVT 此次 TGE 延期的反饋相對分化但不算激烈。一部分用戶認為，延期換取更高的社群分配以及更充分的產品準備，屬於可以接受的調整，當前階段仍有一定積分累積空間。但與此同時，不少用戶也提到，從原本預期的 Q1 推遲至年中，時間拉長後，更是一種無奈與被動接受，只能降低預期，並減少交易磨損。

StandX：由幣安 OG 團隊打造的 Perp DEX，市場普遍發幣預期或在今年下半年

StandX 是一個由前幣安合約團隊核心成員創立的去中心化金融項目，核心聚焦於 合成穩定幣 與 永續合約 DEX 的結合。

• 創始背景：核心團隊包括前幣安合約負責人 Aaron Gong 和前幣安合約總監 Justin， 兩人在 2024 年離開幣安後，選擇在鏈上新興領域創業；
• 項目定位：StandX 旨在融合 Ethena 式的合成穩定幣機制與 Hyperliquid 式的去中心化合約交易模式，形成一個完整的金融生態；
• 願景目標：團隊認為穩定幣和去中心化合約是區塊鏈行業的兩大關鍵賽道，StandX 希望通過創新設計，將二者結合，為用戶提供高效、安全、透明的交易與穩定價值儲存解決方案。

2025 年 12 月 10 日，StandX 在 X 平台發文宣布交易積分活動已在主網上線，首日交易量突破 8100 萬美元 。 用戶可以通過將穩定幣 DUSD 存入 Perps Wallet 或 Vaults、積極參與交易（Trading Points）、提供限價單流動性（Maker Points）、每日打卡、推薦邀請等方式累積積分。

截止目前，官方至今未公布確切的 TGE 日期，但社群普遍預期在今年下半年進行 TGE。

Extended：Starknet 生態龍頭，市場普遍發幣預期或在今年上半年

Extended 是 Starknet 網路上的 Perp DEX，由前 Revolut 團隊打造，採用混合 CLOB 架構實現自託管安全與 CEX 級交易體驗。項目已於 2025 年 8 月完成從 StarkEx 到 Starknet 主網的遷移，目前是 Starknet 生態 TVL 排名第一的應用，暫報 1.76 億美元。

Extended 的 Season 1 積分計劃已於 2025 年 4 月 29 日啟動，每週二 00:00 UTC 發放最高 120 萬積分（基於交易活動、提供流動性/Vaults 以及推薦/聯盟計劃按貢獻比例分配）。積分邏輯為 merit-weighted（按價值加權），每週可調整，且已提前向早期參與者追溯發放 430 萬積分（2025 年 2 月和 4 月）。積分獲取覆蓋有機交易、LP 和邀請，無需手動領取，平台強調反洗交易機制。目前 Season 1 仍在持續運行，尚未公布結束日期或 Season 2 計劃。

Extended 官方未明確公布 TGE 確切時間，但社群普遍預期在 2026 年上半年。此外，英文社群討論熱度很高並常被用於轉發和引用的文章「Extended : The Perp DEX Built for Traders」，其內容中提到空投代幣份額為 30%，但截止目前官方並未給出明確答覆。

Pacifica：Solana 生態 Perp DEX，市場普遍發幣預期或在 Q3 及之後

Pacifica 是 Solana 生態的混合型 Perp DEX，採用鏈下訂單匹配與鏈上結算架構，強調極致交易體驗和真實有機成長。平台由前 FTX COO Constance Wang 等資深人士聯合創立（團隊背景包括 Binance、FTX、Jane Street、Fidelity、OpenAI），無 VC 融資，完全自籌資金。目前平台 Open Interest（OI）約為 8200 萬美元，近 30 日交易量接近 107 億美元。

Pacifica 的積分計劃於 2025 年 9 月 4 日正式啟動，目前處於 Season 1，每週四發放 50 萬點，快照時間為每週三 23:59 UTC。積分主要基於交易量、持倉時長、流動性提供、推薦/聯盟活動等，按 merit-weighted（價值加權）動態公式計算，且公式每週更新。此外，Pacifica 早期有預快照（2025 年 9 月 3 日），已向歷史用戶追溯部分積分。

TGE 方面，官方至今未公布確切日期以及代幣經濟模型。根據反饋，社群普遍預期在 2026 年 Q3 或之後，並猜測空投總量在 20% 至 30%。