Kalshi、Polymarket聯合注資新基金，預測市場「生態化」的一大步
- 核心觀點：預測市場正從加密生態中獨立出來，形成一個高速增長、基礎設施日趨完善的新興行業，並吸引了傳統風投、加密資本及行業巨頭的共同關注與投資。
- 關鍵要素：
- 由Kalshi前員工創立的5c(c) Capital計劃募資3500萬美元，成為首家專注預測市場的風投基金，並獲得了Kalshi和Polymarket兩家行業巨頭CEO的共同支持。
- 預測市場交易量激增，例如Kalshi平台2025年3月單月交易量預計超127億美元，相當於其2025年全年交易量的53.4%，增長迅猛。
- 行業生態閉環加速形成，包括成立行業聯盟（CPM）、收購API服務商（如Polymarket收購Dome）、湧現數據分析平台（如Parity）以及計劃舉辦行業大會。
- 行業影響力擴大，Kalshi估值已達220億美元，超過多家傳統體育競猜平台，且美國監管機構（如CFTC）已開始關注並著手制定相關規則。
- 基金創始人展望行業未來規模可能高達10兆美元，表明其目標不僅在於平台投資，更在於構建基於預測市場的多層次金融生態。
原創｜Odaily（@OdailyChina）
作者｜Wenser（@wenser 2010）
預測市場交易量節節攀升背後，其生態也在急速膨脹。
昨日，由兩名前 Kalshi 員工發起的風投機構 5c(c) Capital 放出最新募資計劃，擬籌集 3500 萬美元用於預測市場相關新創公司投資。引人注意的是，該機構不僅已獲得 Kalshi CEO Tarek Mansour 及 Polymarket CEO Shayne Coplan 等人的支持，其他投資方還包括 a16z、Ribbit Capital 及 Multicoin Capital 相關人士。
與此同時，該機構既是首隻專注於預測市場行業投資的風投機構，還是預測市場兩大巨頭 Kalshi、Polymarket 同時注資的同一實體，稱得上是「行業破天荒」。結合此前 Kalshi 發起預測市場聯盟、計劃召開預測市場大會、Polymarket 開放 LP 做市激勵、市場上層出不窮的各類預測市場數據平台等消息來看，預測市場正在逐漸脫離原生加密市場，逐漸獨立成為一個新興的行業生態。
當一個行業的交易量在短短一年內實現數十倍的增長，當一個平台單月交易量足以與幾個月前整個行業交易量相媲美，預測市場正在以摧枯拉朽的姿態侵入傳統競猜平台的腹地。
Polymarket CEO 投資 Kalshi 前員工：預測市場雙雄的共同選擇
據了解，5c(c) Capital 的機構名稱來源於美國《商品交易法》中關於預測市場的條款。
而兩位創辦人則是 Kalshi 的元老級人物——Adhi Rajaprabhakaran 曾是 Kalshi 關聯做市部門 Kalshi Trading 的 No.2 號交易員，也是預測市場知名播客節目《50 Cent Dollars》的創作者；Noah Zingler-Sternig 則擔任過 Kalshi 的營運主管（類似 COO），曾主導了 Kalshi 與 Robinhood Markets Inc.的整合。
此外，該基金計劃在未來兩年投資約 20 家公司，重點關注做市商、指數設計等預測市場基礎設施方向；其首輪募資將在下個月內完成。
豪華的投資人天團：橫跨傳統風投、加密風投、預測市場及傳統體育競猜平台
除了得到證實的 Kalshi CEO Tarek Mansour、未給出正面回應的 Polymarket CEO Shayne Coplan 以外，5c(c) Capital 的其他投資人堪稱「豪華天團」——其中既包括 A16z 的 Marc Andreessen（其透過 Moneta Luna 基金參投）這樣的「風投老炮」，還包括 Ribbit Capital 創辦人 Micky Malka 以及前 Multicoin Capital 管理合夥人 Kyle Samani 等行業資深人士，甚至還包括資產管理規模超 700 億美元的對沖基金 Millennium 的投資經理以及預測市場平台 PredictIt 創辦人等業內外人士。
如果說以上投資人名單更多是風投機構的利益考量，那麼下面這 2 個參投人的行為則稱得上是和 Polymarket、Kalshi 一樣的「行業需求行為」。據了解，夢幻體育平台 Underdog CEO Jeremy Levine 與體育預測平台 Novig CEO Jacob Fortinsky 二人的名字也赫然在列。
看得出來，在行業快速發展的同時，預測市場平台甚至傳統體育競猜平台都在想盡方法夯實自己的發展根基。
預測市場新基金的野望：未來行業交易量或高達 10 兆美元
值得一提的是，5c(c) Capital 兩位創辦人在這份投資文件中提到了 2 個關鍵資訊：
其一，是二人明言，「我們希望利用我們自己建構的（產品平台）去創造更多的二級、三級乃至四級效應。」言辭之間，不難看出二人瞄準的，不僅僅是預測市場平台建構這一層面的一級投資，還包括基於預測市場平台產生的各類細分賽道的資本投資、風險管理、股權交易乃至更多層級的流動性吸引與流入流出。
其二，則是關於行業未來發展方面，文件指出，「目前預測市場看似僅限於體育賽道，但這只是行業的一部分，未來該行業交易量可能達到 10 兆美元。」
別的不說，Kalshi 近期的平台營運數據或許能夠佐證一二：截止 3 月 22 日，Kalshi 月度名義交易量已超過 90 億美元。照這一速度， Kalshi 3 月交易量將超過 127 億美元，環比增長 21.5%。作為對比，Kalshi 2025 年年度名義交易量約為 238 億美元，這意味著僅在一個月內（僅 3 月份）， Kalshi 交易量就將達到去年交易量總額的約 53.4%。此外，去年 10 月預測市場行業整體交易量約為 100 億美元左右，而現在，僅 Kalshi 單平台交易量就已超越這一數字。
此前，Odaily曾在多篇文章中預言預測市場將成為獨立於加密貨幣市場的又一兆美元量級行業賽道，如今看來，這一預言正在一步步走向現實。
預測市場脫離加密市場成獨立生態：基金、行業聯盟、數據服務、API 等成閉環
在 AI 成為全世界經濟體系的重要驅動力量的當下，預測市場成為另一難得的快速增長賽道，而其閉環生態也在快速完善當中。
除去上文提到的募資 3500 萬美元的行業基金，預測市場行業正在一塊塊補齊屬於自己的底層基建、行業組織、應用平台。
去年 12 月，Coinbase 宣布收購由 Kalshi、Polymarket 等前員工創立的預測市場平台 The Clearing Company，儘管該筆收購具體金額未對外披露，但該公司此前曾完成 1500 萬美元種子輪融資，也屬於行業內勢頭正猛的挑戰者之一。
同一時期，Kalshi、Crypto.com、Robinhood、Coinbase、Underdog 5 家知名機構聯合宣告成立預測市場聯盟（the Coalition for Prediction Markets，簡稱 CPM）。推薦閱讀《Kalshi 結盟 Coinbase、Robinhood 等，立志終結「賭場論」》。
去年年底，Kalshi CEO 聯創兼 CEO Tarek Mansour 曾發出號召，計劃於 2026 年 3 月舉辦首屆預測市場大會（Prediction Market Conference）。屆時研究人員、經濟學家、政策制定者及交易員將共同討論圍繞預測市場和知識聚合的核心問題。
今年 2 月，Polymarket 官方高調公開第二筆官方收購，宣布收購預測市場 API 新創公司 Dome，後者為 Y C2025 年秋季孵化項目，提供統一的預測市場 API，幫助開發者建構可同時對接 Polymarket、Kalshi 等多個平台的應用、交易機器人及數據面板。此前曾獲 YC 50 萬美元投資，並完成 470 萬美元種子輪融資。而其第一筆官方收購為此前針對美國持牌衍生品交易所 QCEX 的收購，藉此使其順利重返美國市場。
而隨著行業交易量的日益增長，針對預測市場平台的數據分析平台也如雨後春筍般紛紛湧現，其中包括：Parity、Predictefy、KalshiData。
此外，針對 Polymarket 的鏈上交易工具、AI Agent 交易工具更是數不勝數，不勝枚舉，如 Insiders.bot、Hubble ai以及 Alchemy 推出的 AgentCard。
毫不誇張地說，預測市場的上中下游目前充滿了投資和創業機會，後續，我們也將在《加密熊市創業指南》系列文章中逐漸展開討論。
大勢已成，靜待花開
此前，Kalshi 以 2200 億美元估值雄踞預測市場平台市值第一，高於 FanDuel（又名 Flutter，1900 億美元）、DraftKings（1275 億美元）、bet365（1200 億美元）等眾多傳統體育競猜平台不止一籌。
加之美 CFTC 主席 Mike Selig 此前曾先後表態，預測市場可成「真相機器」，正為其制定監管規則並招聘相關人才。由此觀之，預測市場早已不再如同以往是加密市場中的小眾賽道，而是成為了美國金融市場黃金時代的重大標竿性新興行業。
儘管有消息稱美國立法者將提出一項禁止 Polymarket 和 Kalshi 等預測市場進行體育賽事預測的兩黨法案，但這正是預測市場從邊緣走向主流的又一例證。
畢竟，超過 36%的美國選民是預測市場平台用戶的調查事實不容忽視，Kalshi、Polymarket 等預測市場平台月月走高的交易量數據也不會騙人。
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