RWA週報｜商品類資產漲超13%；納斯達克進軍預測市場，擬推出100指數二元期權（2.25-3.3）
- 核心觀點：RWA（現實世界資產）市場在資產規模持續創新高的同時，呈現出資金向美債、商品等核心資產集中，以及用戶結構從「廣泛參與」向「規模化配置」轉變的顯著趨勢。
- 關鍵要素：
- 鏈上RWA總價值單週增長約11.5億美元至262.2億美元，代表性資產總值躍升7.61%至3901.4億美元，增速加快。
- 資產持有者總數下降7.45%至65.75萬人，顯示市場參與度收縮，資金向大型主體聚集。
- 美國國債（108億美元）和商品類資產（單週增長超13%至60億美元）是主要的資金增長方向。
- 美國監管動態活躍，SEC批准WisdomTree代幣化基金豁免，並舉辦私募市場會議；穩定幣立法談判存在分歧。
- 行業基礎設施持續發展，Chainlink數據標準在Canton主網上線，JPYC完成B輪融資，歐洲銀行聯盟計劃推出歐元穩定幣。
原創 | Odaily（@OdailyChina）
作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）
RWA 板塊市場表現
根據 rwa.xyz 數據面板，截至 2026 年 3 月 3 日，RWA 鏈上總價值（Distributed Asset Value）由 2 月 24 日的 250.7 億美元增長至 262.2 億美元，單週增加約 11.5 億美元，漲幅約為 4.59%，鏈上資產規模再度加速上行，創下階段性新高。代表性資產總值（Represented Asset Value）則由 3625.6 億美元躍升至 3901.4 億美元，增加約 275.8 億美元，漲幅約為 7.61%，增速明顯高於前一週。
用戶側繼續出現結構性回調，地址數量出現階段性收縮。資產持有者總數由 71.04 萬人進一步回落至 65.75 萬人，減少約 5.29 萬人，降幅約為 7.45%。穩定幣方面，總市值由 2961.0 億美元增至 2985.1 億美元，增加約 24.1 億美元，漲幅約為 0.81%；穩定幣持有者數量則由 2.3691 億人回落至 2.3117 億人，減少約 574 萬人，降幅約為 2.42%。
資產結構層面，美國國債繼續強化主導地位，由 106 億美元增長至 108 億美元，單週增加約 2 億美元，穩居最大單一資產類別。商品類資產由 53 億美元躍升至 60 億美元，增加約 7 億美元，漲幅超過 13%，成為本期最強勢的增量板塊。私人信貸由 29 億美元擴大至 30 億美元，保持溫和上行趨勢。機構另類基金維持在 22 億美元附近，基本維持數週橫盤；同樣，相較於以上資產，其他資產類別波動較小。
趨勢分析（對比上週）
整體來看，相較上週數據，本週期 RWA 市場，資產總量仍加速增長，商品與美債成為最主要的資金承接方向，私人信貸與公司債穩步擴張，結構性風險偏好略有抬升。與此同時，持有人數量與穩定幣帳戶規模收縮，顯示資金正在向更集中、更大規模主體聚集，市場從「廣泛參與」階段逐步轉向「規模化配置」階段。整體風險偏好溫和上移，但資金仍以收益穩定、流動性良好的資產為核心配置方向。
市場關鍵字：規模提速、資金集中、商品放量。
重點事件回顧
消息人士：穩定幣收益協議難在 3 月前達成，分歧拖累市場結構法案進展
加密記者 Sander Lutz 援引一位直接參與談判的銀行業人士稱，白宮希望在本週末前就穩定幣收益問題達成協議，但相關協議不太可能在 3 月前完成。該人士表示，Patrick Witt 此前對外稱將於 3 月前達成協議的說法並不現實。
消息人士指出，加密行業與銀行業遊說團體在穩定幣收益問題上仍存在較大分歧，相關分歧已影響加密市場結構法案的推進。「文本正在流傳，但距離形成最終法案仍有差距。」
該人士還稱，若 Coinbase 執行長 Brian Armstrong 不參與談判，協議存在失敗風險。儘管銀行方面希望達成協議，但預計未來一個月內法案通過的機率可能顯著下降。
美 SEC 將於 3 月 4 日舉辦私募市場估值圓桌會議，聚焦零售投資者准入
美國證券交易委員會（SEC）官方宣布將於 3 月 4 日在華盛頓總部舉辦圓桌會議，討論私募市場估值及負責任的零售化（retailization）問題，會議將由 Brian Daly 主持並透過官網直播，圓桌主題包括探討傳統私募資產逐步進入公募產品所帶來的機遇與挑戰，以及公眾投資者應關注事項，以及探討管理人在應對零售需求時提供私募市場資產敞口所面臨的治理挑戰及行業最佳實踐。
納斯達克公司計劃推出一種允許對主要股票指數進行「是或否」投注的期權合約，成為最新一家進軍快速增長的預測市場的交易所營運商。根據提交給美國證券交易委員會的一項規則變更提案，該公司希望在其旗艦產品納斯達克 100 指數和納斯達克 100 微型指數上市「二元期權」。文件顯示，納斯達克合約的定價將在 1 美分至 1 美元之間，反映市場對某一結果實現可能性的看法。這將是納斯達克首次涉足鏡像預測市場的產品。這種所謂的「結果相關期權」將允許交易者就特定事件是否發生採取二元頭寸。二元期權是期權合約的簡化版本，其賠付取決於對「是或否」命題的結果。預測市場行業列出的金融合約涉及體育、政治和流行文化。與受美國商品期貨交易委員會監管的 Kalshi、Polymarket US 和芝商所的事件合約不同，二元期權受美國證券交易委員會監管。納斯達克的合約目前正等待 SEC 的批准。（推薦閱讀：《納斯達克進軍預測市場：華爾街用「是或否」押注科技指數》）
SEC 主席：美國曾錯過加密監管窗口期，正加速推進規則現代化
美國證券交易委員會（SEC）主席 Paul Atkins 表示，SEC 正在重新提振加密監管領域的推進節奏，以彌補此前在政策制定方面的不足。他在德州大學一場活動中指出，監管機構過去未能及時適應行業創新趨勢。
Atkins 稱，自 Donald Trump 政府上任以來，SEC 立場趨於開放，已成立加密工作組、撤回多起執法案件，並啟動「Project Crypto」計劃，以推動監管框架更新。他強調，相較於短期價格波動，更關注分散式帳本技術在支付、清算與結算體系中的應用前景。
此外，SEC 本週已批准 WisdomTree 旗下數位貨幣市場基金實現 7×24 小時交易及即時結算。Atkins 還透露，未來將探索推出代幣化銀行存款產品。
白宮 AI 和加密主管：加密行業已在穩定幣收益問題作出讓步，銀行應做出回應
白宮 AI 和加密事務主管 David Sacks 在社群媒體表示，Patrick Witt 正在推動銀行業與加密行業之間的妥協進展，並積極促成市場結構立法落地。
Sacks 稱，加密行業已在穩定幣收益問題上作出重大讓步，呼籲銀行方面作出相應回應。
日本日圓穩定幣發行方 JPYC 完成約 1200 萬美元 B 輪融資，Asteria 領投
日本日圓穩定幣發行方 JPYC 宣布完成 B 輪首期融資，募資約 17.8 億日圓（約合 1200 萬美元），由日本 IT 解決方案供應商 Asteria 領投，資金主要來自日本本土企業與基金機構，BitFlyer Holdings 亦參與投資。
JPYC 於 2025 年 10 月在日本資金移轉業務監管框架下正式上線，定位在岸日圓穩定幣。公司已與覆蓋日本約 6.5 萬家便利商店支付網路的 Densan Systems 合作，探索在便利商店場景中的國內支付、跨境匯款及旅遊支付應用。此外，JPYC 還參與了 Circle 推出的穩定幣外匯報價系統 StableFX，用於跨境結算。
香港財政司司長陳茂波在財政預算案演辭中表示，為進一步吸引家族辦公室和基金落戶香港將優化稅制，數位資產、貴金屬等列為可獲稅務寬減的合資格投資，並計劃在 2025/2026 課稅年度起生效。此外，未來兩年分別實施經濟合作及發展組織（經合組織）的加密資產申報框架及新修訂的共同匯報標準，配合國際間加強稅務透明度及打擊跨境逃稅的工作，預計上半年提交《稅務條例》修訂草案。
陳茂波還表示，港府會繼續定期發行代幣化債券，迅清結算年內將建立數位資產平台，支持數位債券的發行和交收，並逐步擴展至其他數位資產，以及連接區內其他代幣化平台。
由 12 家歐洲銀行組成的聯盟擬於 2026 年下半年推出歐元穩定幣
由 12 家歐洲銀行組成的 Qivalis 聯盟正在推進一項錨定歐元的穩定幣計劃，目標在 2026 年下半年商業化落地。該財團成員包括 CaixaBank、BNP Paribas、ING、UniCredit、BBVA、Danske Bank、DZ Bank、SEB、KBC、Raiffeisen Bank International、DekaBank 和 Banca Sella。
該代幣將與歐元 1:1 掛鉤，其儲備金至少 40%以銀行存款形式持有，其餘部分投資於高評級的短期歐元區國債。Qivalis 執行長 Jan Sell 表示，該項目旨在為歐盟提供受監管的本國替代方案，以應對美元穩定幣的主導地位，並用於跨境業務支付等全球場景。目前該財團正與加密貨幣交易所、做市商及流動性提供者進行討論，以確保代幣在發布首日即可交易。
11 名美國參議員致信財政部長 Scott Bessent 和司法部長 Pamela Bondi，要求對幣安是否遵守美國制裁及反洗錢要求展開全面審查，並評估其對 2023 年和解協議的執行情況。
信中援引相關報導稱，約 17 億美元數位資產透過幣安流向與伊朗恐怖主義相關實體，包括與 Houthis 和伊斯蘭革命衛隊有關聯的組織，調查人員還發現超過 1500 個帳戶被伊朗用戶訪問，以及與規避俄羅斯制裁相關的潛在活動。信中還指出，部分發現可疑交易的幣安合規人員此後遭解僱，執法機構表示幣安在提供客戶資訊方面的配合度有所下降。
參議員 Chris Van Hollen、Ruben Gallego 及另外九名參議員聯署了該信函，並對幣安在前蘇聯地區推出的支付卡及與穩定幣相關的合作項目表示擔憂，認為這些產品可能被用於規避制裁。參議員們要求相關機構在 3 月 13 日前報告審查進展。
此外，參議員 Richard Blumenthal 也於本週二啟動了針對幣安的國會調查，向幣安 CEO Richard Teng 索取相關文件和內部記錄。幣安否認相關指控，稱其已識別並向當局報告可疑活動，且不允許伊朗用戶使用其平台。
伯恩斯坦：Circle 已轉型為金融科技基礎設施，將其評級為「跑贏大盤」
伯恩斯坦指出，Circle 如今已不再被視作單純的加密資產「代理投資標的」，而是轉變成為一家金融科技基礎設施服務提供商，這反映出公司業務定位的深刻轉變。
根據 Circle 發布的 2025 年第四季財報，公司的營收實現顯著增長——全年第四季總收入達到約 7.7 億美元，較去年同期激增 77%。公司執行長 Jeremy Allaire 在財報電話會議中表示，目前正處於全球經濟系統運作方式發生根本性變革的早期階段，未來的經濟體系將更互聯網化、更高度自動執行。
伯恩斯坦的分析師團隊認為，在這場演進中，Circle 將扮演關鍵作用，並在最新研究報告中再次確認對其 「跑贏大盤（Outperform）」評級 和 190 美元目標價，暗示公司股價仍有顯著上漲空間。
分析師 Gautum Chhugani 及其同僚在報告中指出，Circle 第四季業績的表現明顯與整體加密市場趨勢分化，強調公司正在向核心互聯網基礎設施提供商的方向發展，而不僅僅是穩定幣或加密代幣業務。（推薦閱讀：《Circle 股價強勢反彈背後：AI、預測市場與機構採用》）
美 SEC 批准 WisdomTree 代幣化貨幣市場基金豁免申請
美國證券交易委員會（SEC）宣布旗下投資管理部（Division of Investment Management）已向 WisdomTree 代幣化貨幣市場基金 WisdomTree Treasury Money Market Digital Fund 發布豁免令，根據該豁免令，投資者可在盤中以每股 1 美元的價格，透過交易商（dealer）買賣該貨幣市場基金（MMF）份額，而不受其每日收盤淨值（NAV）限制，該基金在區塊鏈上發行代幣化份額。此次監管豁免允許投資者在盤中持續與交易商交易代幣化基金份額，並實現較傳統模式更快的結算速度。美 SEC 補充表示，此舉為代幣化基金產品在現行監管框架下的運作提供了靈活性支持，有助於提升交易效率與結算體驗。
以太坊財庫公司 ETHZilla 更名為 Forum Markets 並轉型 RWA 數位資產平台
納斯達克上市的以太坊財庫公司 ETHZilla 宣布正式更名 Forum Markets 並將轉型為數位資產
