幣股風向標丨 Strategy BTC平均持倉成本2.5年來首次下降；比特幣礦企IREN將被納入MSCI美國指數（2月24日）

編者按：屋漏偏逢連夜雨，農曆新年過後，加密市場再次迎來「關稅+流動性緊缺」雙重打擊。受此影響，加密概念股價格也再次齊齊走低，僅有少數礦企因利好消息或營收表現小幅上漲。值得一提的是，上週的幣股行業標誌性事件之一，或許當屬老牌礦企比特小鹿清倉 BTC 並將挖礦產出全部拋售。而在 BTC 價格今日跌破 63000 美元這一背景來看，或許經歷數個行業週期的礦企也已然熬不住了。這也從側面反映出，市場或許已經或者即將見底，至於觸底反彈，或許仍然需要靜候 4 月份 CLARITY 法案能否通過的佳音。

以下為 Odaily 總結整理的上週幣股市場資訊，所有美股數據皆來自msx.com。

加密概念股銳評：市場持續失血，結構壓力來襲

分析：BTC 短期承壓引發比特幣財庫公司首次出現連續三週拋售，ETF 已連續五週錄得淨流出

Capriole Investments 的數據顯示，持有比特幣的企業國庫出現連續三週的減持行為。Coin Bureau 聯合創始人 Nic Puckrin 表示，若企業持續拋售，比特幣價格可能跌向熊市低點。在具體的持有者中：

1、Bitdeer 已賣出其持有的 943 枚比特幣，財庫餘額降至零。

2、排名第 27 位的上市企業 Cango Inc.在過去兩週內減持超過 54%的比特幣持倉，從 8095 枚降至 3644 枚，價值 2.46 億美元。

3、Exodus Movement 的比特幣持倉從 1704 枚降至 1694 枚，價值 1.14 億美元。

4、AI 教育公司 Genius Group 的持倉從 180 枚降至 84 枚，價值 560 萬美元。

此外，美國現貨比特幣 ETF 已連續五週錄得淨流出，2026 年至今流出金額約 26 億美元。

觀點：以太坊進入關鍵估值區間，Bitmine 巨額浮虧凸顯結構性壓力

加密研究機構 10x Research 發文分析指出，以太坊正處於估值與基本面雙重考驗的關鍵階段，市場需判斷其當前低迷是週期性底部，還是面臨更深層次的結構性受損。以太坊財庫公司 Bitmine 目前承受約 88 億美元的帳面虧損，超過 FTX 崩盤初期客戶約 80 億美元的損失規模，該公司在需求趨弱、ETH 價格接近 2021 年 4 月水準之際大舉增持 ETH 也進一步加劇了市場爭議。這一對比凸顯資本配置結果可能出現的巨大分化，以及時機與治理決策如何決定長期價值創造的最終歸屬。以太坊當前交易價格已逼近關鍵估值與成本區間，其核心價值主張正面臨結構性檢驗，投資者需審慎評估以太坊究竟處於週期性低谷，還是正步入更深層的結構性受損階段。

一週幣股上市公司動態更新

BTC 財庫上市公司代表性企業

BTC 持倉排名前 50 的上市公司持有門檻為 1000 枚 BTC

2 月 23 日，目前上市公司若要進入 BTC 持有量前 50 名，持倉需超過 1000 枚 BTC。該持倉門檻持續提高。

Strategy 平均 BTC 持倉成本 2.5 年來首次下降

據 Arkham 監測，Michael Saylor 的 BTC 平均買入價格出現下降。Strategy 以 1.684 億美元購入 BTC，使 MSTR 的平均成本基數下降 29 美元，降至 76027 美元。這是自 2023 年 9 月 25 日以來，該項數據時隔近兩年半首次下降。

Metaplanet 發布 2025 財報：持有 3.51 萬枚比特幣，目標 2027 年掌控 1%供應量

2 月 16 日，日本比特幣財庫公司 Metaplanet 在 X 平台發布 2025 財年財報，其中披露該公司已成為日本最大的比特幣持有者，截至 2025 年底持有 35,102 枚比特幣，佔全球比特幣供應量約 0.16%，位列全球公共公司比特幣持有量第四位，計劃到 2027 年實現持有全球 1%比特幣供應量的目標，並將繼續通過「比特幣收益業務」作為核心利潤增長驅動力。

此外，Metaplanet 公司 2025 財年收入達 89.05 億日元，同比增長 738.3%；營運利潤 62.87 億日元，同比增長 1694.5%。

比特幣礦企 IREN 將被納入 MSCI 美國指數

2 月，比特幣挖礦公司 IREN Limited 宣布將於 2 月 27 日收盤後被納入 MSCI 美國指數。這是繼 Strategy（前身為 MicroStrategy）之後，又一家加密相關企業進入該指數。

此前，指數提供商 MSCI 曾考慮將資產負債表中超過 50%配置為加密貨幣的數位資產財庫（DAT）公司從主要股票指數中移除，但最終決定不排除這類公司。

美股上市公司 DDC 增持 80 枚比特幣，總持有量突破 2000 枚

2 月 17 日，美股上市公司 DDC Enterprise Limited（DDC）宣布增持 80 枚比特幣，使其公司財庫持有總額達到 2068 枚 BTC，總持有均價為 84,944 美元。此次最新購買標誌著 DDC 連續第六週增持比特幣，自 2026 年初以來持有量增長了 74.8%，鞏固了比特幣作為公司財務戰略基礎組成部分的地位。

據悉，此次交易是在 DDC 既定的資本部署框架下完成的，該框架強調穩健的規模擴張、流動性監管和資產負債表的穩健性。公司的策略旨在應對市場週期波動，同時提升長期每股價值。

比特幣財庫公司 Hyperscale Data 啟動戰略白銀儲備計劃擬購買 10 萬盎司白銀

2 月 18 日，紐交所旗下 NYSE American 上市的比特幣財庫公司 Hyperscale Data 宣布將啟動一項戰略白銀儲備計劃，目標是在一段時間內收購 100,000 盎司白銀，旨在與比特幣一樣長期鞏固其資產負債表。另據 Hyperscale Data 最新數據，該公司的比特幣總持倉量已增至約 600 枚 BTC，包括旗下全資子公司 Sentinum 持有的約 554 枚比特幣，以及旗下另一家子公司 ACG 從公開市場購得的約 46 枚 BTC。

Nakamoto 以約 8163 萬美元完成對 BTC Inc 及 UTXO 的收購

2 月 21 日，比特幣財庫公司 Nakamoto 宣布，已完成對比特幣媒體及活動公司 BTC Inc 以及投資機構 UTXO Management 的收購，兩家公司將成為其全資子公司。本次交易全部以 Nakamoto 普通股及其期權形式支付。

根據披露，BTC Inc 與 UTXO 的證券持有人按完全稀釋後基準合計獲得 364,795,104 股 Nakamoto 普通股，總價值約 8163 萬美元。BTC Inc 為比特幣大會（The Bitcoin Conference）主辦方及 Bitcoin Magazine 母公司。

美股上市公司 SOLOWIN 擬融資 1 億美元支持穩定幣和資產代幣化

2 月 12 日，納斯達克上市的金融科技公司 SOLOWIN HOLDINGS 宣布已與 Streeterville Capital 達成證券購買協議獲得其提供的 1 億美元融資，SOLOWIN 將發行並出售預付股份供 Streeterville Capital 購買，首筆約 541.5 萬美元的預付股份交易已完成，該公司計劃利用這筆資金支持其穩定幣和資產代幣化業務。SOLOWIN 此前披露將和與 Antalpha 推出一隻規模高達 1 億美元比特幣量化基金並將採用數據驅動的演算法交易策略投資比特幣。

瑞典上市公司 H100 Group 已完成對瑞士比特幣財庫公司 Future Holdings AG 的收購

2 月 13 日，瑞典上市公司 H100 Group 已完成對 Adam Back 支持的瑞士比特幣國庫公司 Future Holdings AG 的收購。

ETH 財庫上市公司代表性企業

Bitmine 上週增持 5.1 萬枚 ETH，價值 9536 萬美元

2 月 23 日，據 Onchain Lens 監測，Bitmine (@BitMNR) 上週買入 51,162 枚 ETH，價值 9536 萬美元。目前 Bitmine 總計持有 4,422,659 枚 ETH，價值 86.5 億美元，其中 3,040,483 枚 ETH 處於質押狀態，價值 60 億美元。

Peter Thiel 及 Founders Fund 已清空以太坊財庫公司 ETHZilla 全部股份

2 月 18 日，根據向 SEC 遞交的 13G 文件顯示，Peter Thiel 及其關聯實體 Founders Fund 已全額出售其在以太坊財務策略公司 ETHZilla (ETHZ)持有的 7.5%股份。

ETHZilla 曾於 2025 年 8 月從生物技術公司 180 Life Sciences Corp.更名並轉型為以太坊國庫模式，當時獲得 Peter Thiel 參投的消息曾推動其股價單日上漲超 90%。目前該股股價約 3.2 美元，較去年 8 月 107 美元的高點下跌約 97%。

Sharplink 機構持股比例創歷史新高，ETH 持倉達 867,798 枚

2 月 20 日，納斯達克上市的以太坊財庫公司 Sharplink 宣布其機構持股比例創歷史新高，達到 46%，同時將進行品牌重塑並擴充領導團隊。此外，該公司還披露 ETH 持倉達 867,798 枚（包括 587,232 枚原生 ETH、225,429 枚從 LsETH 贖回的 ETH 和 55,137 枚從 WeETH 贖回的 ETH），自 2025 年 6 月以來已產生 13,615 枚 ETH 的質押獎勵並全部分配給股東。

以太坊財庫公司 Republic Technologies 宣布私募融資 300 萬美元

2 月 16 日，加拿大上市的以太坊財庫公司 Republic Technologies 宣布以私募方式發行至多 14,087,000 份特別認股權證，每份特別認股權證的價格為 0.21 美元，總募集金額達 300 萬美元，該公司此前披露 ETH 持倉量約為 1,570.6 枚，平均收購價格為 2,700 美元，目前持倉市值約合 320 萬美元。