多重利空共振下市場進入「極度恐慌」，DigiFT憑RWA逆勢吸金｜Frontier Lab 加密市場週報

Frontier Lab

特邀专栏作者

2026-02-09 08:06

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本週加密貨幣市場呈現出大幅下跌的走勢，BTC與ETH均出現大幅下跌的趨勢，BTC本週下跌16.53%、ETH本週下跌16.61%，TOTAL3本週下跌16.45%，市場情緒指數從上週的14降至10，整體進入極端恐慌區間。

AI總結

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核心觀點：本週加密貨幣市場在多重利空因素共振下出現恐慌性普跌，主流資產價格大幅下挫，市場情緒進入極度恐慌區間；與此同時，合規RWA平台DigiFT的TVL逆勢暴漲，顯示資金正從高風險資產流向有傳統金融背書的穩定收益產品。
關鍵要素：
1. 市場普跌情緒恐慌：BTC、ETH週跌幅均超16%，市場恐慌指數降至10（極度恐慌），穩定幣總市值下降，USDT資金持續流出。
2. 下跌驅動因素多重：機構資金淨流出加劇、聯準會鷹派預期升溫、貴金屬暴跌情緒傳導、以及市場內部槓桿連環清算共同導致下跌。
3. RWA成為避險亮點：合規平台DigiFT的TVL在兩週內逆勢增長122%，核心驅動力是市場恐慌下資金對CMBMINT等有傳統機構背書的貨幣市場基金產品的避險需求。
4. 下週風險與觀察點：美國CPI、非農等關鍵宏觀數據公佈將影響市場預期；機構資金流向和貴金屬市場走勢是判斷市場情緒的關鍵觀察指標。
5. 特定項目風險高企：LINEA和VANA等項目因基本面嚴重惡化（如TVL暴跌）疊加即將到來的大規模代幣解鎖，面臨巨大的下行壓力。

市場概覽

市場概況

本週加密貨幣市場呈現出大幅下跌的走勢，BTC 與 ETH 均出現大幅下跌的趨勢，BTC 本週下跌 16.53%、ETH 本週下跌 16.61%，TOTAL3 本週下跌 16.45%，市場情緒指數從上週的 14 降至 10，整體進入極端恐慌區間。

穩定幣市場動態

穩定幣總市值出現下降的態勢，呈現出 USDT 下降、USDC 上升的趨勢：

USDT：市值達 1852 億美元，週環比下降 0.69%，延續了上週的資金流出的走勢，可以看出隨著本週市場價格的下降，以非美國投資者為主的資金繼續了之前的避險離場的現象。
USDC：市值為 706 億美元，週環比上漲 0.56%，結束了之前連續 6 週的下跌走勢，本週雖然只是上漲了 4 億美元的規模，但是可以反映出市場上開始出現了抄底的現象。

BTC 市場成交量

本週 BTC 市場交易活躍度較上週有所小幅上升。數據顯示，本週 BTC 在 Binance 和 Coinbase 兩大交易所的總交易量為 487940 枚，較上週的 164879 有大幅上升，其中 Binance 交易量從 112599 枚升至 337287 枚，Coinbase 交易量從 52280 枚升至 150653 枚。

BTC ETF 市場成交量

本週 BTC ETF 市場的交易量較上週出現了大幅上升。以市場份額最大的貝萊德 IBIT 為例，本週成交量為 8.39 億股，較上週的 3.27 億股的成交量出現小幅上升。

市場驅動因素分析

機構資金流出加劇，恐慌信號顯現

本週，BTC 和 ETH 現貨 ETF 及上市財庫公司的購買力進一步萎縮，市場價格的持續大幅下跌不僅削弱了買盤，更觸發了恐慌性的拋售。這導致本週總體賣出量遠大於買入量，清晰地反映出市場投資者已開始出現恐慌跡象，機構資金的淨流出進一步加劇了市場的下行壓力。

宏觀預期轉向悲觀，鷹派陰影籠罩

本週市場震盪下跌的一個核心原因，是市場對未來美聯儲貨幣政策的預期轉向悲觀。有關下一屆美聯儲主席可能是鷹派代表人物沃什的消息，引發了市場對未來能否繼續擴表和降息的深切憂慮。其對「縮表」的推崇，直接打擊了依賴流動性支持的風險資產市場情緒。

貴金屬市場暴跌，引發跨市場負面傳導

繼上週之後，本週黃金、白銀等貴金屬市場繼續出現大幅下跌。作為重要的市場情緒風向標，貴金屬的持續暴跌，其悲觀情緒和風險平價基金的調倉行為，跨市場傳導至 Crypto 領域，加劇了整體的拋售氛圍，並聯動引發了 Crypto 市場的大幅下跌。

內部槓桿出清，放大市場跌幅

市場內部積累的大量多頭槓桿頭寸是本輪暴跌的放大器。當價格因外部因素開始快速下跌時，迅速觸發了第一輪強制平倉。這些被動的賣單進一步打壓價格，形成了連鎖清算的惡性循環，極大地加深了市場的下跌深度和速度。

下週關鍵事件預測

重磅宏觀數據即將公佈

未來一週將公佈的美國 1 月末季調 CPI 年率、失業率及非農就業人口等數據，是美聯儲高度關注的核心指標。這些數據的表現將直接影響市場對未來貨幣政策的預期，並可能在短期內引發市場的劇烈波動。

貴金屬市場行情持續影響

下週貴金屬的走勢仍將是影響 Crypto 市場情緒的關鍵變數之一。在當前市場普遍恐慌避險的階段，如果金銀價格能夠企穩反彈，可能會對 Crypto 市場起到一定的穩定作用；反之，如果繼續下跌，則會加劇市場的悲觀情緒。

機構資金流向成核心觀察指標

本週現貨 ETF 及財庫公司顯著的淨賣出現象，表明市場情緒已極度悲觀。下週，這些機構的資金流向應作為最重要的盤面觀察指標，其任何邊際上的改善或惡化，都將直接反映市場信心的走向，並可能引領市場的短期方向。

市場前景展望

購買力恢復面臨嚴峻考驗

展望下週，機構的購買力能否恢復仍然是最大的未知數，其決策將高度依賴於即將公佈的宏觀數據和市場的即時反應。一旦數據表現不利，市場為短期避險而進一步減少購買、甚至加大拋售的可能性極高，這可能引發新一輪的快速下跌。

嚴守防禦，謹慎為上

綜合考慮機構資金的淨流出、宏觀數據的巨大不確定性、關聯市場的負面情緒以及內部槓桿出清的風險，投資者應繼續保持高度謹慎，將風險控制放在首位。在市場明確出現企穩信號、機構買盤回歸之前，採取防禦態勢，嚴格控制倉位，是應對當前脆弱市場的上策。

下週預測標的

看跌標的：LINEA、VANA

LINEA：L2 生態全面萎縮疊加 14.4 億代幣解鎖，多重利空共振引發系統性風險

項目基本面與定位

Linea 是一個以太坊 Layer 2 擴容解決方案，旨在為以太坊生態系統提供更高的交易吞吐量和更低的交易費用，同時保持與以太坊主網的兼容性和安全性。

基本面數據嚴重惡化

TVL 大幅下降：Linea 的 TVL 已經從最高點 16.83 億美元下降至 1.01 億美元，下降幅度達到 93.99%，顯示用戶正在快速退出 Linea 的鏈上生態。

穩定幣市值急劇萎縮：鏈上穩定幣市值在近一個多月內從 3.37 億美元下降至 4433 萬美元，下降幅度達到 86.85%，表明鏈上資金正在不斷從 Linea 生態中撤走。

鏈上活動顯著減少：Linea 的鏈上費用下降至每日約 4000 美元，顯示使用 Linea 的用戶數量迅速減少。

DEX 交易量持續下滑：鏈上 DEX 交易量近期一直處於下降趨勢，從之前的 2.19 億美元/日，下降到 554 萬美元/日，下降幅度為 97.47%。

生態項目收入低迷：Linea 鏈上應用收入呈現快速下降趨勢，所有項目日收入僅約 7000 美元。

代幣解鎖風險評估

解鎖規模與結構：2 月 10 日將解鎖 14.4 億枚 LINEA 代幣，佔總鎖定量的 2%，考慮到當前市場流動性有限，此次解鎖將對市場供需平衡產生重大衝擊。
解鎖對象風險：根據線性解鎖計劃，本次解鎖主要涉及投資機構和項目團隊，這類持有者在項目基本面惡化的背景下具有強烈的套現動機和拋售壓力。
市場承接能力嚴重不足：LINEA 代幣日均交易額約 600 萬美元，相對於解鎖規模而言，市場流動性極度匱乏，難以有效消化大額代幣供應增加帶來的拋售壓力。

總結

Linea 面臨多重疊加的系統性風險：基本面層面，TVL 下降 93.99%，穩定幣市值萎縮 86.85%，各項關鍵指標全面惡化；流動性層面，2 月 10 日解鎖 14.4 億枚代幣將在日均 600 萬美元的有限流動性中形成巨大拋壓。多重利空因素共振下，對 LINEA 代幣價格形成持續性負面衝擊，項目面臨嚴峻的生存挑戰。

VANA：

用戶數據主權 AI 公鏈生態崩塌，基本面全面惡化疊加大規模解鎖拋壓