30倍暴漲後「腳斬」，Arthur喊的RIVER你還敢上車嗎？
- 核心觀點：River項目代幣RIVER在2026年1月經歷了極端的倒V型價格波動，其背後原因被指向可能存在的價格操縱、早期籌碼高度集中以及利用衍生品市場資金費率機制放大波動的行為。
- 關鍵要素：
- RIVER價格在四周內從約2美元暴漲超2700%至87美元，隨後在六日內暴跌87%至11美元，呈現極端行情。
- 鏈上分析機構Bubblemaps披露，一個包含超2000個地址的叢集與RIVER建立者關聯，並疑似透過Bitget交易所拋售代幣，預計獲利約1000萬美元。
- BitMEX創始人Arthur Hayes的公開背書及項目完成1200萬美元戰略融資，為代幣初期上漲提供了敘事和資金動力。
- 分析指出，市場可能透過製造極端負資金費率誘導交易，並利用槓桿倉位的連鎖清算來推動價格劇烈波動，形成操縱循環。
- 此次事件凸顯了低流通、高波動性代幣在市場情緒、籌碼集中度和衍生品結構共振下，易產生極端價格風險。
原文作者：ChandlerZ，Foresight News
2026 年開年首月，鏈抽象穩定幣系統 River 的原生代幣 RIVER 在短短四周內走出了極端的倒 V 型反轉行情，從 2025 年 12 月月底的 2 美元附近一路攀升至 87 美元上方的歷史高位，漲幅一度超過 2700%，隨後僅在六日就急速回落，最低跌至 11 美元附近，跌幅達 87%。
這一異常的市場波動引起了行業觀察者與鏈上數據分析機構的高度關注。隨著 Bubblemaps 等第三方數據機構於 1 月 27 日披露關鍵證據，圍繞 RIVER 代幣價格操縱、早期籌碼高度集中以及關聯地址獲利的質疑正在發酵。
新融資 1200 萬美元，獲 Arthur Hayes 力推
River 項目由 RiverdotInc 團隊打造，其核心定位是為多鏈生態構建一個鏈抽象穩定幣系統。該系統旨在連接不同區塊鏈上的資產、流動性和收益，實現無縫跨鏈交互，而無需依賴傳統的橋接或包裝機制。
1 月 6 日，BitMEX 創始人 Arthur Hayes 公開呼籲 CEX 上線該代幣，並預言其將迎來爆發。Hayes 的背書為 RIVER 注入了第一劑強心針，儘管當時大多數主流加密資產價格處於下行通道，RIVER 卻開啟了單邊上漲模式，市值在短短幾周內翻了四倍有餘。
1 月 23 日，River 宣布完成 1200 萬美元戰略輪融資。除此前報導的孫宇晨（Justin Sun）與 TRON DAO 參投外，此輪投資者還包括 Maelstrom Fund（由 Arthur Hayes 創立）、The Spartan Group 以及來自美國和歐洲的納斯達克上市公司和機構。
官方稱此次融資將用於支持 River 在 EVM 和非 EVM 生態系統（包括 TRON、Sui 和主要 EVM 網絡）的擴張，並繼續建設鏈上流動性基礎設施。所獲資金將用於加速生態部署、深化穩定幣流動性，並推動 satUSD 在交易、借貸、質押和收益場景中的整合。此外，River 將推出收益產品 Smart Vault 和 Prime Vault，通過協議原生和機構級策略為用戶和機構提供跨生態收益訪問的統一介面。
有意思的是，在其公布大額融資後沒兩天，RIVER 的價格即觸及高點，進入滑降狀態。
資金費率驅動的價格操控套路
CoinGlass 曾以 RIVER 為例，討論資金費率如何被用來配合槓桿結構推動價格波動，並強調這種模式在過去兩年裡出現在多個代幣上，RIVER 只是案例之一。其強調，很多交易者誤解資金費率。資金費率不提供方向預測訊號，它提供的是多空倉位不平衡的狀態資訊，也對應市場裡哪一側更擁擠。
第一步：壓價格，同時把資金費率推到深度負值。先讓價格維持在低位或被壓制，同時把資金費率推到明顯負值區間。結果是空頭倉位越來越集中，市場開始形成一種共識預期，負資金費率意味著反彈會到來。
第二步：誘導部分交易者做多。在資金費率負值很深的階段，一部分交易者會開多倉，動機來自對反彈的預期，以及希望獲得資金費率支付。線程把這種預期稱為陷阱的組成部分。
第三步：負資金費率階段也可能出現上推。CoinGlass 的關鍵論點是，資金費率處在極端負值時，價格不需要進入趨勢性反轉。市場只需要一段可控的向上推動，就可能觸發空頭的連鎖反應，包括爆倉、止損、被動回補。
為什麼拉升會在資金費率仍為負時發生？很多尖銳拉升的起點出現在資金費率仍然為負的階段。價格推升的驅動來自槓桿倉位的解除過程，市場裡的被動買入會放大漲幅。當空頭擁擠被清洗後，資金費率會快速回到更中性的水平。部分交易者會把資金費率回歸視作市場恢復健康的訊號。
CoinGlass 警告稱，這實際上只是陷阱的「重置」過程，操盤者可以反覆重複「製造極端費率、吸引一致性持倉、強制清算、重置」這一流程。
分析：RIVER 創建者疑似與某巨大地址群直接相關，拋售 RIVER 獲利 1000 萬美元
據 Bubblemaps 監測，一個包含 2000 多個錢包地址的巨大集群與 RIVER 直接相關。
其指出，RIVER 在上線一個月後，有 7 個地址從 Bitget 提取了 2.30 億枚 RIVER 代幣，這些錢包此前沒有活動記錄，且在 12 月 3 日和 29 日緊密時間窗口內接收了代幣。
其中一個錢包 0x6790 在數百個錢包中分散了 40 萬枚 RIVER。所有這些接收的錢包顯示相似模式，之前沒有任何活動，收到數量相近的 RIVER，於 1 月 9 日向 Bitget 發送代幣，很可能是為了出售，由單一來源提供資金，且經過四層跳轉。
Bubblemaps 指出，為該集群提供資金的錢包地址為 0x365b，它直接連接到 RIVER 創建者。此外，向集群分發 RIVER 的錢包 0x6790 顯示了指向 RIVER 創建者的連結。其預測該集群的預計收益為 1000 萬美元。
目前能夠確定的是，RIVER 在極短時間內完成了從快速上漲到快速回撤的劇烈再定價，市場關注點也從敘事與增長預期轉向籌碼分佈與資金路徑是否存在異常。Bubblemaps 拋出的地址集群與關聯線索，使得早期籌碼集中、關聯地址獲利、通過交易所出貨的質疑被進一步放大；CoinGlass 提到的資金費率與倉位擁擠機制，則提供了另一種解釋框架，提示衍生品結構可能放大了漲跌幅度。
對於市場而言，RIVER 事件再次提醒，低流通、高彈性的代幣在情緒與結構共振時容易走出極端行情，而當籌碼與交易結構出現負面訊號時，價格調整往往來得更快、更深。
