從選擇權衍生性商品到預測市場，一文速覽Coinbase 2025年加密收購新版圖

原創/ Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）

作者/ Wenser（ @wenser2010 ）

2025 年即將收官，Coinbase 再次出手，這次瞄準的正是炙手可熱的預測市場賽道。

昨天晚上，Coinbase 宣布將收購預測市場新創公司The Clearing Company。該公司由Kalshi 與Polymarket 前員工創立，先前已獲Coinbase 參與的1,500 萬美元種子輪融資。此次收購，也被視為Coinbase 建構「Everything Exchange（萬物交易）」願景的關鍵一步。

作為美股市場重要的加密概念股，Coinbase 在2025 年的一系列收購動作，正逐漸揭露其深層的鏈上佈局。 Odaily星球日報將於本文整理其年度收購項目，試著透視Coinbase 未來的策略方向。

Coinbase 2025 年度「10 大收購案」：從鏈上產品到金融平台

Roam：鏈上瀏覽器與搜尋引擎

今年1 月，鏈上瀏覽器與搜尋引擎Roam 官方發文公告，正式宣布被Coinbase 收購，項目聯合創始人Xen Baynham-Herd （首席執行官）、 Ali Fathalian （首席技術官）和John Granata （首席財務官）均已加入Coinbase，助力加速公司鏈上消費者的開發。

此後，該專案CEO @XenBH成了現在的Base 全球成長負責人，而該專案則已泯然眾人。

項目官方帳號：https://x.com/roam_xyz

Spindl：鏈上廣告平台

今年1 月底，根據官方消息，Coinbase 宣布收購鏈上廣告平台Spindl，旨在重新建構鏈上廣告技術堆疊，具體收購金額未揭露。該平台由前Facebook 廣告團隊成員Antonio Garcia-Martinez 創立，專注於解決建構者面臨的鏈上分發問題，其技術可讓Coinbase 幫助開發者在鏈上傳播並在Coinbase 和整個鏈上經濟中找到分銷管道。

該平台先前曾於2022 年完成700 萬美元融資，由DragonFly Capital 和Chapter 1 領投，Polygon Ventures、Tribe Capital、Multicoin、Solana Ventures 等參投。彼時，創辦人García Martínez 表示，該公司試圖為Web3 重建Web2 電子商務後端的基礎設施，即網路企業如何追蹤他們的客戶來自哪裡，並製定獲客策略來吸引更多用戶。例如，Spindl 可以透過分析Discord 帖子、Reddit 論壇、廣告和其他互聯網鏈接，將這些數據與購買、銷售和交易等鏈上行為配對，以創建幫助協議了解流量來源的配置文件。

而且很明顯，和Web2 網路巨頭阿里巴巴收購網路平台類似，最終專案的命運仍然是類似的：團隊被吸收進入Coinbase 或Base 組織體系，專案則逐漸銷聲匿跡，直到悄無聲息地停駛。

項目官方帳號：https://x.com/spindl_xyz

Iron Fish：加密資產的通用隱私層

今年3 月，Coinbase 旗下L2 網路Base 以團隊收購的形式將隱私區塊鏈Iron Fish 開發團隊收入麾下，並特意強調“此次收購僅限於團隊，Base 不會收購Iron Fish 區塊鏈或其原生代幣。”

此舉和Circle 先前收購Axelar 背後開發團隊Interop Labs 而無意「接盤」Axelar Network、Axelar Foundation 和AXL 代幣的事情如出一轍。在巨頭的眼中，加密項目的開發者是無形的組織資產，而代幣和加密項目本身，則更像是一種「債務」。推薦閱讀： 《Circle 收購Axelar 引爭議：巨頭只想要人，不要幣》 。

項目正式帳號：https://x.com/ironfishcrypto

Deribit：全球最大加密衍生性商品平台

今年5 月，Coinbase 豪擲29 億美元（含7 億美元現金和1,100 萬股Coinbase 公司A 類普通股）收購加密選擇權平台Deribit，致力於整合現貨、期貨和選擇權，深度統籌旗下平台的交易能力。彼時，Coinbase 主要看中了Deribit 平台上高達300 億美元的未平合約和1 兆美元量級的交易量。

隨後，Coinbase 2025 年Q1 財報資訊顯示，其營收季減12%至20.3 億美元，低於市場預期，交易營收年減近19%至13 億美元。不過，Bernstein、Canaccord 等機構多位分析師對「Coinbase 收購Deribit」紛紛給予正面評價，認為此舉將增強Coinbase 在衍生性商品領域的策略地位，並協助其全球化佈局。

項目官方帳號：https://x.com/DeribitOfficial

Liquifi：代幣管理公司

今年7 月，Coinbase 正式收購代幣管理公司Liquifi，這是Coinbase 今年的第5 筆收購；此外，Coinbase 企業發展主管Aklil Ibssa 拒絕透露特定的交易條款和金額。

據悉，Liquifi 上一次融資是在2022 年的種子輪融資中，融資金額為500 萬美元，由創投公司Dragonfly 領投，Katie Haun 和Balaji Srinivasan 等加密貨幣領域的大佬也參與其中。 Uniswap 基金會、OP Labs、Ethena 和Zora 等知名加密貨幣公司使用該平台追蹤加密貨幣的持股情況，在歸屬期後分發代幣，並管理複雜的稅務預扣流程。

自此，該專案的對外更新也停留在了被收購的推文。

項目官方帳號：https://x.com/liquifi_finance

Opyn：DeFi 選擇權協議

同樣在7 月，Coinbase 完成今年第六次收購，形式為人才收購（acqui-hire），引入DeFi 選擇權協議Opyn 的兩位核心成員：CEO Andrew Leone 與研究負責人Joe Clark，二人後續加入Coinbase 鏈上市場團隊，參與Verified 池及其他鏈上產品的開發。

Coinbase 方面曾 表示，Opyn 團隊曾推出首個DeFi 選擇權協議，並開發了Power Perpetuals 與Squeeth 產品。值得一提的是，Opyn 曾於2023 年因涉嫌運營未註冊交易平台被CFTC 起訴並最終以被罰款25 萬美元達成和解，聯創Zubin Koticha 和Alexis Gauba 於當時引咎辭職。

據悉，在兩輪融資中，Opyn 先前已籌集了至少1,090 萬美元資金，其中包括由Dragonfly Capital 領投的216 萬美元種子輪和2021 年由Paradigm 領銜、Dragonfly Capital、Synthetix 創始人Kain Warwick、Aave 創始人Stani Kulechov 等參與的670 萬美元。

項目官方帳號：https://x.com/opyn_

Sensible：加密收益平台

今年9 月，Coinbase 正式收購了加密收益平台Sensible 創辦人Jacob Frantz 和Zachary Salmon ，兩人順理成章地加入了Coinbase，而其他少量員工則不知去向。

最終， 該專案於10 月停運，專案官方帳號最後一則推文為Coinbase 企業發展主管Aklil Ibssa 的「歡迎致詞」。

項目官方帳號：https://x.com/holdsensible

Echo：Launchpad 平台

今年10 月，Coinbase 以3.75 億美元的資金收購了加密KOL Cobie（知名加密貨幣交易員Jordan Fish） 名下的Launchpad 平台Echo，這也是Cobie 從Coinbase 手中獲得的第二筆收入——第一筆收入 為其主持的播客節目UpOnly NFT 被Coinbase 以2500萬美元收入囊中，這也意味著，儘管此門票不賦予任何贊助權利，但身為圍觀群眾的我們後續仍然可以期待一下未來節目的正式發布。

此外，Cobie 也發文表示，ECHO 將暫時作為獨立平台繼續運營，但其公募產品sonar 將被整合至Coinbase。

項目官方帳號：https://x.com/echodotxyz

Vector.fun：Solana 生態交易平台

今年11 月，Coinbase 產品管理副總裁Max Branzburg 透露將收購Solana 交易平台Vector.fun，預計將於年底前完成，但收購條款和具體金額未揭露。

收購完成後，Vector.fun 現有應用程式將關閉，其技術將用於增強Coinbase 應用的去中心化交易功能，使用戶直接透過Coinbase 交易Solana 生態資產，以突破目前僅支援Base 鏈上交易的限制。

針對這筆收購，Coinbase CEO Brian Armstrong 發文表示，「今年早些時候我說過我們會提升我們的Solana 遊戲水平。此後，我們將AgentKit 和x402 引入Solana，併升級了基礎設施以擴展服務（塊處理吞吐量提升5 倍，RPC 性能提升4 倍）。現在，我們將引入SOL 原生的技術和人才交換方式，這就是我們的構建方式。

另外值得一提的是，這筆收購也因內線交易而遭到市場人士的批評，Vector.fun 專案代幣TNSR 兩天內暴漲8 倍後暴跌40%，Moonrock Capital 創辦人Simon Dedic 痛Coinbase 涉嫌內線交易；此外，Vector.fun 開發方Tensor 及其代幣筆依舊得持有者將“一無所獲”，再次體現了股權和代幣之間的錯位。

項目官方帳號：https://x.com/VECTORDOTFUN

The Clearing Company：預測市場新創平台

最近的一筆收購，發生在昨天。

Coinbase 官方給出了收購預測市場平台The Clearing Company 的詳細公告，其中提到：

• The Clearing Company 團隊由創辦人兼CEO Toni Gemayel 領導（Odaily 星球日報註：其曾擔任Polymarket 和Kalshi 成長主管，部分員工來自Polymarket），後續將幫助擴大Coinbase 上世界級預測市場的交易規模，加速我們作為Everything Exchange 一部分的這一激動人心的目標；
• 該交易受慣例過戶條件約束，預計一月完成。

值得一提的是，先前Coinbase 推出了由Kalshi 支援的預測市場服務，並聲稱將引入更多預測市場平台合約，如今來看，果不其然。此外，The Clearing Company 於今年8 月完成了1,500 萬美元種子輪融資，由Union Square Ventures 領投，Haun Ventures、Variant、Coinbase Ventures、Compound 等人參投。

自此，Coinbase 補上了加密貨幣產業的最後一塊熱點拼圖——預測市場。

項目官方帳號：https://x.com/theclearingco

結論：Coinbase 的野心：交易一切（Exchange Everything）

縱觀Coinbase 今年以來的10 大收購案，多數收購均未披露具體金額，且多數收購項目均為人才收購——除去Deribit、Vector.fun、The Clearing Company 這樣或是已經擁有極高的業界地位與豐富的流動性、交易量；或是作為生態網絡擴展橋接組件；或是處於熱門風口之上，未來期可。

而Coinbase 最終的目標，其實早就在CEO Amstrong Brian 及Base 負責人Jesse Pollak 等人常常提起的“Everything Exchange”之上，其最終目的，就是反過來看的——Exchange Everything，打造一個“一站式的交易平台”，滿足用戶關於鏈上代幣、鏈上消費、鏈上金融、現貨、期權、一站式事件和市場價值Service」（CAAS）化作類似穩定幣託管等商業模式的穩固護城河。

在與幣安、OKX、Bybit、Upbit 等頭部CEX 的競爭中，如果說多數交易所選擇了一條「單點突圍」的路線，那麼Coinbase 則選擇了一條上限更高但也更為困難的發展之路——「統籌系統」。

但其「加密貨幣第一股」的超然地位和持續發展的良好勢頭，或將助推其成為加密行業的代表性投資標的。也不怪乎木頭姐旗下的Ark Invest 將其作為「最多加密持倉」。